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  • Auxiliar 9 Pauta Opciones

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    melanie ramirez
    8 vistas8 páginas
    Este documento presenta cuatro preguntas relacionadas con la valuación de opciones y derivados financieros usando métodos como árboles binomiales y el modelo de Black-Scholes. La primera pregunta pide calcular el valor de una opción call usando un árbol binomial. La segunda pregunta trata sobre la construcción y calibración de un árbol binomial de precios de activos y la valuación de derivados usando este árbol. La tercera pregunta pide valuar la misma opción call de la primera pero usando esta vez el modelo de Black-Scholes. La

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    Auxiliar N°9

    Pregunta 1

    Sea una acción con volatilidad 20% y precio $62. Considere una opción call a 5 meses con
    precio de ejercicio $60 y tasa de interés 10% anual compuesta mensual. Calcule el valor de la
    opción call.
    Pregunta 2

    Suponga que

    Es el proceso para un precio de un activo en el mercado accionario.

    a. Si P0=1, µP es 12% anual, y σP es 40% anual, se pide que encuentre u =1/d tales que

    P1=uxP0, P2=dxP0, de tal forma que representen una buena aproximación del proceso
    estocástico de precios para el siguiente árbol semanal:

    √ √

    Es decir, √ , d=0,946

    b. Encuentre las probabilidades neutras al riesgo, sabiendo que la tasa libre de riesgo es 3%
    anual.

    ( ) ( )

    ( )

    c. Usando el árbol calibrado anteriormente valorice hoy un derivado que paga al final de tres
    semanas la diferencia entre 1 y el precio del activo en la semana 3. Comente su resultado.
    Árbol de precios.

    Semana 0 1 2 3
    1.18106
    1.11733
    1.05704 1.05704
    1 1
    0.94604 0.94604
    0.89499
    0.8467

    Árbol del instrumento.

    Semana 0 1 2 3
    -0.18106
    -0.11790177
    -0.05818107 -0.05704
    -0.00171337 -0.00057213
    0.05281733 0.05396
    0.10443638
    0.15330

    d. Valorice un instrumento derivado que paga al final de tres semanas el máximo entre la
    rentabilidad del precio del activo accionario o bien la rentabilidad de un depósito a plazo a tres
    semanas.

    retorno 3 semanas 0.00171097

    Notamos que la rentabilidad del precio del activo en 3 semanas es . Esto es


    igual al opuesto de lo obtenido en la semana 3 n el instrumento de la parte anterior. Luego no
    es necesario rehacer el árbol de precios.
    Árbol del instrumento

    Semana 0 1 2 3
    0.18106
    0.11790177
    0.0725719 0.05704
    0.04328386 0.02887675
    0.015048 0.00171
    0.00171
    0.00171
    La rentabilidad es de un 4,33%.

    Pregunta 3

    Calcule el valor de la call del ejercicio 1 usando Black – Scholes.

    ( )

    (en años)

    t=0

    ( )
    ( )

    ( )
    ( )

    ( )

    Pregunta 4 (árboles con dividendos)

    a)
    b)

    c)
    d)

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