SESION06-S6.

EJEMPLOS

Con objeto de comenzar un trabajo nuevo a distancia con AB Hammond Engineers, Jane recibió un
préstamo de $1 000 con i = 10% anual durante cuatro años para adquirir equipo de oficina. Desde la
perspectiva del prestamista, se espera que la inversión en esta joven
ingeniera produzca un flujo de efectivo neto equivalente de $315.47 por cada uno de los cuatro
años.
A = $1 000( A P ,10%,4) = $315.47
Esto representa una tasa de rendimiento de 10% anual sobre el saldo no recuperado. Determine la
cantidad de la inversión no recuperada por cada uno de los cuatro años mediante
a) la tasa de rendimiento
sobre el saldo no recuperado (la base correcta) y b) la tasa de rendimiento sobre
la inversión inicial de $1 000. c) Explique por qué no se recupera
toda la inversión inicial de $1 000 con el pago final del inciso b).

SOLUCION
PROGRAMA DE AMORTIZACION
P= 1000
i= 10%
n,años= 4
Pago anual= 315.47 S/. 315.47

a) 1 2 3=.10x2 4 5=4-3 6=2-5

año Saldo no interes flujo de efectivo cantidad Saldo no
recuperado sobre saldo recuperada recuperado
inicial no final
recuperado

0 0 0 1,000.00 - 1,000.00
1 1,000.00 100.00 315.47 215.47 784.53
2 784.53 78.45 315.47 237.02 547.51
3 547.51 54.75 315.47 260.72 286.79
4 286.79 28.68 315.47 286.79 0.00
261.88 1,000.00
b) 1 2 3=.10x2 4 5=4-3 6=2-5
año Saldo capital interes flujo de efectivo cantidad Saldo no
inicial sobre la recuperadsa recuperado
cantidad final
inicial

0 0 0 1,000.00 - 1,000.00
1 1,000.00 100.00 S/. 315.47 215.47 784.53
2 784.53 100.00 315.47 215.47 569.06
3 569.06 100.00 315.47 215.47 353.59
4 353.59 100.00 315.47 215.47 138.12
 400.00 861.88

Ejemplo7.2. Las técnicas de manufactura de efi ciencia ambiental junto con el registro de la
corriente del valor generan grandes diferencias financieras para los años futuros, y destacan en gran
medida los factores ambientales. Los ingenieros de Monarch Paints recomendaron a la dirección
invertir $200 000 ahora en nuevos métodos para reducir el desperdicio de agua, materiales de
empaque y otros desechos sólidos en su planta de manufactura de pintura para el consumidor.
Los ahorros estimados son de $15 000 por cada uno de los 10 años siguientes, más un ahorro
adicional de $300 000 al final de los 10 años en costos de modernización de la planta y equipos.
Encuentre la tasa de rendimiento a mano y con hoja de cálculo

a)
P= 200000
A (ahorros)= 15000
n (años)= 10
Ahorro al final de 10 años 300000
TR= ?
A) a mano
0 = -200000 + 15000(P/A,i*%,10) + 300000(P/F,i*%,10)

Para la estimacion:
200000= (10*15000+300000)(P/F,i,10) = 450000(P/F,i,10) = 0.4444444444

Para un 9%, de determina el VP 0 = -200000 + 15000(P/A,9%,10) + 300000(P/F,9%,10)

Para un 11%, de determina el VP 0 = -200000 + 15000(P/A,11%,10) + 300000(P/F,11%,10)

para determinar i*%, por interpolacion

B) Con hoja de calculo

N 0 1 2 3 4 5
Flujo -200000 15000 15000 15000 15000 15000
TASA= 10.55%
TIR= 10.55%

Con VA
0= -200000(A/P,i*%,10) + 15000 + 300000(A/F,i*%,10)

PARA LA GRAFICA
i% VP
5% S/. 100,000.00
6% S/. 77,919.74
7%
 8%
9%
10%
11%
12%

EJEMPLO 7.3
Sept-Îles Aluminum Company opera una mina de bauxita para abastecer su planta de recubrimiento
de aluminio localizada a 2 km del tajo a cielo abierto. Se propone explotar una nueva veta que
produciría 10% adicional de la bauxita disponible actualmente durante los próximos 10 años. El
arrendamiento del terreno costaría $400 000 de inmediato. El contrato establece la restauración de
la tierra y su desarrollo como parte de un área estatal para
la vida salvaje al fi nal de los 10 años. Se espera que esto cueste $300 000. Se estima que el
incremento de la capacidad de producción genere $75 000 netos adicionales por año para la
empresa. Efectúe un análisis de la TR que dé la información siguiente:
a) Tipo de serie de fl ujo de efectivo y posible número de valores de TR.
b) Gráfica del VP que muestre todos los valores de i*.
c) Valores reales de i* calculados con la ecuación de la TR y una función de hoja de cálculo.
d) Conclusiones que puedan extraerse acerca de la tasa de rendimiento correcta para este análisis.

AÑO Flujo Efect Flujo Acumulad TR i% VP

0 -400000 -400000 20% S/. -134,016.27
1 75000 -325000 15% S/. -97,747.76
2 75000 -250000 10% S/. -54,820.45
3 75000 -175000 5% S/. -5,043.86
4 75000 -100000 0% S/. 50,000.00
5 75000 -25000 -5% S/. 104,219.08
6 75000 50000 -10% S/. 140,587.40
7 75000 125000 -20% S/. -76,508.07
8 75000 200000
9 75000 275000
10 -225000 50000
HOJA DE CALCULO
-20% 10%
i*%= -18.70% 4.53%

Ejemplo 7.9. Gerry es un ingeniero de proyecto que asumió un riesgo fi nanciero al comprar un
bono de una corporación que incumplió su pago de intereses. Él pagó $4 240 por un bono de $10
000 a 8% con interés pagadero trimestralmente.
El bono no pagó intereses durante los primeros tres años después de que Gerry lo compró. Si el
interés se hubiese pagado durante los siguientes siete años y luego Gerry fuese capaz de revender el
bono por $11 000, ¿qué tasa de rendimiento habría obtenido sobre la inversión? Suponga que está
previsto que el bono venza 18 años después de su compra. Realice los análisis a mano y con hoja de
cálculo.

EXCEL
Ejemplo 7.9. Gerry es un ingeniero de proyecto que asumió un riesgo fi nanciero al comprar un
bono de una corporación que incumplió su pago de intereses. Él pagó $4 240 por un bono de $10
000 a 8% con interés pagadero trimestralmente.
El bono no pagó intereses durante los primeros tres años después de que Gerry lo compró. Si el
interés se hubiese pagado durante los siguientes siete años y luego Gerry fuese capaz de revender el
bono por $11 000, ¿qué tasa de rendimiento habría obtenido sobre la inversión? Suponga que está
previsto que el bono venza 18 años después de su compra. Realice los análisis a mano y con hoja de
cálculo.

EXCEL

I= (10000)(8%) / 4 = 200 por trimestre

Trimestres
0 -4240
1 0
2 0
3 0
4 0
5 0
6 0
7 0
8 0
9 0
10 0
11 0
12 0
13 200
14 200
15 200
16 200
17 200
18 200
19 200
20 200
21 200
22 200
23 200
24 200
25 200
26 200
27 200
28 200
29 200
30 200
31 200
32 200
33 200
34 200
35 200
36 200
37 200
 38 200
39 200
40 11200
TIR trimestral 4.10%
TR anual 16.40%
 se estima i

300000(P/F,9%,10)
+ 300000(P/F,11%,10)

6 7 8 9 10
15000 15000 15000 15000 315000