AN48 – OPERACIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES

Unidad 3: Estructura de financiamiento en el comercio

internacional
Sesión 10: Financiamiento de comercio exterior a corto
plazo
TEMARIO

TEMA 1
Financiamiento de comercio exterior a corto plazo: proceso,
elementos y estructura
TEMA 2
.Financiamiento de exportación.

TEMA 3
Financiamiento de importación.
TEMA 4
Tasas de interés: LIBOR y tasas efectivas.
LOGRO DE LA UNIDAD

Al finalizar la Unidad 3, el alumno combina los instrumentos

de financiamiento que le permitan obtener recursos para la
empresa.
LOGRO

Al término de las sesión los estudiantes estarán en

capacidad de aplicar las alternativas de
financiamientos acorde a las necesidades de las
empresas de comercio internacional.
TEMA 1

Financiamiento de
Comercio Exterior a Corto
Plazo: proceso, elementos
y estructura
FINANCIAMIENTO DE COMERCIO EXTERIOR A CORTO PLAZO

Aspectos de la evaluación crediticia

EMPRESA Solicita crédito BANCO

ASPECTOS ASPECTOS
CUALITATIVOS CUANTITATIVOS
Información provista por el cliente y
el funcionario de negocios

COMITÉ DE CRÉDITOS DETERMINA APROBACIÓN

1. PUNTUAL
2. LÍNEAS DE CRÉDITO

ADICIONALMENTE:
● REQUIERE GARANTÍAS O
● CONVENANTS
FINANCIAMIENTO DE COMERCIO EXTERIOR A CORTO PLAZO
Proceso de financiamiento de comercio exterior

EMPRESA SOLICITA LÍNEAS BANCO

ASPECTOS ASPECTOS
CUALITATIVOS CUANTITATIVOS
Información provista por el cliente
y el funcionario de negocios
En exportaciones fuente de
MEDIO DE PAGO repago. En importaciones, destino
Adicionalment de los fondos.
e TIPO DE
FINANCIAMIENTO Según actividad (X o M)
en comex es
importante Soporte en caso de
GARANTÍAS no pago. Garantías
Especializadas.
Elementos en una línea de crédito (o aprobación puntual):
Operación relacionada
Monto Plazo Tasa
(sustento)
El monto está determinado por:
La tasa está definida por: Costos de operación +
1. Necesidades operativas del cliente
2. Generación del negocio Condiciones de desembolso regulaciones + riesgo + reservas y provisiones
3. Patrimonio tangible
FINANCIAMIENTO DE COMERCIO EXTERIOR A CORTO PLAZO

Elementos que componen una estructura de

financiamiento

Estructura ¿Cómo ¿Cuándo

r paga? cobra?
operación ¿Cómo ¿Cuándo
de comex cobra? paga?

Medio de Pago Financiamiento

Garantías para créditos

comex
Otros Instrumentos
Financieros

Garantías internacionales

8
TEMA 2

Financiamiento de
Exportación
FINANCIAMIENTO DE EXPORTACIÓN

Financiamiento de exportación

E M B A R Q U E
PRE EMBARQUE POST EMBARQUE

Operaciones Financiables: Operaciones Financiables:

FINANCIAMIENTO DE EXPORTACIÓN

Financiamiento de exportación
PRE EMBARQUE POST EMBARQUE

Operaciones Financiables: Operaciones Financiables:

Compras para realizar operación de Ventas a la vista o a plazo DIRECTAS o

exportación DIRECTA o INDIRECTA vinculadas a cartas de crédito
vinculadas a contratos, órdenes de negociadas o cobranzas
compra o cartas de crédito documentarias.
Garantía: SEPYMEX o FOGEM Garantía: FOGEM
Pólizas Post Embarque

Condiciones: Máximo en promedio 180 días (corto plazo) y hasta un 80 a 90%

del importe requerido.
• Contrato de Crédito
• Pagaré.
• Carta Solicitud de la empresa
FINANCIAMIENTO DE EXPORTACIÓN

Caso: Financiamiento Pre embarque

La empresa South Olive SAC es una empresa agroexportadora ubicada en Arequipa,
que se dedica a la exportación de aceitunas negras y verdes a Brasil. El supermercado
Carrefour Brasil se ha interesado en sus productos y luego de negociar con South
Olive SAC, le envía su primera orden de compra por US$ 128,000 precio FOB.
South Olive SAC requiere financiamiento para capital de trabajo para cosechar, acopiar
y empacar las aceitunas, los plazos de estos procesos son de 90 días en total.
Carrefour Brasil indica que pagará dicha orden contra los documentos de embarque.
El banco BBVA les comunica que puede otorgarles un financiamiento de exportación
pre embarque contra pago del cliente a 90 días con una TEA de 9.8%.
Determinar los intereses de este financiamiento.
FINANCIAMIENTO DE EXPORTACIÓN

Caso: Financiamiento Pre embarque

South Olive SAC
O/C = FOB USD 128,000
Determinar los intereses
PLAZO = 90 días
de este financiamiento
TEA = 9.8%  BBVA
FINANCIAMIENTO DE EXPORTACIÓN
FINANCIAMIENTO DE EXPORTACIÓN
TEMA 3

Financiamiento de
Importación
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN

Financiamiento de importación
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN

PAGO ADELANTADO PAGO VISTA PAGO A PLAZO

Operaciones Financiables:
Pagos a proveedores en cualquier modalidad: DIRECTA o bajo
COBRANZA DOCUMENTARIA o CARTA DE CRÉDITO con cualquier término
de pago . Se incluyen también otros pagos como DERECHOS DE ADUANA.

OTRAS LÍNEAS PARA IMPORTACIONES

LINEAS DE CARTAS DE CRÉDITO: COMPRAS

LINEAS DE AVALES DE IMPORTACIÓN: COMPRAS (RESPALDO)

LINEAS PARA EMISIÓN DE STAND BY’s: GARANTÍAS

PAGO ADELANTADO PAGO VISTA PAGO A PLAZO

Puede requerir garantía líquida. Periodo de validez y pago sujeto a

aprobación del Comité de Créditos.
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN

Caso: XYZ SAC

El laboratorio peruano Instituto XYZ SAC, requiere importar insumos para sus
medicinas y nutraceuticos desde USA. Su proveedor Nutraceutical Group USA,
ubicado en New Jersey, le envía una orden de compra/factura por el
requerimiento de productos. Instituto XYZ SAC le solicita al Interbank un
financiamiento de importación dentro de línea por un plazo de 90 días con 3
cuotas mensuales iguales. Se solicita determinar el cronograma de dicho
financiamiento otorgado a una TEA de 8.0%. Es importante indicar que sobre el
precio EXW de US$ 25,892.50 se aumentó el 30% por los gastos de importación y
nacionalización de la mercadería resultando un monto final del financiamiento
de US$ 34,000.
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN

Carta de
instrucción
financiamiento de
importación
dentro de línea
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN

Caso: XYZ
¿Cronograma de pagos?

Mes Saldo Interés Amortización Servicio de deuda

n
$34,000.00 i(1+ i)
A = VP n
(1+ i) -1

TEA
8.00%
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN
FINANCIAMIENTO DE IMPORTACIÓN
TEMA 4

Tasas de Interés
TASAS DE INTERÉS

Fondeo y Tasas
Fondos del Exterior: Líneas de
Tasa de
corresponsales
Transferencia: LIBOR
referencia
internacional (sujeta
encaje)

Tasa de
Transferencia: Tasa
Fondos Locales: Recursos propios Local (sujeta encaje)

Tasa de transferencia: Tasa de referencia interna utilizada para determinar las tasas de interés activas o
pasivas de diferentes productos o que usan diferentes unidades de negocio dentro de una misma entidad.
TASAS DE INTERÉS

Libor
La Libor (London Interbank Offered Rate) es una tasa de interés
determinada por las tasas que los bancos, que participan en el mercado
de Londres, se ofrecen entre ellos para depósitos a corto plazo.
La Libor se utiliza para determinar el precio de instrumentos financieros
como por ejemplo derivados, y futuros.

Las tasas LIBOR han sido ampliamente utilizadas como tasas de referencia
para instrumentos financieros, tales como:
• Forward rate agreements.
• Contratos futuros de tasas de interés de corto plazo.
• Swaps de tasas de interés.
• Swaps de inflación.
• Bonos de tasa flotante.
• Créditos sindicados.
• Hipotecas de tasa variable.
• Monedas
TASAS DE INTERÉS

28
TASAS DE INTERÉS

El LIBOR o London Interbank Offered Rate, está a punto de desaparecer.

Lo hará a finales de 2022 y todas las empresas financieras que lo utilizaban

como referencia han de buscarse una alternativa. No será tarea fácil.
¿Cómo afecta a los inversores? Su sustituto, el SOFR, o Secured Overnight
Funding Rate, ya está aquí, pero el cambio sigue siendo complicado,
especialmente porque según Morgan Stanley Research, podría haber
préstamos, deuda corporativa y otras clases de activos asociados al
LIBOR valorados entre 200 y 300 billones de dólares, que tendrían que
reclasificarse.
TASAS DE INTERÉS

El LIBOR desaparece porque la metodología para calcularlo no ha cambiado,

a pesar de que los mercados financieros han crecido en tamaño y
complejidad. Desde un punto de vista técnico, el panel de bancos que
participaba con sus datos en la elaboración del Libor se redujo durante la
crisis financiera de 2008. A partir de ese momento, no solo hay menos
bancos (ahora son entre 11 y 16 bancos), sino que hay muchas menos
transacciones y, por tanto, ha perdido representatividad: el resultado ya no
reflejaba la realidad del mercado.
TASAS DE INTERÉS

Los SOFR son exclusivamente tasas diarias y no incorporan un

componente de riesgo corporativo como los LIBOR (basados en las
operaciones entre bancos), pues están basados en activos del Tesoro
estadounidense. Por todo ello, los cambios son complicados, pues no
basta con cambiar uno por otro, sino que requieren ciertos ajustes en los
contratos existentes. Los reguladores quieren que las instituciones
incluyan cláusulas en los nuevos contratos que aclaren las diferencias de
cálculo entre los LIBOR y los SOFR.
TASAS DE INTERÉS
EJERCICIOS

Maderas Peruanas
Maderas Peruanas es una empresa fundada en el año de 1968 por el Sr. Giacomo
Franchini dedicada al secado y transformación de la madera en productos terminados
que son comercializados a nivel nacional e Internacional, incluyendo mercados
americanos, asiáticos y europeos. El aprovechamiento de la madera se realiza con
equipos propios bajo lineamientos del Manejo Forestal Responsable cumpliendo
estrictamente con las exigencias técnicas de cada comprador. Las variedades de
madera tropical utilizadas en la producción incluyen especies como el Cumaru,
Shihuahuaco, Capirona, entre otras.
Maderas Peruanas cuenta con tres locales:
 La Fábrica ubicada en la Carretera Federico Basadre Km. 11.250, en la ciudad de
Pucallpa, Departamento de Ucayali.
 La central de ventas y exportaciones ubicada en la Av. Colonial 1880, Lima.
 Sucursal y Showroom ubicada en la Av. Los Constructores 255 - La Molina.

33
EJERCICIOS

Entre los productos terminados que comercializa se

encuentran:
 Escaleras
 Vigas y Viguetas
 Parihuelas y Embalajes
 Maderas y Molduras
 Pisos de Madera
Por este último producto han recibido la orden de compra de
un comprador en Italia donde su producto es reconocido por su
calidad. La empresa llamada ASCHIERO WOOD IMPORT SPA se
ha mostrado muy interesada en sus productos por lo que les
solicitó una cotización para un pedido de 300 m2 a US$250
dólares el metro cuadrado. Finalmente, el comprador confirmó
el pedido. Los puntos más importantes fueron:
34
EJERCICIOS
Items Pisos de madera (DECKS) de 35x35
Material Cumaru
Diseños Según catálogo
Precio de Venta USD 250 xm2
FOB Callao-Perú, Incoterms® 2020
Envíos 1 envío de 300 m2
Términos de Pago T/T a 75 díass del BL
Tiempo de embarque A 45 días de confirmada la O/C

Para la habilitación y extracción de la materia prima, Maderas

Peruanas invertirá alrededor del 30% de la O/C. Asimismo, en
cuanto a gastos de transporte, secado y otras compras incluyendo
mano de obra será otro 20%. Todo este proceso tomará al menos
45 días, fecha en que debería realizarse el embarque según lo
acordado con el comprador. Posterior a ello, el pago se efectuará
según las condiciones indicadas.
1. ¿Qué líneas de crédito podrá solicitar Maderas Peruanas para financiar
la operación? Indique el plazo aproximado y el monto. Considere que el
banco financiará como máximo el 90% de la transacción.

35
EJERCICIOS
2. Considere que el préstamo es solicitado a dos bancos para el mismo plazo e importe.
• BANCO AMIGO : Tasa Efectiva Anual 10.5% en dólares
• BANCO SOCIO : Libor +950 bps
¿Cuál de los dos resultará más conveniente? ¿Cuáles serán los intereses a pagar al vencimiento?

THOMSON REUTERS BBA LIBOR RATES LIBOR01 BRITISH BANKERS

ASSOCIATION INTEREST SETTLEMENT RATES
[06/06/11] RATES AT 11:00 LONDON TIME
USD GBP CAD EUR JPY EUR 365
O/N 0.21375 0.55125 0.28000 0.49750 0.17750 0.50441

1WK 0.33125 0.60500 0.37667 0.84125 0.19500 0.85293

2WK 0.37000 0.67250 0.40000 0.87500 0.22000 0.88715

1MO 0.42750 0.86000 0.44833 0.95875 0.29750 0.97207

2MO 0.84688 1.27375 0.65333 1.17188 0.45000 1.18816

3MO 1.03938 1.46500 0.83833 1.37875 0.55000 1.39790

4MO 1.27500 1.54250 0.99667 1.45688 0.61500 1.47711

5MO 1.47250 1.61438 1.16333 1.51438 0.67500 1.53541

6MO 1.57500 1.67750 1.30000 1.58188 0.72563 1.60385

36
EJERCICIOS

Items Pisos de madera (DECKS) de 35x35

Material Cumaru
Diseños Según catálogo
Precio de Venta USD 250 xm2 - FOB Callao-Perú, Incoterms® 2020
Envíos 1 envío de 300 m2
Términos de Pago T/T a 75 díass del BL
Tiempo de embarque A 45 días de confirmada la O/C

Importe de la O/C = ?? USD

O/C Embarque Pago

BANCO AMIGO: Tasa Efectiva Anual 10.5% en dólares

BANCO SOCIO: Libor +950 bps

37
EJERCICIOS

38
EJERCICIOS
O/C = 75,000 USD

BANCO AMIGO: TEA 10.5% USD

Líneas de A Tasa Plazo Tasa Interés
crédito financiar TEA % plazo %
Pre embarque

Post
embarque

Total USD
BANCO SOCIO: Libor +950 bps
Líneas de A Tasa Plazo Tasa Interés
crédito financiar TEA % plazo %
Pre embarque

Post
embarque

Total USD

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CONCLUSIONES

El acceso a líneas de comercio exterior es estandarizado en todo el sistema

01 financiero.

Los requisitos mínimos a cumplir están relacionados a diferentes factores, el

principal es la capacidad de la empresa de generar ingresos. Adicionalmente,
02 hay que considerar el medio de pago y las garantías vinculadas.

Para el caso de financiamientos de comercio exterior se pueden estructurar

esquemas específicos de acuerdo a las necesidades de cada empresa ya sea
03 exportadora o importadora. De esta manera accede a mejores condiciones de
crédito (garantías, tasas, plazos, etc.)
 Material producido por la
Universidad Peruana de
Ciencias Aplicadas
Continúa con las actividades
propuestas en la sesión
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