ADMINISTRACION

FINANCIERA
MAESTRIA EN CONTABILIDAD Y FINANZAS
PERIODOS DE COBRANZA
El período promedio de cobranza es el promedio de tiempo
que pasa desde que se realiza una venta a crédito hasta
que la empresa puede utilizar el pago.
El período promedio de cobranza tiene dos partes:
 a) Es el tiempo desde la venta en sí, hasta que el cliente
envía el pago. Implica la administración del crédito disponible
para los clientes de la empresa.
 b) Es el tiempo que transcurre desde que se envía el pago
hasta que la empresa tiene los fondos en su cuenta
bancaria. Implica la cobranza y el procesamiento de pagos.
ADMINISTRACION DE CUENTAS POR
COBRAR

 CALIFICACION DE CLIENTES
 PRESIONAR LA COBRANZA
 OTORGAR DESCUENTOS
 CONCEDER MAS PLAZO
ANALISIS DE IMPACTO EN PYG
SITUACION
DISMINUCION (-)
Aumento de plazo de cobro
- Ventas
- Plazo promedio de cobros
- Cuentas incobrables
- Gastos de cobranza
Otorgar descuentos
- Ventas
- Plazo promedio de cobros
- Cuentas incobrables
- Gastos de cobranza
Disminuir plazo de cobro
- Ventas
- Plazo promedio de cobros
- Cuentas incobrables
- Gastos de cobranza
AUMENTO (+) UTILIDADES (+)
PERDIDAS (-)
+ +
+ -
+ -
+ -
+ +
+ -
+ -
+ -
- -
- +
- +
- +
ASPECTOS GENERALES DE
EVALUACION
 Evaluar el impacto del cambio en la política de cobranzas, mediante el
análisis incremental.
 Evaluar impactos de la política de cobranzas sobre:
 Ventas
 Margen Bruto
 Gastos relacionados a cobranzas
 Saldo de cuentas por cobrar
 Evaluar el impacto del COSTO DE OPORTUNIDAD.
 Determinar la conveniencia del proyecto (CO<BN)
PRESIONAR LA COBRANZA
PRESIONAR LA COBRANZA

CONCEPTO ACTUAL PROYECTADO

Periodo promedio de cobro 70 DIAS 35 DIAS

Ventas anuales 2,400.00 € 2,000.00 €
Margen bruto 30% 30%
% Cartera incobrable 3.0% 1%
% Gastos de cobranza 5% 6%
% Costo de oportunidad 20% 20%
FINANCIAMIENTO
Antes de escoger una estrategia
Evaluar:
 Las limitaciones y recursos actuales de la empresa.
 El circulante, es decir, la liquidez y solvencia.
 Las previsiones del flujo de caja.
 La rentabilidad de las inversiones.
 El nivel de endeudamiento.
 Las fuentes de financiación.
 El riesgo de los créditos concedidos a los clientes.
 Los objetivos que se pretenden alcanzar. A la hora de elaborar el listado, es fundamental
que dichos objetivos sean alcanzables y medibles.
 El marco temporal en el que se va a encuadrar dicha estrategia (hay que evitar el corto
plazo). Este último punto es importante, pues las estrategias financieras difieren en función
del plazo.
TIPOS DE FINANCIAMIENTO
DURACION
Financiamiento de Largo Plazo
Financiamiento de Corto Plazo
DESTINO
Planes de inversión (Adquisición de
propiedades, nuevos proyectos)
Planes de tesorería (Capital de
trabajo, emergencias)
FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO
VENTA DE CARTERA
CUENTAS POR
COBRAR
ESTRATEGIA CON GARANTÍA

FACTORAJE

PRENDA COMERCIAL

INVENTARIOS

GARANTIAS

BANCARIAS CONFIRMING
FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO
PROVEEDORES

ESPÓNTANEAS

OTROS PASIVOS
ESTRATEGIA SIN
GARANTÍA

LINEAS DE CRÉDITO

BANCARIAS
CONVENIOS DE
CRÉDITO
REVOLVENTE

PAPEL COMERCIAL

BURSATILES
FACTURAS
COMERCIALES
NEGOCIABLES
FINANCIAMIENTO LARGO PLAZO
HIPOTECA
BANCARIAS
PRENDA
ESTRATEGIA A LARGO PLAZO INDUSTRIAL

EMISION DE
OBLIGACIONES

MERCADO DE
TITULARIZACIONES
VALORES

EMISIÓN DE
ACCIONES

APORTE DE CAPITAL
CAPITALIZACION
PROPIA
REINVERSION DE
UTILIDADES
CONFIRMING
 Se trata de una fórmula financiera a través de la cual una empresa contrata a
una sociedad financiera para que sea esta quien se encargue de la gestión de
sus pagos a proveedores.
COMO FUNCIONA
 Cuando una empresa realiza una compra o recibe un servicio, la empresa
pacta con el proveedor el pago de dicho servicio a x días (por ejemplo
el Confirming a 60 días) desde la fecha de la factura.
 La empresa deudora solicita realizar sus pagos mediante Confirming, confiando
así las gestiones de pago de sus proveedores a la sociedad financiera.
 Esta sociedad ofrecerá a los proveedores la posibilidad de adelantar el cobro
de sus facturas a un tipo de interés muy competitivo. Además, la empresa
emisora no tendrá que soportar ningún coste por el pago a través de
Confirming a sus proveedores.
FINANCIAMIENTO BANCARIO
FINANCIAMIENTO BANCARIO
TIPOS DE CREDITO
TIPOS DE CREDITO
TASAS DE INTERES POR SEGMENTO
FINANCIAMIENTO EN MERCADO DE
VALORES
CORTO PLAZO
 Facturas Comerciales Negociables: son valores genéricos de Renta
Fija cuya estructuración no requiere de calificación de riesgo. Estos valores
pueden ser negociados por cualquier empresa legalmente constituida que
tenga un RUC.

Emisor se Aceptante Inversionista recibe

califica en MV desmaterializa factura y deposita a
facturas en SRI emisor

Emisor solicita Facturas se

desmaterialización negocian en MV
de facturas vía SRI
FINANCIAMIENTO EN MERCADO DE
VALORES
PAPEL COMERCIAL
 El Papel Comercial es un valor representativo de una deuda, que el emisor
reconoce o crea, y que es exigible según las condiciones de la emisión.
Como título de crédito da derecho al cobro de intereses y a la recaudación del
capital.
 Se considera Papel Comercial cuando el plazo de los valores es inferior a 360
días contados desde su emisión hasta su vencimiento.
 Cuando una empresa emite papel comercial tiene un programa abierto, esto
quiere decir que cuenta con una línea de financiamiento revolvente durante 720
días. La empresa podrá emitir valores, pagarlos y volverlos a emitir durante
estos 720 días.
FINANCIAMIENTO EN MERCADO DE
VALORES
PAPEL COMERCIAL – ESTRUCTURACION
Empresa se califica como emisor en
MV
Empresa de acerca a una Casa de
Valores
Casa de Valores elabora un
“Prospecto de Oferta Publica”
Empresa se somete a una
“Calificación de Riesgo”
Superintendencia de Compañías
aprueba prospecto de oferta publica
PAPEL COMERCIAL - COLOCACION
Valores aprobados se negocian en las
bolsas de valores del país
Inversionistas pueden adquirir total o
parcialmente las obligaciones
Empresa emisora recibe los fondos
provenientes de cada negociación de
sus títulos
Empresa devolverá los fondos a los
inversionistas en el plazo acordado y
con el interés correspondiente
EMISION DE OBLIGACIONES
 Las obligaciones son valores que son emitidos como un mecanismo que permite
captar recursos del público y financiar sus actividades productivas. De tal manera que
las obligaciones son valores representativos de una deuda, que el emisor reconoce o
crea, y que son exigibles según las condiciones de la emisión.
 Como título de crédito de derecho al cobro de intereses y a la recaudación del capital,
para lo cual podrán contener cupones.
 Se consideran obligaciones de largo plazo cuando el plazo de los valores es superior
a trescientos sesenta días contados desde su emisión hasta su vencimiento.
 Las obligaciones de largo plazo son los valores que pueden ser emitidos por:
 Compañías anónimas
 Compañías de responsabilidad limitada
 Sucursales de compañías extranjeras domiciliadas en el Ecuador
 Organismos seccionales que reconocen o crean una deuda a cargo de la emisora
TITULARIZACIONES
 La Titularización es un proceso jurídico que convierte las expectativas de flujo de fondos
futuros en títulos negociables hoy. Todo buen proyecto futuro puede obtener recursos al
momento actual.
 Esta modalidad abre campo para que los más diversos tipos de activos ilíquidos puedan
ser movilizados a través de la venta de los títulos que los representan. Emitidos con cargo
a un patrimonio autónomo.
 Los valores producto de este proceso son susceptibles de ser colocados y negociados
libremente en el mercado bursátil.
 Beneficios de emitir Titularizaciones:
 Puedes hacer líquido un activo improductivo
 Es financiamiento de largo plazo
 Financiarse por titularización no implica deuda, por lo tanto no es endeudamiento de la empresa
 Es financiamiento a través del activo de la empresa
TIPOS DE TITULARIZACIONES
 TITULARIZACION DE CARTERA
 TITULARIZACION DE INMUEBLES
 TITULARIZACION DE PROYECTOS INMOBILIARIOS
 TITULARIZACION DE FLUJOS FUTUROS

ESQUEMA
EMISION DE ACCIONES
 Una compañía, legalmente constituida en el Ecuador, puede invitar al publico
en general, a formar parte del capital social mediante la emisión de acciones en
el mercado de valores.
 La emisión de acciones es poco cotizada en el Ecuador, menos del 5% de
compañías de Ecuador utilizan esta herramienta.
 Podrán realizar oferta pública primaria de acciones las siguientes compañías:
 Las sociedades anónimas y de economía mixta que se funden mediante constitución
sucesiva o suscripción pública de acciones.
 Las sociedades anónimas y de economía mixta existentes que realicen aumentos de
capital por suscripción pública.
FINANCIAMIENTO EN MERCADO DE
VALORES
EMISION DE ACCIONES

1º Junta de accionistas aprueba emisión 6º Valores aprobados se negocian en las

de acciones bolsas de valores del país

2º Se elabora y firma la escritura publica 7º Inversionistas pueden adquirir total o

de convenio de promoción y estatuto parcialmente las acciones emitidas

3º Elaboración de prospecto de oferta 8º Empresa emisora recibe los fondos

publica provenientes de cada negociación de sus
títulos

4º Contratacion de una compañía

“Calificadora de Riesgo”

5º Superintendencia de Compañías
aprueba prospecto de oferta publica y
emite certificado de inscripcion
PLANEACION Y CONTROL DE
CORTO PLAZO

PLAN DE TESORERIA
PLANIFICAR CON EL FLUJO DE CAJA

 Determinar necesidades futuras de capital de trabajo

 Anticiparse y levantar las alertas necesarias
 Planificar los flujos de efectivo
 Controlar desviaciones
 Determinar la liquidez del negocio
OBJETIVOS

Desviaciones Proyecciones
Opciones de
del flujo de de estados
Inversion
caja real financieros

Opciones de Compromiso de
financiamiento pagos
DEFINICION
 Es un documento que refleja las salidas y entradas de
dinero en una empresa
 Incorpora el control de gastos y cobros
 Tiene como objetivo sincronizar a la perfección los plazos,
de forma que el flujo de caja sea constante o, como poco,
mantenga un nivel suficiente para afrontar cada momento.
 Es utilizado como control de recursos a corto plazo
ESTRUCTURA DEL PLAN
 Actividades de operación
 Cobros a clientes
 Pagos a proveedores
 Gastos del periodo
 Actividades de inversión
 Compra de activos fijos
 Venta de activos fijos
 Actividades de financiamiento
 Adquisición de nuevas deudas
 Pago de deudas (Capital + Intereses)
¿Cómo hacer un plan de tesorería?

 1. Identificar los tipos de ingreso con los que cuenta la

entidad
 2. Estimar las futuras entradas de efectivo
 3. Identificar los tipos de salida de efectivo
 4. Estimar las futuras salidas de efectivo
 5. Calcular el saldo de efectivo mes a mes.
 6. Anticipar y reaccionar ante un saldo de caja negativo
A TENER EN CUENTA

 El Core del negocio

 La relación con clientes y proveedores
 La relación con los accionistas
 La relación con los bancos
 El pasado…
INGREDIENTES DE UN FLUJO DE CAJA

 Estados financieros
 Auxiliares de cuentas por cobrar y proveedores
 Reportes de egresos laborales y proyecciones de
contratación
 Auxiliarde deudas financieras (Tablas de
amortizaciones)
 Proyecciones de Ventas
En que nos ayuda la contabilidad

 Reportes de antigüedad de cartera

 Reportes de saldos con proveedores
 Reportes de obsolescencia de inventario
 Reportes de ventas
 Reportes de compras
 Impuestos