UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMÓN

POSGRADO DE CIENCIAS ECONOMICAS

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE

TRABAJO
 CAPITAL DE TRABAJO

Se define como el resultado de la diferencia entre los activos corrientes y

los pasivos a corto plazo.
 IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

La meta de la gestión financiera del capital de trabajo es maximizar

el valor de la empresa, es decir implica una buena parte del tiempo
de un gerente financiero se dedique a la administración eficiente de
los activos circulantes y los financiamientos a corto plazo. Este
concepto representa en muchos casos del 50% del total de los
activos
IMPORTANCIA DE LA LIQUIDEZ A CORTO
PLAZO

 La liquidez a corto plazo de una empresa se mide de acuerdo al

grado en que puede cumplir sus obligaciones de corto plazo

 Implica la capacidad de convertir con facilidad activos en efectivo o

de obtener efectivo

 La falta de liquidez puede significar:

 No tener capacidad de aprovechar descuentos favorables
 Implicaría que la empresa no pueda pagar sus deudas a corto
plazo
 ACTIVOS CORRIENTES

Son los recursos propiedad de la empresa representados

por el efectivo y sus equivalentes, así como las cuentas por
cobrar y los inventarios principalmente, cuya característica
es la disponibilidad para la operación en un plazo no mayor
a un año
 PASIVOS A CORTO PLAZO

Son obligaciones contraídas e ineludibles por la empresa

representadas en las cuentas por pagar, proveedores,
impuestos por pagar y financiamientos a un año, cuya
característica es la exigibilidad, que deben pagarse en un
plazo menor de un año
 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

Efectivo se refiere a todo dinero que se posee en caja o

cuentas bancarias.

Al administrar el efectivo se debe minimizar saldos de

efectivo ocioso y lograr equilibrio entre los beneficios y los
costos de la liquidez
 Principios de básicos

 Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas

de efectivo
 Siempre que sea posible de debe acelerar las entradas de
efectivo
 Siempre que sea posible se debe disminuir las salida de
dinero
 Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de
dinero
Ciclo de Caja
CICLO DEL EFECTIVO
 Ejemplo

La empresa Omega S. A. compra al contado materiales, este material tarda unos 10

días en transformar ese material en productos terminados, y los vende a crédito a
cobrarse dentro de los siguientes 15 días.
Determinar el ciclo de conversión de efectivo de la empresa omega

Análisis
 Periodo de Inventario 10 días
 Periodo de cobro 15 días
 Ciclo de efectivo 25 días
Suponga que en función a los datos anteriores la empresa Omega llega a un acuerdo a
pagar el importe de la compra de material dentro de 12 días, y se mantiene todos los
datos anteriores
Determinar el ciclo de conversión de efectivo y ciclo de conversión operativo
de la empresa omega

Análisis
 Periodo de Inventario 10 días
 Periodo de cobro 15 días
 Ciclo de operativo 25días

 Periodo de Pago 12 días La empresa necesita

 Ciclo del efectivo 13 días efectivo para 13 días
Periodo Promedio de Cobro
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 ∗ 360
𝑃. 𝑃. 𝐶. =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑎𝑠

Periodo de conversión de inventarios

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 ∗ 360
P. C. I. =
𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

Periodo promedio de Pago

𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 ∗ 360
P. P. P. =
𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 𝑜 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

Ciclo de Conversión de Efectivo Ciclo Operativo

P.P.C.+P.C.I.-P.P.P.. P.P.C.+P.C.I.
 Ejercicio Gestión 2016

Periodo Promedio de Cobro

569∗360
𝑃. 𝑃. 𝐶. = = 35 días
5789

Periodo de conversión de inventarios

4523∗360
P. C. I. = = 501 días
3247

Periodo promedio de Pago

226∗360
P. P. P. = = 25 Días
3247

Ciclo de Conversión de Efectivo Ciclo Operativo

35+501-25=511 35+501=536
 SALDO MÍNIMO DE EFECTIVO

Modelo
Miller-Orr
Donde el objetivo es determinar el saldo optimo de efectivo Z
con respecto a la cual fluctúa el saldo de efectivo hasta alcanzar un
limite superior o inferior

H=3Z-2L
+L

i= tasa diaria de retorno sobre inversiones a corto plazo

Ơ2 = es la varianza de los flujos diarios netos de efectivo
b= costo de la transacción de títulos valores de costo plazo
L= límite inferior
H= Limite superior
 Ejemplo

La empresa San Simón indica que los títulos valores de inversión a costo plazo en el
mercado suministran un retorno de 4% por año y el esto le cuesta a la empresa 30
vida vez que compra o vende títulos valores. La varianza de los flujos netos de la
empresa es de 90850.
La empresa desea mantener como mínimo 5000. cual es el saldo objetivo?
3∗30∗90850 +5000
Z=∛ 0,04
4∗ 365 H=3(7652)-2(5000)

Z=7.652 H = 12956
 SALDO MÍNIMO DE EFECTIVO

Modelo
Miller-Orr
12956

7652

5000
 PRESUPUESTO DE EFECTIVO

El presupuesto de efectivo, también conocido como flujo de caja

proyectado, es un presupuesto que muestra el pronóstico de las
futuras entradas y salidas de efectivo (dinero en efectivo) de una
empresa, para un periodo de tiempo determinado.
 Detalle Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo
Saldo inicial de efectivo 20.000,00 31.000,00 34.000,00 63.400,00 37.400,00

Ingresos de Efectivo
Ventas en efectivo 350.000,00 315.000,00 325.000,00 375.000,00 410.000,00
Ventas a credito 375.000,00 350.000,00 315.000,00 325.000,00 375.000,00
Otros ingresos 2.000,00 18.000,00 4.000,00 13.000,00 9.000,00
Venta de Activos 90.000,00 40.000,00

Total Efectivo 747.000,00 804.000,00 718.000,00 776.400,00 831.400,00

Ejemplo. Salidas de Efectivo

Ejercicio Nº 8 Compras a credito 525.000,00 490.000,00 441.000,00 455.000,00 525.000,00
Sueldos 55.000,00 60.000,00 65.000,00 58.000,00 69.000,00
Alquiler 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00 15.000,00
Pago de deuda 37.000,00 37.000,00 37.000,00 37.000,00
Compra de Conservadoras 115.000,00 115.000,00 100.000,00
Instalacion 5.000,00 5.000,00 5.000,00
Seguros 4.000,00 4.000,00 4.000,00 4.000,00
Pago de acreditivos Banco 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00
Otros Gastos 20.000,00 14.000,00 2.000,00 10.000,00 3.000,00

Total Salida de Efectivo 716.000,00 800.000,00 624.000,00 759.000,00 777.000,00

Saldo minimo requerido 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00 30.000,00
Total Efectivo Requerido 746.000,00 830.000,00 654.000,00 789.000,00 807.000,00

Excedente o Faltante de efectivo 1.000,00 -26.000,00 64.000,00 -12.600,00 24.400,00

Prestamo 30.000,00 20.000,00
Interes 600,00 400,00
Reembolso 30.000,00 20.000,00
Saldo final de caja 31.000,00 34.000,00 63.400,00 37.400,00 34.000,00