EJERCICIOS CAPITULO IV: Flujo de efectivo y planeación financiera.

E4.1 El costo instalado de un nuevo controlador computarizado fue de $65,000. Calcule el

programa de depreciación por año suponiendo un periodo de recuperación de 5 años y
usando los porcentajes de depreciación MACRS adecuados que se presentan en la tabla 4.2.
AÑO COSTO %DE MARCS DEPRECIACION
1 65,000 20 13,000
2 65,000 32 20,800
3 65,000 19 12,350
4 65,000 12 7,800
5 65,000 12 3,250
6 65,000 5
100% 65,000

E4.2 Clasifique los siguientes cambios de cada una de las cuentas como salida o entrada
de efectivo. Durante el año: a) los valores negociables aumentaron, b) el terreno y los
edificios disminuyeron, c) las cuentas por pagar aumentaron, d) los vehículos
disminuyeron, e) las cuentas por cobrar aumentaron y f) se pagaron dividendos.
a) Los valores negociables aumentaron, Salida de efectivo
b) El terreno y los edificios disminuyeron, Entrada de efectivo
C)Las cuentas por pagar aumentaron, Entrada de efectivo
d)Los vehículos disminuyeron, Entrada de efectivo
E) Las cuentas por cobrar aumentaron, Salida de efectivo
F) Se pagaron dividendos, Salida de efectivo
E4.3 Determine el flujo de efectivo operativo (FEO) de Kleczka, Inc., con base en los
siguientes datos (todos los valores están en miles de dólares). Durante el año, la empresa
tuvo ventas de $2,500, el costo de los bienes vendidos sumó un total de $1,800, los gastos
operativos ascendieron a $300, y los gastos por depreciación fueron de $200. La empresa
está en el nivel fiscal del 35%.
2,500
-1,800
-300
-200
200 UAII
FEO = 200 X (1 -0.35) + 200 = 130 + 200 = 330
FEO= 330
E4–4 Durante el año, Xero, Inc., experimentó un aumento de sus activos fijos netos de
$300,000 y tuvo una depreciación de $200,000. También experimentó un aumento de sus
activos corrientes de $150,000 y un incremento de sus cuentas por pagar y deudas
acumuladas de $75,000. Si su flujo de efectivo operativo (FEO) de ese año fue de
$700,000, calcule el flujo de efectivo libre (FEL) de la empresa para ese año.
FEL = FEO – inversión en los activos fijos netos – inversión en los activos corrientes netos.
FEL = 700,000–300,000 –150,000 = 250,000.00
E4–5 Rimier Corp. pronostica ventas de $650,000 para 2013. Suponga que la empresa tiene
costos fijos de $250,000 y costos variables que ascienden hasta un 35% de las ventas. Los
gastos operativos incluyen costos fijos de $28,000 y una porción variable igual al 7.5% de
las ventas. Se estima que los gastos por intereses para el año siguiente serán de $20,000.
Calcule la utilidad neta antes de impuestos de Rimier para 2013.
Rinner corp
Ventas 650,000.00
Costos fijos 250,000.00
Costos variables 227,500.00
Total, de costos de ventas 477,500.00
Ganancia bruta 172,500.00
Gastos operativos 28,000.00
Gasto operativo variable 48,750.00
Total de gastos operativos 76,750.00
Gastos por interés 20,000.00
Gastos operativos variable 95,750.00

P4.14 Presupuestos de caja múltiples: Análisis de sensibilidad Brownstein, Inc., espera

ventas de $100,000 en cada uno de los 3 meses siguientes. Realizará compras mensuales de
$60,000 durante ese tiempo. Los sueldos y salarios son de $10,000 mensuales más el 5% de
las ventas. Brownstein espera realizar un pago fiscal de $20,000 en el siguiente mes,
realizar una compra de $15,000 de activos fijos en el segundo mes, y recibir $8,000 en
efectivo de la venta de un activo en el tercer mes. Todas las ventas y compras son en
efectivo. Se supone que el efectivo inicial y el saldo de efectivo mínimo son igual a cero.
a) Elabore un presupuesto de caja para los 3 meses siguientes.
b) Brownstein no está segura del nivel de ventas, pero todas las demás cifras son ciertas. Si
la cifra de ventas más pesimista es de $80,000 mensuales y la más optimista es de $120,000
mensuales, ¿cuáles son los saldos mensuales de efectivo final, mínimo y máximo, que la
empresa puede esperar para cada uno de los periodos mensuales?
 Pesimista Lo mas probable Optimista
Total de ventas 80,000 100,000 120,000
(-) total de desembolso 94,000 95,000 96,000
Flujo de efectivo 14,000 5,000 24,000
(+) efectivo inicial 0 0 0
Efectivo final 14,000 5,000 24,000
(-) saldo mínimo de efectivo 0 0 0
Financiamiento total 14,000 5,000 24,000

Pesimista Lo mas probable Optimista

Total de ventas 88,000 108,000 128,000
(-) total de desembolso 74,000 75,000 76,000
Flujo de efectivo neto 14,000 33,000 52,000
(+) efectivo inicial 23,000 15,000 53,000
Efectivo final 9,000 48,000 105,000
(-) saldo mínimo de efectivo 0 0 0
Financiamiento total 9,000 48,000 105,000

c) Explique brevemente cómo podría usar el gerente financiero los datos de los incisos a) y
b) para planear las necesidades de financiamiento.
Muestra el resumen del presupuesto de caja de Brownstein, Inc Industries elaborado para
cada mes en cuestión usando el cálculo pesimista, el más probable y el optimista del total
de entradas y desembolsos de efectivo. El cálculo más probable se basa en los resultados
esperados que se presentaron anteriormente. Durante 1 mes, Brownstein, Inc operación, en
el más probable, un máximo de$5,000 de y financiamiento, en el mejor de los casos, tendrá
un saldo de efectivo excedente de $24,000. Durante el 2 Mes, su necesidad de
financiamiento estará entre $0

Mes 1 Mes 2 Mes 3

Ventas personalizadas 100,000.00 100,000.00 100,000.00
Ventas en efectivos 100,000.00 100,000.00 100,000.00
Total, de entradas 100,000.00 100,000.00 100,000.00

Programa de desembolso de Brownstein, inc

Mes 1 Mes 2 Mes 3
Compra 60,000.00 60,000.00 60,000.00
Sueldos y salarios 15,000.00 15,000.00 15,000.00
Pagos fijos 20,000.00 20,000.00
Activos fijos 15,000.00 15,000.00
Total, de desembolso 15,000 50,000.00 43,000.00
 Presupuesto de caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3
Total, entrada en efectivo 100,000 100,000 100,000
(-) total desembolso (15,000) (50,000) (43,000)
Flujo de efecto neto. 85,000 50,000 57,000
(+) efectivo inicial 0 85,000 135,000
Efectivo final 85,000 135,000 192,000
(-) efectivo mínimo 0 0 0
Financiamiento 85,000 135,000 192,000

P4.16 Estado de resultados pro forma: Análisis de sensibilidad Allen Products, Inc.,
desea realizar un análisis de sensibilidad para el siguiente año. El pronóstico pesimista de
ventas es de $900,000; el monto más probable de ventas es de $1,125,000; y el pronóstico
optimista es de $1,280,000. El estado de resultados de Allen del año más reciente es el
siguiente.

a) Use el método de porcentaje de ventas, el estado de resultados al 31 de diciembre de

2012 y la estimación de ingresos por ventas para desarrollar los estados de
resultados pro forma pesimista, más probable y optimista del siguiente año.
costos de los bienes vendidos=421,875=0.45 %
ventas 937,500

gastos operativos=234,375=0.25 %
ventas 937,500
 gastos intereses=30,000.00=0.032%
ventas937,500
b) Explique cómo el método de porcentaje de ventas puede provocar una
sobrestimación de las utilidades en el caso pesimista y una subestimación de las
utilidades en el caso optimista y en el más probable.
El método simple pronostico de ventas asume que todos los costos son variables. En
realidad, algunos de los gastos se fijan. En el caso pesimista es supuesto hacer que todos los
costos de disminuir con el menos nivel de ventas, cuando en realidad la pare fija de los
costes no disminuirá.
Lo contrario ocurre para el pronostico optimista ya que el pronostico de ventas asume todos
los costos aumentan cuando en realidad únicamente la parte variable se incrementará. Este
patrón resulta en una subestimación de los beneficios. Lo contrario ocurre en el escenario
optimista
c) Repita los estados de resultados pro forma del inciso a) para considerar las
siguientes suposiciones en relación con los costos de 2012: $250,000 del costo de
los bienes vendidos es fijo; el resto es variable. $180,000 del gasto operativo es fijo;
el resto es variable. Todo el gasto de los intereses es fijo.
d) Compare sus resultados del inciso c) con sus resultados del inciso a). ¿Sus
observaciones confirman su explicación del inciso b)?
Los beneficios para el caso pesimista son mayores en la parte (a) que en la parte (c). para el
caso optimista, los beneficios son mas bajos en la parte (a) que en la parte (c). este
resultado confirma como se indica en la parte (b)
P4.18 Balance general pro forma Peabody & Peabody tiene ventas en 2012 de $10
millones. Desea analizar el rendimiento esperado y las necesidades de financiamiento en
2014, es decir, dentro de 2 años. A partir de la siguiente información responda los incisos a)
y b).
1. Los porcentajes de los rubros que varían directamente con las ventas son los siguientes:
Cuentas por cobrar, 12% Inventarios, 18% Cuentas por pagar, 14% Margen de utilidad
neta, 3%
2. Se espera que los valores negociables y otros pasivos corrientes permanezcan sin
cambios.
3. Se desea un saldo de efectivo mínimo de $480,000.
4. En 2013 se adquirirá una nueva máquina a un costo de $650,000 y en 2014 se comprará
equipo a un costo de $850,000. Se pronostica que la depreciación total será de $290,000 en
2013 y de $390,000 en 2014.
5. Se espera que las deudas acumuladas asciendan a $500,000 para finales de 2014.
6. No se espera ninguna venta ni retiro de deuda a largo plazo.
7. No se espera ninguna venta ni readquisición de acciones comunes.
8. Se espera que continúe el pago de dividendos del 50% de la utilidad neta.
9. Se espera que las ventas sean de $11 millones en 2013 y de $12 millones en 2014.
10. A continuación se presenta el balance general al 31 de diciembre de 2012.

a) Elabore un balance general pro forma con fecha del 31 de diciembre de 2014. b)
Analice los cambios en el financiamiento que sugiere el estado elaborado en el
inciso a).
Activos
Efectivo 480,000.00
Valores negociables 200,000.00
Cuantas por cobrar 1,440,000.00
Inventario 2,160,000.00
Total, de activos corriente. 4,280,000.00
Total, de activos fijos 4,820,000.00
Total, de activos 9,100,000.00
Pasivos y patrimonio de los accionistas
Cuentas por pagar 1,680,000.00
Deudas acumuladas 500,000.00
Otros pasivos corrientes 80,000.00
Total, de pasivos corriente 2,260,000.00
Deudas a largo plazo 2,000,000.00
Total, de pasivos 4,260,000.00
Capital en acciones comunes 3,720,000.00
Ganancias retenidas 180,000.00
Total de pasivo y capital 8,160,000.00
Fondos externos requeridos 940,000.00
Total, pasivo y patrimonio de los accionistas 9,100,000.00