Estructura de Capital y Costo de Capital

Capital es: Toda aquella cantidad de dinero o riquezas de la que dispone una persona o entidad.

Tipos de capital:

Aportaciones de capital: Consiste en todos los fondos a largo plazo que suministran los dueños a la
empresa. Este tiene tres fuentes principales de obtención de recursos: las acciones preferentes, las
acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una con un costo diferente y asociado con cada
una de ellas.

Capital por deuda: Este incluye cualquier tipo de fondos a largo plazo que se obtengan por
préstamos, con o sin garantía, por medio de venta de obligaciones o negociado. Una empresa puede
utilizar solamente una cantidad dada de financiamiento por deuda a causa de los pagos fijos
relacionados con ella.

Estructura Capital

La estructura de capital es la mezcla específica de deuda a largo plazo y de capital que la compañía
usa para financiar sus operaciones.

Una empresa se puede financiar con dinero propio (capital) o con dinero prestado (pasivos). La
proporción entre una y otra cantidad es lo que se conoce como estructura de capital.

Esta política de estructura de capital implica una inter- compensación entre el riesgo y el
rendimiento, ya que usar una mayor cantidad de deudas aumenta el riesgo de las utilidades de la
empresa y el endeudamiento más alto conduce a una tasa más alta de rendimiento esperada.

Estructura de Capital Óptima

Es aquella que produce un equilibrio entre el riesgo del negocio de la empresa y el rendimiento, de
modo tal que se maximice el precio de las acciones.

La forma de determinarla es siempre: se debe elegir la opción que permita maximizar el precio de
las acciones, ya sea con deudas o con capital contable.

Existen 4 factores fundamentales que influyen sobre las decisiones de estructura de capital:
a) El riesgo de negocio de la empresa, si no usara deudas, mientras más alto sea el riesgo del
negocio, más baja será su razón óptima de endeudamiento.

b) La posición fiscal de la empresa, el interés es deducible, lo cual disminuye el costo efectivo de

las deudas. Si tiene una tasa fiscal baja la deuda no será ventajosa.

c) La flexibilidad fiscal o la capacidad de obtener capital en términos razonables.

d) Actitudes conservadoras o agresivas de la administración.

Costo de Capital

Para determinar que inversiones son atractivas o no, los inversionistas necesitan un punto de
referencia que permita decidir que alternativas generan una rentabilidad superior dicha referencia
o no. Este punto de referencia se denomina Costo de Capital, que se define como el rendimiento
mínimo exigido por los inversionistas.

El COSTO DE CAPITAL es la tasa de rentabilidad que la empresa (proyecto) deberá obtener con el
objeto de satisfacer a los accionistas y acreedores por el nivel de riesgo que ellos asumen al
comprometer su dinero.

Si la empresa consigue una rentabilidad sobre sus inversiones suficiente para remunerar a sus
fuentes financieras es de esperar que su precio de mercado se mantenga inalterable.

Ahora bien, si la rentabilidad de sus inversiones supera al costo de los recursos financieros
empleadas en ellas, su precio de mercado aumentara.

Por lo contrario, si el costo fuese mayor que el rendimiento esperado del proyecto, su valor de
mercado descendería reflejando la pérdida asociada a la mala decisión de inversión.

El coste de capital se expresa en porcentaje (tasa) y se calcula utilizando la fórmula de WACC o coste
promedio de las diferentes fuentes de capital de capital. Según este cálculo, se seguirán los
siguientes pasos:

En primer lugar, se calculará el coste promedio de las deudas (tasa de interés que se paga por cada
una de ellas) ponderado por el volumen de cada una de ellas.

Después calcularemos el coste promedio de las acciones (Ordinarias y preferentes si las hubiese)
ponderando igualmente por cada una de ellas.

Por último, calcularemos la media de ambas, ponderada por el volumen total de acciones y deudas,
para obtener el coste de capital promedio teniendo en cuenta que el coste real de las deudas no es
su coste medio sino este multiplicado por (1-t) siento t el tipo impositivo sobre los beneficios ya que
las deudas suponen un gasto antes de impuestos. Este gasto antes de impuestos no se produciría si
la empresa se financiase con acciones ya que los pagos a los accionistas (dividendos) se hacen con
el importe después de impuestos.

antes de impuestos no se produciría si la empresa se financiase con acciones ya que los pagos a los
accionistas (dividendos) se hacen con el importe después de impuestos.

Importancia de conocer el costo de capital:

1. Maximización del valor de la empresa

2. Para la selección de las mejores alternativas de valor

3. Para proyectos de refinanciación de la deuda, leasing, gestión de tesorería

Consideraciones en la estimación del costo de capital:

1. Los factores que determinan el coste de capital

2. Los supuestos básicos del modelo del coste de capital

3. Los tipos de recursos financieros

4. La determinación del coste de cada fuente financiera

5. El cálculo del coste del capital medio ponderado.

Factores que determinan el costo de capital:

1. Las condiciones económicas

2. Las condiciones del mercado

3. Las condiciones financieras y operativas de la empresa

4. La cantidad de financiación necesarias para las inversiones

Referencias bibliográficas:

https://capitalycostos.blogspot.com/2015/11/estructura-de-capital-y-costo-de-capital.html (fecha
de consulta: 3 de Noviembre 2021)