Cálculo Financiero

CLASE: Tasas Reales y Aparentes

CLASE TASAS REALES Y APARENTES

Ya hemos visto todas las denominaciones de tasas que se

utilizan en el sistema financiero, para determinar, intereses,
rendimientos y descuentos. Ahora vamos a ver como
analizar el rendimiento de una operación financiera, cuando
estamos en presencia de contextos inflacionarios.

Cundo hay inflación, vamos a ver que la tasa efectiva que

obtenemos en una operación no siempre representa el
incremento real de nuestro poder adquisitivo, por eso a los
fines del análisis se la denomina “tasa aparente”.

Veamos un ejemplo: podemos obtener un rendimiento anual

efectivo del 20% TAE y supongamos que la inflación anual es
del 10%, seguramente que no habremos incrementado
nuestro poder adquisitivo en un 20%. Para poder determinar
el incremento real del poder adquisitivo luego de finalizada
la operación debemos calcular la “tasa real”, esta tasa puede
llegar a ser menor a la tasa aparente, inclusive puede llegar a
ser negativa.

Que la tasa real sea negativa, implica que vamos a tener un

monto mayor de dinero, sin embargo el poder adquisitivo del
monto final es menor al que tenía el capital al inicio de la
operación.

Cálculo de la Tasa real:

ir=(1+ia) -1
(1+π)

1
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CLASE: Tasas Reales y Aparentes

Donde:
ir= Tasa real de interés
ia= Tasa aparente de interés
π=Tasa de inflación

Tener en cuenta que para que el resultado sea correcto, tanto

la tasa de interés aparente como la de inflación deberán estar
expresadas en igual plazo de tiempo.
Por ejemplo, si la tasa efectiva es anual, la tasa de inflación
también deberá ser anual.

La ecuación de arbitraje de Fisher

Partiendo de la ecuación del cálculo de la tasa de interés real,

Irving Fisher determinó que si la tasa de inflación y la tasa
real son de valor pequeño entonces la fórmula se puede
reducir a:
ir=ia – π ó ia=ir+π
(Ver desarrollo explicado en el documento tasas 2)
Recordar que esta ecuación es válida si se cumple el supuesto
de que la tasa inflación y la tasa real tienen valores muy
bajos, por ese motivo, se puede eliminar una parte de la
fórmula, dado que la multiplicación de π x ir daría un valor
muy pequeño y podría ser despreciado.

En el documento “tasas 2” podrán ver las funciones de Excel

que podemos utilizar para calcular una TAE y una TNA.
En la parte de la función que dice num_per_año tenemos que
poner por ejemplo si la TNA es con frecuencia cada 30 días,
para calcular la TAE deberíamos poner (365/30).