MAESTRIA EN GESTIÓN DE LA CONSTRUCCIÓN

Curso : Contabilidad y Gestión Financiera

Docente : Carlos Saavedra Temoche

Integrantes:

• Chávez Díaz Alicia Sara.

• Florián Decurt Christian Abel.
• López Bejarano Francisco Gilbert.
• Martínez Ramírez Katia Pamela.
• Novoa Vega Dani Yvan (C).

MACOCGF-XI-CONTABILIDAD Y GESTIÓN FINANCIERA – 2021

TAREA SEMANA 06 – TRABAJO FINAL

Analizar una empresa corporativa que emita sus Estados Financieros en la

Superintendencia de Mercado y Valores solo el último año en cierre (2019 - 2020 o 2020
- 2021).

3.1. Presentación de la empresa, análisis micro macro entorno competitivo. Michael

Porter.
3.2. Realizar el análisis vertical y horizontal de sus Estados Financieros.
3.3. Realizar y analizar los Ratios Financieros que presenta la empresa.
3.4. Conclusiones.
3.5. Recomendaciones.
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3.1. Presentación de la empresa, análisis micro macro entorno competitivo.

Michael Porter.

INVERSIONES CENTENARIO S.A.A.

RESEÑA

Descripción general

Inversiones Centenario S.A.A. se constituyó en la ciudad de Lima en 1986. Se dedica al

desarrollo urbano mediante la habilitación de terrenos para la venta (lotes residenciales, macro
lotes y lotes industriales), compra de terrenos para su apreciación y posterior disposición en el
largo plazo, así como al arrendamiento de inmuebles de su propiedad, tales como oficinas,
locales comerciales y estacionamientos.

La compañía lidera un grupo económico compuesto por 12 subsidiarias, 1 asociada, 3 negocios

conjuntos de manera indirecta (14 subsidiarias, 1 asociada y 3 negocios conjuntos de manera
indirecta en el 2019), siendo las actividades principales el desarrollo urbano y renta inmobiliaria.

ANALISIS MICRO MACRO COMPETITIVO

Aplicado las 5 fuerzas de Porter tenemos y aplicamos lo siguiente:

Poder de negociación de los clientes. –

La empresa en ambos periodos ha tenido buen margen de ventas, diversificando sus ventas y
buscando nuevos clientes en todo el territorio del país, las negociaciones fueron buenas y
permitió tener un saldo positivo.

Poder de negociación de los proveedores. –

Debido a las buenas ventas que ha tenido durante los 2 últimos años, la necesidad de comprar
insumos y mercaderías para la elaboración de sus distintos proyectos, hizo que tuvieras
licitaciones de nuevos proveedores, los cuales presentaron buenas propuestas eligiendo la que
mejor les beneficie.
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Rivalidad entre competidores. –

Inversiones Centenario SAA, es una empresa cuyo rubro tiene mucha competencia y existen
otras empresas con las que usualmente compite por licitaciones de trabajo, ganando muchos de
esos proyectos.

Amenaza de nuevos entrantes. –

No se a registrado en el último par de años una empresa nueva que compita a la par de
Inversiones Centenario, la experiencia y la licitación que tienen en varios puntos del país le
permiten consolidarse como pioneros en sus proyectos.

Amenaza de productos sustitutos. -

El incremento de inmobiliarias que trabajan con proyectos, cuya inversión es un poco menor
siempre a estado latente, pero no a echo que Inversiones Centenario baje la guardia, siempre
enfocándose en sus distintas subsidiarias y licitaciones les a permitido siempre mantenerse a
flote.
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3.2. Realizar el análisis vertical y horizontal de sus Estados Financieros.

ANALISIS VERTICAL

Balance General

A partir de la revisión de las cuentas de balance de la Empresa, se puede observar que la cuenta
más representativa del activo no corriente es la de Inversiones en Subsidiarias, Negocios
Conjuntos y Asociadas (65.62% y 62.97% del total activo para el año 2020 y 2019
respectivamente), la misma que está compuesta por subsidiarias, negocios dentro de Lima y en
los demás departamentos del país, además de terrenos, edificios y otras construcciones,
maquinaria, equipo y repuestos relacionados, unidades de transporte, equipos de cómputo y
herramientas y obras en curso.

En el caso de las Cuentas por cobrar comerciales, estas representaron el 16.68% y 14.48% del
total activo para los años 2020 y 2019 respectivamente, dichas cuentas por cobrar son del total
de las subsidiarias que tiene Inversiones Centenario dentro del país.

Por otro lado, de las cuentas mas distintivas teniendo en consideración el total de pasivos es el
rubro de Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por pagar de los Pasivos No Corrientes
es 12.36% y 15.46% para los años 2020 y 2019 respectivamente. Dicha cuenta conforma el total
de las subsidiarias y compromisos por pagar a nivel de todas las sedes de trabajo, todas ellas a
pagar en un plazo mayor a 1 año por compromisos y obligaciones.

En relación al patrimonio los resultados acumulados representan un 29.45% para el año 2020 y
26.49% para el año 2019 representando buenos resultados en los últimos 2 años.

Estado de Resultados

Los costos de ventas representaron un 46.97% y 51.11% para los años 2020 y 2019
respectivamente respecto a la totalidad de las ventas, lo cual indica que la Compañía tiene un
margen de utilidad en promedio.

En el caso de los gastos financieros, estos representan un 12.96% de las ventas para el año
2020 y 14.71% para el año 2019. El rubro de esta cuenta está compuesto por todas las
actividades financieras que se tienen por los grandes compromisos que tiene.

Por último, otra cuenta representativa es los Otros ingresos de las subsidiarias, asociadas y
negocios conjuntos siendo un 14.12% y 38.77% para los años 2020 y 2019 respectivamente,
siendo positivo para los proyectos de la empresa.
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ANALISIS HORIZONTAL

Balance General

Respecto al total activo, hubo una disminución de 3.09% respecto al año 2019, ello debido al
aumentos y a la disminución de las siguientes cuentas:

Efectivo y equivalentes con un incremento del 1298.98% compuesto principalmente por

depósitos a plazo depositados en bancos locales y que son de libre disponibilidad.

Los inventarios tuvieron una disminución de 47% debido a que las existencias han tenido una
distribución año a año y que sus proyectos se completaron más rápido y con mayor eficiencia.

El rubro Cuentas por cobrar a entidades relacionadas también tuvo una disminución del 63.97%
para el año 2020 con lo que respecta al 2019, queriendo decir que las cuentas por cobrar se han
ejecutado bien en el último año.

Del Total pasivo, en el caso de pasivos corrientes, el rubro que tuvo mayor disminución del año
2019 al 2020 fue el de Cuentas por Pagar Comerciales siendo esta de un 69.70%, dando a
entender que se llevaron a cumplir con sus compromisos y deudas a cortos plazo.

El Pasivo no corriente la cuenta mas significativa fue la de Cuentas por Pagar Comerciales y
Otras Cuentas por Pagar con una disminución del 22.48%, cumpliendo en el último año con
sanear sus deudas.

Por último, del patrimonio la cuenta mas significativa es la de Otras reservas de capital que tuvo
un aumento de 28.34% del año 2019 al 2020, capitalizando las reservas para el nuevo año.

Estado de Resultados

Del estado de resultados de entre las cuentas más representativas fueron las siguientes:

El rubro Otros Ingresos Operativos tuvo una disminución de 97.74% del año 2019 al 2020, ya no
dedicándose a otros ingresos más que los de ventas año tras años.

La cuenta Otros Gastos Operativos también tuvo una disminución de 39.99% del año 2019 al
2020 lo cual es bueno porque solo se concentra en sus rubros principales.

Otra cuenta significativa de gran diferencia fue la Diferencias de Cambio neto, ya que se registró
una disminución de 347.06% del año 2019 al año 2020, esto se debe a las variantes y
fluctuaciones del tipo de cambio en parte por la pandemia.
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3.3. Realizar y analizar los Ratios Financieros que presenta la empresa.

INTERPRETACION DE LOS INDICADORES FINANCIEROS

RAZONES DE LIQUIDEZ

Razón Corriente. -

Durante el ejercicio 2019, por cada S/. 1.00 de deuda a corto plazo Centenario tenía S/. 1.81 de
activo como respaldo. Durante el ejercicio 2020, esta razón se incrementó a S/. 2.01. Teniendo
en cuenta lo mencionado se considera que la Compañía puede enfrentar sus obligaciones a corto
plazo.

Prueba ácida. -

Durante el ejercicio 2019, por cada S/. 1.00 de deuda a corto plazo la Compañía tenía S/ 0.74
disponible y realizable (excluyendo inventarios), es decir que no se estaba en condiciones de
pagar la totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancías. Para el ejercicio 2020,
por cada S/. 1.00 de deuda a corto plazo la Compañía tenía S/ 1.28 disponible y realizable, es
decir, que podría cumplir con sus obligaciones financieras sin necesidad de vender sus
inventarios.

Liquidez absoluta. -

Durante el ejercicio 2019, por cada S/. 1.00 de deuda a corto plazo la Compañía tenía S/ 0.02
considerando únicamente su disponible en caja, esto significa que la Compañía no estaría en
condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos empleando únicamente el efectivo y
equivalentes. Para el ejercicio 2020, por cada S/. 1.00 de deuda a corto plazo la Compañía tenía
S/ 0.45 disponible en efectivo para cubrir sus obligaciones financieras.

Capital de trabajo. -

En el ejercicio 2019, Compañía contaba con S/ 164,587,000.00 para realizar sus operaciones
normales, mientras que para el ejercicio 2020, la Compañía contaba con S/ 159,435,000.00 para
desarrollar sus operaciones. Esto significa que la capacidad de la empresa para cubrir sus
deudas a corto plazo disminuyo en un porcentaje muy poco.

INDICADORES DE SOLVENCIA

Endeudamiento total del pasivo. -

Durante el ejercicio 2019, el 35.67% de las actividades de Compañía se financiaba con deuda,
mientras que para el 2020 esta proporción disminuyo en un 5% a 30.90%. Esto significa que más
de la mitad de las operaciones de la Compañía son financiadas con deuda. Se considera que el
nivel de deuda de la empresa es prudente para el sector en el que se encuentra.
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Endeudamiento Patrimonial. -

Durante el ejercicio 2020 la empresa está endeudada con terceros en 44.71% en relación al
patrimonio, mientras que para el 2019 la empresa está endeudada con terceros en 55.46% en
relación al patrimonio.

Endeudamiento a Corto Plazo. -

Durante el ejercicio 2020 la empresa está endeudada con terceros en el corto plazo en 7.79%
en relación al patrimonio, mientras que para el 2019 la empresa está endeudada con terceros en
el corto plazo en 10.46% en relación al patrimonio.

Endeudamiento a Largo Plazo. -

Durante el ejercicio 2020 la empresa está endeudada con terceros en el largo plazo en 36.93%
en relación al patrimonio, mientras que para el 2019 la empresa está endeudada con terceros en
el largo plazo en 44.99% en relación al patrimonio.

RATIOS DE RENTABILIDAD

Margen de Utilidad Bruta. -

En el periodo 2019 el 48.89% de las ventas son utilidades brutas para la empresa, mientras que
para el 2020 se tuvo un porcentaje de 53.03%. Al respecto podemos mencionar que la utilidad
bruta aumento en un 4.13%.

Margen de Utilidad Neta. -

En el ejercicio 2019 el 54.73% de las ventas son utilidades netas para la empresa, mientras que
para el ejercicio 2020 se experimentó una reducción del 31.02% siendo de 23.71%.

Rentabilidad del Activo. -

En el ejercicio 2019 el 5.86% de las inversiones en el activo son utilidades netas para la empresa,
mientras que para el año 2020 este indicador es de 2.87%. Este resultado es explicado
principalmente por la reducción de la utilidad neta, así como en el aumento de los activos totales.

Rentabilidad Patrimonial. -

En el periodo 2019 el 9.10% de las inversiones de los accionistas son utilidades netas para la
empresa y en lo que fue del periodo 2020 se tuvo que un 4.15% de las inversiones de los
accionistas son utilidades netas para la empresa. Como se observa, la rentabilidad patrimonial
se redujo pese a la reducción del patrimonio.
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3.4. Conclusiones.

- Durante el 2020 la empresa ha mantenido un desempeño aceptable, dado que obtuvo

una utilidad operativa positiva, pese a que la pandemia tuvo su inicio y se extendió
durante el ejercicio 2020.
- En el año 2020 debido a la pandemia, el estado aprobó mediante distintas leyes, retiro
parcial de CTS y AFP, lo que consintió a muchas familias remodelar y/o reconstruir sus
viviendas, trayendo consigo la compra de distintos productos Compañía, principalmente
bolsa de cementos, permitiendo una recuperación en sus ventas.
- Debido al decreto del estado de emergencia, a partir del 16/03/2021 al 20/05/2021
algunas de sus plantas de producción detuvieron sus funciones y labores, pese a ello
después se recuperaron y siguieron a flote.

3.5. Recomendaciones.

- Se recomienda a la empresa Compañía, continuar con su estrategia y política

administrativa y comercial, que les permita seguir recuperándose en lo que va del periodo
y de los que vengan después.
- Se recomienda realizar una campaña de promoción, manteniendo un precio acorde al
mercado para mantener la demanda de sus bienes, teniendo en cuenta que un sector
de la población económicamente activa está optando por retirar la AFP con la finalidad
de mejorar su hogar, incursionar y/o remodelar un negocio, lo cual aseguraría los
ingresos de la Compañía.
- Se recomienda seguir con los protocolos que ha dictaminado el gobierno y tener un plan
de contingencia para que sus plantas de producción y comercialización continúen con
sus respectivas actividades generando mayores ingresos.
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INVERSIONES CENTENARIO S.A.A.

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2020 (EN MILES DE NUEVOS SOLES)

Análisis
31 de 31 de Análisis
Análisis Análisis horizontal
CUENTA Diciembre del Diciembre del horizontal
vertical 2020 vertical 2019 2020 - 2019
2020 2019 2020 - 2019
absolutos
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo
70,998.00 5,075.00 2.42% 0.17% 1298.98% 65,923.00
-
Otros Activos Financieros
547.00 916.00 0.02% 0.03% -40.28% 369.00
Cuentas por Cobrar Comerciales
116,791.00 128,720.00 3.98% 4.25% -9.27% - 11,929.00
-
Otras Cuentas por Cobrar
13,843.00 16,268.00 0.47% 0.54% -14.91% 2,425.00
Inventarios
115,321.00 217,585.00 3.93% 7.18% -47.00% - 102,264.00
Total Activos Corrientes
317,500.00 368,564.00 10.81% 12.16% -13.85% - 51,064.00
Activos No Corrientes
-
Otros Activos Financieros
7,450.00 9,445.00 0.25% 0.31% -21.12% 1,995.00
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y
1,927,468.00 1,908,756.00
Asociadas 65.62% 62.97% 0.98% 18,712.00
Cuentas por Cobrar Comerciales
489,986.00 439,033.00 16.68% 14.48% 11.61% 50,953.00
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
20,838.00 57,835.00 0.71% 1.91% -63.97% - 36,997.00
-
Otras Cuentas por Cobrar
4,532.00 7,580.00 0.15% 0.25% -40.21% 3,048.00
Propiedades de Inversión
157,815.00 223,075.00 5.37% 7.36% -29.25% - 65,260.00
-
Propiedades, Planta y Equipo
6,425.00 9,680.00 0.22% 0.32% -33.63% 3,255.00
-
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía
5,473.00 7,156.00 0.19% 0.24% -23.52% 1,683.00
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Total Activos No Corrientes 2,619,987.00 2,662,560.00 89.19% 87.84% -1.60% - 42,573.00

TOTAL DE ACTIVOS 2,937,487.00 3,031,124.00 100.00% 100.00% -3.09% - 93,637.00
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros
96,655.00 68,891.00 3.29% 2.27% 40.30% 27,764.00
Cuentas por Pagar Comerciales
26,556.00 87,655.00 0.90% 2.89% -69.70% - 61,099.00
-
Otras Cuentas por Pagar
16,764.00 22,484.00 0.57% 0.74% -25.44% 5,720.00
-
Ingresos Diferidos
18,090.00 24,947.00 0.62% 0.82% -27.49% 6,857.00
Total Pasivos Corrientes
158,065.00 203,977.00 5.38% 6.73% -22.51% - 45,912.00
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros
227,361.00 262,922.00 7.74% 8.67% -13.53% - 35,561.00
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por
Pagar 363,193.00 468,521.00 12.36% 15.46% -22.48% - 105,328.00
Pasivos por Impuestos Diferidos
159,012.00 145,879.00 5.41% 4.81% 9.00% 13,133.00
Total Pasivos No Corrientes
749,566.00 877,322.00 25.52% 28.94% -14.56% - 127,756.00
Total Pasivos 1,081,299.00
907,631.00 30.90% 35.67% -16.06% - 173,668.00
Patrimonio
Capital Emitido
577,245.00 577,245.00 19.65% 19.04% 0.00% -
Primas de Emisión
507,736.00 507,736.00 17.28% 16.75% 0.00% -
Otras Reservas de Capital
80,364.00 62,617.00 2.74% 2.07% 28.34% 17,747.00
Resultados Acumulados
865,092.00 802,910.00 29.45% 26.49% 7.74% 62,182.00
- -
Otras Reservas de Patrimonio
581.00 683.00 -0.02% -0.02% -14.93% 102.00
Total Patrimonio 2,029,856.00 1,949,825.00 69.10% 64.33% 4.10% 80,031.00
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 2,937,487.00 3,031,124.00 100.00% 100.00% -3.09% - 93,637.00
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INVERSIONES CENTENARIO S.A.A.

ESTADO DE RESULTADOS | INDIVIDUAL | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2020 ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )

Acumulado
Acumulado del Análisis Análisis
del 01 de Enero Análisis Análisis
01 de Enero al horizontal horizontal
CUENTA al 31 de vertical vertical
31 de Diciembre 2020 - 2020 - 2019
Diciembre del 2020 2019
del 2020 2019 absolutos
2019
Ingresos de Actividades Ordinarias
355,088.00 324,268.00 100.00% 100.00% 9.50% 30,820.00
- -
Costo de Ventas
166,792.00 165,720.00 -46.97% -51.11% 0.65% - 1,072.00
Ganancia (Pérdida) Bruta
188,296.00 158,548.00 53.03% 48.89% 18.76% 29,748.00
- -
Gastos de Ventas y Distribución
18,165.00 14,069.00 -5.12% -4.34% 29.11% - 4,096.00
- -
Gastos de Administración
34,078.00 29,501.00 -9.60% -9.10% 15.51% - 4,577.00
Otros Ingresos Operativos
211.00 9,321.00 0.06% 2.87% -97.74% - 9,110.00
- -
Otros Gastos Operativos
4,751.00 7,917.00 -1.34% -2.44% -39.99% 3,166.00
-
Otras Ganancias (Pérdidas)
11.00 5,210.00 0.00% 1.61% -100.21% - 5,221.00
Ganancia (Pérdida) Operativa
131,502.00 121,592.00 37.03% 37.50% 8.15% 9,910.00
Ingresos Financieros
3,666.00 7,980.00 1.03% 2.46% -54.06% - 4,314.00
- -
Gastos Financieros
46,004.00 47,684.00 -12.96% -14.71% -3.52% 1,680.00
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias, Asociadas y Negocios
Conjuntos 50,134.00 125,734.00 14.12% 38.77% -60.13% - 75,600.00
-
Diferencias de Cambio Neto
32,762.00 13,261.00 -9.23% 4.09% -347.06% - 46,023.00
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos
106,536.00 220,883.00 30.00% 68.12% -51.77% - 114,347.00
- -
Ingreso (Gasto) por Impuesto
22,336.00 35,009.00 -6.29% -10.80% -36.20% 12,673.00
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Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas

84,200.00 185,874.00 23.71% 57.32% -54.70% - 101,674.00
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de -
Impuesto - 8,400.00 0.00% -2.59% -100.00% 8,400.00
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio
84,200.00 177,474.00 23.71% 54.73% -52.56% - 93,274.00
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas
0.15 0.32
-
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas
- 0.01
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Ordinaria
0.15 0.31
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción:
- -
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas
0.15 0.32
-
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas
- 0.01
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Ordinaria
0.15 0.31
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RATIOS FINANCIEROS

RATIOS DE LIQUIDEZ

2020 2019
ACTIVO CORRIENTE 2.01 1.81
LIQUIDEZ CORRIENTE =
PASIVO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE -
PRUEBA ACIDA = EXISTENCIAS 1.28 0.74
PASIVO CORRIENTE

EFECTIVO Y EQUIV DE EFECTIVO 0.45 0.02

LIQUIDEZ ABSOLUTA =
PASIVO CORRIENTE

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CTE - PASIVO CTE 159,435 164,587

RATIOS DE SOLVENCIA

2020 2019
ENDEUDAMIENTO TOTAL PASIVO 30.90% 35.67%
TOTAL DEL PASIVO= TOTAL ACTIVO

ENDEUDAMIENTO TOTAL PASIVO 44.71% 55.46%

PATRIMONIAL= TOTAL PATRIMONIO

ENDEUDAMIENTO A PASIVO CORRIENTE 7.79% 10.46%

CORTO PLAZO= TOTAL PATRIMONIO

ENDEUDAMIENTO A PASIVO NO CORRIENTE 36.93% 44.99%

LARGO PLAZO= TOTAL PATRIMONIO
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RATIOS DE RENTABILIDAD

2020 2019
MARGEN DE UTILIDAD UTILIDAD BRUTA 53.03% 48.89%
BRUTA = VENTAS NETAS

MARGEN DE UTILIDAD UTILIDAD NETA 23.71% 54.73%

NETA = VENTAS NETAS

RENTABILIDAD DEL UTILIDAD NETA 2.87% 5.86%

ACTIVO = ACTIVO TOTAL

RENTABILIDAD DEL UTILIDAD NETA 4.15% 9.10%

PATRIMONIAL = PATRIMONIO