Análisis financiero

Parcial final

Análisis horizontal

Estudiante:
Jesús Rivera Capella

Profesor:

William Salcedo Quiroz

Programa:
Administración de negocios internacionales

Semestre:
VII

Corporación Universitaria Antonio José de Sucre

Corposucre
 ANALISIS HORIZONTAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 2019

Aquí se presenta el análisis horizontal de las operaciones financieras

correspondientes al año 2019 de la empresa LA COMERCIAL LTDA, cuya fecha
corte se realiza el 31 de diciembre del año mencionado, además teniendo en
cuenta el año inmediatamente anterior. Para la realización del presente análisis se
tendrá en cuenta la información arrojada por los estados financieros (Balance
general y estado de resultados). Se deja en constancia que las operaciones
contables se realizaron con total veracidad y exactitud. Además, los estados
financieros utilizados para dar pie al presente análisis fueron tomados de los libros
de contabilidad.
En el presente análisis horizontal del Balance General donde se comparan dos
Estados Contables sucesivos de la empresa LA COMERCIAL LTDA y la evolución
de los rubros de un año con respecto al otro año. Esto se hace tomando el año
2019 como base y se compara con el año anterior el cual es el año 2018 para
determinar la variación absoluta y relativa de sus cifras, es decir los incrementos y
disminuciones sufridas por sus rubros.
Ahora bien, se puede ver que del año 2018 al año 2029 hubo una disminución en
el Activo Total de $7.000.000, reflejándose en la variación relativa en un -2,11%.
Por su parte el Pasivo Total también presentó una disminución del año 2018 al
2019 en $19.000.000, mientras que en el Patrimonio hubo un aumento de
$12.000.000 para el año 2019, es decir, un aumento del 6,67%.
Composición de los Activos
También se indica, enfocándonos en el Activo de la empresa que, si bien
aumentaron las cuentas por cobrar en $20.000.000 del año 2018 al año 2019
representados según la variación relativa en un 40%, aumentaron también los
inventarios en $30.000.000 con variación relativa del 50% para el año 2019 con
respecto al año 2018. El aumento de las cuentas por cobrar puede deberse a
posiblemente mayores ventas a crédito, las cuales hacen que no aumente en gran
medida el efectivo ya que no está entrando mucho efectivo producto de las ventas
realizadas ese año. Por su parte el aumento del inventario puede deberse a
menores ventas. Si hay un aumento en inventarios, la empresa no recibe ingresos
en ese momento, por lo que se considera como una inversión.
De esta manera un exceso de inventario puede traer graves problemas financieros
a la empresa, pues él mismo forma parte de los activos. Si bien éstos incrementan
el valor de la empresa, los activos necesitan una rápida salida a los mercados
para los que fueron adquiridos; si esto no sucede el equilibrio financiero se
deteriora. Teniendo en cuenta esto, la empresa debe procurar vender la
mercancía disponible.
Otra de las cuentas que sufrió una variación drástica fue la de inversiones a largo
plazo, pues para el año 2019 presentó una disminución de 17.000.000 con
respecto a 2018, representados en un -50% en variación relativa. Es así como
vemos que el Activo corriente total de la empresa en el año 2019 con respecto al
año 2018, las cuentas que tuvieron mayor relevancia fueron las que pertenecían a
los bienes en este caso la cuenta de inventario que aumentó, los derechos de la
empresa con la cuenta cuentas por cobrar que aumentaron, y por su parte la
cuenta de inversiones a largo plazo que disminuyeron.
En cuanto a los activos fijos, vemos que la cuenta de maquinaria y equipos sufrió
una disminución en su valor de $55.000.000 con respecto al 2018, esto pudo
darse en cierta medida a la depreciación acumulada que en el 2019 representó un
-23,08% en variación relativa.
Composición de los pasivos
Por su parte, la disminución del total de los pasivos en el año 2019 se debe
principalmente a que en los pasivos corrientes las obligaciones financieras se
disminuyeron en 9.000.000, esto porque posiblemente se cancelaron casi que, en
su totalidad, al ser una obligación que fue exigida quizá en un plazo no mayor a un
año, esta disminución representó un -69,23% con respecto al 2018. Así mismo la
obligación con los proveedores disminuyó en un porcentaje un poco bajo, en un -
6,17%. En lo que concierne a las obligaciones bancarias a largo plazo, estas
disminuyeron en un -20% con respecto al 2018, lo cual representó una
disminución de 10.000.000.
Composición del patrimonio
Por último, en el patrimonio total para el año 2019 las cuentas que provocaron una
disminución de este fueron las del capital social que disminuyeron en $10.000.000
con respecto al año anterior. Y así mismo las utilidades retenidas disminuyeron en
4.000.000. En el caso de la disminución del capital social puede haber razones por
las que se decrementó, ya sea por la compensación de pérdidas, o también puede
deberse a que se hayan dividido las acciones, es decir para devolver parte del
valor de las aportaciones a alguno de los socios.
Por su parte es importante destacar que las utilidades retenidas o no distribuidas
de la empresa LA COMERCIAL LTDA. bajaron en un -7,27% de un periodo al otro
entre 2018-2019 representados en valor absoluto en 4.000.000, esto indica que
estas utilidades o dividendos de la empresa que había en el año 2019 ya no
permanecen en la empresa, por lo cual pudieron repartirse entre sus socios o
accionistas, es por eso el decremento de estas.
Análisis Horizontal del Estado de Resultados
Es así como en la tabla se puede interpretar los siguientes resultados, respecto a
las ventas netas o ingresos de la empresa LA COMERCIAL LTDA. del año 2018 al
2019 hubo un aumento en 91.000.000, el costo de ventas en proporción con las
ventas netas reflejó un aumento de 74.000.000 en 2019, esto genera que la
utilidad bruta también haya aumentado en el año 2019 en 17.000.000 con
respecto al año 2018. Respecto al rubro de gastos disminuyó en el periodo 2018-
2019 el cual estaba conformado por los gastos de administración y gastos
financieros.
En estos dos rubros lambas cuentas tuvieron gran incidencia, primeramente, los
gastos administrativos disminuyeron del año 2018 al año 2019 4.000.000, y los
gastos financieros disminuyeron en el año 2019 3.000.000 con respecto al año
anterior. Otro dato importante que encontramos dentro del Estado de Resultados
es el incremento de la Utilidad Neta que presenta la empresa LA COMERCIAL
LTDA para el periodo 2018-2019 donde este incremento fue de 26.000.000. Esto
se debe principalmente a que hubo un incremento significativo en el volumen de
ventas y la disminución de los gastos
Análisis indicadores financieros
LIQUIDEZ
Razón corriente:
Sabemos que la razón corriente indica la capacidad que tiene la empresa para
cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo, en razón
a su capacidad para generar flujos de efectivo. Al relacionar el activo corriente y
los pasivos corrientes, determinaremos cuantos de los primeros hay para
respaldar los segundos. De esta manera, vemos que la empresa LA COMERCIAL
LTDA, para el año 2019 en cuanto a la razón corriente presenta un resultado de
2,38, Esto quiere decir que la empresa por cada peso que debe, tiene 2,38 pesos
para pagar o respaldar esa deuda. Lo anterior nos muestra una mejoría en la
liquidez, debido que presenta un amento de 0,57 comparado con el año 2018
donde la razón corriente fue de 1,81. Esto sin duda es favorable para la empresa,
pus ahora cuenta con más recursos ya sea para invertir o para cubrir otras
obligaciones.
Prueba acida
Con este indicador determinamos la capacidad de la empresa para generar flujos
de efectivo en el corto plazo, excluyendo los inventarios. De esta manera,
determinaremos la capacidad de pago de la empresa sin la necesidad de realizar
sus inventarios o sus activos fijos, es decir, sin venderlos. La empresa para al año
2019 muestra en la prueba acida un resultado de 1,40, esto quiere decir que por
cada peso que debe la empresa, dispone de 1,40 pesos para pagarlo, es decir que
la empresa estaría en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto
plazo sin vender sus mercancías. También podemos ver que hay una mejoría en
comparación con el año anterior, pues el 2018 representó una prueba acida de
1,22 lo que muestra un aumento de 0,18.

Capital de trabajo
Aquí determinamos los recursos financieros con que dispone la empresa LA
COMERCIAL LTDA para operar sin sobresaltos y de forma eficiente. En el año
2019 vemos que se arroja un capital de trabajo de 127.000.000, y vemos que hay
un aumento significativo en cuanto al capital de trabajo del 2018 que fue de
82.000.000, este aumento de 45.000.000. Sin embargo, es importante mencionar
que un nivel de capital de trabajo demasiado alto no siempre es deseable; ya que
esto nos indica que el negocio cuenta con demasiado inventario o que no está
invirtiendo de manera adecuada su efectivo.
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento total
Teniendo en cuenta la relación entre el pasivo y el activo total, determinamos la
proporción de endeudamiento de la empresa, es decir, la proporción de capital de
la empresa que es soportado por terceros frente al aportado por los socios o
accionistas.  La participación de terceros en la empresa LA COMERCIAL LTDA es
del 41% en el 2019 y la diferencia con el 100%, ósea 59% es lo que les
corresponde a los dueños de la empresa. Lo anterior quiere decir que por cada
peso que la empresa ha invertido en los activos totales 0,41 pesos han sido
financiados por terceros. Hay que tener en cuenta que en comparación con el
2018 hubo una disminución en este porcentaje ya que para ese año la
participación de terceros fue del 46%.
Endeudamiento en el corto plazo
La empresa en el 2019 en cuanto a el endeudamiento en el corto plazo, presenta
un resultado de 70%. Esto quiere decir que de cada peso que la empresa ha
obtenido de terceros 0.70 deberá ser pagado en menos de un año, mientras que
$0.30 se cancelará en más de un año. Lo que quiere decir que la empresa deberá
tener una liquidez suficiente para hacerle frente a esta estructura de capital, o de
caso contrario debe hacer una refinanciación hacia el largo plazo. En comparación
con el 2018, este porcentaje aumentó en un 3%, pues para ese año las
obligaciones a corto plazo eran de un 67%.
Leveraje total
Aquí determinamos la proporción con que el patrimonio y los acreedores participan
en el financiamiento de los activos. Se mide hasta qué punto está comprometido el
patrimonio de los propietarios de la empresa con respecto a sus acreedores.
Para 132.000.000 en pasivos y 192.000.000 en patrimonio en el año 2019, se
tiene un índice de leverage de 69%. Esto significa que, por cada peso en
patrimonio, existe una deuda de 0,69 en pasivos. Es evidente que hubo una
disminución de esta participación entre el año 2018-2019, pues para el año
anterior el leveraje total fue de 84%.
ACTIVIDAD
Rotación de cartera (Días)
Con este indicador determinamos el tiempo en que las cuentas por cobrar toman
en convertirse en efectivo, o, en otras palabras, es el tiempo que la empresa toma
en cobrar la cartera a sus clientes. En este sentido vemos que la empresa LA
COMERCIAL LTDA tarda 42 días en recuperar su cartera, lo cual se puede
interpretar como no muy eficiente el manejo que le están dando a su cartera,
aunque puede mejorar ya que para el año 2018 la rotación de cartera fue de 35
días.
Rotación de inventarios
Identificamos cuántas veces se convierte el inventario en dinero o en cuentas por
cobrar (se ha vendido). Con ello determinamos la eficiencia en el uso del capital
de trabajo de la empresa. Podemos ver que la rotación de inventarios de la
empresa para el 2019 fue de 68 días, esto quiere decir que en la rotación del
inventario durante el 2019 los inventarios se vendieron o rotaron cada 2,25 meses.
No obstante, podemos ver que hubo una disminución con respecto al 2018, pues
para ese año la rotación de inventarios fue de 1,25 meses, esto quiere decir que
para el 2019 la empresa demora más tiempo en vender las mercancías.
Rotación de proveedores
Aquí identificamos el promedio de días que la empresa tarde en pagar a los
proveedores, y vemos si la empresa cumple dentro del plazo fijado el pago de sus
facturas pendientes. La empresa LA COMERCIAL tuvo una rotación de
proveedores de 304 días, esto quiere decir que la empresa tarde 10,13 meses en
cumplir con sus obligaciones, y que estas obligaciones se cancelan dentro del
corto plazo pues no pasa de un año. Todo lo contrario, ocurrió con la rotación de
proveedores del año 2018, donde la empresa tardó 486 días (16,2 meses) para
cumplir con estas obligaciones.
Rotación de activos totales
Con este indicador identificamos que tan eficiente es la empresa en la
administración y gestión de sus activos. La empresa en el 2019 tuvo una rotación
de activos de 0,19, lo que quiere decir que en un año los activos rotaron 0,19
veces. En 2018 la rotación de activos fue de 0,11, es decir, hubo una disminución
en la rotación en el 2019, lo que indica que la empresa ahora tarde más en rotar
sus activos.

RENTABILIDAD
Margen bruto
Aquí se refleja en términos porcentuales lo que representa la utilidad bruta frente a
los ingresos operacionales netos en un mismo periodo de tiempo. Entonces
tenemos que la empresa en el 2019 tiene en ventas netas son 605.000.000 y los
costos de venta son 480.000.000, entonces tenemos una utilidad bruta de
125.000.000 (605.000.000-480.000.000) y un margen bruto de 0,20
(125.000.000/605.000.000) siendo en términos porcentuales el 20,66% (0,20 X
100), significa que los ingresos operacionales netos generaron un 20,66% de la
utilidad bruta, es decir por cada peso vendido se generó 20,66 centavos de
utilidad.
Hubo una pequeña disminución con respecto al 2018, donde el margen bruto de
ese año fue de 21,01%.
Margen operacional
Con este indicador comparamos la utilidad operacional contra los ingresos,
expresando la utilidad en términos porcentuales. Vemos que la empresa en el año
2019, tuvo un margen operacional del 11,40%. Con esto podemos interpretar que
por cada 100 pesos en ventas me quedan 11,40 después de restar los costos y
gastos operacionales. También podemos observar, que hubo una pequeña
mejoría en cuanto al margen operativo, puesto que para el año 2018 el margen fue
de 9,34%.
Margen neto
Comparamos la utilidad neta contra los ingresos operacionales. Entre más alto sea
el margen neto, mejor será el desempeño de la empresa en términos de
rentabilidad. Vemos que para el 2019 la empresa LA COMERCIAL LTDA tiene un
margen neto de 10,08%, lo cual podemos interpretar como: por el 100% en
ventas, quedan el 10,08% después de restar la totalidad de los costos y gastos de
la empresa. Si lo comparamos con el margen neto del 2018 podemos observar
que hubo una gran mejoría, pues el margen neto de ese año fue de 6,81%,
podemos decir que se debe a que la empresa generó menos gastos en el 2019.
Rendimiento del patrimonio
Con este indicador comparamos la utilidad neta contra el patrimonio de la empresa
con el objetivo de obtener una tasa de rentabilidad asociada a los recursos
invertidos por los socios. En el 2019, el rendimiento del patrimonio fue del 31,77%,
mientras que en el 2018 fue de 19,44%, por lo cual vemos que hubo un aumento o
en el rendimiento de 12,33% entre 2018-2019. Lo que en cierta manera se puede
interpretar como algo bueno, ya que entre más alto sea el indicador con respecto a
su desempeño histórico mejor será para los inversionistas de la compañía.
Entonces podemos decir que el patrimonio de la empresa durante el año 2019
obtuvo una rentabilidad del 31,77%.
Rendimiento del activo
Con este indicador buscamos que la rentabilidad obtenida sea satisfactoria para
los accionistas y adicionalmente sea una rentabilidad suficiente que nos permita
cubrir los intereses financieros. Entonces vemos que, al dividir la utilidad neta
entre el total de activos de la empresa en el año 2019, obtenemos un rendimiento
de este ultimo del 18,83%. De lo que se puede decir que los activos de la empresa
durante un año generaron una rentabilidad del 18,83%. No obstante, podemos ver
que hubo un aumento de este porcentaje con respecto al 2018, pues para ese año
el rendimiento del activo fue 10,57%, entonces vemos que el aumento de un año
al otro fue de 8,25%.
EBITDA
Con este indicador conocemos la facultad de la empresa empresa para producir
ganancias, sin embargo, solamente se toma en cuenta la actividad productiva en
su análisis, lo que significa que se calcula antes de tomar en cuenta los gastos
que se generan en la empresa como también los impuestos. Tenemos para el año
2019 un margen de 11,40%, a comparación con el 2018 que fue de 9,34%.