PRESENTACIÓN FINANZAS BÁSICAS Santo Tomas PDF

FINANZAS BÁSICAS CONTENIDO
SYLLABUS
RECURSOS DIDÁ CTICOS

(Bibliográficos, audiovisuales, físicos)
1. Los estados financieros (Ver comentario)
2. Finalidad y componentes de
los E.F.
3. Estado de S ituación Financiera
Documento presentación del docente.
4. Estado de Resultado Integral.
Lecturas libro Finanzas Corporativas,
ROSS
5. Principios del análisis

financiero Lectura libro: Administración
6. Análisis Vertical Financiera, BLOCK, HIRT and
7. Anállisis Horizontal DANIELSEN
8. Indicadores Financieros: Documento presentación del docente.

Lectura libro: Administración
Financiera, BLOCK, HIRT and
DANIELSEN
www.supersociedades.gov.co
www.superfinanciera.gov.co
CP MBA GONZALO MAYORGA DÍAZ

SYLLABUS

9. Costo Promedio Ponderado de
Lectura documento: Diez maneras de
Capital. generar valor a los accionistas. Harvard
Business Review

10. Análisis DuPont
Lectura libro: Administración Financiera,
BLOCK, HIRT and DANIELSEN

11. Valor Económico Agregado Lectura libro: Administración Financiera,
OSCAR LEON GARCIA

ESTADOS FINANCIEROS
CONCEPTO: Son informes que prepara la empresa con el fin

de dar a conocer a los usuarios de la información financiera
(Bancos, Proveedores, DIAN, Supersociedades, Socios,
Gerente, otros) , el estado en que se encuentra la empresa a
una fecha de determinada, en cuanto a: ACTIVOS (Bienes,
Derechos),, PASIVOS (Deudas con bancos, proveedores,
estado, trabajadores, etc, PATRIMONIO (Acciones, ganancias
del año actual o de años anteriores), INGRESOS (Ventas de bienes y
servicios, COSTOS (Lo que valió producir o adquirir los bienes que se
vendieron), GASTOS (Nóminas de personal, honorarios, seguros,
depreciación, papelería, impuestos, etc) y GANANCIAS (Utilidad o
pérdida)

ESTADOS FINANCIEROS ¿CUÁLES SON?
ESTADO DE SITUACIÓN ESTADO DE

FINANCIERA RESULTADOS
ESTADO DE FLUJOS DE ESTADO DE CAMBIOS

EFECTIVO EN EL PATRIMONIO
NOTAS DE REVELACIÓN

ESTADO DE SITUACIÓN ESTADOS FINANCIEROS ¿CUÁLES SON?
FINANCIERA
COMERCIAL COMPANY S.A.S.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
COMPARATIVO AÑOS 2017-2018 - ANÁLISIS HORIZONTAL
Cifras en millones de pesos
ACTIVO 2018 2017 Variación %
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo $ 363.00 $ 288.00 $ 75.00 26%
Activos Financieros $ 68.00 $ 51.00 $ 17.00 33%
Cuentas Comerciales por Cobrar y Otrs $ 503.00 $ 365.00 $ 138.00 38%
Inventarios $ 289.00 $ 300.00 $ (11.00) -4%
Total activos corrientes $ 1,223.00 $ 1,004.00 $ 219.00 22%
Activos no Corrientes
Propiedades, Planta y Equipo
Terrenos y Edificios $ 2,072.00 $ 1,903.00 $ 169.00 9%
Maquinaria y Equipo $ 1,866.00 $ 1,693.00 $ 173.00 10%
Equipo de Oficina $ 358.00 $ 316.00 $ 42.00 13%
Vehículos $ 275.00 $ 314.00 $ (39.00) -12%
Bienes adquiridos en arrendam financ $ 98.00 $ 96.00 $ 2.00 2%
Total de Propiedades Planta y Equipo $ 4,669.00 $ 4,322.00 $ 347.00 8%
Menos: Depreciación Acumulada $ (2,295.00) $ (2,056.00) $ (239.00) 12%
Total Neto Propiedades Planta y Equipo $ 2,374.00 $ 2,266.00 $ 108.00 5%
Total activos no corrientes $ 2,374.00 $ 2,266.00 $ 108.00 5%
TOTAL ACTIVO $ 3,597.00 $ 3,270.00 $ 327.00 10%

ESTADO DE SITUACIÓN ESTADOS FINANCIEROS ¿CUÁLES SON?
FINANCIERA
PASIVO 2018 2017 Variación %

Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras e Instr Deriv $ 79.00 $ 99.00 $ (20.00) -20%
Cuentas Comerciales por Pagar y Otras $ 382.00 $ 270.00 $ 112.00 41%
Pasivos por Impuestos Corrientes $ 59.00 $ 54.00 $ 5.00 9%
Beneficios a Trabajadores (Obl Labor) $ 100.00 $ 60.00 $ 40.00 67%
Total activos corrientes $ 620.00 $ 483.00 $ 137.00 28%
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras (Leas Finan) $ 1,023.00 $ 967.00 $ 56.00 6%
Total Pasivos no Corrientes $ 1,023.00 $ 967.00 $ 56.00 6%
TOTAL PASIVO $ 1,643.00 $ 1,450.00 $ 193.00 13%
Patrimonio
20.000 a cci ones de di vi dendo preferente a utori za da s ,
s us cri tas y pa ga da s , de va l or nomi na l $10.000
$ 200.00 $ 200.00 $ - 0%
100.000 (2018) a cci ones comunes de va l or nomi na l
i gua l a $6.190 y 98.223 (2017)
$ 619.00 $ 608.00 $ 11.00 2%
Ganancias del ejercicio $ 217.75 $ 139.92 $ 77.83 56%
Ganancias acumuladas $ 917.25 $ 872.08 $ 45.17 5%
Total Patrimonio $ 1,954.00 $ 1,820.00 $ 134.00 7%
Total Pasivo más Patrimonio $ 3,597.00 $ 3,270.00 $ 327.00 10%
GERENTE/REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR PÚBLICO

ESTADO DE ESTADOS FINANCIEROS ¿CUÁLES SON?
RESULTADOS COMERCIAL COMPANY S.A.S.
ESTADO DE RESULTADOS
COMPARATIVO AÑOS 2017-2018
CONCEPTOS 2018 2017 Variación %
Ingresos Operacionales
Comercio al por May y Men $ 3,074.00 $ 2,567.00 $ 507.00 20%
Costo de Ventas
Gancia Bruta en Ventas $ 986.00 $ 856.00 $ 130.00 15%
Gastos Operacionales
Gastos de Administración $ 229.00 $ 222.00 $ 7.00 3%
Gastos de Ventas $ 100.00 $ 108.00 $ (8.00) -7%
Gastos de Depreciación $ 239.00 $ 223.00 $ 16.00 7%
Total Gastos Operativos $ 568.00 $ 553.00 $ 15.00 3%
Ganancia Operacional $ 418.00 $ 303.00 $ 115.00 38%
Menos Gastos Financieros $ 93.00 $ 91.00 $ 2.00 2%
Ganancia antes de Impuesto $ 325.00 $ 212.00 $ 113.00 53%
Provisión Impuesto Renta $ 107.25 $ 72.08 $ 35.17 49%
Ganancia Neta del Ejericio $ 217.75 $ 139.92 $ 77.83 56%
Menos Dividendos Preferentes $ 10.00 $ 10.00 $ - 0%
Ganacias disponibles acc comun $ 207.75 $ 129.92 $ 77.83 60%

EL ANÁLISIS FINANCIERO
DEFINICIÓN
Es el diagnostico que se realiza a una empresa sobre su situación

financiera, a partir de la aplicación de indicadores, como: -liquidez, -
-actividad, -endeudamiento y, -rentabilidad. El objetivo básico es la
evaluación con el fin de tomar decisiones operativas, de
financiamiento, de utilidades o dividendos y de inversión, por parte
de los usuarios de la información.

USUARIOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
a- Directivos y socios de la empresa

b- Acreedores - Proveedores
c- Entidades Financieras
d- El Estado
e- Entidades de Control

HERRAMIENTAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
a- Estados Financieros Básicos:

• Estado de Situación Financiera
• Estado de Resultados
• Estado de Cambios en el Patrimonio
• Estado de Flujos de Efectivo
b- Estatutos / Reglamento de Emisión de Acciones
c- Flujos de Caja y Presupuestos
d- INDICADORES FINANCIEROS
e- Bolsa de Valores e información de contexto financiero y
económico.

FACTORES QUE INCIDEN EN EL ANÁLISIS FINANCIERO

FACTORES INTERNOS FACTORES EXTERNOS
(Endógenos) (Exógenos)
Sistemas de Información Crisis económica
Falta de diagnóstico Escasa demanda
Exceso de Costos Competencia
Esceso de deudas Innovación Tecnológica
Bajos rendimientos Impuestos altos
Exceso de activos Altas tasas de interés
Baja productividad Insolvencia de clientes
Problemas organizacionales Regulaciones
Deficiencia en formación de personal Otros
https://www.econlink.com.ar/node/2482

SISTEMA DE ANÁLISIS FINANCIERO
DEFINICIÓN:
Corresponde al conjunto de partes o elementos que conforman el sistema de

evaluación y análisis financiero:
ANÁLISIS
VERTICAL
APALANCAMIENT
O OPERATIVO Y ANÁLISIS
FINANCIERO HORIZONTAL
SISTEMA DE
ANÁLISIS
FINANCIERO
ANÁLISIS ÍNDICADORES
DUPONT FINANCIEROS
INTERPRETACIÓN

ANÁLISIS VERTICAL
COMPARATIVO AÑOS 2017-2018 - ANÁLISIS VERTICAL
ACTIVO 2018 % %
Activos Corrientes Referencia 1 Referencia 2
Efectivo y Equivalentes al Efectivo $ 363.00 30% 10%
Activos Financieros $ 68.00 6% 2%
Cuentas Comerciales por Cobrar y Otrs $ 503.00 41% 14%
Inventarios $ 289.00 24% 8%
Total activos corrientes $ 1,223.00 100% 34%
Terrenos y Edificios $ 2,072.00 44% 58%
Maquinaria y Equipo $ 1,866.00 40% 52%
Equipo de Oficina $ 358.00 8% 10%
Vehículos $ 275.00 6% 8%
Bienes adquiridos en arrendam financ $ 98.00 2% 3%
Total de Propiedades Planta y Equipo $ 4,669.00 100% 130%
Menos: Depreciación Acumulada $ (2,295.00) -49% -64%
Total Neto Propiedades Planta y Equipo $ 2,374.00 51% 66%
Total activos no corrientes $ 2,374.00 51% 66%
TOTAL ACTIVO $ 3,597.00 100%

ANÁLISIS VERTICAL
COMPARATIVO AÑOS 2017-2018 - ANÁLISIS VERTICAL
PASIVO 2018 % %
Pasivos Corrientes Referencia 1 Referencia 2
Obligaciones Financieras e Instr Deriv $ 79.00 13% 5%
Cuentas Comerciales por Pagar y Otras $ 382.00 62% 23%
Pasivos por Impuestos Corrientes $ 59.00 10% 4%
Beneficios a Trabajadores (Obl Labor) $ 100.00 16% 6%
Total activos corrientes $ 620.00 100% 38%
Obligaciones Financieras (Leas Finan) $ 1,023.00 100% 62%
Total Pasivos no Corrientes $ 1,023.00 100% 62%
TOTAL PASIVO $ 1,643.00 100%
Patrimonio
20.000 a cci one s de di vi de ndo pre fe re nte
a utori za da s , s us cri ta s y pa ga da s , de va l or $ 200.00 10% 10%
nomi na l $10.000
100.000 a cci one s comune s de va l or nomi na l
i gua l a $6.300
$ 619.00 32% 32%
Ganancias del ejercicio $ - 0% 0%
Ganancias acumuladas $ 1,135.00 58% 58%
Total Patrimonio $ 1,954.00 100% 100%
Total Pasivo más Patrimonio $ 3,597.00
GERENTE/REPRESENTANTE LEGAL CONTADOR

ANÁLISIS VERTICAL
ENERO 1 A DICIEMBRE 31 DE 20X1
CONCEPTOS 20X1 %
Comercio al por May y Men $ 3,074.00 100.00%
Costo de Ventas
Comercio al por May y Men $ 2,088.00 67.92%
Gancia Bruta en Ventas $ 986.00 32.08%
Gastos de Administración $ 229.00 7.45%
Gastos de Ventas $ 100.00 3.25%
Gastos de Depreciación $ 239.00 7.77%
Total Gastos Operativos $ 568.00 18.48%
Ganancia Operacional $ 418.00 13.60%
Menos Gastos Financieros $ 93.00 3.03%
Ganancia antes de Impuesto $ 325.00 10.57%
Provisión Impuesto Renta $ 107.25 3.49%
Ganancia Neta del Ejericio $ 217.75 7.08%
Menos Dividendos Preferentes $ 10.00 0.33%
Ganacias disponibles acc comun $ 207.75 6.76%

ANÁLISIS HORIZONTAL
ACTIVO 2018 2017 Variación %
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo $ 363.00 $ 288.00 $ 75.00 26%
Activos Financieros $ 68.00 $ 51.00 $ 17.00 33%
Cuentas Comerciales por Cobrar y Otrs $ 503.00 $ 365.00 $ 138.00 38%
Inventarios $ 289.00 $ 300.00 $ (11.00) -4%
Total activos corrientes $ 1,223.00 $ 1,004.00 $ 219.00 22%
Terrenos y Edificios $ 2,072.00 $ 1,903.00 $ 169.00 9%
Maquinaria y Equipo $ 1,866.00 $ 1,693.00 $ 173.00 10%
Equipo de Oficina $ 358.00 $ 316.00 $ 42.00 13%
Vehículos $ 275.00 $ 314.00 $ (39.00) -12%
Bienes adquiridos en arrendam financ $ 98.00 $ 96.00 $ 2.00 2%
Total de Propiedades Planta y Equipo $ 4,669.00 $ 4,322.00 $ 347.00 8%
Menos: Depreciación Acumulada $ (2,295.00) $ (2,056.00) $ (239.00) 12%
Total Neto Propiedades Planta y Equipo $ 2,374.00 $ 2,266.00 $ 108.00 5%
Total activos no corrientes $ 2,374.00 $ 2,266.00 $ 108.00 5%
TOTAL ACTIVO $ 3,597.00 $ 3,270.00 $ 327.00 10%

PASIVO 2018 2017 Variación %

Pasivos Corrientes
Obligaciones Financieras e Instr Deriv $ 79.00 $ 99.00 $ (20.00) -20%
Cuentas Comerciales por Pagar y Otras $ 382.00 $ 270.00 $ 112.00 41%
Pasivos por Impuestos Corrientes $ 59.00 $ 54.00 $ 5.00 9%
Beneficios a Trabajadores (Obl Labor) $ 100.00 $ 60.00 $ 40.00 67%
Total activos corrientes $ 620.00 $ 483.00 $ 137.00 28%
Obligaciones Financieras (Leas Finan) $ 1,023.00 $ 967.00 $ 56.00 6%
Total Pasivos no Corrientes $ 1,023.00 $ 967.00 $ 56.00 6%
TOTAL PASIVO $ 1,643.00 $ 1,450.00 $ 193.00 13%
Patrimonio
20.000 a cci one s de di vi de ndo pre fe re nte
a utori za da s , s us cri ta s y pa ga da s , de va l or $ 200.00 $ 200.00 $ - 0%
nomi na l $10.000
100.000 a cci one s comune s de va l or nomi na l
i gua l a $6.300
$ 619.00 $ 608.00 $ 11.00 2%
Ganancias del ejercicio $ 217.75 $ 139.92 $ 77.83 56%
Ganancias acumuladas $ 917.25 $ 872.08 $ 45.17 5%
Total Patrimonio $ 1,954.00 $ 1,820.00 $ 134.00 7%
Total Pasivo más Patrimonio $ 3,597.00 $ 3,270.00 $ 327.00 10%


COMPARATIVO AÑOS 2017-2018
CONCEPTOS 2018 2017 Variación %
Costo de Ventas
Gancia Bruta en Ventas $ 986.00 $ 856.00 $ 130.00 15%
Gastos de Administración $ 229.00 $ 222.00 $ 7.00 3%
Gastos de Ventas $ 100.00 $ 108.00 $ (8.00) -7%
Gastos de Depreciación $ 239.00 $ 223.00 $ 16.00 7%
Total Gastos Operativos $ 568.00 $ 553.00 $ 15.00 3%
Ganancia Operacional $ 418.00 $ 303.00 $ 115.00 38%
Menos Gastos Financieros $ 93.00 $ 91.00 $ 2.00 2%
Ganancia antes de Impuesto $ 325.00 $ 212.00 $ 113.00 53%
Provisión Impuesto Renta $ 107.25 $ 72.08 $ 35.17 49%
Ganancia Neta del Ejericio $ 217.75 $ 139.92 $ 77.83 56%
Menos Dividendos Preferentes $ 10.00 $ 10.00 $ - 0%
Ganacias disponibles acc comun $ 207.75 $ 129.92 $ 77.83 60%

INDICADORES FINANCIEROS
DE LIQUIDEZ
La liquidez de una empresa se mide por la capacidad que tiene para

atender las obligaciones en el corto plazo (1 año).
RAZÓN CORRIENTE: Relaciona los Activos Corrientes (CP) con los Pasivos
Corrientes (CP)
Razón Corriente = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes
La Razón Corriente de Comercial Company, es:
RC= $1.223 / $620
RC= 1.97
POR CADA PESO QUE LA EMPRESA DEBE EN EL CORTO PLAZO, TIENE $1.97 PARA
PAGAR
Cuanto mayor sea el resultado del indicador, mejor será la
Liquidez de la Empresa.

DE LIQUIDEZ

RAZÓN ÁCIDA: Relaciona los Activos Corrientes (CP) con los Pasivos
Corrientes (CP), restando al AC el valor del Inventario.
Razón Ácida = Activos Corrientes - Inventario / Pasivos Corrientes
La Razón Ácida de Comercial Company, es:
RÁ= $1.223 - $289 / $620
RÁ= 934 / 620 = 1.5
POR CADA PESO QUE LA EMPRESA DEBE EN EL CORTO PLAZO, SIN CONSIDERAR EL
INVENTARIO, TIENE $1.5 PARA PAGAR
Cuanto mayor sea el resultado del indicador, mejor será la
Liquidez de la Empresa.

DE LIQUIDEZ

CAPITAL DE TRABAJO NETO: Se obtiene al restar el Activo Corriente el Pasivo

Corriente.
Indica la cantidad de dinero que tiene la empresa para cubrir los gastos y costos
operativos en el corto plazo, después de pagar los Pasivos Corrientes.
El Capital de Trabajo de Comercial Company, es:
KT = $1.223 - $620 KT = $603
LA EMPRESA CUENTA CON 603 MM PARA CUBRIR SUS COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN,
DESPUÉS DE PAGAR LOS PASIVOS CORRIENTES
Cuanto mayor sea el resultado del indicador, mejor será la Liquidez
de la Empresa.

DE ACTIVIDAD
Miden qué tan rápido diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo. La

rotación de activos y pasivos determina la liquidez del negocio. (Gitman, Lawrence J)
ROTACIÓN DE INVENTARIOS: Mide la actividad o número de veces que se usan los

inventarios de una empresa.
Rotación de Inventarios = Costo de los Bienes Vendidos / Inventario Promedio.
RInv de Comercial Company en 2018, es: $2088/($289+$300)/2
RInv= 7,1 veces.
EL INVENTARIO SE CONVIERTE EN VENTAS SIETE VECES EN EL AÑO.
Cuanto mayor sea el resultado del indicador, mejor será la rotación. Sin embargo, se tienen
que analizar otras variables para determinar la conveniencia o no de una alta rotación.

DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE INVENTARIOS EN DÍAS: Medido en días de rotación, tendremos:

RInvdías = 365 días / Rinv veces
RInvdías = 365 d / 7,1 veces .
RInvdías = 51.41 días
EL INVENTARIO SE CONVIERTE EN VENTAS CADA 51.41 DÍAS..
Cuanto menor sea el resultado del indicador, mejor será la rotación. Sin embargo, se tienen

DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE INVENTARIOS EN DÍAS: Medido en días de rotación, tendremos:

RInvdías = Costo de Ventas*Días/ (Promedio de Inventarios)
Rinvdías =(($289+$300)/2 * 365) / $2088
RInvdías = 51.41 días
EL INVENTARIO SE CONVIERTE EN VENTAS CADA 51.41 DÍAS..
Cuanto menor sea el resultado del indicador, mejor será la rotación. Sin embargo, se tienen que
analizar otras variables para determinar la conveniencia o no de una alta rotación.

DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE INVENTARIOS EN UNA COMPAÑÍA INDUSTRIAL
COMPAÑÍA INDUSTRIAL DEL ORIENTE

ESTADO DE COSTOS DE PRODUCTOS TERMINADOS Y VENDIDOS AÑO XX
Inventario Inicial de Materias Primas $ 10,000.00
Más: Compras de Materias Primas Periodo $ 100,000.00
Materias Primas disponibles $ 110,000.00
Menos: Inventario Final de Materias Primas $ (20,000.00)
Materias Primas Consumidas $ 90,000.00
Más: Mano de Obra $ 80,000.00
Más: Costos Generales de Fabricación $ 30,000.00
Costo de Producción Parcial (Proceso) $ 200,000.00
Más: Inventario Inicial Producto en Proceso $ 40,000.00
Menos: Inventario Final de Productos en Proceso $ (30,000.00)
Costo de Productos Terminados $ 210,000.00
Más: Inventario Inicial de Productos Terminados $ 50,000.00
Menos: Inventario Final de Productos Terminados $ (30,000.00)
Costo de los Productos Vendidos $ 230,000.00
Preparó: GMD
DE ACTIVIDAD
Rotación de Materias Primas (veces)= Costo Materias Primas Utiliz / Inv Prom Mat Prim, Ó
Rotación de Materias Primas (días) = (Inv Prom Mat Primas * 365) / Costo Mat Prim Util
EL INVENTARIO DE MP SE CONVIERTE ES UTILIZ EN PROMEDIO CADA XX DÍAS..

DE ACTIVIDAD
Rotación de Productos en Proceso (veces)= Costo de Producción / Inv Prom Prod en Proc Ó
Rotación de Productos en Proceso (días) = (Inv Prom Prod Proc * 365) / Costo Producción
EL INVENTARIO DE PP SE CONVIERTE PROD TERM EN PROMEDIO CADA XX DÍAS..

DE ACTIVIDAD
Rotación de Productos Terminados (veces)= Costo de Ventas / Inv Prom Prod Terminados Ó
Rotación de Productos Terminados (días) = (Inv Prom Prod Term * 365) / Costo de Ventas
EL INVENTARIO DE PT SE CONVIERTE PROD VENDIDOS EN PROMEDIO CADA XX DÍAS..

DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE CARTERA DE CLIENTES: Mide el número de veces que se cobra la

cartera de clientes en un año.
RCL= Ventas a Crédito año / Cuentas por Cobrar Clientes Promedio
RCL = $3074 / (($503+365)/2
RCL = 7,1 veces
LA CARTERA DE CLEINTES ES RECUPERADA 7.1 VECES DURANTE EL AÑO..
Cuanto mayor sea el resultado del indicador, mejor será la rotación. Sin embargo, se tienen

DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE CARTERA DE CLIENTES EN DÍAS: Mide cada cuántos días se

recupera la cartera de clientes.
RCLdías = Días del año / Rotación en veces
RCLdías = 365 / 7.1
RCLdías = 51.41 días
LA CARTERA DE CLIENTES ES RECUPERADA 51.41 DÍAS.

DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE CARTERA DE CLIENTES EN DÍAS: Mide cada cuántos días se

recupera la cartera de clientes.
RCLdías = Promedio Clientes * 365 / Ventas a Crédito
(($503+365)/2 * 365 d / $3.074
RCLdías = 51.41 días
LA CARTERA DE CLIENTES ES RECUPERADA 51.41 DÍAS.

DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE PAGO A PROVEEDORES: Mide cada cuántas veces se paga la cartera

de proveedores.
RProv = Compras a Crédito / Prom Ctas por Pagar Proveed
Rprov = $2077 / ($382+$270)/2
Rprov= 6.4 veces
LA CARTERA DE PROVEEDORES ES PAGADA 6.4 VECES EN EL AÑO..
Cuanto mayor?? sea el resultado del indicador, mejor será la rotación. Sin embargo, se tienen
Inventario Inicial $ 300.00
Compras $ 2,077.00
Disponible $ 2,377.00
Inventario Final $ 289.00
Costo de Ventas $ 2,088.00

DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE PAGO A PROVEEDORES EN DÍAS: Mide cada cuántos días se paga la

cartera de proveedores.
RProv = Días del año / Rotación en veces
Rprov = 365 / 6.4
Rprov días = 57 días
LA CARTERA DE PROVEEDORES ES PAGADA CADA 57 DÍAS.
Cuanto menor?? sea el resultado del indicador, mejor será la rotación. Sin embargo, se tienen

Compras $ 2,077.00

DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE PAGO A PROVEEDORES EN DÍAS: Mide cada cuántos días se paga la

cartera de proveedores.
RProv = Promedio de Cuentas por Pagar Proveed * Días / Compras a Crédito
Rprov = Promedio Ctas por Pagar* 365 / Compras a Crédito
Rprov días = (($382+$270)/2 * 365) / 2077
Rprov días = 57 días
LA CARTERA DE PROVEEDORES ES PAGADA CADA 57 DÍAS.
Cuanto menor?? sea el resultado del indicador, mejor será la rotación. Sin embargo, se tienen

Compras $ 2,077.00
DE ACTIVIDAD

ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES: Mide el número de veces que el activo se ha

utilizado para generar ventas .
RActivos = Ventas / Total de Activos
RActivos = $3.074 / $3.597
Ractivos = 0.85
LOS ACTIVOS SE UTILIZAN EN GENERACIÓN DE VENTAS 0.85 VECES AL AÑO.

Cuanto mayor sea el resultado del indicador, mejor será la rotación.

DE ENDEUDAMIENTO
Mide el grado de compromiso que tienen los activos de la empresa con bancos,
proveedores y terceros. Mide la proporción de los activos totales que financian
los acreedores de la empresa (Gitman, Lawrence J)
ENDEUDAMIENTO TOTAL
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL / ACTIVO TOTAL
IE = $1.643 / $3.597
IE = 45.67%
LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA ESTÁN COMPROMETIDOS CON TERCEROS EN UN 45.67%
Cuanto menor sea el resultado del indicador mostrará que la empresa requiere menos
recursos de terceros para generar utilidades.

DE ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO CP = PASIVO CORRIENTE / ACTIVO TOTAL
IE = $620 / $3.597
IE = 17.2%
LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA ESTÁN COMPROMETIDOS CON TERCEROS EN CORTO PLAZO
EN UN 17.2%
Cuanto menor sea el resultado del indicador mostrará que la empresa requiere menos
recursos de terceros para generar utilidades.

DE ENDEUDAMIENTO
ÍNDICE DE COBERTURA DE INTERESES

Mide la capacidad de la empresa para pagar intereses por créditos
COB INTER = GANANCIA OPERACIONAL / INTERESES
COB INTER = $418 / $93
COB INTER = 4.5 veces
LA EMPRESA GENERA BENEFICIOS SUFICIENTES PARA CUBRIR HASTA 4.5 VECES LOS
INTERESES DE CRÉDITOS.
Cuanto mayor sea el resultado del indicador mostrará que la empresa tiene más capacidad
para cubrir lo costes financieros.

DE ENDEUDAMIENTO
ÍNDICE DE COBERTURA DE CARGOS FIJOS
Mide la capacidad de la empresa para cubrir los pagos fijos
COB CARG FIJOS = GANANCIA OPERACIONAL + CF / INTERESES+ CF + {(Abonos
K + Dividendos Preferentes)*[1/(1- t )]}
COB CARG FIJ = $418 + $200 / $93 + $200 + {($79+ $10)*(1/(1-0.33)]}

COB CARG FIJ = 1. 45 veces
LA EMPRESA GENERA BENEFICIOS SUFICIENTES PARA CUBRIR HASTA 1.45 VECES LOS
CARGOS FIJOS Y EL CAPITAL DE LOS CRÉDITOS.
para cubrir lo costes fijos.

DE RENTABILIDAD
Mide la capacidad de la empresa para generar rendimiento (ganancia) sobre las

ventas, los activos y el patrimonio invertido
MARGEN BRUTO DE GANANCIA SOBRE LAS VENTAS

Relaciona la ganancia bruta sobre las ventas de la compañía
MB = (Ventas – Costo de Ventas) / Ventas

($3.074 - $2.088) / $3.074
MB = 32.07%
LA EMPRESA GENERA BENEFICIOS BRUTOS SOBRE VENTAS DEL 32.07%
para generar utilidades sobre las ventas respecto de los costos de producción y ventas.

DE RENTABILIDAD

MARGEN OPERACIONAL DE GANANCIA SOBRE LAS VENTAS

Relaciona la ganancia operativa sobre las ventas de la compañía
MOp = (Ventas – Costo de Ventas – Gastos de Administración – Gastos de Ventas) / Ventas

($3.074 - $2.088 - $568) / $3.074
MOp = 13.59%
LA EMPRESA GENERA BENEFICIOS OPERACIONALES SOBRE VENTAS DEL 13.59%
para generar utilidades operacionales sobre las ventas.

DE RENTABILIDAD

MARGEN NETO DE GANANCIA SOBRE VENTAS

Relaciona la neta sobre las ventas de la compañía
MNeto= (Ventas – Costo de Ventas – Gastos de Administración – Gastos de Ventas - Gastos

Financieros – Otros Gastos + Otros Ingresos - Provisión de Impuestos) / Ventas
($3.074 - $2.088 - $568 - $93 – $107,25) / $3.074
MNeto = 7.08%
LA EMPRESA GENERA BENEFICIOS NETOS SOBRE VENTAS DEL 7.08%
para generar utilidades netas sobre las ventas.

DE RENTABILIDAD

MARGEN EBITDA
Es el margen operativo menos las depreciaciones, amortizaciones, impuestos e intereses
(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)
Es una medida de rentabilidad que se obtiene al dividir el EBITDA sobre los ingresos
obtenidos. Mide la capacidad de la empresa para generar beneficios brutos de dinero antes
de deducir los gastos financieros. A través de este indicador es posible saber si la empresa
es realmente rentable pues evalúa el desempeño operativo del negocio en sí mismo.
MARGEN EBITDA = EBIT + DEPREC +AMORTIZ

DE RENTABILIDAD

MARGEN EBITDA
Es el margen operativo menos las depreciaciones, amortizaciones, impuestos e intereses
(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)
EBITDA EN COMERCIAL COMPANY
EBIT (GANANCIA OPERACIONAL) = $418

EBITDA = 418+239 (Depreciación) = $657
Margen EBITDA = $657 / $3074
MARGEN EBITDA = 21,37%

DE RENTABILIDAD

GANANCIA POR ACCIÓN

Establece la ganancia obtenida en pesos durante un periodo por cada acción común en circulación
MPA = Ganancias disponibles para los accionistas comunes / Número de acciones

comunes en circulación
EN COMERCIAL COMPANY:
MPA = $207.750.000 / 100.000

MPA = $2.077,50

INDICADORES
INDICADORESFINANCIEROS
FINANCIEROS
DE
DERENTABILIDAD
RENTABILIDAD
Mide
Midelalacapacidad
capacidaddedelalaempresa
empresapara
paragenerar
generarrendimiento
rendimiento(ganancia)
(ganancia)sobre
sobrelas
las
ventas,
ventas,los
losactivos
activosy yelelpatrimonio
patrimonioinvertido
invertido
RENDIMIENTO
RENDIMIENTOSOBRE
SOBREACTIVOS
ACTIVOSTOTALES
TOTALES(ROA)
(ROA)
Establece
Establece
el el
rendimiento
rendimiento
dede
cada
cada
peso
peso
invertido
invertido
enen
activos
activos
ROA
ROA= =Ganancia
GananciaNeta
Neta/ /Activos
ActivosTotales
Totales
EN
ENCOMERCIAL
COMERCIALCOMPANY:
COMPANY:
ROA
ROA= =$217.75
$217.75/ /$3.597
$3.597
ROAROA= =6.05%
6.05%

DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE)

Establece el rendimiento de cada peso de patrimonio invertido
ROE = Ganancia Neta / Patrimonio
ROE = $207.75 / $1954-$200-$207,75

ROE = 13.43%

RAZONES DE MERCADO
RELACIÓN PRECIO / GANANCIA

Es la estimación de los empresarios del valor de las acciones. Mide la cantidad que los inversionistas están dispuestos a
pagar por cada peso de las ganancias de una empresa:
RPG = Precio de Mercado de la Acción / Ganancia por Acción
RPG = $32.000 / 207,50

RPG = $154,21

RAZONES DE MERCADO
VALOR INTRÍSECO DE LA ACCIÓN

Establece el valor en libros de las acciones comunes
VALOR INTRÍNSECO = PATRIMONIO-ACC PREF / NÚM DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN
VR Intrínseco = $1974 - 200 / 100.000

VR Intrínseco = $17.740

RAZONES DE MERCADO
RAZÓN MERCADO LIBROS

Define el valor que pagan los inversionistas por cada acción en el mercado frente a su valor en libros
RAZÓN MERCADO LIBROS = PRECIO DE MERCADO / VALOR DE LA ACCIÓN EN LIBROS
RML = $32.000 / 17.740

RML = 1.80
El mercado paga $1.80 pesos por cada acción en circulación, arriba del precio en libros.

RAZONES DE MERCADO
SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT

Permite determinar la capacidad de los activos para generar ganancias para la
compañía, para lo cual se utiliza la combinación de las relación entre la rotación
de los activos y la ganancia sobre las ventas.
ROA = Ganancia Neta x Ventas

Ventas Activos Totales
ROA = $217,75 x $3.074
$3.074 $3.597
ROA = 0.071 x 0.85
ROA = 6.05%
La empresa gana por que es mayor el margen de ganancia sobre

ventas que por la rotación de sus activos.

RAZONES DE MERCADO
SISTEMA DE ANÁLISIS DUPONT MODIFICADO

La modificación consiste en asociar el ROA al cálculo del ROE, multiplicando el
primero por el Multiplicador de Apalancamiento Financiero MAF.
ROE = ROA * MAF

ROE = (Ganancia Neta/Activos) * (Activos/Capital)
ROE = ($217.17 / $3.597) * ($3.597 / $1.774)

ROE = 6.05% * 2.0276
ROE = 12.26%
La empresa tiene un mayor rendimiento sobre el patrimonio debido

al impacto del apalancamiento financiero.

CÁLCULO DE WACC
WEIGHTED AVERAGE COST OF CAPITAL
(Costo Promedio Ponderado de Capital)
WACC
Es la tasa que se utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de
valorar un proyecto de inversión O COMO MEDIDA DEL UTILIDAD ESPERADA PARA
GARANTIZAR LOS RETORNOS DE LOS TERCEROS Y SOCIOS.
Fórmula:
WACC = Ke * (E/E+D) + Kd (D/(E+D)*(1-t)
WACC = Ke * Pat/Act + Kd*Pas/Act*(1-t)
Donde: Ke = Costo de los Fondos Propios (Patrimonio))
E= Patrimonio
D= Deuda o Pasivo
Kd= Costo de la Deuda
t= tasa de impuestos

CÁLCULO DE WACC
WACC
Para el costo de Patrimonio o Ke se utiliza, generalmente, el Capital Asset Pricing
Model o CAPM.
Ke = Rf + (E(Rm) - Rf * b + Rp
Rf = Tasa libre de riesgo
E(Rm)= Tasa de rentabilidad del mercado
b= Riesgo de mercado del activo
Rp= Tasa Riesgo País.

CÁLCULO DE WACC
WACC
Para el costo de Patrimonio o Ke se utiliza, generalmente, el Capital Asset Pricing
Model o CAPM.
Ke = Rf + (E(Rm) - Rf * b + Rp
Rf = 5%
ERm = 4%
b= 1.2%
Rp= 2.5%
Ke = 0.05 + 0.04 – (0.05*1.2%) + 0.025
Ke = 0.1144%
11.44%
TA = Tasa Atractiva de Ganancia
CÁLCULO DE WACC
Ejercicio 1: Determinar el WACC o Costos Promedio Ponderado de Capital de una

empresa a partir de los siguientes datos:
Ke = 15%
Kd = 12%
Activos (PAS+PAT) = 1.000.000.000
Pasivos = 400.000.000
Patrimonio = 600.000.000
Tasa de Impuestos t = 33%
Respuesta: WACC = 0.15 * 600.000.000/1.000.000.000 +

0.12*400.000.000/1000.000.000 * (1-0.33)
0.12216
12.216%
CÁLCULO DE WACC
Ejercicio 2: Determinar el WACC o Costos Promedio Ponderado de Capital de una

empresa a partir de los siguientes datos:
Coste Financiero de la deuda (intereses bancarios + coste de proveed + intereses

a las cesant) año: 35.000.000
Kd = 11.67% = (35.000.000/300.000.000)
Ke = 10%
Activos = 900.000.000
Pasivos = 300.000.000
Patrimonio = 600.000.000
Tasa de Impuestos t= 33%
WACC= 0.10*600.000.000/900.000.00 + 0.1167*300.000.000/900.000.000 * (1-
0.33)
WACC = 9,27%
CÁLCULO DE WACC
Ejercicio 3: Calcular el WACC de TERPEL SA para el año 2018.

kd? = Coste financiero o los Gastos Financieros (Estado de
Resultados) + Intereses a las Cesantías (12% de 500 millones)
+ 2.5% Descuento por pago de contado Proveedores. Suman
y dividen en el Pasivo a 31 de diciembre de 2018.
Ke?= Promedio de ROE de los últimos tres años.

D=?
E=
t=? 34%

VALOR ECONÓMICO AGREGADO – EVA
ECONOMIC VALUE ADDED
EVA: Medida de desempeño de una organización, mediante la cual se puede

determinar si la empresa creó o destruyó valor.
Mide la calidad de las decisiones gerenciales.
EVA= NOPAT – (CAPITAL * Costo de Capital)

NOPAT es la Utilidad Operacional después de Impuestos
CAPITAL OPERATIVO = ACTIVO CORRIENTE – PASIVO

CORRIENTE + PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
CAPITAL OPERATIVO = CAPITAL DE TRABAJO + PROP PLANTA

Y EQUIPO.

EJEMPLO:
NOPAT:
Utilidad Operacional ….. $10.000
Menos Imporrenta … $ 2.100
NOPAT …… $ 7.900
CAPITAL OPERATIVO = (AC) $30.000 – (PC) $20.000 + (PPQ)

$30.000
CAP OPER = $40.000

EJEMPLO:
Costo de la Deuda (Kd) = 12%

Costo del Patrimonio (Ke) = 16.5%
WACC = (0.12*30% (D/A)*(1-0.33) + 0.165*70% (E/A))

WACC = 0.13962
WACC = 13.962%

EJEMPLO:
EVA = NOPAT – (ACTIVO OPERATIVO * WACC)

$7.900 – ($40.000 * 0.13962)
$7.900 - $5 584.8
EVA = $2.315,20
HAY CREACIÓN DE VALOR

EJEMPLO:
EVA = NOPAT – (ACTIVO OPERATIVO * WACC)

$5.000 – ($40.000 * 0.13962)
$5.000 - $5 584.8
EVA = - $584,8
HAY CREACIÓN DE VALOR

EJERCICIOS PARA DESARROLLAR HABILIDADES
1. Calcular el EVA de una empresa que presenta la siguiente

información:

CUENTAS 2018 2017 DIFERENCIA

ACTIVO
Efectivo y equivalente de efectivo 1,200 900 300
Cuentas y docuementos por cobrar 1,200 1,500 -300
Inversiones 1,700 700 1,000
Inventarios 1,600 1,500 100
ACTIVO CORRIENTE 5,700 4,600 1,100
Inmuebles, maquinaria y equipo -
Edificios 2,500 2,300 200
Terrenos 800 800 -
Mobiliario y equipo de oficina 800 600 200
Vehículos 350 200 150
Otros 50 50 -
TOTAL PROP PLTA Y EQUIPO 4,500 3,950 550
Depreciación 1,700 1,600 100
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 2,800 2,350 450
TOTAL ACTIVO 8,500 6,950 1,550

PASIVO 2,018 2,017 DIFERENCIA

Oblicaciones bancarias 1,200 1,000 200
Cuentas y documentos por pagar 1,100 1,300 -200
Beneficios a empleados 300 200 100
Dividendos por pagar 80 100 -20
Impuestos por pagar 300 250 50
PASIVO CORRIENTE 2,980 2,850 130
Obligaciones bancarias LP 700 400 300
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 700 400 300
TOTAL PASIVO 3,680 3,250 430
PATRIMONIO -
Acciones preferentes 300 300 -
Acciones comunes 2,000 1,459 541
Ganancias de ejercicios anteriores 1,876 1,500 376
Ganancias del presente ejercicio 644 441 203
TOTAL PATRIMONIO 4,820 3,700 1,120
TOTAL PASIVO MÁS PATRIMONIO 8,500 6,950 1,550

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO

CUENTAS 2,018 2,017 DIFERENCIA
Ingresos de actividades ordinarias 5,000 4,500 500

Costo de ventas 3,000 2,800 200
Ganancia bruta en ventas 2,000 1,700 -300
Gastos administrativos 450 500 -50
Gastos de ventas 430 300 130
Ganancia operacional 1,120 900 -220
Gastos financieros 200 270 -70
Ganancia antes de impuestos 920 630 -290
Impuesto de renta 276 189 87
Ganancia neta después de impuestos 644 441 -203

El Kd, de la empresa se estructura sumando los gastos financieros más coste

financiero implícito de los proveedores el cual representa un 7% del saldo
promedio de proveedores en las dos vigencias. Una vez obtenida la suma
anterior, se divide entre el promedio de los pasivos totales de los dos años de
referencia. El coste del interés sobre cesantías no se tiene en cuenta.
El Ke, se establece de la siguiente manera:
Tasa libre de riesgo: TES Colombia
ERm: 6.5%
B= 1.3%
Tasa de Impuesto: 34%

Calcular, complementariamente:
• Margen Bruto de Ganancia

• Margen Neto de Ganancia
• Rentabilidad de Activos
• Rentabilidad del Patrimonio
• Rotación de Clientes, suponiendo que todos los ingresos fueron a crédito

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Corresponde a la incidencia de los costos fijos sobre los costos globales del
negocio o proyecto y la generación de utilidades UAII

El Punto de Equilibrio Operativo corresponde al nivel de ventas que cubre la

totalidad de los costos fijos y variables de una empresa, sin que se reporte
utilidad o pérdida.
Mediante la determinación del Punto de Equilibrio, la empresa podrá conocer

aún antes de que inicie sus operaciones cuál es el nivel de ventas que le permitirá
recuperar la inversión.
La fórmula del Punto de Equilibrio, es:
PEt = CFT / (Pvu – Cvu) o, PEt = CFT / MC

PEprodA = CFT prod A / (PVU prod A – CVU prod A)

GRÁFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

ING
$
PE CV
COSTOS TOTALES
CF

Conjunto de costos que una vez comprometidos no se aumentan o disminuyen por aumentos
Costo Fijo: o disminuciones de la producción o las ventas. (Arriendos / Salarios / Seguros / Servicios de
Vigilancia, otros)
Conjunto de costos y gastos que se ocasionan con los procesos productivos, comerciales y
logísticos y están directamente relacionados con dichas actividades. (Materia Prima, Mano de
Costo Variable Obra Directa, Comisión de Vendedores y Prestaciones Sociales asociadas, Fletes, componente
de energía y combustible de los equipos vinculados a procesos productivos y comerciales,
etc.)
Utilidad Marginal Es la diferencia entre el precio de venta y costo variable de los productos o servicios.
Margen de Contribución: Es el resultado de dividir la utilidad marginal entre el precio de venta o las ventas totales
PV = $100
Cvu = $60
Utilig Marginal = $40
Mcontribución = UtMag / PV
MC = $40/$100 = 40%

Ingreso Total = Costo Total

Q * Pvu = CFT + CVT
Q * Pvu = CFT + Cvu*Q
Q*Pvu-Q*Cvu = CFT
Q (Pvu-Cvu) = CFT
Q = CFT / (Pvu-Cvu)
PEQ = (CFT + UTIL) / (Pvu – Cvu)
PE = CFT / MC
PE = $50.000.000 / 0.166667
PE = $300.000.000/ $120.000
PE = 2500 Unidades
Ejemplo de aplicación del Punto de Equilibrio:
La empresa TULIPA Model s, desea conocer cuál será su nivel de ventas que le
permitan cubrir la siguiente estructura de costos y garantizar el precio de venta a $120.000
prenda.
Costos Fijos Totales 2019 $ 50,000,000.00

Arriendo local $ 12,000,000.00
Salarios equipo $ 36,000,000.00
Otros costos fijos $ 2,000,000.00
Costos Variables Unitarios $ 100,000.00
Materias Primas $ 60,000.00
Mano de Obra (Ensamble) $ 30,000.00
Otros variables $ 10,000.00
Q = $ 50,000,000
($120.000-$100.000)
Q = 2,500 Unidades
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

Q Pvu Total
Ventas 2,500 $ 120,000.00 $ 300,000,000.00
Costos Variables 2,500 $ 100,000.00 $ 250,000,000.00
Utilidad Marginal 2,500 $ 20,000.00 $ 50,000,000.00 17% MC
Costos Fijos $ 50,000,000.00
Utilidad Neta $ -

Ejercicio para desarrollar habilidades:
Una empresa desea calcular el Punto de Equilibrio de su producto A, para lo

cual el equipo contable suministra la siguiente información:
• Las ventas en 2019 fueron 500.000 unidades del producto A.

• El costo de compra unitario del producto A fue de $15.000
• Las comisiones de vendedores y otros costos variables se estimaron en
$3.000 por unidad.
• Los costos fijos de la empresa ascendieron a $10.000.000.000 de los cuales
el 30% se asignaron al Producto A.
• El Precio de Venta Unitario fue de $25.500.

Ejercicio para desarrollar habilidades:
* Si la empresa desea otorgar un descuento del 10% en el precio de venta,

cuántas unidades debe vender
para garantizar una ganancia de $ 800,000,000

• A qué precio debería vender el producto la empresa, si el costo fijo se aumenta un 3%,
el número de unidades es posible aumentarlo en un 5% de las ventas iniciales y la
empresa desea obtener una ganancia de $750.000.000
Q*(Pvu-Cvu) = CF+U
Q*Pvu – QCVu = CF+U
Pvu = CF+U+Q*Cvu /Q
Q=CF+U /Pvu – Cvu ------

(500.000*1.05) = 3.000.000.000*1.03 + 750.000.000 / Pvu – 18.000
525.000 = 3090.000.000 + 750.000.000 / Pvu – 18.000
525.000 = 3840.000.000 / Pvu – 18.000
525.000 (Pvu – 18.000) =3840.000.000
525.000*Pvu – 525.000*18.000 = 3.840.000.000
Pvu = (3840.000.000+9450.000.000) / 525.000
Pvu = $25.314.28

ANÁLISIS DEL EFECTO EN TRES EMPRESAS
Empresa 1 PEQ
Precio de Venta Unitario $ 100,000
Costos Fijos $ 10,000,000 167
Costos Variables Unitarios $ 40,000
Q Ventas Costos Fijos Costos Variables Costo Total Ingreso Operación Costos Prom
100 $ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 4,000,000 $ 14,000,000 $ (4,000,000) $ 140,000
200 $ 20,000,000 $ 10,000,000 $ 8,000,000 $ 18,000,000 $ 2,000,000 $ 90,000
300 $ 30,000,000 $ 10,000,000 $ 12,000,000 $ 22,000,000 $ 8,000,000 $ 73,333
400 $ 40,000,000 $ 10,000,000 $ 16,000,000 $ 26,000,000 $ 14,000,000 $ 65,000
500 $ 50,000,000 $ 10,000,000 $ 20,000,000 $ 30,000,000 $ 20,000,000 $ 60,000
600 $ 60,000,000 $ 10,000,000 $ 24,000,000 $ 34,000,000 $ 26,000,000 $ 56,667

Empresa 2 PEQ
Costos Fijos $ 15,000,000 214
100 $ 10,000,000 $ 15,000,000 $ 3,000,000 $ 18,000,000 $ (8,000,000) $ 180,000
200 $ 20,000,000 $ 15,000,000 $ 6,000,000 $ 21,000,000 $ (1,000,000) $ 105,000
300 $ 30,000,000 $ 15,000,000 $ 9,000,000 $ 24,000,000 $ 6,000,000 $ 80,000
400 $ 40,000,000 $ 15,000,000 $ 12,000,000 $ 27,000,000 $ 13,000,000 $ 67,500
500 $ 50,000,000 $ 15,000,000 $ 15,000,000 $ 30,000,000 $ 20,000,000 $ 60,000
600 $ 60,000,000 $ 15,000,000 $ 18,000,000 $ 33,000,000 $ 27,000,000 $ 55,000

Empresa 3 PEQ
Costos Fijos $ 20,000,000 250
100 $ 10,000,000 $ 20,000,000 $ 2,000,000 $ 22,000,000 $ (12,000,000) $ 220,000
200 $ 20,000,000 $ 20,000,000 $ 4,000,000 $ 24,000,000 $ (4,000,000) $ 120,000
300 $ 30,000,000 $ 20,000,000 $ 6,000,000 $ 26,000,000 $ 4,000,000 $ 86,667
400 $ 40,000,000 $ 20,000,000 $ 8,000,000 $ 28,000,000 $ 12,000,000 $ 70,000
500 $ 50,000,000 $ 20,000,000 $ 10,000,000 $ 30,000,000 $ 20,000,000 $ 60,000
600 $ 60,000,000 $ 20,000,000 $ 12,000,000 $ 32,000,000 $ 28,000,000 $ 53,333

Q Costos Prom E1 Costos Prom E2 Costos Prom E3

100 $ 140,000 $ 180,000 $ 220,000
200 $ 90,000 $ 105,000 $ 120,000
300 $ 73,333 $ 80,000 $ 86,667
400 $ 65,000 $ 67,500 $ 70,000
500 $ 60,000 $ 60,000 $ 60,000
600 $ 56,667 $ 55,000 $ 53,333

APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero consiste en utilizar deuda

para realizar una inversión, y así esa inversión se
financiará en parte con fondos propios y en parte con
fondos ajenos.
La intención es aumentar la rentabilidad del capital

propio mediante el aumento del importe total invertido
y esto se conseguirá gracias al dinero recibido en
préstamo.
https://www.contabilidae.com/apalancamiento-financiero/

CONCEPTO:
El apalancamiento financiero consiste en utilizar deuda
para realizar una inversión, y así esa inversión se
financiará en parte con fondos propios y en parte con
fondos ajenos.
La intención es aumentar la rentabilidad del capital

propio mediante el aumento del importe total invertido
y esto se conseguirá gracias al dinero recibido en
préstamo.

¿CUÁNDO ES NECESARIO APALANCARSE?
Cuando los intereses que haya que pagar por la deuda

sean inferiores a la rentabilidad que se vaya a obtener al
invertir su importe.

EJEMPLO 1.
Una empresa va a invertir en la compra de un terreno para la construcción
de un moderno parqueadero, cuyo tiempo de obra será de un año.
El precio del lote y la obra es de 800 millones, pero el parqueadero se podrá

vender, una vez terminado, en 1000 millones. Se plantea la posibilidad de
tomar un crédito por los 800 millones a un interés del 9% anual y, construir
así dos parqueaderos. ¿Será conveniente endeudarse?
Veamos:

EJEMPLO 1.
Veamos:
Ratio o Indicador de Apalancamiento Financiero = ACTIVO / FONDOS

PROPIOS) // UAI/UAII
AF = $1600 mill / 800 mill // 400 mill/ (328) mill
AF = 1.64
SI conveniente el Apalancamiento, pues el resultado es menor a 1.


EJERCICIO.
Una empresa tiene la oportunidad de invertir en un nuevo local ampliar sus

ventas. La inversión que hará la empresa es de $50.000.000, de los cuales
tomará en crédito $30.000.000, con plazo de pago de un año a una tasa del
12%. Al final del año pagará tanto el capital como los intereses. Según la
expectativa, el local generará utilidades operacionales de $ 7.000.000.
Determine si es conveniente realizar esta inversión.
$50.000.000/$20.000.000 // $7.000.000 /$3.600.000

1.94

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EL INVENTARIO SE CONVIERTE EN VENTAS CADA 51.41 DÍAS..

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ROTACIÓN DE INVENTARIOS EN DÍAS: Medido en días de rotación, tendremos:

Rinvdías =(($289+$300)/2 * 365) / $2088

RInvdías = 51.41 días