A B C D E F G H

1 ANÁLISIS FINANCIERO CONFORME AL NUEVO PCGE

2
3 1. ESTADOS FINANCIEROS
4
5 Con el propósito de ilustrar el proceso de análisis e interpretación de los estados financieros se hará uso de los informes
6 financieros clasificados de una empresa comercial.
7
8 Monteverde S.A., es una organización dedicada a la comercialización de productos derivados de la industria ferretera. Los
9 siguientes estados financieros corresponden a los dos últimos años de operación de la empresa.
10
11 Monteverde S.A.
12 Estado de Situación Financiera
13 (Cifras en miles de nuevos soles)
14 (Al 31 de Diciembre)
15 2020 2019
16 ACTIVO
17 Activo corriente
18 10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050 2,500
19 11 Inversiones financieras 15,450 12,560
20 12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712 29,292
21 20 Mercaderías 42,000 36,000
22 18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100 1,025
23 Total activo corriente 100,312 81,377
24
25 Activo no corriente
26 331 Terrenos 25,950 15,950
27 332 Edificaciones 58,760 30,000
28 39131 Depreciación, amortización y agotamiento acumulados edificaciones (4,800) (3,000)
29 Edificaciones (neto) 53,960 27,000
30 335 Muebles y enseres 5,000 4,000
31 39135 Depreciación, amortización y agotamiento acumulados muebles y ense (1,300) (800)
32 Muebles y enseres (neto) 3,700 3,200
33
34 Total Activo no Corriente 83,610 46,150
35
36 Total activo 183,922 127,527
37
38 PASIVO Y PATRIMONIO
39 Pasivo corriente
40 40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema de pensiones y de salud 8,400 6,700
41 42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400 28,100
42 45 Obligaciones financieras 1,900 1,600
43 46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700 2,400
44 Total pasivo corriente 41,400 38,800
45
46 Pasivo no corriente
47 45 Obligaciones financieras a largo plazo 18,503 17,405
48 49 Pasivos diferidos 6,048 4,735
49 Total pasivo no corriente 24,551 22,140
50
51 Total pasivos 65,951 60,940
52
53 Patrimonio
54 50 Capital (S/. 150.00) 27,000 15,000
55 56 Beneficios no realizados 4,545 1,985
56 57 Excedente de revaluación 22,412 9,852
57 58 Reservas 5,317 1,880
58 5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870 3,500
59 5911 Utilidad del ejercicio 40,827 34,370
60
61 Total Patrimonio 117,971 66,587
62
63 Total Pasivo y Patrimonio 183,922 127,527
64 0 0
 A B C D E F G H
65
66 Monteverde S.A.
67 Estado de Resultados Integrales
68 (Cifras en miles de nuevos soles)
69
70 2020 2019
71 70 Ventas 248,000 200,000
72 Mercaderías, enero 1° 36,000 24,000
73 Compras 154,000 132,000
74 Mercaderías disponibles 190,000 156,000
75 Mercaderías, Diciembre 31 42,000 36,000
76 69 Costo de ventas 148,000 120,000
77 Utilidad bruta en ventas 100,000 80,000
78
79 Gastos operacionales:
80 62 Gastos de personal, directores y otros 30,000 22,000
81 63 Gastos por servicios prestados por terceros 6,000 4,000
82 65 Otros gastos de gestión 1,200 1,200
83 64 Gastos por tributos 950 850
84 68151 Depreciación edificio 1,800 1,500
85 68154 Deprec.Muebles y enseres 500 400
86 66 Pérdida por medición de activos no financieros al V. R. 100 80
87 Total gastos operacionales 40,550 30,030
88 Utilidad operacional 59,450 49,970
89 67 Gastos financieros 1,126 870
90 Utilidad antes de impuesto a la renta 58,324 49,100
91 88 Impuesto de renta 30% 17,497 14,730
92 Utilidad del ejercicio 40,827 34,370
93
94 Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 40,827 34,370
95 Otros ingresos integrales
96 561 Diferencia en cambio de inversiones
97 permanentes en entidades extranjeras
98 562 Instrumentos financieros – cobertura de
99 flujo de efectivo
100 563 Ganancia o pérdida en activos o pasivos
101 financieros disponibles para la venta
102 5631 Ganancia 2,560 1,985
103 5632 Pérdida
104 571 Excedente de revaluación
105 5711 Inversiones inmobiliarias
106 5712 Inmuebles, maquinaria y equipos 12,560 9,852
107 5713 Intangibles
108 572 Excedente de revaluación – acciones
109 liberadas recibidas
110 573 Participación en excedente de
111 revaluación – inversiones en relacionadas
112 Resultados Integrales 55,947 46,207
 2. ANÁLISIS HORIZONTAL
El análisis horizontal es una herramienta de análisis financiero que consiste en determinar, para dos o más periodos
contables consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman los estados financieros. Su
importancia radica en el control que puede hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben
presentar tanto en valores absolutos (soles y céntimos), como en valores relativos (porcentajes).

Para su elaboración se debe disponer mínimo de los estados financieros de dos periodos consecutivos, y al frente de
cada partida se colocan los aumentos o las disminuciones que han tenido lugar entre estos dos periodos. Las
disminuciones se presentan con signo negativo o entre paréntesis. El análisis horizontal del estado de situación
financiera y del estado de resultados globales para la empresa Monteverde S.A., es el siguiente:

Monteverde S.A.
Estado de Situación Financiera
(Cifras en miles de nuevos soles)

Variación
2020 2019 S/.
ACTIVO
Activo corriente
10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050 2,500 (450)
11 Inversiones financieras 15,450 12,560 2,890
12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712 29,292 10,420
20 Mercaderías 42,000 36,000 6,000
18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100 1,025 75
Total activo corriente 100,312 81,377 18,935

331 Terrenos 25,950 15,950 10,000

Edificaciones (neto) 53,960 27,000 26,960
Muebles y enseres (neto) 3,700 3,200 500

Total Activo no Corriente 83,610 46,150 37,460

Total activo 183,922 127,527 56,395

PASIVO Y PATRIMONIO

Pasivo corriente
40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema de pensi 8,400 6,700 1,700
42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400 28,100 1,300
45 Obligaciones financieras 1,900 1,600 300
46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700 2,400 (700)
Total pasivo corriente 41,400 38,800 2,600

Pasivo no corriente
45 Obligaciones financieras a largo plazo 18,503 17,405 1,098
49 Pasivos diferidos 6,048 4,735 1,313
Total pasivo no corriente 24,551 22,140 2,411
Total pasivos 65,951 60,940 5,011
Patrimonio
50 Capital 27,000 15,000 12,000
56 Beneficios no realizados 4,545 1,985 2,560
57 Excedente de revaluación 22,412 9,852 12,560
58 Reservas 5,317 1,880 3,437
5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870 3,500 14,370
5911 Utilidad del ejercicio 40,827 34,370 6,457

Total patrimonio 117,971 66,587 51,384

Total pasivo y patrimonio 183,922 127,527 56,395

0 0 0
Como se observa en el análisis horizontal del ESF, la partida con mayor crecimiento porcentual fue la de reserva legal
182.82% lo cual da a entender que, en periodos anteriores, la empresa obtuvo utilidades muy bajas o incurrió en
pérdidas.

Sin embargo, en cifras absolutas la partida con mayor incremento fue terreno ( S/. 10,000
implica compra de terrenos adicionales o mejoras a los existentes.

A pesar de que los ventas crecieron en un 24.00% , las partidas del activo corriente sólo se incrementaron en
23.27% . Las cuentas clientes, las cuales se espera crezcan al mismo ritmo de las ventas, sólo aumentaron en un
35.57% . Esto último implica probablemente una estrictita política de crédito que permitió recuperar rápidamente la
cartera, pero pudo ocasionar la pérdida de clientes que seguramente van a acudir a la competencia, la cual les ofrece
créditos más amplios.

El disponible fue la única partida de los activos que presentan disminución, pues pasó de S/. 2,500.00
1:00 AM S/. 2,050.00 en el 2020, lo que representa una disminución del 18.0 %
Probablemente la empresa revisó su política de saldo mínimo de caja, y decidió disminuirlo; también puede explicarse por
los bonos hechos durante el 2020 a las obligaciones financieras, las cuales disminuyeron en un
el saldo mínimo obligatorio en estas entidades crediticias también disminuyó. El pasivo corriente tuvo u
sólo el cual se explica por la disminución de las obligaciones financieras y por el poco aumento de las cuentas a
proveedores.

La empresa no está aprovechando una fuente de financiación de bajo costo financiero como son las deudas con los
proveedores. El cambio de las demás partidas del ESF, tanto en cifras absolutas como relativas, está más o menos
dentro del crecimiento de las ventas.

Distribución de activos, pasivos y patrimonio

Miles de S/.

120,000

100,000

80,000

60,000 2020
2019
40,000

20,000

0
Total activo cor- Total Activo no Total pasivo cor- Total pasivo no Total patrimonio
riente Corriente riente corriente
 100,000

Mi
80,000

60,000 2020
2019
40,000

20,000

0
Total activo cor- Total Activo no Total pasivo cor- Total pasivo no Total patrimonio
riente Corriente riente corriente

En el grafico anterior se muestra los importes totales de los activo, pasivos sean corrientes y no corrientes y también
el total del patrimonio comparado a dos años, como se notará en el gráfico los totales del año 2019 al 2020 todos
ellos aumentaron en similar proporción.

En términos generales, la empresa obtuvo un crecimiento del 44.2 % durante el año, crecimiento que fue
financiado en gran parte con patrimonio ya que el crecimiento de cada una de estas partidas estuvo por encima del
aumento en las cifras del pasivo. Para obtener un punto de referencia en cuanto al crecimiento de la empresa se debe
contar con información de periodos anteriores, para observar si el aumento de este año es superior o no al de los años
anteriores y replantar de esta forma las estrategias a seguir. También se considera muy importante conocer el desarrollo
de la industria y la economía en general, con el fin de ubicar los resultados de la empresa dentro de este contexto. Vale
la pena resaltar el hecho de que los resultados obtenidos en el análisis dependen en gran medida de la persona que lo
realiza, pues si se trata de un análisis interno, éste tiene a la mano mucha más información que uno externo, quien en
su estudio debe suponer una serie de acontecimientos que no siempre son reales.

Monteverde S.A.
Estado de Resultados Integrales
(Cifras en miles de nuevos soles)

Variación
2020 2019 S/.
70 Ventas 248,000 200,000 48,000
69 Costo de ventas 148,000 120,000 28,000
Utilidad bruta 100,000 80,000 20,000
94/95 Gastos operativos
62 Gastos de personal, directores y otros 30,000 22,000 8,000
63 Gastos por servicios prestados por terceros 6,000 4,000 2,000
65 Otros gastos de gestión 1,200 1,200 0
64 Gastos por tributos 950 850 100
68151 Depreciación edificio 1,800 1,500 300
68154 Deprec.Muebles y enseres 500 400 100
66 Pérdida por medición de activos no financieros al V. R. 100 80 20

Total gastos operativos 40,550 30,030 10,520

Utilidad operativa 59,450 49,970 9,480

67 Gastos financieros 1,126 870 256
Utilidad Antes de Impuesto R. 58,324 49,100 9,224
88 Impuesto de renta 17,497 14,730 2,767
Utilidad del ejercicio 40,827 34,370 6,457

Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 40,827 34,370 6,457

Otros ingresos integrales
561 Diferencia en cambio de inversiones permanentes en
entidades extranjeras
562 Instrumentos financieros – cobertura de flujo de efectivo
563 Ganancia o pérdida en activos o pasivos financieros
disponibles para la venta
5631 Ganancia 2,560 1,985 575
5632 Pérdida
571 Excedente de revaluación
5711 Inversiones inmobiliarias
5712 Inmuebles, maquinaria y equipos 12,560 9,852 2,708
5713 Intangibles
572 Excedente de revaluación – acciones liberadas recibidas
573 Participación en excedente de revaluación – inversiones
en relacionadas
Resultados Integrales 55,947 46,207 9,740

Para obtener el cambio porcentual basta dividir el cambio en soles entre el año base, que para este caso es el 2019. Con
el fin de iniciar el proceso de interpretación del análisis horizontal es importante referirse a aquellas partidas consideradas
relevantes dentro del estado financiero. Partidas como ingresos operacionales, utilidad bruta, utilidad neta, debe
estudiarse con cuidado e interpretar su comportamiento. También es importante observar aquellas partidas para las
cuales se presentan un cambio, en especial cuando el valor del cambio en soles es considerable.

Como puede observarse, las ventas de la empresa Monteverde S.A., aumentaron del 2019 al 2020 en
lo cual, representa un incremento del 24.00% . En relación con esta cifra es importante preguntarse:
¿estaba esta aumento planeado?, ¿obedece a las perspectivas de la alta gerencia?, ¿las demás empresas de la industria
en qué porcentaje crecieron?. Si las respuestas no coinciden con las expectativas de la organización, deben
replantearse y diseñar nuevas estrategias, con el fin de recuperar lo perdido en la vigencia.

La utilidad bruta de la empresa creció en un 25.0% y sus variaciones en sus ventas del en u
esto se explica en el aumento de sólo el 23.3% del costo de ventas, que induce a pensar en la existencia
de un buen control de las Mercaderías. La empresa podría mejorar aún más su utilidad de un buen control de las
Mercaderías.

La empresa podría mejorar aún más su utilidad bruta a través de un mejor control de sus inventarios, accediendo a otros
proveedores, logrando mejores descuentos, determinando lotes económicos de pedido.

A pesar de lograrse un crecimiento del 25.0% en la utilidad operacional sólo se incrementó en un

19% la razón está en el aumento considerable de los gastos operacionales, los cuales aumentaron en
S/. 10,520 es decir, un 35.0% . En relación con los gastos operativos, se debe centrar la atención en los
que crecieron en un alto porcentaje y que son de control por parte de la empresa, así como en aquéllos cuya cifra
absoluta sea significativa. Para Monteverde S.A., los rubros con más alto crecimiento fueron los relacionados con el pago
de las obligaciones laborales, considerado éste como un gasto controlable por parte de la empresa. Se debe analizar el
número de personas que ingresó a la organización en el último año: ¿son indispensables?, ¿el aumento de la nómina se
debe ajustar del sueldo del personal existente?, ¿estaba pactado?, ¿es alto comparado con el de la competencia? La
gerencia de la organización debe tratar de dar respuesta en lo posible a esta serie de interrogantes que resultan del
análisis, con el fin de controlar y mejorar los resultados operativos de los próximas vigencias. Como se puede observar,
en la mayoría de los casos los incrementos expresados en porcentajes proporcionan mayor información que los valores
absolutos, de ahí la importancia de su cálculo.
En la figura siguiente nos muestra de una forma más notoria el crecimiento, sobre todo el crecimiento de las ventas de
S/. 48,000.00 asimismo las utilidades brutas operativas etc., también muestran in ligero incremento.

Comparación de Ventas y Utilidad

Miles de S/.

250,000

200,000

150,000
2020
100,000 2019

50,000

0
70 Ventas Utilidad bruta Utilidad opera- Utilidad Antes Utilidad del
tiva de Impuesto ejercicio
R.
 para dos o más periodos
ados financieros. Su
Las tendencias se deben

onsecutivos, y al frente de
dos periodos. Las
l estado de situación

Aumento
(Disminución)
%

(18.0)%
23.0 %
35.6 %
16.7 %
7.3 %
23.3 %

62.7 %
99.9 %
15.6 %

81.2 %

44.2 %

25.4 %
4.6 %
18.8 %
(29.2)%
6.7 %

6.3 %
27.7 %
10.9 %
8.2 %
 80.0 %
129.0 %
127.5 %
182.8 %
410.6 %
18.8 %

77.2 %

44.2 %

ntual fue la de reserva legal

dades muy bajas o incurrió en

), lo que

ente sólo se incrementaron en

s ventas, sólo aumentaron en un
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petencia, la cual les ofrece

en el año
.
; también puede explicarse por
29.2 %
6.7 %
ento de las cuentas a

o son las deudas con los

tivas, está más o menos

2020
2019

patrimonio
 2020
2019

patrimonio

y no corrientes y también
ño 2019 al 2020 todos

, crecimiento que fue

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ento de la empresa se debe
superior o no al de los años
portante conocer el desarrollo
dentro de este contexto. Vale
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que uno externo, quien en

Aumento
(Disminución)
%
24.0%
23.3%
25.0%

36.4%
50.0%
0.0%
11.8%
20.0%
25.0%
25.0%

35.0%

19.0%
29.4%
18.8%
18.8%
18.8%

18.8%
 29.0%

27.5%

21.1%

para este caso es el 2019. Con

aquellas partidas consideradas
ta, utilidad neta, debe
aquellas partidas para las

S/. 48,000
s importante preguntarse:
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24.0%
uce a pensar en la existencia
un buen control de las

ventarios, accediendo a otros

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s cuales aumentaron en
debe centrar la atención en los
o en aquéllos cuya cifra
n los relacionados con el pago
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¿el aumento de la nómina se
n el de la competencia? La
ogantes que resultan del
s. Como se puede observar,
r información que los valores
recimiento de las ventas de
incremento.

2020
2019

ad del
cicio
 3. ANÁLISIS VERTICAL
Conocido también como normalización de los estados financieros, el análisis vertical consiste en presentar cada rubro
o cuenta como un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las partidas que constituyen estos estados
financieros. Por ejemplo, la cuenta disponible se presenta como un porcentaje de los activos corrientes o de los activos
totales. También se relacionan los subtotales con el total de las cuentas: por ejemplo, los pasivos corrientes con el total
de pasivos.

Su objetivo es determinar el porcentaje que ocupa cada cuenta sobre el total en los estados financieros y observar su
comportamiento a lo largo de la vida de la empresa. La participación de cada cuenta entre los subtotales debe obedecer
a la actividad económica que desarrolla la empresa, a estándares de la industria, y a la política establecida por la alta
gerencia. Para que estos porcentajes sean de utilidad deben compararse periódicamente con un patrón o medida que
permita determinar variaciones y de esta manera poder controlarlas.

Para el estado de situación financiera se acostumbra expresar cada cifra como un porcentaje de los subtotales y estos
últimos como un porcentaje de los totales. Para simplificar la presentación del análisis, únicamente se tomarán las partidas
corrientes y del patrimonio por considerarse las de mayor relevancia para Monteverde S.A.

Monteverde S.A.
Estado de Situación Financiera
(Cifras en miles de nuevos soles)

2020 % 2019 %
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050 2.0% 2,500 3.1%
11 Inversiones financieras 15,450 15.4% 12,560 15.4%
12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712 39.6% 29,292 36.0%
20 Mercaderías 42,000 41.9% 36,000 44.2%
18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100 1.1% 1,025 1.3%
Total activo corriente 100,312 100.0% 81,377 100.0%

Activo corriente 100,312 54.5% 81,377 63.8%

Activo no corriente 83,610 45.5% 46,150 36.2%

Total activo 183,922 100.0% 127,527 100.0%

PASIVO CORRIENTE
40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema de 8,400 20.3% 6,700 17.3%
42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400 71.0% 28,100 72.4%
45 Obligaciones financieras 1,900 4.6% 1,600 4.1%
46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700 4.1% 2,400 6.2%
Total pasivo corriente 41,400 100.0% 38,800 100.0%

Pasivo corriente 41,400 62.8% 38,800 63.7%

Pasivo no corriente 24,551 37.2% 22,140 36.3%

Total pasivo 65,951 100.0% 60,940 100.0%

PATRIMONIO
50 Capital 27,000 22.9% 15,000 22.5%
56 Beneficios no realizados 4,545 3.9% 1,985 3.0%
57 Excedente de revaluación 22,412 19.0% 9,852 14.8%
58 Reservas 5,317 4.5% 1,880 2.8%
5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870 15.1% 3,500 5.3%
5911 Utilidad del ejercicio 40,827 34.6% 34,370 51.6%
Total patrimonio 117,971 100.0% 66,587 100.0%

Total pasivo y patrimonio 183,922 127,527

0 0
De los activos corrientes, sin lugar a deudas, la cifra más importante es la de Mercaderías y esto tiene su explicación por
el carácter comercial que tiene la empresa. Para el 2019 esta cifra ocu 44.2% del total de los activos
corrientes, mientras que para el 2020 el 41.9% . Las cuentas a clientes ocupan el segundo lugar dentro de
los activos corrientes, observándose una disminución para el segundo año, como se vio en el análisis horizontal.

Estas dos partidas conforman más del 80.23% de los activos corrientes, lo cual resalta su importancia
para una empresa comercial.

Entre los pasivos corrientes la cifra mayor es la de cuentas con proveedores, que representa para los dos años
aproximadamente un 72.42% e indica que la empresa está haciendo uso de una fuente de financiación
de relativo bajo costo, y sobre la cual, en la mayoría de los casos, no se pagan intereses. Lo anterior se explica por el
debajo porcentaje que ocupan los intereses en el estado de resultados globales, el 0.45% de las ventas.

En cuanto a las inversiones de la empresa, en el 2019 el 63.81% estaban orientadas a activos corrientes; en
el 2020, la mitad de las inversiones eran corrientes y el resto propiedades, plantas y equipo. En relación con este punto,
sería importante conocer la distribución de las inversiones en otras empresas del mismo sector de actividad (ver cuadro
siguiente).

La composición porcentual de los pasivos o fuentes de financiación externa es de aproximadamen 62.77%

corriente y un 37.23% no corriente. Esto significa que parte de las propiedades planta y equipo están siendo
financiadas con pasivos corrientes.

Los préstamos e ingresos diferidos como pasivos no corrientes de la e 37.23% de financiación externa. Esta
fuente se considera también de relativo bajo costo aunque su monto se ha constituido en una carga muy onerosa para
las organizaciones.

Como se puede observar en el patrimonio, la partida de mayor importancia es la de utilidades del ejercicio,
aproximadamente un 64.14% del patrimonio, esto muestra una buena generación de utilidades en los
dos últimos periodos.

Otra de las formas de realizar el análisis vertical en el estado de situación financiera sería la que a continuación
detallamos y la que más comúnmente se utiliza:

Monteverde S.A.
Estado de Situación Financiera
(Cifras en miles de nuevos soles)

2020 % 2019 %
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
10 Efectivo y equivalentes de efectivo 2,050 1.1% 2,500 2.0%
11 Inversiones financieras 15,450 8.4% 12,560 9.8%
12 Cuentas por cobrar comerciales - terceros 39,712 21.6% 29,292 23.0%
20 Mercaderías 42,000 22.8% 36,000 28.2%
18 Servicios y otros contratados por anticipado 1,100 0.6% 1,025 0.8%
Total activo corriente 100,312 54.5% 81,377 63.8%

331 Terrenos 25,950 14.1% 15,950 12.5%

Edificaciones (neto) 53,960 29.3% 27,000 21.2%
Muebles y enseres (neto) 3,700 2.0% 3,200 2.5%
Activo no corriente 83,610 45.5% 46,150 36.2%

Total activo 183,922 100% 127,527 100%

PASIVO CORRIENTE
40 Tributos, Contraprestaciones y aportes al sistema de 8,400 4.6% 6,700 5.3%
42 Cuentas por pagar comerciales - terceros 29,400 16.0% 28,100 22.0%
45 Obligaciones financieras 1,900 1.0% 1,600 1.3%
46 Cuentas por pagar diversas - terceros 1,700 0.9% 2,400 1.9%
Total pasivo corriente 41,400 22.5% 38,800 30.4%

PASIVO NO CORRIENTE
45 Obligaciones financieras a largo plazo 18,503 10.1% 17,405 13.6%
49 Pasivos diferidos 6,048 3.3% 4,735 3.7%
Total Pasivo no corriente 24,551 13.3% 22,140 17.4%

Total pasivo 65,951 35.9% 60,940 47.8%

PATRIMONIO
50 Capital 27,000 14.7% 15,000 11.8%
56 Beneficios no realizados 4,545 2.5% 1,985 1.6%
22,412 12.2% 9,852 7.7%
58 Reservas 5,317 2.9% 1,880 1.5%
5912 Utilidades ejercicios anteriores 17,870 9.7% 3,500 2.7%
5911 Utilidad del ejercicio 40,827 22.2% 34,370 27.0%
Total patrimonio 117,971 64.1% 66,587 52.2%

Total pasivo y patrimonio 183,922 100.0% 127,527 100.0%

0 0

Estructura del activo

63.8%
70.0%
54.5%
60.0%
45.5%
50.0%
36.2%
2020
40.0%
2019
30.0%

20.0%

10.0%
 70.0%
54.5%
60.0%
45.5%
50.0%
36.2%
2020
40.0%
2019
30.0%

20.0%

10.0%

0.0%
Total activo corriente Activo no corriente

Como se podrá observar el activo corriente del año 2020 en comparación con el 2019 tuvo un descenso, y para
el año 2020 el activo no corriente se obtuvo un ascenso en los porcentajes que se muestran en el gráfico.

De la misma forma se procede para el pasivo y patrimonio neto.

Estructura del Pasivo y Patrimonio

64.1%
70.0%
60.0% 52.2%

50.0%
40.0% 30.4% 2020
30.0% 22.5% 2019
17.4%
13.3%
20.0%
10.0%
0.0%
Total pasivo corriente Total Pasivo no cor- Total patrimonio
riente

Ahora veamos el análisis vertical del estado de resultados integrales

Monteverde S.A.
Estado de Resultados Integrales
(Cifras en miles de nuevos soles)

2020 % 2019 %
Ventas 248,000 100.0% 200,000 100.0%
Costo de ventas 148,000 59.7% 120,000 60.0%
Utilidad bruta 100,000 40.3% 80,000 40.0%

Gastos operativos
62 Gastos de personal, directores y otros 30,000 12.1% 22,000 11.0%
63 Gastos por servicios prestados por terc 6,000 2.4% 4,000 2.0%
65 Otros gastos de gestión 1,200 0.5% 1,200 0.6%
64 Gastos por tributos 950 0.4% 850 0.4%
68151 Depreciación edificio 1,800 0.7% 1,500 0.8%
68154 Deprec.Muebles y enseres 500 0.2% 400 0.2%
Varios 100 0.0% 80 0.0%

Total gastos operacionales 40,550 16.4% 30,030 15.0%

Utilidad operativa 59,450 24.0% 49,970 25.0%

Gastos financieros 1,126 0.5% 870 0.4%

Utilidad antes de impuesto 58,324 23.5% 49,100 24.6%

Impuesto a la renta 17,497 7.1% 14,730 7.4%

Utilidad del ejercicio 40,827 16.5% 34,370 17.2%

Utilidad (Pérdida) Neta del Ejercicio 40,827 16.5% 34,370 17.2%

Otros ingresos integrales
561 Diferencia en cambio de inversiones
permanentes en entidades extranjeras
562 Instrumentos financieros – cobertura de
flujo de efectivo
563 Ganancia o pérdida en activos o pasivos
financieros disponibles para la venta
5631 Ganancia 2,560 1.0% 1,985 1.0%
5632 Pérdida
571 Excedente de revaluación
5711 Inversiones inmobiliarias
5712 Inmuebles, maquinaria y equipos 12,560 5.1% 9,852 4.9%
5713 Intangibles
572 Excedente de revaluación – acciones
liberadas recibidas
573 Participación en excedente de
revaluación – inversiones en relacionadas
Resultados Integrales 55,947 22.6% 46,207 23.1%

Para este estado financiero se toman como base de comparación de todas sus cuentas, las ventas. Es
decir, las ventas se hacen igual al 100% y las partidas restantes se presentan como un porcentaje de ellas.

Como se mencionó anteriormente, para que los porcentajes tengan más sentido se les debe comparar con algún estándar,
por ejemplo, para Monteverde S.A., el costo de sus ventas representa 60.0% de las ventas; ¿este
porcentaje es el deseado por la gerencia?, ¿mejoró comparativamente con los de periodos anteriores?, ¿es similar al de
las empresas del sector?

Si las preguntas son afirmativas, la organización está dentro de los parámetros deseados; pero si son negativas se deben
replantear nuevas estrategias de compra y de administración de inventarios, por ejemplo. Comparando los dos años, el
costo de ventas representa para el 2019 un 60.00% de las ventas, mientras que para el 2020 representa el
59.68% . Esta disminución como se mencionó en el análisis horizontal, posiblemente se debe a una mejor
administración de los inventarios o al establecimiento de una política de compras más eficiente.

A pesar de que en el 2019, la utilidad bruta sobre las ventas mejoró, la utilidad neta 23.1% a 22.6%
La explicación está en el aumento que tuvieron los gastos de personal, ya que los demás rubros conservaron la misma
participación. Como se puede observar, el análisis vertical corrobora los resultados del análisis horizontal y los
complementa.

Estructura de Costos y Gastos

59.7%60.0%
60.0%

50.0%

40.0%

30.0% 2020
2019
16.4%15.0%
20.0%
7.1% 7.4%
10.0%
0.5% 0.4%
0.0%
Costo de ventas Total gastos op- Gastos financieros Impuesto a la renta
eracionales

Para lograr un adecuado control sobre cada ítem, la alta gerencia debe establecer a principios de cada periodo límites,
superior e inferior, y observar su desarrollo a través del periodo, con el fin de lograr lo planeado.

En análisis vertical, en combinación con el análisis horizontal, genera las primeras pautas de diagnóstico financiero para
la empresa y permite en unión con las razones financieras y el estado de cambios en la situación financiera, llevar a cabo
un análisis completo de la situación económica de una organización.

Distribución de Costos y Gastos - 2011 Distribución de los costos y gastos -

2010

7.1%
7.4%
0.5% 0.4%
Costo de ventas
16.4% 15.0%
60.0% Total gastos op-
59.7% eracionales

Gastos financieros

Impuesto a la renta

Costo de ventas Total gastos operacionales

Gastos financieros Impuesto a la renta
esentar cada rubro
estos estados
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Costo de ventas

% Total gastos op-

eracionales

Gastos financieros

Impuesto a la renta
 4. RATIOS FINANCIEROS
Los ratios financieros son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o grupo de cuentas de un mismo estado
financiero o de dos estados financieros diferentes. Por ejemplo, una Ratio financiera resulta de dividir la utilidad neta de
un periodo entre los activos totales de la empresa. Una vez calculadas, se las debe comparar con los mismos índices
de la empresa correspondientes a periodos anteriores, o con los índices de las empresas del sector. De esta forma se
pueden establecer diagnósticos comparativos sobre sus resultados operativos y su situación financiera. Un índice
financiero puede quedar bien calculado, pero mientras no se tenga un término de comparación no prestará ningún
servicio.

Como se puede observar, el número de razones financieras podrá ser ilimitado si se hicieran todas las relaciones que a
un usuario de la información contable se le ocurriera. Sin embargo, en la práctica sólo se utiliza algunos índices que
proporcionan información pertinente. Las razones financieras se clasifican básicamente en cinco grupos a saber:

- Ratios de liquidez.
- Ratios de actividad o rotación.
- Ratios de endeudamiento o apalancamiento,.
- Ratios de rentabilidad.
- Ratios de valor de mercado de la empresa.

4.1 RATIOS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad que tienen la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes. Las razones de liquidez más comunes
son las siguientes:

Ratio corriente. Se calcula dividiendo el total del activo corriente entre el total del pasivo corriente.

Activo corriente
Ratio corriente = ------------------------
Pasivo corriente

La Ratio corriente de Monteverde S.A., en los dos años analizados, se calcula de la siguiente forma:

2020 2019
100,312 81,377
--------------- = 2.42 --------------- = 2.10
41,400 38,800

Como éste índice mide el respaldo de la empresa para cubrir oportunamente sus compromisos de corto plazo, muestra
la disponibilidad corriente de la empresa por cada sol de deuda. En el 2019, Monteverde S.A., contaba con
por cada sol de deuda a cubrir en un período menor a un año; en el 2020 esta situación es un poco mejor, pues posee
más respaldo, S/. 2.42 para responde por cada sol de deuda corriente.

Una Ratio corriente demasiado bajo podría indicar que la empresa tiene problemas de liquidez, y por tanto, estaría
en dificultad para atender sus compromisos a corto plazo. Una Ratio corriente muy alta significaría más tranquilidad
para los acreedores, pero para la gerencia de la empresa representaría mucho recurso inmovilizado. No existe un número
que sea deseable para esta razón, depende del sector económico de la empresa. En la actividad de servicio se puede
pensar en una Ratio corriente relativamente baja, lo mismo que en la industria; en el comercio se pueden observar
índices más altos por la inversión de estas empresas en Mercaderías. Sin embargo, razones corrientes de 1,5 a 1, y de
2 a 1, pueden considerarse deseables en nuestro medio.

Ratio ácida. Conocida también como "prueba de fuego" constituye un índice más exigente para medir la liquidez de
empresa, ya que al activo corriente se les restan los activos menos líquidos como los inventarios y los gastos pagados
por anticipado; luego, esta diferencia se divide entre el pasivo corriente.
 Activo corriente - Inventarios - gastos pagados por anticipado
Ratio ácida = -----------------------------------------------------------------------------------
Pasivo corriente

Para Monteverde S.A., sería:

2020 2019

100,312 -42,000 -1,100 81,377 -36,000

------------------------------------------------------------ = 1.38 ------------------------------------------------------------
41,400 38,800

Este ratio mide la capacidad inmediata de la empresa para cubrir sus obligaciones corrientes, es decir, la disponibilidad
de activos líquidos que tiene la empresa para hacer frente a sus pasivos más exigibles.

Monteverde S.A., cuenta en el 2019 con 1.14 céntimos para cubrir cada sol de deuda por exigibilida
menor a un año. Razones ácidas de 0,5 a 1, y 1a a1 se consideran deseables.

Ratio de liquidez a "n" días. En algunos casos es importante conocer la disponibilidad de la empresa para cubrir
obligaciones que se vencen en "n" días. Para esto se deben determinar los activos corrientes que se espera convertir en
efectivo en un periodo menor o igual a "n" días. Esta Ratio se calcula así:

Activos corrientes a "n" días

Ratio liquidez = ------------------------------------------
Pasivos corrientes a "n" días

Suponga que en el 2020 Monteverde S.A., debe pagar el 80% de sus cuentas con proveedores y el to
sus intereses y obligaciones financieras en 90 días; es decir, debe cubrir compromisos por
S/. 27,120 80% x 29,400 + 1,900 + 1,700 ).

De las cuentas del activo corriente, los S/. 2,500.00 del disponible tiene liquidez inmediata. Para las cuent
a deudores se debe llevar un análisis de vencimientos con el fin de determinar qué valor se convertirá en efectivo en
90 días. Supóngase que el 60% de la cartera de Monteverde S.A., se recuperará en los 90 días sigu
y que el 10% de las Mercaderías se venderán de contado o a 90 días, a un precio de venta igual a
S/. 1.67 del costo (véase análisis vertical del estado de resultados globales). Por tanto, para el 2019 los activos
corrientes a 90 días se calculan de la siguiente forma:

Caja + 60% clientes + 10% S/. 1.67 x inventario de Mercaderías)

2,500 + 60% x 29,292 + 10% S/. 1.67 x 36,000

Se concluye que Monteverde S.A., contará en 90 días con S/. 26,087.20 para cubrir
de compromisos que se harán efectivos en el mismo plazo de tiempo, lo que da una relación de
0.96 a 1.

26,087
Ratio a 90 días = ------------- = 0.96
27,120

Significa que por cada sol que se venza en 90 días, la empresa posee S/. 0.96

Fondo de Maniobra o Capital de trabajo. Se define como la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente.
No constituye una razón financiera aunque se considera como una de las herramientas más utilizadas para medir la
liquidez de una organización. Muestra la cantidad de dinero de que dispone una empresa para cubrir sus gastos
operacionales, una vez deducidas todas sus obligaciones corrientes.

Fondo de maniobra = Activos corrientes - Pasivos corrientes

El capital de trabajo de Monteverde S.A., para los dos años, se calcula de la siguiente manera:

2020 2019
100,312 -41,400 = 58,912 81,377 -38,800

Significa que para el 2020 Monteverde S.A., cuenta con un capital de trabajo de
el cual le permite pagar sus gastos operativos anuales, una vez deducidas sus obligaciones a corto plazo. Si se
observa en el estado de resultados del 2020 los gastos operativos, exceptuando depreciaciones, ascienden a
S/. 24,130 lo que indica que la empresa no tuvo problemas para cubrir los gastos operacionales de este año.

El mismo análisis se puede hacer para el 2020, en donde los gastos operacionales de contado ascienden a

4.2 RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN

Conocidas también como razones de rotación, permiten observar el manejo administrativo que da la gerencia de la
organización a los activos que se le han confiado. Estas razones muestran el grado de actividad que se logra sobre las
inversiones de la empresa. Las principales razones de actividad son las siguientes:

Rotación de cuentas por cobrar. Se calcula dividiendo las ventas a crédito entre el promedio de la Cuenta
Clientes.

Ventas
Rotación de cuentas por cobrar = -------------------------------------------------
Promedio de la cuenta Clientes

La rotación de las cuentas por cobrar de Monteverde S.A., en el 2020 se calcula de la siguiente manera:

248,000
---------------------------------------------------------------- = 7.19 veces
(29,292 +39,712) 2

Por carecer de información, se consideró que el total de ingresos por ventas del año fue a crédito.

Para calcular el promedio de las cuentas clientes se suman los saldos inicial y final y se divide por dos. Si sólo se
dispone de información de un año se toma el saldo de la cuenta clientes. Las dos limitaciones anteriores son muy
comunes para los analistas externos que sólo cuentan con los estados financieros como única fuente de información.
Para el analista interno, con acceso a una información más detallada, sus resultados pueden ser más precisos. Este
último conoce las ventas efectuadas a crédito y puede obtener los saldos de la cuenta clientes, mes a mes, logrando
calcular su promedio en forma más precisa.

La rotación de las cuentas por cobrar muestra el número de veces que en el año ala empresa convierte sus cuentas por
cobrar en efectivo; como se puede observar, Monteverde S.A., convierte aproximadamente 7.19 veces en el año sus
cuentas a clientes en efectivo.

La rotación de las cuentas por cobrar se expresa también en días. Este índice se conoce como periodo promedio de
cobro, para lo cual se dividen los 365 días del año por la razón:

365 7.19 = 50.8 días

Significa que Monteverde S.A., dispone en promedio de un plazo de 51 días para recuperar sus ventas a crédito. Es muy
importante comparar esta cifra con las políticas de crédito de la empresa, con el fin de controlar la recuperación de
cartera y mejorar su administración.

Una rotación de cartera lenta, o un periodo promedio de cobro prolongado produce inmovilidad de fondos por parte de la
empresa, ya que las cuentas con deudores se consideran inversiones sin rentabilidad. Una rotación de cartera altas
significa políticas de crédito rígidos, lo cual se puede traducir en desestimulo para las ventas.

Rotación de Mercaderías. Se calcula dividiendo el costo de ventas entre el inventario promedio de Mercaderías.

Costo de ventas
Rotación de Mercaderías = --------------------------------------------------
Inventario promedio de Mercaderías

La rotación de Mercaderías de Monteverde S.A., para el 2019 se calcula:

120,000
---------------------------------------------- = 4 veces
(24,000 +36,000) 2

Este índice también se puede expresar en días, dividiendo 365 días entre el número de veces que rotan las Mercaderías
en el año:

365 4 = 91.25 días por año

Significa que las Mercaderías de Monteverde S.A., rotan cuatro veces al año, o dicho de otra forma, permanecen 91 días
en poder de la empresa.

Para las empresas comerciales es aconsejable procurar una mayor rotación de sus Mercaderías, con el fin de convertirla
más rápidamente en efectivo y estar en disponibilidad de adquirir nuevos lotes.

Además de la rotación de Mercaderías, las empresas industriales calculan la rotación de productos terminados, materias
primas y productos en proceso, de la siguiente manera:

Costo de materia prima usada

Rotación de materias primas = -------------------------------------------------
Inv. Promedio de la materia prima

Costo de productos terminados

Rotación de productos en proceso = ----------------------------------------------
Inv. Promedio de productos en proceso

Para lograr una adecuada rotación de cada una de las cuentas de inventario y disminuir los periodos de inmovilidad, es
necesario que la gerencia de la organización establezca métodos eficientes de administración de inventarios, diseñe
formas más efectivas de producción, establezca criterios de saldos máximos y mínimos, y determine lotes óptimos de
pedido.

Rotación de Activos Totales. Se calcula dividiendo las ventas de un periodo por el total de activos al final
del mismo.

Ventas
Rotación de activos = -----------------------------------
Activos totales
La rotación de activos totales para Monteverde S.A., se calcula así:

2020 2019
248,000 200,000
---------------- = 1.35 veces ---------------- = 1.57
183,922 127,527

Este índice mide el número de veces que las ventas cubren a los activos totales de la empresa. Su utilidad
radica en el control que se puede ejercer sobre los activos y en la posibilidad de su comparación con otras empresas
del sector.

Rotación de cuentas por pagar. Se calcula dividiendo las compras a crédito entre el promedio de cuentas con
proveedores.

Compras a crédito
Rotación de cuentas por pagar = ------------------------------------------------------
Promedio de cuentas con proveedores

La rotación de cuentas por pagar de Monteverde S.A., se calcula así:

154,000
------------------------------------------------------------ = 5.36 veces
(28,100 +29,400) 2

Por tanto, el periodo promedio de pago será:

365 5.36 = 68.1 días

Lo anterior significa que Monteverde S.A., en promedio, toma 68 días en pagar a sus proveedores. Si se compara
el periodo de cobro con este último índice, se observa que mientras la empresa cobra sus activos en 24 días
y paga a sus proveedores en 68 días está logrando financiación adicional.

También se pueden calcular otros índices de rotación, como la rotación del capital de trabajo, la rotación de las inmuebles
maquinaria y equipo, y la rotación de activos corrientes, cuyo cálculo es similar a los anteriores y se considera igualmente
importantes.

4.3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Miden la dependencia de la empresa de sus acreedores externos y permiten conocer su forma de financiación, así
como la clasificación de la deuda. Las razones de endeudamiento más utilizadas son las siguientes:

Ratio de deuda. Se calcula dividiendo el total de pasivos de la empresa a una fecha entre el total de activos.

Pasivos totales
Ratio de deuda = ------------------------
Activos totales

La Ratio de deuda de Monteverde S.A., para los años es la siguiente:

2020 2019
65,951 60,940
------------------ = 35.86% ------------------ = 47.79%
183,922 127,527
En el 2019 la empresa presenta una Ratio de deuda del 47.79% lo que quiere decir que de sus activos
totales, el 47.79% ha financiado externamente, dicho de otra forma, los acreedores de la empresa posee
un derecho equivalente al 47.79% sobre sus activos. Esta empresa muestra una Ratio de deuda
relativamente baja, lo cual permite acceso al crédito. Endeudamientos del 70% al 80% son comunes en nuestro medio.
Por la limitación en los capitales privados, las empresas deben recurrir a financiación externa para poder operar, es
decir, deben hacer uso del apalancamiento financiero para desarrollar sus actividades.

Ratio de patrimonio a activo. Se calcula dividiendo el total del patrimonio entre los activos de la

Total de patrimonio
Ratio de patrimonio a activo = ------------------------------
Activos totales

Para Monteverde S.A., este índice se calcula así:

2020 2019
117,971 66,587
--------------- = 64.14% --------------- = 52.21%
183,922 127,527

Esta Ratio muestra el porcentaje de financiación de los activos con recursos de la misma empresa. Co
observar, la Ratio de patrimonio a activo es el complemento de la Ratio de deuda. Para el 2019, la em
sus activos así: con deuda el 47.8% o sea, con fuentes de financiación externa, y con capital
52.21% restante.

Ratio de composición de la deuda. Se calcula dividiendo los pasivos corrientes entre el total de

Pasivos corrientes
Ratio de composición de la deuda = ---------------------------
Pasivos totales

La razón de composición de la deuda de Monteverde S.A., para los dos años es la siguiente:

2020 2019
41,400 38,800
--------------- = 62.8% --------------- = 63.7%
65,951 60,940

Este índice muestra la composición de la deuda de la empresa. Del total de la deuda de Monteverde S
63.67% requiere ser cubierta en un periodo menor a un año, y el restante
mayor.

Como se observa en el análisis vertical del ESF del , los activos corrientes ocupa
los activos mientras que los pasivos corrientes el 63.7% del total de pasivos, lo que signif
de los activos no corrientes están siendo financiados con deudas a corto plazo. Se considera saludab
generales, que los activos corrientes se financien con pasivos corrientes, y los activos no corrientes se
deuda no corriente y patrimonio.
4.4 RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas razones, consideradas como las de mayor importancia para los usuarios de la información financiera, miden
la capacidad desarrollada por la empresa para producir ganancias. Determinan el éxito o fracaso de la gerencia en
el manejo de sus recursos físicos, humanos y financieros. Las principales razones de rentabilidad son las
siguientes:
Rentabilidad sobre ventas. Se calcula la utilidad neta del periodo entre las ventas.

Utilidad neta
Rentabilidad sobre los ventas = ----------------------------------
Ventas

La rentabilidad sobre ingresos de Monteverde S.A., se calcula de la siguiente forma:

0 0
55,947 46,207
------------- = 22.6% ---------------- = 23.1%
248,000 200,000

Significa que por cada sol de ingresos a la empresa le quedan en el 0, después de impuestos,
céntimos, mientras que en el 0 sólo le quedan 22.6% céntimos.

La rentabilidad sobre los ingresos es considerada como la primera fuente de rentabilidad de una organización. Si las
ventas o los ingresos por servicios no le producen a la empresa rendimientos adecuados, su desarrollo y subsistencia
se ven amenazadas.

Esta Ratio mide la efectividad de la gerencia de ventas ya que muestra su capacidad para hacer cumplir la misión de la
empresa. Si a las ventas se les compara con el motor de una máquina, se dice que la rentabilidad sobre
ingresos es la medida de eficiencia de ese motor.
 1- 1-

+ +
+ +

x
ROS
de cuentas de un mismo estado
resulta de dividir la utilidad neta de
omparar con los mismos índices
esas del sector. De esta forma se
tuación financiera. Un índice
mparación no prestará ningún

hicieran todas las relaciones que a

o se utiliza algunos índices que
nte en cinco grupos a saber:

s razones de liquidez más comunes

sivo corriente.

iguiente forma:

mpromisos de corto plazo, muestra

rde S.A., contaba con S/. 2.10
ón es un poco mejor, pues posee
deuda corriente.

e liquidez, y por tanto, estaría

ta significaría más tranquilidad
so inmovilizado. No existe un número
n la actividad de servicio se puede
comercio se pueden observar
azones corrientes de 1,5 a 1, y de

ás exigente para medir la liquidez de una

inventarios y los gastos pagados
 2019

-1,025
------------------------------------- = 1.14

rrientes, es decir, la disponibilidad

brir cada sol de deuda por exigibilidad

ibilidad de la empresa para cubrir sus

orrientes que se espera convertir en

sus cuentas con proveedores y el total de

ne liquidez inmediata. Para las cuentas

alor se convertirá en efectivo en
A., se recuperará en los 90 días siguientes
0 días, a un precio de venta igual a
or tanto, para el 2019 los activos

nventario de Mercaderías)
26,087.20

S/. 27,120.00

céntimos para cubrirlos.

o corriente y el pasivo corriente.

as más utilizadas para medir la
resa para cubrir sus gastos

2019
= 42,577

S/. 42,577
ciones a corto plazo. Si se
reciaciones, ascienden a
gastos operacionales de este año.

e contado ascienden a S/. 32,250.00

ativo que da la gerencia de la

e actividad que se logra sobre las

promedio de la Cuenta

a siguiente manera:

ue a crédito.

se divide por dos. Si sólo se

taciones anteriores son muy
mo única fuente de información.
pueden ser más precisos. Este
a clientes, mes a mes, logrando

empresa convierte sus cuentas por

mente 7.19 veces en el año sus

oce como periodo promedio de

uperar sus ventas a crédito. Es muy
e controlar la recuperación de

movilidad de fondos por parte de la

d. Una rotación de cartera altas

o promedio de Mercaderías.

de veces que rotan las Mercaderías

de otra forma, permanecen 91 días

Mercaderías, con el fin de convertirla

de productos terminados, materias

uir los periodos de inmovilidad, es

istración de inventarios, diseñe
os, y determine lotes óptimos de

otal de activos al final

 veces

empresa. Su utilidad
omparación con otras empresas

l promedio de cuentas con

s proveedores. Si se compara
a sus activos en 24 días

trabajo, la rotación de las inmuebles,

anteriores y se considera igualmente

su forma de financiación, así

las siguientes:

cha entre el total de activos.

 que quiere decir que de sus activos
os acreedores de la empresa poseen
a muestra una Ratio de deuda
% son comunes en nuestro medio.
externa para poder operar, es

monio entre los activos de la empresa.

ursos de la misma empresa. Como se puede

de deuda. Para el 2019, la empresa ha financiado
nciación externa, y con capital propio, el

os corrientes entre el total de pasivos.

s años es la siguiente:

al de la deuda de Monteverde S.A., en el , el

36.33% en un periodo

63.8% del total de

el total de pasivos, lo que significa que parte
o plazo. Se considera saludable, en términos
s, y los activos no corrientes se financien con
 nformación financiera, miden
to o fracaso de la gerencia en
rentabilidad son las
 23.1%

dad de una organización. Si las

dos, su desarrollo y subsistencia

para hacer cumplir la misión de la

a rentabilidad sobre
x

x
RESUMEN RATIOS FINANCIEROS
Activo corriente
Ratio corriente = ------------------------
Pasivo corriente

Activo corriente - Inventarios - gastos pagados por anticipado

Ratio ácida = -----------------------------------------------------------------------------------
Pasivo corriente

Fondo de maniobra(Capital de trabajo) = Activos corrientes - Pasivos corrientes

Ventas
Rotación de cuentas por cobrar = -------------------------------------------------
Promedio de la cuenta Clientes

Costo de ventas
Rotación de Mercaderías = --------------------------------------------------
Inventario promedio de Mercaderías

Ventas
Rotación de activos =-----------------------------------
Activos totales

Compras a crédito
Rotación de cuentas por pagar = ------------------------------------------------------
Promedio de cuentas con proveedores

Pasivos totales
Ratio de deuda = ------------------------
Activos totales

Total de patrimonio
Ratio de patrimonio a activo = ------------------------------
Activos totales

Pasivos corrientes
Ratio de composición de la deuda = ---------------------------
Pasivos totales