MAESTRÍA EN FINANZAS

Finanzas Corporativas Internacionales

Tarea No. 1

Resolucion de Ejercicios de Estructura de Capital

Nombre del Catedrático: Master Marlon Mejia

Nombres de los integrantes:

ü  José Luis Velásquez Alemán 12053021
ü  Herlin Bartolo Torrez 12053075
ü  Manuel David Sánchez Reyes 12053040
ü  Luis Daniel Acosta Matute 12053007

Tegucigalpa 05 de agosto del 2021

ANZAS

ernacionales

ructura de Capital

er Marlon Mejia

án 12053021
12053075
yes 12053040
12053007

o del 2021
 datos
1 año
flujos de efectivo libre 130,000.00 180,000.00
igual probabilidad 50% 50%
inversion inicial para el proyecto 100,000.00
costo de capital del proyecto 20%
tasa de interes libre de riesgo 10%
 a. cual es el VPN del proyecto

1 año
flujos de efectivo libre 130,000.00 180,000.00
igual probabilidad 50% 50%
65,000.00 90,000.00
flujo de efectivo esperado por el proyecto 155,000.00

VPN -100,000.00 mas 155,000.00

(1+20%)^1
VPN 29,166.67

b. U, valor de mercado del capital propio (de los accionistas) no apalancado

VP( de los accionistas no apalancado) 129,166.67

c. flujos de efectivo del capital propio apalancado y valor inicial

1 año
flujos de efectivo libre 130,000.00 180,000.00
flujo futuro de deuda -110,000.00 -110,000.00
flujos de efectivo apalancado 20,000.00 70,000.00
igual probabilidad 50% 50%
10,000.00 35,000.00
flujo de efectivo esperado por el proyecto 45,000.00

valor inicial de acuerdo MM 129,166.67 menos 100,000.00

valor inicial de acuerdo MM 29,166.67

acciones en circulacion 100 millones
precio por cada accion 7.5
deuda a corto plazo 100 millones
deuda a largo plazo 100 millones
acciones preferentes 100 millones
recaudacion con los titulos 300 millones
efectivo 50 millones
 a)cual es el balance general a valor de mercado

activos obligaciones
inicial
activo existente 750 acciones 750
total 750 total 750

activos obligaciones
titulos 300 deuda LP 100
despues de activo existente 700 deudaCP 100
emitir los efectivo 50
nuevos accciones 750
titulos
acciones Pre 100

total 1050 total 1050

activos obligaciones
titulos 0 deuda LP 100
despues de activo existente 700 deudaCP 100
la recompra efectivo 0
de las acciones 400
acciones
acciones Pre 100

total 700 total 700

b) cuantas acciones tendra en circulacion y cual seria el valor de estas

Acciones en circulacion 100

Numero de acciones a recomprar 46.6666667
Acciones en circulacion despues de la recompra 53.3333333
Precio de la accion despues de la recompra 7.5
1.       ¿Por qué son menores los flujos de efectivo del capital propio apalancado, que los del caso en que la empre
Los flujos de efectivo son menores debido a que la empresa adquiere, una obligación la cual debe pagar. cuan
efectivo del capital propio no apalancado son iguales a aquellos del proyecto.
2.       ¿Cómo se comparan el riesgo y costo de capital propio apalancado con los del no apalancado? Explique su

Estos se comparan mediante el costo que tiene el dinero para un inversionista, lo cual conlleva a que el costo de
apalancado dependerá del riesgo que se tenga en la empresa, y a que el riesgo del costo de capital propio apala
capital no apalancado dado que el costo de capital apalancado el inversionista no ingresa todo su capital por u
inversionista siempre va a recuperar su inversión aun que la empresa este apalancada, mientras que si no está a
que realizar toda la inversión con capital propio aumentando el riesgo, al no llegar a los flujos de efectivos q
incurriría en perdidas y perderá todo su capital invertido.
3.       ¿Cuál es la mejor elección de estructura de capital? Explique su respuesta 

Basado en el ejercicio la mejor estructura de capital seria utilizando capital propio con apalancamiento, ya que
propio es menor y la estructura de capital óptima es la combinación óptima de financiamiento de deuda y cap
mercado de una empresa y minimiza su costo de capital
4.       ¿Por qué no se puede utilizar la el costo de capital del proyecto para encontrar el valor actual del capital pr

Porque Los flujos de efectivo dependen de la economía en su conjunto y así contienen riesgo de mercado. Como
prima por riesgo por arriba de la tasa libre de riesgo por invertir en el proyecto, Porque el valor actual del cap
proyecto de inversión no es otra cosa que su valor medido en valores actuales.

5.       ¿Por qué cambia el costo de capital propio cuando existe apalancamiento?

Cambia por:
(E) El valor de mercado del capital propio en una empresa apalancada.
(D) Valor de mercado de la deuda en una empresa apalancada.
(U) Valor de mercado del capital propio en una empresa no apalancada.
(A) Valor de mercado de los activos de una empresa.
6.       Explique la diferencia entre costo de capital del proyecto (CPPC), costo de capital propio (rendimiento de la

El cppc es el costo de los recursos usados por la empresa al operar. Es un costo para la empresa, pero es un ren
proveedores de fondos, accionistas y acreedores. El Costo de Capital Promedio Ponderado es importante para u
calcular el total de gastos de financiamiento para futuros proyectos, porque mientras más bajo el cppc, más ec
gestionar y financiar futuros proyectos. Dicho de otra manera, cppc es el costo de oportunidad de un inversionis
dinero en una empresa.
Coste que tiene una empresa por obtener financiación mediante recursos propios. Recoge las exigencias de
inversores particulares o institucionales por invertir en el capital de una sociedad y el riesgo que asumen por el
más elevado que el coste de la deuda como consecuencia del mayor riesgo asumido por parte del inversor c
El coste de la deuda es el coste que tiene una empresa para desarrollar su actividad o un proyecto de inversión
forma de créditos y préstamos o emisión de deuda
que los del caso en que la empresa no este apalancada?
gación la cual debe pagar. cuando no hay deuda, los flujos de
guales a aquellos del proyecto.
del no apalancado? Explique su respuesta

o cual conlleva a que el costo del capital propio apalancado y no

el costo de capital propio apalancado es menor que el costo de
no ingresa todo su capital por una inversión en la empresa y el
ncada, mientras que si no está apalancada el accionista tendría
legar a los flujos de efectivos que se proyectan el accionista
su capital invertido.

opio con apalancamiento, ya que el riego de perdida de capital

e financiamiento de deuda y capital que maximiza el valor de
a su costo de capital
trar el valor actual del capital propio apalancado

tienen riesgo de mercado. Como resultado, usted demanda una

o, Porque el valor actual del capital propio apalancado de un
or medido en valores actuales.

apital propio (rendimiento de la acción, Re) y costo de capital de la deuda (RAV, Rd)

para la empresa, pero es un rendimiento desde la visión de los

Ponderado es importante para una empresa porque le permite
entras más bajo el cppc, más económico será para la empresa
e oportunidad de un inversionista de asumir el riesgo de invertir
esa.
ropios. Recoge las exigencias de rentabilidad que tienen los
d y el riesgo que asumen por ello. El coste de capital propio es
asumido por parte del inversor con respecto al prestamista.
idad o un proyecto de inversión a través de su financiación en
emisión de deuda