Universidad Galileo. Facti. MADF. Análisis de Inversión de Capital. Examen final. Sección Práctica.

Noviembre 2019. Ponderación 50%.

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(Favor de resolver el temario en excel.
Sección práctica (ponderación 50%, evaluada sobre 100 puntos)

1. Aplicación de conceptos (20 puntos)

A continuación se muestran las inversiones iniciales y los flujos operativos de los proyectos A y B, los
cuales son mutuamente excluyentes, con base en los cuales debe decidir cual seleccionar. Los flujos
operativos del proyectos B se encuentran reflejados en términos nominales y los flujos operativos del
proyecto A se encuentran reflejados en términos reales. La tasa real de descuento corresponde a un
12%. La inflación esperada es del 5% anual. El flujo terminal de ambos proyectos es de Q 3,000.
Proyecto A Proyecto B
Inversión inicial Q 70,000 Q 80,000
Año 1 40,000 25,000
2 35,000 30,000
3 35,000 35,000
4 35,000 30,000
5 15,000 25,000
6 10,000 20,000

2. Selección de la mejor opción. (60 puntos)

La empresa Clínicas Médicas Salud, S.A., está investigando la posibilidad para el año 2020, de
adquirir un nuevo equipo: Ultrasonido, o, Tomográfo. Los flujos de efectivo proyectados después
de impuestos para los dos proyectos de inversión son (cifras en quetzales):
Aparato Aparato
Ultrasonido Tomógrafo
Año
1 100,000 30,000
2 80,000 20,000
3 70,000 120,000
4 60,000 160,000
5 50,000 180,000
6 30,000 40,000
Los flujos de efectivo del aparato de Ultrasonido, disminuyen con el tiempo debido a incrementos
esperados en los costos de operación y mantenimiento. Se espera que los flujos de efectivo del aparato
de Tomografía se incrementen en la medida que se incrementen las ventas. Cada proyecto requiere
una inversión inicial de Q 200,000 y Q 300,000, respectivamente.. El flujo terminal de ambos
proyectos es de Q 10,000.

La empresa tiene asignado en su presupuesto de inversión para el año 2020, un monto de hasta
Q 350,000.

Para determinar su costo de capital, la empresa utiliza el modelo WACC (CCPP).

La empresa cuenta actualmente con el efectivo necesario, por lo que para estimar su WACC,
se basa en las cifras de su balance general preparado al 31 de agosto del 2019:
 Préstamos bancarios, LP Q 500,000 (Ki = 10.50 %) (*)
Capital Social Común Q 900,000 (Ks = 16%)

(*) La empresa se encuentra inscrita actualmente en el régimen del ISR sobre Utilidades.

Se pide (1): Tomando la información básica anterior analice e indique lo siguiente:

1. 1. El costo de capital bajo el modelo WACC (15) puntos

2 2 .El periodo de recuperación para cada uno de los equipos, asumiendo que la empresa
acepta proyectos con un período de recuperación de tres años o menos. (10 puntos)

3. El valor presente neto y el índice de rentabilidad para cada una de los equipos
(Para fines del cálculo de la tasa de descuento utilice la tasa obtenida con el cálculo del WACC
anterior.) (15 puntos)

4. El IRR y el MIRR para cada uno de los equipos (10 puntos)

5. Que proyecto recomendaría y por qué? (Fundamente su respuesta) (10puntos)

3. Uso del Modelo FCF para establecer el precio de una emisión inicial de acciones (20
pts.
3. Uso del modelo FCL (FCF) para la valoraciòn de una emisión inicial de acciones (20 puntos)
Buena Suerte