PREGUNTAS TÉORICAS

1
b) Si el VAN y TIR dan decisiones conflictivas para proyectos mutuamente excluyentes, la decisión de TIR debe usarse para seleccio

3
c) VPN de un proyecto puede ser positivo incluso si la TIR es menor que el costo de capital.

4
c) Al seleccionar entre proyectos mutuamente excluyentes, el proyecto con el VAN más alto debe aceptarse independientemente del

Proyecto Inversión t=0 Flujos t=1 TIR VAN at 12%

A -$3,000.00 $5,000.00 66.67% $1,464.29
B -$10,000.00 $15,000.00 50.00% $3,392.86

c) Aceptar A y B
Razón: Ambos proyectos generan valor y no existe ninguna restricción de capital.

6
b) Sí, en base al VAN y la TIR
Razón: El VAN es positivo (crea valor) y la TIR es mayor al costo de capital.

7
b) Considera los flujos de efectivo a lo largo de toda la vida útil de un proyecto.

8
b) Es generalmente más corto que el periodo de pago regular.

9
FALSO
1. El VAN no es la cantidad que recibira en efectivo el inversionista.
2. El VAN mide, en moneda de hoy, cuánto más rico es el inversionista si reliza el proyecto en vez de colocar su dinero e
3. El VAN es el valor presente. Si se quisiera saber el monto a obtener se tendría que convertir los FCs al momento en e
10
b) El van será 0

11
millones para
b)
ganar lo que

12

VAN
Para su aplicación es preciso contar con la tasa de descuento: el costo del capital del inversionista

Ventajas D
El inversionista no necesariam
El VAN es un indicador que toma en cuenta el valor del dinero del tiempo, es decir mercado para realizar un cálcu
considera el costo de oportinidad del capital del inversionista (COK). (COK). Por lo tanto, puede con
realmente su mejor alternativ

En el caso de proyectos mutuamente excluyentes, el VAN permite seleccionar El VAN esta ligado a su interpr
eficazmente cuál de ellos realizar. malentendido, ya que no es un

13

TIR
El criterio solo funciona cuando el proyecto tiene un flujo de caja normal; es decir hay una inversión inicial que gener
entradas de efectivo en los años posteriores.

Ventajas D
Existen proyectos no convenci
flujos positivos y negativos de
cambios de signo, podrían gen
La TIR expresa una rentabilidad porcentual, por lo que es más fácil de comprender
mútiple) ya que se puede obte
que el VAN. hayan en un Flujo de Caja. En
para el proyecto o para compa
inversión.

La TIR es afectada tanto por e

Emplea para su cálculo los flujos de ingresos y egresos descontados, esto supone la
de duración del proyecto. Por
consideración del valor del dinero en el tiempo, lo cual hace que este indicador sea
para proyectos mutuamente e
una herramienta dinámica.
o duración, o diferente distrib
TIR debe usarse para seleccionar el proyecto.

ptarse independientemente del signo del cálculo del VAN

n vez de colocar su dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad la tasa de descuento.
tir los FCs al momento en el futuro que se desea evaluar.
rsionista

Desventajas
nversionista no necesariamente cuenta con toda la información del
rcado para realizar un cálculo preciso del costo de oportunidad
OK). Por lo tanto, puede considerar uno que no representa
almente su mejor alternativa, sobre o subestimando el VAN.

VAN esta ligado a su interpretación: El VAN es muchas veces

lentendido, ya que no es una tasa sino un valor absoluto.

a inversión inicial que genera una salida de efectivo seguida por

Desventajas
sten proyectos no convencionales que se caracterizan por tener
os positivos y negativos de manera alternada. Estos múltiples
mbios de signo, podrían generar diferentes tasas de retorno (TIR
útiple) ya que se puede obtener tantas TIR como cambios de signo
yan en un Flujo de Caja. En este caso, no se sabría que tasa elegir
ra el proyecto o para compararlo con otras alternativas de
ersión.

TIR es afectada tanto por el tamaño de la inversión como el tiempo

duración del proyecto. Por lo tanto, no es apropiado utilizar TIR
ra proyectos mutuamente excluyentes si estos tienen distinta escala
uración, o diferente distribución de beneficios.
PREGUNTAS PRÁCTICAS

14 VAN

Inversión -£ 500,000
Pago final £ 6,000,000
Tiempo (años) 5
Tasa de rendimiento 19%

a) Hallar el VAN en caso de éxito -->

b) Tomar en cuenta las probabilidades -->

15 VAN

cok 10%

a) Inversión - 1,000
b) Anualidad (1-10) 500
c) Anualidad (11-20) 50
d) Perpetuidad 5
g 5%

Concepto VP
Inversión - 1,000
1° Anualidad 3,072
2° Anualidad 118
Perpetuidad 15
VAN 2,206

16 VAN, COK y TIR

0 1
FC - 25,000,000 3,500,000

r VAN
a) 15.0% - 1,634,759
b) 10.0% - 377,200
c) 8.5% -
d) 5.0% 865,839
e) 2.0% 1,580,913

Rpta: El proyecto debe ejecutarse cuando el VAN>0, es decir en los casos d y e

Nota1: Un proyecto puede tener más de un VAN, ya que cada inversionista puede demandar un retorno e
Nota2: Cuanto menor sea el costo de oportinidad del capital (tasa de descuento), el VAN será mayor

17 VAN

COK 7%
r (banco A) 9%
Impuesto 30%

Capital propio 0 1
 Inversión -100

Banco A 0 1
Préstamo 100 -9
Escudo fiscal 2.7
FC financiero 100 -6.3
VAN - Financiamiento -75.74

Mejor opción Banco A

18 VAN & TIR: Periodo de recupero simple y descontado

0 1
Plataforma educativa -10000 4000
Comprando.com -8000 5000
Volando.com -6000 1000
Incubadora online -14000 5000

r 12%

0 1
Plataforma educativa (10,000) 4,000
Comprando.com (8,000) 5,000
Volando.com (6,000) 1,000
Incubadora online (14,000) 5,000

Flujos descontados 0 1
Plataforma educativa -10000 3,571
Comprando.com (8,000) 4,464
Volando.com (6,000) 893
Incubadora online (14,000) 4,464

Factor de comparación Mejor opción

VPN 5284.85 Volando.com
PR simple 1.75 Comprando.com
PR descontado 2.12 Comprando.com
TIR 45.20% Volando.com

NOTA:

TIR: en esta solución, su cálculo es empleando la formula TIR, pero si quieren hallarlo en papel, solo debe
muy difícil, así que pueden dejarlo si la tasa tanteada te da un VPN cercano a cero, como por ejm: 2, 10 o

PR: esto es el periodo de recupero… simplemente tienen que sumar los flujos de todos los periodos hasta
tiene ninguna fórmula especial, simplemente es sumar y sacar una proporción para el segmento de mese

PRD: se calcula igual que el PR, con la diferencia que las sumas se hacen a los flujos descontados a una
19 VAN & TIR

r 10%

0 1
FC - 10,000,000 4,000,000
FC Descontado - 10,000,000 3,636,364

VAN -S/. 879,038 =SUM(D115:F115)+C115

VAN -S/. 879,038 =(NPV(C111,D114:F114)+C114)

TIR 4.92% =IRR(C114:F114)

20 VAN, TIR, Periodo de recupero simple y descontado

r 10%

T 0 1
FC -5000.0 3000.0
FC Descontado -5000.0 2727.3

a) PR 2 años
0 1
Faltante al año 1 2000.0
Faltante al año 2
Faltante al año 3

b) PRD 2.4125 años

0 1
Faltante al año 1 5000.0 2272.7
Faltante al año 2

c) VAN 882.79

d) IR 17.66%

21 VAN: Depreciación acelerada

Concepto Valor
Inversión 10,000
4,500 (t = 1);
Ingresos 8,300 (t = 2);
9,000 (t = 3, 4, 5);
1,000 (t = 1);
Costos 2,000 (t = 2);
1,350 (t = 3, 4, 5)
IR 30%
Vida útil 5 años
Valor de recupero 2,500

r 10%

Depreciación en línea recta

 Estado de Resultados 0 1
Inversión (10,000)
Ingresos 4,500
Costos (1,000)
Valor de recupero
Depreciación (1,500)
UAI (10,000) 2,000
Impuestos (30%) - (600)
Utilidad neta (10,000) 1,400
Flujo de caja (10,000) 2,900

VAN 8,117.93

Mayor VAN 8,225.89

Método Depreciación acelerada

22 Ajuste de FC y FC incrementales

r 9%

0 1
Proyecto A -S/. 400 S/. 241
Proyecto B -S/. 200 S/. 131

a) ¿Es correcta la decisión tomada por el CEO? ¿por qué?

- La decisión del CEO es incorrecta ya que al tener proyectos con diferente inversión inicial no se debe us

b) ¿Cuál es el criterio de decisión correcto?

- Existe una contradicción entra el VAN y la TIR. Para solucionar esto se pueden aplicar dos métodos:

Metodo 1: Ajustar flujos de efectivo

0 1
Proyecto A -S/. 400 S/. 241
Proyecto B' -S/. 400 S/. 149

Proyecto B -S/. 200 S/. 131

Ajuste del FC B -S/. 200 S/. 18

23 VAN & EAA: Proyectos mutuamente excluyentes

r 10%

a) Si las impresoras se pueden reemplazar al final de su vida útil:

0 1
1era compra - 80,000 75,000
2da compra
A- 80,000 75,000

B- 100,000 50,000

Proyecto VAN EAA

 Impresora A S/. 91,624.21 S/. 28,904.76
Impresora B S/. 58,493.27 S/.18,452.92
Factor de anualidad EAA
A 3.17 S/. 28,904.76
B 3.17 S/.18,452.92

* Se elige el proyecto con mayor EAA

b) Si las impresoras no se pueden reemplazar al final de su vida útil:

0 1
A - 80,000 75,000
B - 100,000 50,000

Proyecto VAN
Impresora A S/. 50,165.29
Impresora B S/. 58,493.27

*En este caso no aplicamos el EAA debido a que los proyectos no son repetibles. Se toma la decisión de

24 VAN & EAA: Ajuste de flujo de caja

Proyectos
t
A B
0 -300 -400
1 400 300
2 500 1000
3 250 200
4 500
Tasa de descuento 10%

a) Determine el proyecto más rentable

a.1 VAN 1,006.2 849.4

a.2 EAA (formula) 317.4 341.6
EAA (Excel) 317.4 341.6

b) Compare los proyectos: escala de ajustes de inversión y vida útil

Máxima inversión 500

Máxima vida útil 4

A
b.1 t Ajuste por inversión
Flujo inicial
(Bono1)
0 (300) (200)
1 400 20
2 500 20
3 250 20
4 500 220
b.2 VAN
S/.0.00

Proy. elegido 109%

C
25 VAN & TIR

COK 9%

Proyecto A
Inversión 50,000,000
Vida útil 3
Producción 5,000,000
Precio 4.5
Gastos e impuestos 280,000
Inflación 2%

Proyecto B
Inversión 100,000,000
Vida útil 8
Producción 300,000
Tasa crecimient Prod 1%
Precio 200
Tasa decrecimiento Precio -2%
Gastos e impuestos 32,000,000

Proyecto C
Inversión 75,000,000
Vida útil 2
Tasa crecimiento perpetua 1.5%
26 VAN: Flujos de caja incrementales

Se registran tan solo los ingresos y los costos atribuibles al proyecto, y en los cuales no se hubiese incurr

IR 28%
Tasa desc 10% anual
Ventas históricas 15,000,000
Venta maq 8000

a) Upgrade máquinas

Gastos Control 60,000 anuales

Energía 180,000 anuales
MOD 96,000 anuales

0 1
Inversión (200,000)
ventas 30,000,000
Control (60,000)
Energía (180,000)
MOD (96,000)
Saldo (200,000) 29,664,000
Pago IR (8,305,920)
Venta maq chatarra
Pago IR por vta de Maq
Escudo dep 22,750
Flujo de caja (200,000) 21,380,830

VAN 67,578,288

b) Comprar corrugadora

Gastos mantenimiento 10,000 anuales

Energía 300,000 anuales
MOD 120,000 anuales

0 1
Inversión (500,000)
Ventas 37,500,000
Gastos mant
Energía (300,000)
MOD (120,000)
Saldo (500,000) 37,080,000
Pago IR (10,382,400)
Venta maq nueva
Escudo venta maq nueva
Venta maq antigua 8,000
Escudo venta maq nueva 2,240
Escudo depr 27,417
Flujo de caja (500,000) 26,735,257

VAN 84,281,757
 El criterio más aceptado es del VAN, por lo tanto conviene invertir en la opción B.

27 VAN: Estado de Resultados & Flujo de Caja

Inversión 45,000
Valor residual 5,000
Vida útil 4 años
Dep .anual 10,000
Liquidacion de MyE 2,000

Ventas adelantadas 20,560 anual

Costos de insumos 1,000 anuales
Salarios y otros 1,200 anual
Alq. Adelantado 1,500 anual
Alq. Adelantado 6,000 x 4 años

COK mensual 2%
COK-Anual 26.8%
IR 30%

Esta de resultados 0 1
Ventas 20,560
Cvtas (insumos) (1,000)
U. Bruta 19,560
Salarios y otros (1,200)
Alquiler (1,500)
Depreciacion (10,000)
U. Operativa 6,860
Gan/per Vta equipo
U. antes de T 6,860
IR (2,058)
U. Neta 4,802

Flujo de caja 0 1

OPERACIÓN 14,560 16,302

Ventas 20,560 20,560
Insumos - (1,000)
Alquiler (6,000) -
Salarios y otros - (1,200)
IR - (2,058)

INVERSION (45,000) -
MyE (45,000) -
Venta MyE - -

F.CAJA LIBRE (30,440) 16,302

VNA 16

28 Flujo de Caja y Conversión de tasas

 Tasa Nominal TEA
Michicha 2.0% 8.2%
ABC 0.5% 6.2%
COK 10.00%

BCP 50,000
ABC 5,000
Opción A
0 1

Momento en que necesitaría el dinero

Valor futuro:

Departamento
Sueldo, empresa familiar 6,000
Opción B
0 1
-50,000

Valor futuro:

Opción B

29 Ranking de proyectos

Proyecto Inversión Beneficios

Publicidad 15,000 30,000
2do Local 65,000 55,000
Volantes 10,000 20,200
Banda - 15,000
COK 10%

a Ranking de proyectos independientes sin restricciones de capital

Proyecto 0 1
Publicidad (15,000) 30,000
2do Local (65,000) 55,000
Volantes (10,000) 20,200
Banda - 15,000
 Ranking de proyectos
1 2do Local
2 Publicidad
3 Banda
4 Volantes

b Ranking de proyectos con restricciones

Datos:
i. Volantes & Publicidad Mutuamente excluyentes

ii. Proyecto Inversión Beneficios

DJ - 10,000

iii. iv. Proyecto Inversión Beneficios

Publicidad 17,250 30,000
Volantes 10,000 30,000

Armamos las carteras de proyectos:

Cartera A Cartera B
Publicidad Volantes
Banda Banda
2do Local 2do Local

Elección entre contratar a un DJ o una Banda

Proyecto 0 1
DJ - 10,000
Banda - 15,000
* El VAN de la Banda es mayor al del DJ, entonces nos quedamos con la Banda.

Valorización de carteras
Cartera A 0 1
Publicidad (17,250) 30,000
2do Local (65,000) 55,000
Banda - 15,000

Cartera B 0 1
Volantes (10,000) 30,000
2do Local (65,000) 55,000
Banda - 15,000

Elección de cartera
Cartera B 340,895

30 Ranking de proyectos

a Presupuesto 2,500
TEA 8%
TEM 1%
 Negocios Inversión Ingreso mensual
Cell Phones 1,300 500
Tablets 1,800 400
TVs 2,300 300
Laptops 2,000 350
Smart Watches 2,500 200
Ranking
Inversión VAN
PI
1 Cell Phones 1,300 3,528
2 Laptops 1,200 2,359
2,500 5,886

b. Presupuesto 5,750

i Los proyectos no son divisibles. Los portafolios de proyectos deben ser analizados
ii La empresa debe invertir en al menos tres industrias.
iii La empresa debe invertir en la industria de la telefonía celular, con lo cual habría una diferencia de US$ 4

Disponible para otros

4,450
proyectos

Posibles combinaciones de proyectos Inversión requerida

Tablets TVs 4,100
Tablets Laptops 3,800
Tablets Smart Watches 4,300
TVs Laptops 4,300
TVs Smart Watches 4,800
Laptops Smart Watches 4,500

iv Las opciones en rojo han sido excluidas en el punto anterior, por tanto los cambios en el negocio de Smar

Inversión Ingreso mensual

Cell Phones 1,300 500
Tablets 1,800 400
TVs 2,300 300
Laptops 2,000 350
Smart Watches 2,500 200
v. TVs / Laptops 2,300 300
vi. Cell Phones / TVs 1,300 490

* Recordar los criterios para armar los portafolios de inversión:

iii. La empresa debe invertir en cell phones.
ii. La empresa debe invertir en al menos tres negocios.

Portafolio 1 VAN
1 Cell Phones / TVs 3,431
2 Tablets 2,805
3 TVs 1,977
8,213
 Portafolio 2 VAN
1 Cell Phones 3,528
2 Tablets 2,805
3 Laptops 3,931
10,264

Portafolio 3 VAN
1 Cell Phones 3,528
2 Tablets 2,805
3 Smart Watches 1,242
7,575

Portafolio 4 VAN
1 Cell Phones / TVs 3,431
2 TVs / Laptops 2,784
3 Laptops 3,931
10,145

31 Ranking de proyectos

Tasa de descuento 12%

País Inversión requerida Ingreso anual

Alemania 35,000 6,500
Reino Unido 22,000 4,900
Corea del Sur 33,000 7,500
Libia 20,000 3,200
Bolivia 19,000 2,700
Vietnam 28,000 3,800
Mongolia 21,000 2,900

a Sin restricción de capital

Incrementales
País Inversión requerida Ingreso anual
4 Alemania / Reino Unido - (800)
7 Vietnam / Mongolia 1,500 1,700
8 Libia / Bolivia 2,000 1,400

1 Si ABC inicia operaciones en Corea del Sur, también debe iniciar operaciones en Vietnam
3 Si ABC inicia operaciones en Vietnam, no puede iniciar operaciones en Libia

3 Iniciar operaciones en Reino Unido disminuye el VPN de Alemania, por lo que ambos proyectos no deben
7 Se pueden ejecutar proyectos tanto en Vietnam como en Mongolia
8 Se pueden ejecutar proyectos tanto en Libia como en Bolivia

CARTERAS
Cartera 1 VAN
Alemania 12,123
Corea del Sur 23,021
Vietnam 384
 Bolivia 574
Total 36,102

Cartera 2 VAN
Alemania 12,123
Corea del Sur 23,021
Vietnam / Mongolia 12,546
Mongolia 661
Total 48,351

Cartera 3 VAN
Alemania / Reino Unido 6,323
Reino Unido 14,600
Vietnam 384
Bolivia 574
Total 21,881

Cartera VAN Ranking

1 Cartera 1 36,102 4
2 Cartera 2 48,351 2
3 Cartera 3 21,881 9
4 Cartera 4 34,130 5
5 Cartera 5 33,857 6
6 Cartera 6 22,159 8
7 Cartera 7 23,902 7
8 Cartera 8 38,579 3
9 Cartera 9 50,828 1

b Restricción de capital = 50,000 / los proyectos son divisibles

País Inversión Ingreso anual

Alemania 35,000 6,500
Reino Unido 22,000 4,900
Corea del Sur 33,000 7,500
Libia 20,000 3,200
Bolivia 19,000 2,700
Vietnam 28,000 3,800
Mongolia 21,000 2,900
 Probabilidad
Éxito Fracaso
25% 75%

VAN (éxito) £ 2,014,296

VAN (prob) £ 128,574 £ 128,574 No hay incertidumbre sobre la inversión inicial pero s

2 3 4 5
28,056,000 21,478,000 - 28,000,000 2,000,000

s casos d y e
rsionista puede demandar un retorno esperado distinto (tasa de descuento)
de descuento), el VAN será mayor

2 3 4 5
 2 3 4 5
-9 -9 -9 -109
2.7 2.7 2.7 32.7
-6.3 -6.3 -6.3 -76.3

2 3
5500 6500
4000 4000 Para este cál
Proporción o porcentaje
5000 9000 multiplicamo
del valor del año que es
proporción d
7000 11000 necesario para completar
(porcentaje)
el total de inversión.
saber cual es
tiempo en m

12,000.0 PR simple
2 3 AÑOS MESES
5,500 6,500 2 0.08 ≈ 0.92 meses
4,000 4,000 1 0.75 ≈ 9.00 meses
5,000 9,000 2 0.00 ≈ 0.00 meses
7,000 11,000 2 0.18 ≈ 2.18 meses

10,045 PR descontado
2 3 AÑOS MESES
4,385 4,627 2 0.44 ≈ 5.30 meses
3,189 2,847 2 0.12 ≈ 1.46 meses
3,986 6,406 2 0.18 ≈ 2.10 meses
5,580 7,830 2 0.51 ≈ 6.06 meses

ión

o si quieren hallarlo en papel, solo deben de tantear valores hasta que su VPN salga 0. ahora bien, atinarle a una tasa que
N cercano a cero, como por ejm: 2, 10 o 20, dependiendo de la dificultad del tanteo.

ar los flujos de todos los periodos hasta que recuperes tu inversión. lo correcto es que se calcule un periodo exacto, con añ
proporción para el segmento de meses.

e hacen a los flujos descontados a una tasa de descuento. es decir, a los mismos flujos, pero cada uno descontado a una
 2 3
3,000,000 4,000,000
2,479,339 3,005,259

F115)+C115
,D114:F114)+C114)

2 3
2000.0 2000.0
1652.9 1502.6

2 3

0.0
-2000.0

2 3

619.8

Depreciaicón en línea recta:

 2 3 4 5

8,300 9,000 9,000 9,000

(2,000) (1,350) (1,350) (1,350)
2,500
(1,500) (1,500) (1,500) (1,500) (7,500)
4,800 6,150 6,150 8,650
(1,440) (1,845) (1,845) (2,595)
3,360 4,305 4,305 6,055
4,860 5,805 5,805 5,055

2 TIR VAN
S/. 293 21% S/. 67.71
S/. 172 31% S/. 64.95

diferente inversión inicial no se debe usar la TIR.

sto se pueden aplicar dos métodos:

Método 2: Usar Flujos incrimen

2 TIR VAN
S/. 293 21% S/. 67.71 Proyecto A
S/. 390 19% S/. 64.95 Proyecto B

S/. 172 31% S/. 64.95 Flujo incremental

S/. 218 9% S/. -

2 3 4
75,000
- 80,000 75,000 75,000
- 5,000 75,000 75,000

50,000 50,000 50,000

 =C211/((1-(1/(1+$C$200)^4))/$C$200) Para realizar el cáculo del EAA se pude usar tanto l
=PMT(C200,G203,-C226) Como la función PAGO(tasa, # periodos, - VAN)

2 3 4
75,000
50,000 50,000 50,000

son repetibles. Se toma la decisión de inversión sobre la base de los resultados del VAN de cada proyecto

s
C
-500 --> Inversión
1000
300 Flujos Futuros

657.0 --> Proy. elegido A

378.6
378.6

A B
Ajuste por Ajuste por
Ajuste por inversión
vida útil Flujo final Flujo inicial vida útil
(Bono1)
(Bono2) (Bono2)
(500) (400) (100)
420 300 10
520 1,000 10
270 200 110 (310)
720 - 341
VAN TIR VAN VAN
82% S/.0.00 S/.0.00
 A 0 1 2 3
Inversión -50,000,000
Ingresos 22,500,000 22,950,000 23,409,000
Egresos -280,000 -280,000 -280,000
FC -50,000,000 22,220,000 22,670,000 23,129,000
VAN 6,937,372
TIR 16.99%

B 0 1 2 3
Inversión -33,333,333 -33,333,333 -33,333,333
Ingresos 60,000,000
Egresos -32,000,000
FC -33,333,333 -33,333,333 -33,333,333 28,000,000
VAN 12,303,383
TIR 12.66%

C 0 1 2
FCN -75,000,000 12,000,000 6,500,000
FC -75,000,000 94,487,310

VAN 11,384,448
TIR 25.98%

VAN (para TIR) 0 Existe otra manera de hallar la TIR.

TIR 25.98% Ruta: Datos - Análisis de hipótesis - Buscar objetivo
o, y en los cuales no se hubiese incurrido si el proyecto no se hubiese ejecutado

Cálculo de la depreciación
Corrugadoras
Vida útil
Dep anual
2 3 4 Mejora
Dep anual
30,000,000 30,000,000 30,000,000 Dp. Total
(60,000) (60,000) (60,000)
(180,000) (180,000) (180,000)
(96,000) (96,000) (96,000)
29,664,000 29,664,000 29,664,000
(8,305,920) (8,305,920) (8,305,920)
8,000
(2,240)
22,750 22,750 22,750
21,380,830 21,380,830 21,386,590

Compra de maquinaria
Valor de compra
VU
VR
2 3 4 Depreciacion

37,500,000 37,500,000 37,500,000 Venta de maquinaria nueva

(10,000) (10,000) (10,000) Valor de compra
(300,000) (300,000) (300,000) Depre acum
(120,000) (120,000) (120,000) VL neto
37,070,000 37,070,000 37,070,000 Venta
(10,379,600) (10,379,600) (10,379,600) Pérdida
100,000
37,333

18,667 18,667 18,667

26,709,067 26,709,067 26,846,400
en la opción B.

adelantada 1 año

adelantadas totales

2 3 4
20,560 20,560 20,560
(1,000) (1,000) (1,000)
19,560 19,560 19,560
(1,200) (1,200) (1,200)
(1,500) (1,500) (1,500)
(10,000) (10,000) (10,000)
6,860 6,860 6,860
(3,000)
6,860 6,860 3,860
(2,058) (2,058) (1,158)
4,802 4,802 2,702

2 3 4

16,302 16,302 (3,358)

20,560 20,560 -
(1,000) (1,000) (1,000)
- - -
(1,200) (1,200) (1,200)
(2,058) (2,058) (1,158)

- - 2,000
- - -
- - 2,000

16,302 16,302 (1,358)

 5,000

2 3 4
-45,000 -45,000
x

58,583
5,308
5,000
-40,909
-37,190
-9,208 Antes de iniciar su maestria le faltaria la cantidad de 9,208 dolares

65,000
6,000 6000

2 3 4
-45,000 -45,000

6,600
6,000
65,000
5,455
-40,909
-37,190
4,955 Antes de iniciar su maestria le sobraria la cantidad de 4,955

% Crecimiento V.U.
2.5% 3
5.0% 6
4.0% 2
3.0% 4

2 3 4 5 6
30,750 31,519
57,750 60,638 63,669 66,853 70,195
21,008
15,450 15,914 16,391
 % Crecimiento V.U. Notas
4.5% 4 Si se incluye la Banda

% Crecimiento V.U. Notas

2.6% 3
Si se incluye 2do local (San Isidro)
2.5% 4

Si contrata la banda

2 3 4 VAN
10,450 10,920 11,412 33,726
15,675 16,380 17,117 50,589
con la Banda.

2 3 4 5 6
30,773 31,565
57,750 60,638 63,669 66,853 70,195
15,450 15,914 16,391

2 3 4 5 6
30,750 31,519 32,307
57,750 60,638 63,669 66,853 70,195
15,450 15,914 16,391
 Vida del proy Ranking Ranking
VAN PI (VAN/Inversión)
(meses) VAN PI
10 3,528 2.71 2 1
12 2,805 1.56 3 3
15 1,977 0.86 4 4
18 3,931 1.97 1 2
20 1,242 0.50 5 5

n ser analizados

lo cual habría una diferencia de US$ 4450 para otros 2 pyectos. Las posibles alternativas podrían ser:

Estos negocios no son considerados porque exceden el monto

disponible (4,450)

nto los cambios en el negocio de Smart Watches, cuando se invierte en Laptos no se considerará

Vida del proy

VAN
(meses)
10 3,528
12 2,805
15 1,977
18 3,931
20 1,242
18 2,784
10 3,431

Mejor opción:
Portfolio 1 8,213
Portfolio 2 10,264
Portfolio 3 7,575
Portfolio 4 10,145
 VU VAN PI
18 12,123 0.35
20 14,600 0.66
20 23,021 0.70
16 2,317 0.12
18 574 0.03
20 384 0.01
20 661 0.03

VAN
VU
(con escenarios)
- 6,323
2 12,546
4 12,359

peraciones en Vietnam

, por lo que ambos proyectos no deben ejecutarse.

Cartera 4 VAN Cartera 7 VAN

Alemania / Reino Un 6,323 Alemania / Reino Un 6,323
Reino Unido 14,600 Reino Unido 14,600
Vietnam / Mongolia 12,546 Libia 2,317
Mongolia 661 Mongolia 661
Total 34,130 Total 23,902

Cartera 5 VAN Cartera 8 VAN

Alemania / Reino Un 6,323 Corea del Sur 23,021
Reino Unido 14,600 Reino Unido 14,600
Bolivia 574 Vietnam 384
Libia / Bolivia 12,359 Bolivia 574
Total 33,857 Total 38,579

Cartera 6 VAN Cartera 9 VAN

Alemania / Reino Un 6,323 Corea del Sur 23,021
Reino Unido 14,600 Reino Unido 14,600
Bolivia 574 Vietnam / Mongolia 12,546
Mongolia 661 Mongolia 661
Total 22,159 Total 50,828

Ranking ordenado
1 Cartera 9
2 Cartera 2
3 Cartera 8
4 Cartera 1
5 Cartera 4
6 Cartera 5
7 Cartera 7
8 Cartera 6
9 Cartera 3

Vida (años) VAN PI Ranking of PI % de inversión

18 12123 0.346 3
20 14600 0.664 2 77%
20 23021 0.698 1 100%
16 2317 0.116 4
18 574 0.030 6
20 384 0.014 7
20 661 0.031 5
Total
a inversión inicial pero si tenemos incertidumbre sobre el pago final, que debemos traer a VP.

2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
VAN

-
0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0%
-500,000
-1,000,000
-1,500,000
-2,000,000
r
 Pasos para determinar
el periodo de recupero
en otro ejemplo:
Si los FC del periodo 1 y 2
suman $900, el FC 3 es
300 y la inversión inicial
fue $1.000.

1. Se toma el periodo
anterior a la recuperación
total (2)
2. Calcule el costo no
Para este cálculo, recuperado al principio del
multiplicamos la año dos: 1.000 - 900 =
proporción de meses 100.
(porcentaje) * 12 para 3. Divida el costo no
saber cual es el verdadero recuperado (100) entre el
tiempo en meses. FC del año siguiente (3),
300: 100÷300 = 0.33
4. Sume al periodo
anterior al de la
TOTAL recuperación total (2) VPN
TIR el
2.08 valor calculado en el paso 2582.6 Plataforma educativa
25.30%
anterior (0.33)
1.75 30.31%
5. El periodo de
2500.2 Comprando.com
2.00 45.20%
recuperación de la 5284.8 Volando.com
2.18 25.47%
inversión, para este 3874.2 Incubadora online
proyecto y de acuerdo a
sus flujos netos de
efectivo, es de 2.33
TOTAL períodos.
2.44 Plataforma educativa
2.12 Comprando.com
2.18 Volando.com
2.51 Incubadora online

atinarle a una tasa que te dé perfectamente 0 es

n periodo exacto, con años y meses. su cálculo no

uno descontado a una tasa de descuento.

Depreciación acelerada
 0 1 2 3
Inversión (10,000)
Ingresos 4,500 8,300 9,000
Costos (1,000) (2,000) (1,350)
Valor de recupero
Depreciación (2,500) (2,000) (1,500)
UAI (10,000) 1,000 4,300 6,150
Impuestos (30%) - (300) (1,290) (1,845)
Utilidad neta (10,000) 700 3,010 4,305
Flujo de caja (10,000) 3,200 5,010 5,805

VAN 8,225.89
*Se paga menos impuestos al inicio

2: Usar Flujos incrimentales

0 1 2 TIR VAN
-S/. 400 S/. 241 S/. 293 21% S/. 67.71
-S/. 200 S/. 131 S/. 172 31% S/. 64.95

-S/. 200 S/. 110 S/. 121 10% S/. 2.76

AA se pude usar tanto la fórmula
# periodos, - VAN)

C
Ajuste por
Ajuste por inversión
Flujo final Flujo inicial vida útil Flujo final
(Bono1)
(Bono2)
(500) (500) - (500)
310 1,000 1,000
1,010 300 (300) -
- - 30 30
341 - 330 330
TIR VAN VAN TIR
83% S/.0.00 S/.0.00 109%
4 5 6 7 8

59,388,000 58,782,242 58,182,664 57,589,200 57,001,791

-31,360,000 -30,732,800 -30,118,144 -29,515,781 -28,925,465
28,028,000 28,049,442 28,064,520 28,073,419 28,076,325
de la depreciación
250,000
8
31,250
200,000
50,000
81,250

de maquinaria
500,000
6
100,000
66,667 anual

maquinaria nueva
500,000
266,667
233,333
100,000
- 133,333
VAN Ranking
61,366.45 2
78,285.12 1
25,725.62 4
38,361.01 3
VAN
59,170
202,906
49,556
311,632

VAN
88,432
202,906
49,556
340,895
VAN del portafolio

11282
23021

34,303
2.0% 14.0% 16.0%
4 5

9,000 9,000
(1,350) (1,350)
2,500
(1,000) (500) - 7,500.00
6,650 9,650
(1,995) (2,895)
4,655 6,755
5,655 4,755