Bono Universal

Presupuesto de capital y su evaluación

mediante el van y la tir
 Nuestro equipo de trabajo

Alvarado Echavarria, Joseph Azañedo Gamez, Wilson Briones Rojas, Brandon

Cubeños Montoya, Hans
Smith David Jhonatan

Escorza Cholan, Brayan Huaman Villanueva, Cristian

Garcia Rodriguez, RicardoQuispe Salinas, SandroReyes Maldonado, Alejandra
David Andres

Rodriguez Huaman, Rosa Solorzano Villanueva, Jorge

INTRODUCCIÓN
 01
Presupuesto de
capital
 Presupuesto de capital

Su realización: es una de las actividades más importantes de la

administración financiera de la empresa.

Definición: es el proceso en el que las empresas evalúan,

clasifican y seleccionan las inversiones a largo plazo.

Objeto: cuantificar los recursos que se emplearán y medir los

riesgos que conlleva cada alternativa de inversión
 Analizar si la inversión obtendrá un rendimiento y si
OBJETIVO
aumentará o reducirá el patrimonio de la empresa.

Elaborar un presupuesto involucra visualizar los posibles escenarios

alternativos basados en la información con que contamos.
Entonces el presupuesto se convierte en un plan de acción que sirve
como guía no solo para la toma de decisiones sino también para evaluar
las decisiones que han sido tomadas con respecto al tema que engloba el
proyecto.
 IMPORTANCIA
Posición competitiva

01 02
Aplicaciones a largo plazo
de una organización

03 04
Proyección de efectivo Maximización de la riqueza

05 Previsibilidad de los acontecimientos futuros

 02
Evaluacion mediante
‘van’
¿QUÉ ES EL VAN?
El Valor Actual Neto (VAN) consiste en
actualizar los cobros y pagos de un
proyecto o inversión y calcular su
diferencia.

¿CUÁNDO SE USA EL VAN?

Se emplea para comparar proyectos
con igual vida útil (duración); y su
comparación es directa.
FORMULA Y DIAGRAMA DEL VAN
F(t) = Flujo de dinero en
cada periodo (t)

I(0)= Es la inversión realizada en el

momento inicial (t=0)

n= Es el numero de periodos de
tiempo

i= Es el tipo de descuento
o tipo de interés exigido a
la inversión
 FORMULA Y DIAGRAMA DEL VAN
El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones:

● Primer lugar: ver si las inversiones son efectuables

● Segundo lugar: ver qué inversión es mejor que otra en términos absolutos.
CÁLCULO DEL VAN EN EXCEL
REGLAS DE DESICIÓN
VALOR SIGNIFICADO DECISIÓN A TOMAR

La inversión produciría ganancias por encima

VAN>0 de la rentabilidad exigida.
El proyecto puede aceptarse

La inversión no produciría ganancias por

VAN<0 encima de la rentabilidad exigida.
El proyecto debería rechazarse

Dado que el proyecto no agrega valor

monetario por encima de la rentabilidad
La inversión no produciría ni ganancias ni exigida, la decisión debería basarse en otros
VAN=0 perdidas a realizarse. criterios, como la obtención de un mejor
posicionamiento en el mercado u otros
factores.
 EJEMPLO APLICATIVO
Cierta empresa tiene que decidir entre 2 activos (equipos
para un proceso de producción). La duración de estos
activos se estima en 5 años. Que alternativa se
recomendaría adquirir (tasa de interés = 25%), si tienen los
siguientes flujos de caja proyectados:
Datos:
• Vida estimada de activos = 5 años
• Tasa de interés =25%
 EJEMPLO APLICATIVO
ACTIVO A

INVERSIÓN 16000

VS O VR 4000

Calculando el VAN del activo A: AÑO INGRESOS EGRESOS DIFERENCIA

1 7500 3000 4500

2 9500 4000 5500

3 11000 5000 6000

4 12500 5500 7000

5 14000 6000 8000

 EJEMPLO APLICATIVO
ACTIVO B
INVERSIÓN 15000    

VS O VR 3500    

Calculando el VAN del activo B: AÑO INGRESOS EGRESOS DIFERENCIA

1 10500 4000 6500

2 10500 3500 7000

3 10500 3000 7500

4 10500 2500 8000

5 10500 2000 8500

EJEMPLO APLICATIVO
Respuesta:
Se recomienda adquirir la alternativa
que corresponde a la adquisición del
Activo B, porque tiene un VAN mayor
 03
Evaluacion mediante
‘TIR’
 ¿Qué es tir?
Es la tasa de interés o rentabilidad que genera un
proyecto. Y se encarga de medir la rentabilidad de
una inversión. Esto quiere decir, el porcentaje de
beneficio o pérdida que tendrá esta, para los
montos que no hayan sido retirados del proyecto. Y
funciona como una herramienta complementaria del
Valor Actual Neto.
 Fórmula
La TIR es la tasa de descuento que iguala, en el momento
inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos,
generando un VAN igual a cero

Donde:
 Diagrama de la TIR
La Tasa Interna de Retorno es el punto en el cual el VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN de
una inversión en el eje de ordenadas y una tasa de descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión
será una curva descendente. El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el lugar
donde el VAN es igual a cero:
 Inconvenientes de la tir
Nos indica la rentabilidad del proyecto, pero tiene algunos inconvenientes:

Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja

La inconsistencia de la TIR

Proyectos con varias r reales y positivas

Proyectos con ninguna r con sentido económico

CÁLCULO DE LA TIR EN EXCEL
Reglas de decisión
Es la tasa de interés (o descuento) con la cual el VAN = 0. En consecuencia, la TIR es
la tasa de rentabilidad promedio anual que el proyecto paga a los inversionistas por
invertir sus fondos allí. Esa tasa de rentabilidad, se debe comparar con lo que se
deseaba ganar como mínimo (COK).
VALOR SIGNIFICADO DECISIÓN A TOMAR

No se alcanza la rentabilidad mínima

TIR<COK El proyecto debe rechazarse
que le pedimos a la inversión.

La inversión podría llevarse a cabo si

mejorar la posición competitiva de la
TIR=0 El proyecto puede aceptarse
empresa y no hay alternativas más
favorables

La tasa de rendimiento interno que

TIR>COK obtenemos es superior a la tasa Se acepta el proyecto
exigida a la inversión.
 EJEMPLO APLICATIVO
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en
el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos prometen que
tras esa inversión recibiremos 2.000 euros el primer a ño y
4.000 euros el segundo año.
 EJEMPLO APLICATIVO
PERIODOS FLUJO DE CAJA

0 5000
1 2000
2 4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos de caja a cero)
2000 4000
𝑉𝐴𝑁 =− 5000 + 1
+ 2
=0
( 1 +𝑟 ) ( 1 +𝑟 )
Luego de reemplazar los valores en la formula, procedemos a despejar t érminos
para hallar el valor de la TIR:

2000 4000
+ = 5000
( 1 + 𝑟 )1 ( 1 + 𝑟 )2

RESPUESTA

Como r es la incógnita a resolver. Es decir, la TIR. Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r
es igual a 0,12, es decir una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.
EJERCICIOS DE APLICACIÓN EXTRAS
(EXCEL)
VAN
Ejercicio 1

Pueden emplearse dos métodos para producir anclajes de expansión. El método A cuesta $80 000 iniciales y
tendría un valor de rescate de $15 000 después de 3 años, mientras que su costo de operación sería de $30
000 por año. El método B tendría un costo inicial de $120 000, la operación costaría $8 000 por año, y el valor
de rescate después de sus 3 años de vida sería de $40 000. Con una tasa de interés de 12% anual, ¿cuál
método debe usarse, sobre la base del análisis de su valor presente?

Ejercicio 2

Una empresa que manufactura transductores de presión amplificada trata de decidir entre las alternativas de
máquina que se muestran a continuación. Compárelas sobre la base de sus valores presentes netos, con el
empleo de una tasa de interés de 15% anual.
 TIR
Ejercicio 1

La Universidad de California en San Diego, estudia un plan para construir una planta de 8 megawatts de cogeneración para
satisfacer parte de sus necesidades de energía. Se espera que el costo de la planta sea de $41 millones. Con un costo de $120
por cada megawatt-hora, la universidad consume al año 55 000 de éstos. a) Si la universidad fuera capaz de producir energía a
la mitad del costo que paga ahora, ¿qué tasa de rendimiento lograría por su inversión, si la planta de energía durara 30 años? b)
Si la universidad vendiera un promedio de 12 000 megawatt-Hora por año en $90 cada uno, ¿qué tasa de rendimiento obtendría?

Ejercicio 2

Techstreet.com es un negocio pequeño de diseño de páginas web que proporciona servicios para dos tipos principales de sitios
web: los de tipo folleto y los de comercio electrónico. Un paquete involucra un pago inicial de $90 000, y pagos mensuales de
1.4¢ por visita. Una compañía de software para dibujo por computadora está analizando el paquete y calcula que va a tener al
menos 6 000 visitas por mes, de las cuales espera que 1.5% terminen en una venta. Si el ingreso promedio por ventas (después
de pagar tarifas y otros gastos) es de $150, ¿qué tasa de rendimiento mensual obtendría la compañía de software para dibujo si
usara el sitio web durante 2 años?
CONCLUSIONES
• El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión, principalmente que es un método
fácil de calcular y a su vez proporciona útiles predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión
sobre el valor de la empresa.

• La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad; ​
así, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de
inversión. ​

• A pesar de sus ventajas también tiene alguno inconvenientes como la dificultad de especificar una tasa de
descuento la hipótesis de reinversión de los flujos netos de caja (se supone implícitamente que los flujos
netos de caja positivos son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de descuento, y
que los flujos netos de caja negativos son financiados con unos recursos cuyo coste también es el tipo de
descuento.
¡GRACIAS!
¿Tienen dudas?, Pregunten

Tu atención nos importa, gracias por formar

parte de esta exposición.

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