FORMULAS MACROECONOMIA II

PNB = C + G + I +CC CC = X – M

S = PNB – (C + G) SG = T – G

SP = S – SG CF = - CC – CK

C: Consumo privado

I: Inversion

G: Gasto de gobierno

X: Exportaciones

M: Importaciones

CC: Balance de la cuenta corriente

T: Impuestos e ingresos del gobierno

S: Ahorro nacional

Sp: Ahorro privado

Sg: Ahorro del gobierno

CK: Balance de la cuenta de capitales

CF: Balance de la cuenta financiera

TIPO DE CAMBIO FIJO

 Cuando el gobierno fija un monto especifico para la moneda extranjera

 El equilibrio se produce con el mercado cambiario
 Curva LM se mueve de manera endógena

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA

Las familias con exceso de oferta de dinero trataran de comprar activos del exterior, a medida que
sucede esto el tipo de cambio tendera a depreciarse, por lo que interviene el banco central
vendiendo la moneda extranjera y absorbiendo la moneda nacional. El banco central tendrá que
vender reservas y reabsorber el aumento de la oferta monetaria.

 En tipo de cambio fijo esta política es ineficaz, ya que al moverse la curva LM hacia la
derecha, el interés interno es menor que el interés internacional, y al ser la curva LM la
endógena, deberá retroceder hasta el equilibrio nacional, por lo que no se produciría
ningún cambio.
  Se utiliza para un aumento de la oferta monetaria, disminución de TPM y para disminuir
la inflación

POLITICA MONETARIA CONSTRACTIVA

 Sucede al contrario de la expansiva, se utiliza para disminuir la oferta monetaria,

aumentar la TPM.
 En tipo de cambio fijo esta política también es ineficaz por el mismo problema anterior, la
curva LM se contrae hacia la izquierda, el interés nacional es mayor al interés nacional,
por lo que no se produce el equilibrio, al ser la curva LM la endógena, deberá retroceder
hasta el equilibrio original.

POLITICA FISCAL EXPANSIVA

Las familias venderán sus activos externos a fin de aumentar sus reservas de dinero. El tipo de
cambio tendera a apreciarse, por lo que el banco central deberá vender la moneda nacional a
cambio de moneda extranjera.

 La curva IS se expande hacia la derecha, el interés nacional es mayor que el interés

nacional, por lo que la curva LM al ser endógena, deberá acomodarse y expandirse hacia la
derecha para formar un nuevo equilibrio con la IS y MC.
 En tipo de cambio fijo esta política es eficaz y es utilizada cuando hay un aumento del
gasto público.

POLITICA FISCAL CONSTRACTIVA

 En el caso contrario la curva IS se contrae hacia la izquierda, el interés nacional será

menor al interés internacional por lo que la curva deberá acomodarse y contraerse hacia
la izquierda para formar el nuevo equilibrio con la IS y MC.
 En tipo de cambio fijo esta política es eficaz y es utilizada cuando se disminuye el gasto
público.

TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

 La curva IS es endógena
 El equilibrio se produce con la balanza comercial (X-M)
 El banco central no interviene en el mercado cambiario

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA

Aumenta la oferta monetaria mediante la compra de bonos nacionales en el mercado abierto,

para inyectar dinero en la economía, así se aumenta la base monetaria y se estimula el consumo.

Se reduce la tasa de interés lo que genera una salida de capitales producto del accionar de los
inversionistas, estos venden activos nacionales para comprar activos extranjeros, esta venta
provoca la depreciación del tipo de cambio, lo que impacta de manera positiva a las
exportaciones.

 En tipo de cambio flexible esta política es eficaz, porque la curva LM se desplaza hacia la
derecha, el interés nacional es menor que el interés internacional y la curva IS al ser
 endógena deberá acomodarse y desplazarse hacia la derecha para formar el equilibrio con
la LM y MC.
 Se utiliza para aumentar la oferta monetaria, disminuir la TPM

POLITICA MONETARIA CONTRACTIVA

Con la venta de bonos se disminuye el dinero que hay en circulación ya que las economías
domesticas y otros agentes económicos estarán dispuestos a comprarlos. Bajara el consumo y los
precios (deflación)

La tasa de interés nacional es mayor que la internacional, esto provoca que los agentes
inversionistas nacionales y extranjeros cambian sus bonos extranjeros por nacionales. Así se
determina la apreciación del tipo de cambio. Al apreciarse disminuyen las exportaciones y
aumentan las importaciones. La balanza comercial experimenta un deterioro.

 En tipo de cambio flexible esta política es eficaz, la curva LM se contrae hacia la izquierda
y para formar el equilibrio la curva IS se acomodará y se contraerá a la izquierda para
formar el equilibrio con IS y MC.
 Se utiliza para disminuir la oferta monetaria, aumentar la TPM y disminuir la inflación.

POLITICA FISCAL EXPANSIVA

Se reducen los impuestos o se aumenta en gasto fiscal

 La curva IS se desplaza hacia la derecha, lo que provoca una apreciación cambiaria, al ser
esta misma curva la endógena, la curva IS deberá devolverse a su punto original para
poder generar el equilibrio, por lo que en este tipo de cambio esta política es ineficaz.

POLITICA FISCAL CONTRACTIVA

Busca reducir los gastos e incrementar los ingresos a través de cobrar más o mayores impuestos.

 La curva IS se desplaza hacia la izquierda, sucede lo mismo que anterior, al ser esta
endógena y no provocarse el equilibrio con este desplazamiento, la curva IS deberá volver
a su punto original y formar el equilibrio.
 Con el tipo de cambio flexible esta política es ineficaz.

DEFICITS E INFLACION

DEFICIT FISCAL FINANCIADO CON EMISION DE DINERO

Provoca que el banco central pierda reservas de moneda extranjera. El banco central agota sus
reservas, llamado Crisis de balanza de pagos. Cuando se produce la crisis el régimen cambiario se
derrumba, el tipo de cambio comienza a flotar y la inflación se dispara.

DEFICIT FISCAL E INFLACION

Formas en las que el gobierno financia su déficit

 Endeudamiento con el publico

 Uso de reserva de moneda extranjera
  Emisión de papel moneda

Un gobierno que enfrente un déficit grande y crónico, probablemente se vera obligado a financiar
el déficit mediante la emisión de dinero (sus reservas ya están agotadas).

La emisión de dinero es realizada por el banco central no por el gobierno, por lo que para cubrir el
déficit deberá emitir bonos y luego venderlos al banco central a cambio de dinero, el cual será
utilizado para cubrir el déficit.

UN AUMENTO DE LA OFERTA MONETARIA PROVOCA INFLACIONA

La inflación tiene 2 determinantes básicos

 Aumento de la oferta monetaria para financiar el déficit

Mientras mas grande sea el déficit financiado con emisión como porcentaje del PIB, mayor
será la tasa de inflación. (POLITICA MONETARIA EXPANSIVA)
 Aumento proporcional de la velocidad del dinero “Huida del dinero”
Las personas comienzan a cambiar su moneda nacional por moneda extranjera (Dólares).
Si el PIB no varía, los saldos monetarios se reducen o se reduce la demanda agregada de
saldos monetarios reales, provocaran un aumento en la velocidad del dinero.
Esto provocaría la temida ola inflacionaria.

Los países con inflación crónica tienen que reducir su déficit fiscal como parte del remedio contra
la inflación.

DEFICIT FISCAL E INFLACION BAJO UN SISTEMA DE TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

Los primeros efectos de un incremento de la oferta monetaria son:

 Depreciación de la moneda
 Aumento del precio de los bienes comerciales (aumentan los precios de los productos
importados y de los bienes que se producen internamente, y que se venden tanto en
exterior como en el interior)

DEFICIT FISCAL E INFLACION BAJO UN SISTEMA DE TIPO DE CAMBIO FIJO

El gobierno puede mantener un déficit fiscal sin generar inflación. Esto sucede porque los agentes
económicos se deshacen del exceso del dinero comprando activos extranjeros y, en última
instancia, el déficit se financia con reservas del banco central. Estas reservas se agotarán tarde o
temprano y el banco ya no podrá seguir defendiendo el tipo de cambio, lo que provocará la Crisis
de balanza de pagos, y el tipo de cambio tendrá que flotar.

A partir de entonces, mantener un déficit se traducirá en una depreciación persistente del tipo de
cambio, debido a esto el tipo de cambio fijo pasará a ser tipo de cambio flexible.

CRISIS DE BALANZA DE PAGOS

 Ocurre cuando el banco central agota sus reservas y se ve obligado a desistir de la paridad
fija del tipo de cambio.
 Mientras permanece fijo el tipo de cambio, la inflación es nula.
 Cuando el tipo de cambio es flotante la inflación es positiva.
 La demanda de saldos monetarios reales caerá durante la transición de fijo a flotante.
 Cuando el publico se apresura a reducir sus reservas de moneda local, la perdida de capital
se convierte en una avalancha. La estampida del sector privado para cambiar su dinero por
activos extranjeros, lo que se llama un Ataque especulativo contra las reservas del banco
central, termina de evaporar las pocas reservas que le quedan y lleva al banco central a
abandonar el tipo de cambio fijo y pasar a uno flotante y de alta inflación.