Política económica prueba 3

SISTEMA CAMBIARIO FIJO Y MODELO MUNDELL- FLEMING:

1- Política monetaria restrictiva:

La economía se encuentra en equilibrio y el banco central decide aplicar una venta de bonos o
pagares (PMR) con el fin de controlar la inflación, esto produce que la LM se desplace hacia la
izquierda, está PMR provoca una disminución de la oferta monetaria y mueve la LM a un punto
donde la tasa interna i es mayor que la tasa externa i*.

Esta mayor tasa interna provoca una entrada masiva de capitales que genera un superávit en la
balanza de pagos, generando una abundancia de dólares presionando su precio a la baja, como es
sistema fijo el banco central se vera obligado a actuar para mantener el precio fijo, mediante una
compra de dólares, aumentando las reservas internacionales y por ende la base monetaria lo que
provoca que la LM se mueva a la derecha, retomando su posición inicial, haciendo completamente
ineficaz la PMR.
 2- Política Fiscal Expansiva:

Si el gobierno aplica una PFE como el aumento del gasto público, se incrementa la DA y por ende la
IS se desplaza a la derecha, a un punto donde i es mayor que i* por lo que se genera una entrada
masiva de capitales atraídos por la mayor tasa de interés, esto provoca un superávit en la balanza
de pagos y una abundancia de dólares, provocando una baja en el precio del dólar lo que obliga al
BC a actuar con una compra de dólares para mantener fijo el TC, esta compra de dólares o
acumulación de reservas internacionales hace que aumenten las reservas internacionales junto
con la base y oferta monetaria logrando desplazar la LM a la derecha hasta que la tasa de interés
interna vuelve a su valor inicial y la balanza de pagos retorna al equilibrio (i = i*).

3- Política monetaria expansiva

Esta PME supone un aumento en la oferta monetaria que como sabemos hace la
que LM se desplace a la derecha a un punto donde la tasa de interés externa es
mayor que la interna, lo que provoca una salida masiva de capitales y un menor
flujo de capitales y por ende una disminución de las reservas internacionales y
esta disminución de reservas provocara una baja en la oferta monetaria por esto
es que la venta de reservas internacionales en este contexto implica que el banco
central está recibiendo moneda local a cambio de moneda extranjera. Si este
ingreso se mantiene en moneda local, podría reducir la oferta de moneda local en
circulación, contrarrestando parcialmente el impacto expansivo inicial de la política
monetaria.

¿por qué al aumentar el tipo de cambio nominal

pueden aumentar las exportaciones?

Una devaluación, que se traduce en un aumento del tipo de cambio nominal,

significa que la moneda nacional ahora tiene un valor más bajo en comparación
con otras monedas extranjeras.
Con una moneda nacional más débil, los bienes y servicios producidos en el país
devaluado se vuelven más baratos en términos de moneda extranjera. Esto hace
que los productos nacionales sean más atractivos y competitivos en los mercados
internacionales.

• Política Monetaria Expansiva cuando i ≠ i*.

Esta PME hace que aumente la oferta monetaria, lo que provoca que la LM se desplace a la
derecha a un punto con una menor tasa de interés y mayor producto, este mayor consumo hace
que aumenten las importaciones lo que mueve la balanza de pagos al déficit presionando el precio
del dólar al alza ( escasez de dólares), por lo que el banco central tiene que intervenir vendiendo
dólares y perdiendo reservas internacionales para impedir el aumento del tipo de cambio, por lo
que a la larga la LM volverá a su posición inicial haciendo eficaz la PME en el corto plazo e ineficaz
en el mediano y largo plazo.

LA CURVA DE BALANZA DE PAGOS (BP)

Esta curva tiene pendiente positiva, ya que cualquier aumento del producto (Y) lleva a la
cuenta corriente al déficit debido a que aumentan las importaciones y esto tiene que ser
compensado con un superávit en la cuenta de capitales a través de una mayor tasa de
interés para atraer capitales extranjeros y así equilibrar la BP.

La sensibilidad de la cuenta de capitales a la tasa de interés depende del riesgo país. Aquellos
países de menor riesgo o más estables en el aspecto económico, político y social serán más
sensibles a la entrada de capitales frente a un incremento en la tasa de interés; en tanto que los
países más riesgosos o más inestables, serán menos sensibles a la entrada de capitales frente a un
incremento en la tasa de interés.