Solemne 1

El caso de la devaluación en Chile

1982 – Modelo IS-LM-BP Tipo de
Cambio Fijo

Nombre:
LUIS VILLEGAS
BALCAZAR
1. Utilizar el modelo IS-LM-BP con tipo de cambio fijo sin movilidad de capitales,
gráfica y conceptualmente para describir el equilibrio inicial interno y externo de
Chile.

En 1982 el PIB callo -14,8 puntos, el desempleo alcanzo el 23,7% y el gobierno decide
devaluar el peso en un 18%, además la Balanza comercial era negativa ya que se
importaba más que exportaciones por lo que se genera una deuda en dólares.

Podemos evidenciar que la Balanza de Pagos es deficitaria ya que el producto de

equilibrio es mayor que el equilibrio externo debido a que existen más importaciones.

La curva IS se desplaza hacia la derecha, lo que aumenta la tasa de interés interna (i1) a
la cual se puede pedir un préstamo.

Producto de lo anterior la demanda de divisas es mayor que la oferta, por lo que el Banco
Central vende divisas disminuyendo la oferta monetaria, por lo cual la curva LM se
desplaza hacia la izquierda, lo que genera que se vuelve al producto de equilibrio original
(Y0) con una tasa de interés mayor (i2)

Por lo cual podemos concluir que la política fiscal es inefectiva.

2. Identificar los riesgos de la situación descrita sobre la demanda de divisas, la
venta de divisas por parte del Banco Central y la desacumulación de reservas
internacionales.

En cuanto a la demanda de divisas uno de los principales riesgos es que aumente de forma
importante, provocando un desequilibrio entre oferta y demanda.

El Banco Central no tiene la capacidad de controlar la oferta monetaria, solo puede influir
en ella mediante la compra y venta de divisas.

Por lo tanto, el endeudamiento del Banco Central en dólares provocara un aumento en la

demanda y disminución de la venta de divisas, provocando una desacumulacion de
reservas internacionales del Banco Central, lo que en la crisis de 1982 significo alrededor
de 1.445 millones de dólares.

El principal riesgo del Banco Central es quedar sin reservas internacionales, provocando un
quiebre económico en el país ya que es insostenible mantener el tipo de cambio por parte
del BC.
3. Utilizar el modelo IS-LM-BP con tipo de cambio fijo sin movilidad de capitales,
gráfica y conceptualmente para describir el equilibrio interno y externo de Chile con
el efecto de una posible devaluación.

Cuando existe una devaluación con tipo de cambio fijo, aumenta el tipo de cambio y al
mismo tiempo las exportaciones netas.

La curva IS se desplaza hacia la derecha al igual que la Balanza de Pagos (Y2), lo que
genera que la tasa de interés interna aumenta a i1, pero como no existe movilidad, no se
produce entrada de capitales externa.

Con lo anterior en Y1 existirá un superávit de la Balanza de pagos, por lo que se genera

un exceso de oferta de divisas.

Finalmente, el Banco central compra divisas entregando moneda local, generando un

aumento de la oferta monetaria desplazando la curva LM hacia la derecha, generando el
nuevo equilibrio (Y2).
 Concluyendo que una devaluación sin movimiento de capital es una devaluación efectiva.

4. Explicar bajo qué fundamentos otorgarías crédito en dólares a una empresa, para
la situación planteada.

Considerando el caso de la devaluación en Chile en 1982, en el cual existió un aumento en

el cambio de divisas y las reservas internacionales del Banco Central se vieron
disminuidas, otorgaría crédito en dólares bajo efectos de una política económica e inflación
estable, sin embargo y de acuerdo a lo planteado en el presente trabajo otorgaría crédito en
dólares a una empresa que reciba sus ingresos en dólares, ya que un crédito en dólares
no sufrirá cambios y si el Banco Central toma la decisión de variar el tipo de cambio fijo,
esto no afectaría la capacidad de pago de la empresa que solicito el crédito.