Punto de equilibrio Operativo, GAO,

Punto de equilibrio financiero, GAF y

GAT
 PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO
• La relación entre el volumen de
ventas y la rentabilidad financiera
se explora en la planeación costo-
volumen-utilidad.
• Es un método para determinar el
punto en el cual las ventas apenas
pagarán los costos operativos.
• Se relaciona sólo con la sección
superior del estado de resultados.
Sección operativa.
 PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO
• Representa el nivel de
producción y ventas en el cual
la utilidad de operación neta es
cero.

• Es el punto donde los ingresos

por ventas equivalen a los
costos operativos totales.
Formula en notas sobre PEO
PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO
 PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO
• EJERCICIOS
• 1. La empresa X vende bombas para letrinas a 2,500 pesos cada una.
Los costos variables asociados con la manufactura de cada bomba
son de 1,750 pesos y los costos operativos fijos son de 150,000
pesos anuales. La empresa normalmente vende 300 bombas cada
año. Tiene un gasto por intereses igual a 30,000 pesos y su tasa
fiscal marginal es de 40 por ciento. Con base en esta información
¿cuál es el punto de equilibrio operativo de la empresa?

• 2. Suponga que Nixon Hardware vende desarmadores a $12 cada

uno. El costo de producirlos es de $9.60 y los costos operativos fijos
de Nixon equivalen a $144,000 ¿Cuál es el punto de equilibrio
operativo y en monto?
 PUNTO DE EQUILIBRIO
OPERATIVO

3. Primier Primer Pumps (PPP) vende

bombas para letrinas a $2,500 cada una.
Los costos variables asociados con la
manufactura de cada bomba son de
$1,750 y los costos operativos fijos son
de 150,000 anuales. PPP normalmente
vende 300 bombas cada año, tiene un
gasto por intereses igual a $30,000 y su
tasa fiscal marginal es de 40 porciento.
Con base en esta información ¿cuál es el
punto de equilibrio operativo de PPP?
 APALANCAMIENTO OPERATIVO

• La existencia de costos operativo fijos,

tales que un cambio en las ventas
producirá un gran cambio en la utilidad
de operación (UAII).

• En negocios, un alto grado de

apalancamiento operativo, si lo demás
permanece constante, significa que un
cambio relativamente pequeño en las
ventas resultará en un gran cambio en
la utilidad de operación.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO
• Apalancar significa levantar, mover algo con la ayuda
de una palanca.
• En sentido general puede definirse el apalancamiento
como el fenómeno que surge por el hecho de la
empresa incurrir en una serie de cargas o erogaciones
fijas, operativas y financieras, con el fin de
incrementar al máximo las utilidades de los
propietarios.
• Como es lógico suponer, mientras mayores sean esas
cargas fijas, mayor será el riesgo que asume la
empresa y por lo tanto, también será mayor la
rentabilidad esperada como consecuencia de ello. En
este caso el riesgo se relaciona con la posibilidad de
que en un momento determinado la empresa quede en
imposibilidad de cubrir esas cargas fijas y deba
asumir, por lo tanto, pérdidas elevadas debido al
“efecto palanca”.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO

• Entonces, el apalancamiento
operativo surge de la existencia
de costos y gastos fijos de
operación y se define como la
capacidad de la empresa de
utilizar dichas cargas fijas con el
fin de incrementar al máximo el
efecto que un incremento en las
ventas puede tener sobre la UAII.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO
• En conclusión, se entiende por
apalancamiento operativo, el impacto que
tienen los costos fijos sobre la estructura
general de costos de una compañía. Por
ejemplo: al invertir la empresa en activos
fijos se generará una carga fija por concepto
de depreciación.
• Generalmente estas inversiones se hace con
el fin de actualizar la tecnología de la
empresa y, como consecuencia de estas
inversiones, algunos costos variables, como
por ejemplo la mano de obra directa, sufren
una disminución en la estructura de costos
de la empresa.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO

• Si una empresa altamente

tecnológica, tiene bajos costos
de Mano de Obra, lo que se
interpreta como altos Costos
Fijos y bajos Costos Variables.
Esta estructura genera un GAO
alto y por ende altas utilidades si
las ventas son grandes o
pérdidas si las ventas
disminuyen.
 APALANCAMIENTO OPERATIVO

• EJERCICIO
1. A continuación, hay información acerca de Super
Shoes Store (SSS):
Precio de venta por unidad: $50
Costo Variable por unidad $30
Costos operativos fijos $120,000
¿Cuál es el ingreso operativo de SSS cuando las ventas
son de Q= 100,000 unidades (cajas de zapatos)?
¿Cuántos pares de zapatos tiene que vender SSS para
equilibrar sus operaciones?
Si la empresa por lo general vende Q=10,000 pares de
zapatos, ¿cuál es el grado de apalancamiento operativo
de SSS?
 PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

• Determina la utilidad de
operación (UAII) que las
empresas necesitan para pagar
apenas todos sus costos
financieros y producir utilidades
por acción iguales a cero.
 PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

• Ejemplo.

• Suponga que una empresa paga

intereses por $120,000 y
dividendos preferentes por
$70,000. Si la tasa fiscal marginal
es de 30% ¿cuál es su punto de
equilibrio financiero?
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

• La existencia de costos fijos

financieros como el interés y los
dividendos preferentes cuando un
cambio en la UAII genera un cambio
mayor en UPA.

• GRADO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO, se refiere al cambio
porcentual en UPA resultado de un
determinado cambio porcentual en
UAII
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

• El apalancamiento financiero se emplea con la esperanza de

incrementar el rendimiento a los tenedores de acciones
comunes.

• Apalancamiento financiero positivo, es cuando la empresa utiliza

los fondos obtenidos a un costo fijo (fondos por emitir deuda a
tasa de interés fija o acciones preferenciales con tasa de
dividendos constantes) para obtener más que los costos fijos de
financiamiento pagados.

• Apalancamiento financiero negativo, cuando la empresa no

obtiene tanto como los costos fijos de financiamiento
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

• El apalancamiento financiero es
básicamente la estrategia que permite el
uso de la deuda con terceros.

• En este caso la unidad empresarial en vez

de utilizar los recursos propios, accede a
capitales externos para aumentar la
producción con el fin de alcanzar una mayor
rentabilidad.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
Clasificación de las acciones.

ACCIONES COMUNES U ORDINARIAS. Características.

Representan una parte alícuota del capital de una empresa.
Pueden ser acciones privadas o acciones públicas
Por lo general cada acción da derecho al tenedor a un voto o
bien pueden no tener derecho a voto.
Tienen derecho residual
No tiene vencimiento por lo que elimina cualquier obligación
futura de cancelación.
Usado como forma de financiamiento a largo plazo
Confieren a sus poseedores una responsabilidad limitada
Valor a la par es un valor arbitrario establecido para efectos
legales en los estatutos corporativos de la empresa. (Valor
bajo $1 o menos)
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
Clasificación de las acciones.

ACCIONES PREFERENTES. Características.

Confieren ciertos privilegios sobre quienes ostentan
acciones ordinarias.
Pagan cada año una cantidad que puede ser un
porcentaje del valor a la par o una cantidad
monetaria fija.
El pago de los dividendos no es obligatorio para la
empresa emisora. Pueden ser acumulativos.
No establecen una fecha de vencimiento
Son usadas como fuente de recursos porque los
dividendos son fijos.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
• Ejercicios.

• 1. Suponga que una empresa genera una

utilidad de operación igual a $440,000 y
paga un interés igual a $120,000 y
dividendos preferentes iguales a
$70,000. Si su tasa fiscal marginal es de
30% ¿cuál es su grado de
apalancamiento financiero?
 APALANCAMIENTO FINANCIERO
UAII $4,500
• 2. Gordon´s plant tiene el siguiente
estado de resultados parcial:
Interés 2,000
• a) Primero suponemos que Gordon´s
no tiene acciones preferentes, ¿cuál UAI 2,500

es su punto de equilibrio financiero? Impuestos 40% 1,000

• b) ¿Cuál es el grado de
UN 1,500
apalancamiento financiero de
Gordon´s? ¿Qué significa este valor? Dividendos 600
preferentes
• c) Ahora bien, suponemos que No. De acciones 1,000
Gordon´s si tiene acciones comunes

preferentes que requieren el pago UPA 1.5

de dividendos señalado, ¿cuál sería

el punto de equilibrio financiero?
• d) Considerando un aumento del
20% en la UAII la empresa espera
un cambio porcentual en la UPA de
1.8 veces. Calcule.
 APALANCAMIENTO TOTAL

El apalancamiento total o
combinado, se define como el uso
potencial de los costos fijos, tanto
operativos como financieros, para
incrementar los efectos de los
cambios en las ventas sobre las
ganancias por acción de la
empresa. Por lo tanto, el
apalancamiento total es visto como
el impacto total de los costos fijos
en la estructura operativa y
financiera de la empresa.
22
 APALANCAMIENTO TOTAL

Surge cuando existen costos fijos de operación y cargos

financieros fijos por parte de la empresa

Efecto combinado del apalancamiento operativo y el

apalancamiento financiero

Capacidad que tiene la empresa de utilizar los cargos fijos

tanto operativos como financieros con el fin de magnificar la
utilidad por efectos de cambios en las ventas

23
 APALANCAMIENTO TOTAL
Ejercicios.
1.Suponga que cuando una empresa
genera una utilidad bruta igual a
$660,000, su utilidad de operación es de
$440,000. La empresa paga intereses
por $120,000 y dividendos preferentes
de $70,000. Si la tasa fiscal marginal de
la empresa es de 30% ¿cuál es el grado
de apalancamiento operativo, financiero
y total?
 APALANCAMIENTO TOTAL
2. Suponga los siguientes datos de la empresa X:
Precio de venta: $10
Costos y gastos variables:$3 / unidad
Costos de operación fijos: $410.000/año
Ventas (unidades) : 130.000/año
Capacidad Normal: 160.000/año
Inversión: $1.000.000
Endeudamiento : 50%
Costo de la deuda: 35%
Impuesto: 35%
¿Qué sucede con la utilidad neta si las ventas varían en
un 20% (por arriba o por debajo)?

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 Apalancamiento
APALANCAMIENTO TOTAL total
Método de planeación financiera que tiene por objetivo
medir el riesgo total al proyectar el resultado de los
cambios en las ventas sobre las utilidades por acción de la
empresa.

Riesgo
total Peligro o inseguridad de no poder o
no estar en condiciones de cubrir los
costos fijos de operación y
financieros por intereses sobre
préstamos de la empresa.