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Gerencia Financiera

UNIDAD III: ANLISIS DE COSTO, UTILIDAD,


VOLUMEN Y APALANCAMIENTO

APALANCAMIENTO OPERATIVO,
FINANCIERO Y TOTAL
(Semana N 6, 7, 8 y 9)

Lic. Adm. Oscar R. BASTIDAS ARANA


CLAD N 06998

PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio es aquel nivel de actividad
en el cual los ingresos totales son iguales a los
Costos Totales. Es aquel nivel de actividad donde
no hay ni utilidad ni prdida para la empresa.
Es el volumen mnimo a partir del cual se logran
utilidades.
P.E. para Unidades Fsicas

P.E. para Unidades Monetarias

Qe =

Qe$ =

__CF
P Cvu

1 CVT/IT

Unidades Fsicas a Producir


segn Utilidad Esperada

Qx =

___CF

_U_+_CF
.

P - CVu

CONCEPTOS RELACIONADOS CON EL PUNTO DE EQUILIBRIO

1.

Margen de Contribucin Unitario o Marginal:


Es el aporte de cada unidad vendida a los Costos Fijos
y a las Utilidades; es decir, es el exceso del precio de
venta sobre el costo variable, que sirve para cubrir los
Costos Fijos y las utilidades deseadas de una empresa.

2. Margen de Contribucin Total:


Es el exceso de las ventas totales sobre los Costos
Variables totales, que quedan disponibles para cubrir
los Costos Fijos y las utilidades deseadas de una
Empresa.
3.

Margen de Contribucin Porcentual o Razn de


Contribucin Marginal, indica:
Lo que dejo un peso de venta, deducido los Costos
Variable para cubrir los Costos Fijos y las utilidades
deseadas.

4.

Margen de Seguridad:
Es el porcentaje mximo en que las ventas
esperadas pueden disminuir y an generar
utilidades.

M.S. = Ventas Esperadas Ventas Punto Equilibrio


Ventas Esperadas

CONSIDERACIONES GENERALES DE LA
RELACIN COSTO-VOLUMENUTILIDAD
1. Planeacin de Utilidades
Unidades por Vender = Costos Fijos + Utilidad
deseada
Margen de Contr. Unit.
2. Anlisis de cambios en las variables de la
relacin Costo-Volumen-Utilidad
costos variables
precio
costos fijos
volumen de ventas
composicin en las ventas

Apalancamiento
Nos
hemos
preguntado
acerca
del
apalancamiento en la empresa, qu es, como
opera etc., el apalancamiento es una herramienta
de defensa.
La realidad es que el apalancamiento es una
estrategia financiera asociada con la forma de
financiarse y de gastar, El apalancamiento lo
dividimos en tres. Apalancamiento Operativo
Financiero y Total.
Para lograr mas fcilmente lo que de otra manera
consumira mayor esfuerzo, Qu es lo que
conseguimos lograr mas fcilmente?. Utilidades
mayores o potencializar nuestras utilidades, pero
como todo en la vida, tiene sus pros y contras

Apalancamiento operativo:
Es la sustitucin de costos
variables por costos fijos que trae
como
consecuencia
que
a
mayores niveles de produccin,
menor el costo por unidad.

G.A.O. =

ingresos

Margen de Contribucin
UAII
Costos
variabl
es

Costos
fijos

A. O

Ejemplo de Apalancamiento
Operativo
Suponga que usted produce Zapatos, y utiliza mucha mano
de obra para el proceso de fabricacin el cual seria un costo
variable, a mayor produccin de zapatos mayor numero de
trabajadores necesitara inclusive podra escasearse la
mano de obra que Usted necesita, o sea que si usted
produce mas gasta mas mano de obra el costo sigue
siempre al ingreso en la misma proporcin, Sin embargo
Usted decide comprar una maquina para automatizar todo
el proceso y reducir dramticamente la mano de obra que
utilizaba, ahora tendr un costo variable muy bajo, pero
tendr un costo fijo alto por el costo de la inversin de
automatizar el proceso va depreciacin o desgaste de esa
maquina, si Usted produce 1 par de zapatos la
depreciacin, el gasto fijo ser el mismo que si produce
1000 pares, esto quiere decir que el costo fijo no sigue a los
ingresos sino que este se divide entre mas pares de
zapatos a medida que se incrementa la produccin esto da

Apalancamiento Operativo:
G.A.O. =
V CV
MC
V CV CF UAII, Util. Oper.

Apalancamiento Operativo:
G.A.O. =
% UAII
% Ventas

Aplicando sta ecuacin a los casos 1


y 2 de la tabla anterior tenemos:

Una frmula ms directa para calcular el GAO se basa en el


nivel de ventas Q, se muestra a continuacin:

Sustituyendo Q = 1,000, P = $10, CV = $5, y CF = $2,500


tenemos el siguiente resultado:

Asuma que se realizan cambios: una porcin de sus costos


variables operativos por costos fijos operativos y elimina
comisiones en ventas e incrementa salarios a vendedores.
Este cambio resulta en una reduccin de los costos variables
por unidad de $5.00 a $4.50 y un incremento en los costos
fijos operativos de $2,500 a $3,000

Apalancamiento

Financiero:

Es el
porcentaje de cambio en las utilidades disponibles
para los accionistas comunes asociado a un cambio
porcentual en las utilidades antes de intereses e
impuestos.
Es
cuando
la
empresa
recurre
a
deuda
preferentemente que a capital comn de accionistas
para financiar su empresa.

G.A.F. =

UAII

UAII - Intereses
El apalancamiento Financiero resulta de la presencia
de los costos financieros fijos en la corriente de
ingresos de la empresa.
El apalancamiento financiero puede definirse como
el uso potencial de los costos financieros fijos para

Los dos costos financieros fijos ms comunes de la


empresa son (1) intereses sobre deuda y (2)
dividendos sobre acciones preferentes.
EJEMPLO:
Una pequea empresa de alimentos, espera UAII de
$10,000 en el ao en curso. Posee un bono de
$20,000 con cupn del 10% anual y una emisin de
600 acciones preferentes con $4 de dividendo anual.
Adems tiene 1,000 acciones comunes en
circulacin.
El inters anual del bono es $2,000 (10% x
$20,000). Los dividendos preferidos por ao son
$2,400 ($4/accin x 600 acciones).

El grado de apalancamiento financiero (GAF) mide la sensibilidad del


cambio en la UPA sobre los cambios en la UAII.
Igual que el GAO, el GAF puede ser calculado en dos diferentes formas:
un punto estimado, y la otra forma es un intervalo estimado del GAF.
nicamente las compaas que utilizan deuda u otras formas de costos
financieros fijos (acciones preferentes) experimentarn apalancamiento
financiero.

Apalancamiento Financiero:
G.A.F. =
% UPA
% UAII

Aplicando esta ecuacin a los casos 1 y 2 tenemos:

Una frmula ms directa para calcular el GAF en base al nivel


de la UAII se muestra a continuacin.

Sustituyendo UAII = $10,000, I = $2,000, DP = $2,400, y la


tasa de impuestos, T = 40% se obtiene el siguiente resultado:

Apalancamiento Total: Es el
producto de los apalancamientos
anteriores
(operacin
y
financiero),
dando
como
resultado
potencializar
las
utilidades por accin a partir de
aumentar los ingresos. As
mismo
la
disminucin
de
utilidades o perdida por accin al
bajar los ingresos.
G.A.T. =

Margen de Contribucin

El apalancamiento total resulta de combinar los


efectos del uso de costos fijos tanto operativos
como financieros, para acrecentar los cambios en
las ventas de la compaa y las utilidades por
accin.
Apalancamiento total puede definirse como el
impacto total de los costos fijos de la empresa tanto
en su estructura operativa como financiera.
EJEMPLO:
Cables
Inc.,
una
fbrica
de
cables
para
computadora, espera ventas de 20,000 unidades a
$5 por unidad en el prximo ao y debe cumplir con
las siguientes obligaciones: costos operativos
variables $2 por unidad, costos fijos operativos
$10,000, intereses de $20,000, y dividendos por
acciones preferentes de $12,000. La empresa se
encuentra en el nivel del 40% de impuestos y tiene

Apalancamiento Total:
G.A.T. =
% UPA
% Ventas

Aplicando la ecuacin a los datos de la tabla,


tenemos:
Una formula mas directa para calcular el GAT tomando como
base el nivel de ventas, Q, es la siguiente:

Sustituyendo Q = 20,000, P = $5, CV = $2, CF= $10,000, I =


$20,000, DP = $12,000, y tasa Impuestos, T = 40% se tiene
los siguientes resultados:

La relacin entre: el GAT, GAO y GAF se ilustra en la siguiente


ecuacin:

Aplicando los ejemplos anteriores, tenemos: