ELEMENTOS, MEDIDAS

DE SEGURIDAD Y
RIESGO EN CAJA
 Elementos clave para una adecuada
gestión de la tesorería a corto plazo y
mitigar el riesgo de liquidez.
I. RIESGO DE LIQUIDEZ
El riesgo de liquidez o, mejor dicho, de iliquidez, es el riesgo incurrir en pérdidas por
falta de efectivo para pagar tus obligaciones en forma y fecha. Aunque el negocio
tenga recursos para pagar sus obligaciones (cuentas por cobrar, inversiones,
inventarios, maquinarias, inmuebles, etc.), si estos no pueden convertirse
rápidamente en efectivo cuando lo necesites, corres el riesgo de tener que liquidarlos
o venderlos por menos de su valor para cubrir descalces de caja. En un caso extremo,
un evento de iliquidez grave podría llevar a tu empresa a la insolvencia.
Qué debe lograr una adecuada gestión de tesorería?

La gestión de tesorería debe permitirnos:

- Reflejar la situación de caja real y actualizada del negocio con la mayor frecuencia
posible (diaria, semanal, mensual, etc.).
- Anticipar las necesidades de caja o dinero en efectivo a fin de tomar acciones
oportunas con el menor coste financiero posible.
- Evaluar el impacto de distintas fuentes de financiamiento.
- Anticipar planes de contingencia en escenarios de estrés de caja.
II. HERRAMIENTAS PARA UNA
ADECUADA GESTIÓN DE
TESORERÍA
2.1 Flujo de Caja Proyectado
2.2 Análisis de brechas (gaps) en el flujo de caja
2.3 Plan de Mitigación de brechas negativas de flujo de caja
2.4 Escenarios de estrés de liquidez y plan de contingencia
2.5 Flujo de Caja Real (o histórico) vs proyectado
2.1 Flujo de Caja Proyectado
Es la base de la gestión de la tesorería y consiste en la previsión de ingresos y
salidas de efectivo (cobros y pagos) durante un periodo de tiempo, que por lo
general es de un año, dividido en semanas, meses y trimestres. La relevancia de tener
mayor o menor apertura de los periodos dependerá de cada negocio.
En su elaboración, el flujo de caja proyectado debe tener en consideración todos los
detalles del negocio: las fechas de pago de las facturas a clientes y de proveedores, la
proyección de producción e inventarios, etc.
2.2 Análisis de Brechas (“gaps” en el
flujo de caja.
Este análisis se puede realizar a partir del flujo de caja proyectado. Consiste en
determinar las diferencias, por periodo, entre la sumatoria de flujos positivos
(ingresos) y la sumatoria de flujos negativos (egresos).
BRECHAS NEGATIVAS
TENSION EN
NECESIDADES MAYORES
RETRASO DE
RAPIDAS GASTOS
PAGOS
• Trabajadores • Tomar • Gastos
• Bancos préstamos de financieros por
• Proveedores emergencia a la aplicación de
un costo penalidades y
elevado. moras.
2.2 Análisis de Brechas (“gaps” en el
flujo de caja.
Si hay brechas positivas, dichos periodos presentan excesos de caja que no se están
rentabilizando o que no están siendo utilizados para reducir costos financieros
ocasionando estos efectos:

• Mayor gasto • Pérdidas en • Erosión

PRIMERO

SEGUNDO

TERCERO
financiero coste de monetaria
por no oportunidad por efecto
realizar de inversión de la
prepagos de en activo inflación.
financiamient
os costosos
2.3 Plan de Mitigación de brechas
negativas de flujo de caja
Los resultados del análisis de gaps brindan información muy valiosa sobre dónde poner el
foco en la gestión de tesorería. Así, se pueden anticipar algunas medidas como por ejemplo:
- Negociar líneas de capital de trabajo de corto plazo con distintas entidades.
- Contar con un plan de reinversiones en caso de contar con excedentes de caja.
- Reducir producción / inventarios.
- Adelantar el cobro de facturas con descuentos.
- Negociar aplazamientos de pagos con trabajadores y proveedores.
- Renegociación de préstamos con entidades financieras, incluyendo el cambio de deuda de
corto plazo a largo plazo.
- Liquidar inversiones negociables.
- Adelantar pagos solicitando descuentos.
2.4 Escenarios de estrés de liquidez y
plan de contingencia
Definir escenarios de estrés de caja (negativo) y ver qué pasa con el flujo de caja es
un ejercicio saludable para plantear alternativas de mitigación audaces.
- Reducción de personal.
- Reducción de producción.
- Reestructuración o refinanciamiento de préstamos.
- Aportes de capital.
- Otros.
2.5 Flujo de caja real (o histórico) vs
proyectado.
Finalmente, la comparación y seguimiento entre el flujo de caja real respecto del
proyectado nos permite:
- Evaluar la efectividad de la gestión de tesorería.
- Actualizar o ajustar las proyecciones del flujo de caja y, en consecuencia, validar si
los planes de mitigación del riesgo de liquidez son suficientes o si deben actualizarse
también.
- Identificar las causas de los descalces a fin de evitar que se repitan.
ERRORES COMUNES EN LA
GESTION DE TESORERIA
No contar con un sistema de gestión de tesorería (manual, semiautomático o
automático).
- Posponer la gestión de la tesorería respecto de otros aspectos de gestión del negocio
como la comercial, administrativa, contable.
- Elaborar un flujo de caja en base a la construcción del estado de resultados.
- No realizar el seguimiento de la tesorería con la mayor frecuencia posible.
- No mantener actualizada y corregida la proyección de tesorería.
- Desconocer o no tener control sobre las condiciones contractuales y de pago de
cada concepto de ingreso o egreso.
- No incentivar el adelanto de cobros con pequeños descuentos.
- Mantener altos niveles de endeudamiento de corto plazo.