Universidad del Istmo

FINANZAS 3

Facilitador:

Participantes:

Ginelly Vásquez 8-896-2312

Maria Mendieta 8-818-1174

Roland Durling 8-896-39

14 de JUNIO de 2016
 INTRODUCCION
La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio,
porque es el medio para obtener mercancías y servicios. Se requiere una
cuidadosa contabilización de las operaciones con efectivo debido a que este
rubro puede ser rápidamente invertido. La administración del efectivo
generalmente se centra alrededor de dos áreas: el presupuesto de efectivo y el
control interno de contabilidad.
El control de contabilidad es necesario para dar una base a la función de
planeación y además con el fin de asegurarse que el efectivo se utiliza para
propósitos propios de la empresa y no desperdiciados, mal invertidos o
hurtados. La administración es responsable del control interno es decir de la y
protección de todos los activos de la empresa.
El efectivo es el activo más líquido de un negocio. Se necesita un sistema de
control interno adecuado para prevenir robos y evitar que los empleados
utilicen el dinero de la compañía para uso personal.
Los propósitos de los mecanismos de control interno en las empresas son los
siguientes:
-Salvaguardar los recursos contra desperdicio, fraudes e insuficiencias.
-Promover la contabilización adecuada de los datos.
-Alentar y medir el cumplimiento de las políticas de la empresa.
- Juzgar la eficiencia de las operaciones en todas las divisiones de la empresa.
ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES
La correcta administración del efectivo tiene consecuencias importantes en la
rentabilidad de una compañía, ya que reduce el periodo de cobro y los costos
de transacción del procesamiento de cobros y pagos. La Administración del
efectivo es responsabilidad del Departamento de Finanzas pero involucra
también a otros departamentos, como la contabilidad y el de sistemas, con los
que deben trabajarse estrechamente.
Las empresas mantienen efectivo y valores negociables para reducir su riesgo
de insolvencia técnica, teniendo de esta manera un conjunto de recursos
líquidos para realizar tanto los desembolsos planeados como los imprevistos.
El efectivo y los valores negociables son los activos más líquidos de una
empresa.
Administración del Efectivo.
Es toda gestión que realiza la empresa con relación al activo circulante ò
corriente más líquido, es decir: caja, bancos, valores negociables. Esta gestión
implica determinar el flujo más conveniente de ingresos y egresos.
El Efectivo es el dinero en circulación al cual pueden ser convertidos todos los
activos líquidos.
Los Valores Negociables son instrumentos a corto plazo del mercado de dinero
que producen intereses y en las que se invierten las empresas, utilizando los
fondos de efectivo temporalmente ociosos. En conjunto, efectivo y valores
negociables actúan como una fuente combinada de fondos que pueden ser
utilizados por el pago de cuentas a su vencimiento, así como para hacer frente
a los desembolsos imprevistos.
Razones para mantener efectivo y cuasi efectivo:
Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi efectivo (valores
negociables).Cada uno de ellos se basa en dos preguntas fundamentales.
¿Qué grado de liquidez es conveniente mantener?
¿Cuál es la distribución de liquidez óptima entre efectivo y valores
negociables?
MOTIVOS DE TRANSACION.
Una empresa mantiene efectivo para satisfacer sus motivos de transacción
consistentes en la realización de los pagos planeado por concepto de las
operaciones del negocio, como compra de materias primas, pago de mano de
obra, pago de sueldos, pago de gastos de venta, gastos administrativos, etc..
Si las entradas y salidas de efectivo coinciden entre sí, los saldos de efectivo
de transacción pueden ser de escasas proporciones.
MOTIVOS DE SEGURIDAD:
Crear una reserva de efectivo que le permita afrontar situaciones de
emergencia, como aumento repentino de precios de las materias primas,
demoras en el pago de las deudas, etc. Los saldos mantenidos para satisfacer
los motivos de seguridad son invertidos en valores negociables líquidos que
pueden ser transferidos de inmediato a efectivo. Dichos valores protegen a la
empresa contra la incapacidad de poder satisfacer las demandas inesperadas
de efectivo.
M OTIVOS ESPECULATIVOS:
En ocasiones, las empresas invierten en valores negociables, así como en
instrumentos a largo plazo, más de lo que necesitan para satisfacer sus
motivos de seguridad: proceden de ese modo ya sea porque en determinado
momento no tienen otro uso que darles a ciertos fondos, o, bien, porque
quieren tener capacidad inmediata para aprovechar oportunidades inesperadas
que les permitan obtener ganancias: estos fondos satisfacen sus motivos
especulativos, los cuales son menos comunes que los otros motivos Utilizar en
oportunidades atractivas, en el corto plazo, como inversiones muy rentables.
La definición del nivel necesario de efectivo que se debe mantener para cumplir
con estas razones expuestas depende de varios motivos:
Los probables flujos de fondos de la empresa (según presupuestos de caja)
Las posibles desviaciones respecto a los flujos proyectados
La composición por vencimientos del pasivo
La capacidad de la empresa para obtener dinero a préstamos en casos de
emergencia
La preferencia subjetiva de la gerencia respecto al riesgo de incurrir en déficit
en caja (insolvencia técnica).
La eficiencia en la administración de las disponibilidades.
A continuación se analizan algunos conceptos que ayudan a definir cuál es el
nivel óptimo de efectivo en la empresa:
Estimación de saldos de efectivo:
El objeto de la administración es mantener niveles de saldos de efectivo de
transacción y de inversiones en valores negociables que contribuyan a elevar el
valor de la empresa. Si los niveles de efectivo o valores negociables son
demasiados altos, la rentabilidad de una empresa será menor que si
mantuviera saldos óptimos. Las empresas pueden utilizar métodos subjetivos o
modelos cuantitativos para determinar sus saldos de efectivo de transacción
más adecuados
FLOTACION:
Cuando usted expide un cheque, hay una demora antes de que los fondos
puedan ser retirados de sus cuentas de cheques. Esta demora ocurre debido a
aspectos tales como el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el
tiempo que transcurre antes de que el sistema bancarioretire4 los fondos de su
cuenta. Durante esta demora, usted se está beneficiando con la Flotación.
La Flotación es la diferencia entre el saldo disponible o el saldo en el Banco y
el saldo contable o en el libro mayor de la empresa.
Flotación = Saldo disponible- Saldo Contable
LA Flotación surge de las diferencias de tiempo cuando usted paga sus
cuentas o les cobra a sus clientes.
Por consiguiente, la flotación es entre la empresa y las personas fuera de ella,
tales como clientes o proveedores.
Hay dos clases de flotación: La Flotación de desembolso y la Flotación de
Cobranza
FLOTACION DE DESEMBOLSO:
Cuando usted expide un cheque, su saldo contable o en el libro Mayor se
reduce en la cantidad del cheque, pero su saldo disponible o depositado en el
Banco no se reduce hasta que al fin el cheque pasa por la cámara de
compensación del Banco. Esta diferencia es la Flotación de desembolso.
FLOTACION DE COBRANZA:
Por supuesto, la flotación puede ser positiva o negativa. Supongamos que
usted recibe un cheque y lo deposita en su banco. Hasta que los fondos se
acreditan a su cuenta, su saldo contable será más alto que su saldo real. En
este caso, usted está experimentando una Flotación de Cobranza
Administración internacional del efectivo
Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una
diferencia básica es el hecho de que una compañía transnacional maneja
diferentes divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del
tipo de cambio en el extranjero representa un reto para tal compañía.
Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos
internacionales de efectivo pueden recibir alguna protección mediante ajustes
adecuados en los activos y pasivos. Una transnacional dispone de dos
caminos.
El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una subsidiaria
mantiene con otras empresas, es decir terceras partes. El segundo camino a la
relación operacional que una subsidiaria sostiene con una oficina matriz (y/o
subsidiaria). Al tratar los riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar en
las cuentas. Específicamente, las exposiciones indeseables a los cambios
pueden ser corregidas hasta el grado en que la subsidiaria pueda seguir los
pasos siguientes:
1.- En países propensos a la sobre valuación, las cuentas por cobrar son
hechas efectivas lo más pronto posible, en tanto que
El pago de cuentas por pagar es retrasado lo más posible.
2.- En países propensos a la devaluación, las cuentas por cobrar son hechas
efectivas lo más tarde posible mientras que las cuentas por pagar se pagan
inmediatamente.
Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas
consolidadas, el manejo de tales cuentas por parte de una subsidiaria pueden
significar resultados opuestos para otra (o para la matriz).

Leer más: http://www.monografias.com/trabajos37/administracion-del-

efectivo/administracion-del-efectivo2.shtml#ixzz4BahlqJUE
Administración de los valores negociables
Las Empresas a veces incluyen fuertes cantidades de Valores Negociables a
corto plazo entre su Activo Circulante
Los valores negociables son todos aquellos títulos que, por su naturaleza, son
susceptibles de ser comprados y vendidos en ciertos medios, y por los cuales
se determina un valor en el mercado, ejemplo: “bonos, acciones,
Las razones para mantener valores negociables son: la necesidad de contar
con un sustituto del efectivo y la necesidad de una Inversión temporal:
Sustituyen el efectivo: es recomendable que cuando una empresa tiene saldos
excesivos de efectivo, lo sustituya por una cartera de Valores Negociables a
corto plazo., los cuales se convirtieran de inmediato en efectivo, cuando la
empresa lo necesite... Si bien esta es una adecuado recomendación, algunas
empresas prefieren que sus Bancos mantengan tales reservas liquidas, y pedir
prestado para satisfacer faltantes temporales de dinero.
Representan una inversión temporal (por los dividendos y el precio del título):la
compra de Valores Negociables a corto plazo, que se encuentran dentro del
activo líquido, se realizan sobre una base temporal, adquiriéndose en periodos
en los que se tienen excedentes de efectivo, y liquidándose o vendiéndose,
cuando se producen faltantes de efectivo.
Característica de los valores negociables:

Negociabilidad (grado de conversión de un título en efectivo, grado de liquidez).

Es el grado de facilidad con que se puede convertir en efectivo el valor
negociable, es decir el grado de liquidez que representa el titulo-valor.
Riesgo de incobrabilidad (a mayor riesgo, mayor rendimiento): El Gerente
Financiero no invertiría en Valores dudosos, en cuanto a pago de intereses y
Capital o sea en valores Negociables con riesgo de incobrabilidad. Obviamente
se buscará el instrumento Financiero que ofrece el mínimo riesgo o con riesgo
cero Vencimiento (valores a corto plazo son menos riesgosos que los de largo
plazo, porque no están afectos a variaciones en tasas de interés): algunos
valores negociables a Largo Plazo fluctúan más con los cambios en las tasas
de interés, que el precio de un valor similar a corto plazo.
Por otro lado las tasas de interés varían ampliamente en el tiempo. Por eso los
valores negociables a corto plazo tienen menor riesgo que los Valores
Negociables a Largo Plazo, en este caso el concepto riesgo se refiere a la
probabilidad de la variación del rendimiento del Valor Negociable o riesgo de
Fluctuación de su cotización, debido a un cambio en la tasas de interés.
Valores Negociables Principales:

EL Gerente Financiero debe decidir sobre la clase de valores negociables en

que se van a invertir los excedentes de manera de obtener liquidez, riesgo,
vencimiento y Rendimiento apropiados .a la situación financiera de la empresa.
Entre los principales podemos mención:
Bonos:Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por
entidades privadas como por entidades de gobierno. El bono es una de las
formas de materializarse los títulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden
ser emitidos por una institución pública (un Estado, un gobierno regional o un
municipio) o por una institución privada (empresa industrial, comercial o de
servicios). También pueden ser emitidos por una institución supranacional
(Banco Europeo de Inversiones, Corporación Andina de Fomento, etc.), con el
objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son
títulos normalmente colocados a nombre del portador y que suelen ser
negociados en un mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a
devolver el capital principal junto con los intereses, también llamados cupón.
Este interés puede tener carácter fijo o variable, según un índice de referencia
como puede ser el euribor.

El dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a instituciones por un

periodo definido y a una tasa de interés fija.
Tipos de bonos:
Los principales tipos de bonos son:
Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes. No
provoca ni la elevación del capital ni la reducción de las acciones.
Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opción de canjearlo por
acciones de nueva emisión a un precio prefijado. Ofrece a cambio un cupón
(una rentabilidad) inferior al que tendría sin la opción de conversión.
Bono cupón cero: Título que no paga intereses durante su vida, sino que lo
hace íntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el
importe del bono es devuelto. En compensación, su precio es inferior a su valor
nominal.
Bonos del Estado (España): Títulos de deuda pública de España a medio plazo
(2-5 años). Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza
anualmente. Además de los Bonos, el Estado Español emite otros valores
parecidos.
Bonos de caja: Títulos emitidos por una empresa, que se compromete a
reembolsar al vencimiento fijado el préstamo pactado; los recursos obtenidos
con la emisión de estos bonos se dedican a las necesidades de tesorería de la
empresa.
Strips: Algunos bonos son "strippables", o divididos, puede segregarse el valor
del bono en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo básicamente
los pagos en concepto de intereses (cupones) y el pago del principal, y
negociarlos por separado.
Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal,
(esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversión
inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida.
Son los más sensibles a variaciones en el tipo de interés.
Bonos basura: Que se definen como títulos de alto riesgo y baja calificación,
que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.
Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa que los
emite y para el inversor con un derecho de cobro de capital e interés. El
tenedor de un bono simple se constituye en acreedor de la empresa emisora.
Bono de prenda.
Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado a un bono podemos distinguir
fundamentalmente entre:
Riesgo de mercado: que varíe el precio del bono por variación en los tipos de
interés del mercado.
Riesgo de crédito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera (en
caso de repudio) hacer frente a los pagos derivados de dichos instrumentos de
renta fija.
Riesgo de inflación: al vencimiento del bono, existe la posibilidad de que la
inflación haya hecho mella en el retorno del bonista.
También son muy comunes en los mercados emergentes los bonos
amortizables, o del inglés sinking fund. La particularidad que tiene este
instrumento, es que va retornando el nominal o capital adeudado en cuotas o
mediante un programa de amortizaciones. A medida que se concretan las
amortizaciones, el nominal va disminuyendo al igual que los intereses ya que
los mismos, siempre se calculan sobre nominal o capital adeudado o residual.

Acciones:Una acción en el mercado financiero es un título emitido por una

sociedad que representa el valor de una de las fracciones iguales en que se
divide su capital social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular,
llamado accionista, derechos políticos, como el de voto en la junta de
accionistas de la entidad, y económicos, como participar en los beneficios de la
empresa.1
Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restricción, es decir,
libremente.
Como inversión, supone una inversión en renta variable, dado que no tiene un
retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de
la empresa.
Clasificación de las acciones
Existen diferentes tipos de acciones:
Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones que da derecho al titular a
participar en los beneficios de la empresa (dividendos) y votar en las juntas
generales de la compañía.
Acciones preferentes: Título que representa un valor patrimonial que tiene
prioridad sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos.
La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el
momento en el que se emiten
Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a votar
en ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato de suscripción
de acciones correspondiente. Como compensación, estas acciones suelen ser
preferentes o tienen derecho a un dividendo superior a las acciones
ordinarias.2
Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en
bonos y viceversa, pero lo más común es que los bonos sean convertidos en
acciones.
Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea
realizado en la forma de un servicio o trabajo.
Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligación de ser
pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los
beneficios o utilidades que debió percibir éste.
Acción propia: Acción cuyo titular es la propia entidad emisora.3
Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar
numéricamente el valor del aporte.
Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte,
tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital social.
De Depósitos:
Warrants.El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da al
comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar/vender un activo
subyacente (acción, futuro, etc.) a un precio determinado en una fecha futura
también determinada. En términos de funcionamiento, los warrant están
incluidos dentro
Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant, y si es de venta
será un put warrant. El warrant, al igual que las opciones, dan al poseedor la
posibilidad de efectuar o no la transacción asociada (compra o venta, según
corresponda) y a la otra parte la obligación de efectuarla. El hecho de efectuar
la transacción recibe el nombre de «ejercer» el warrant.
ADR’s:ADR (sigla en inglés de American Depositary Receipt) es un título físico
que respalda el depósito en un banco estadounidense de acciones de
compañías cuyas sociedades fueron constituidas fuera de aquel país, de
manera de poder transar las acciones de la compañía como si fueran
cualquiera otra de ese mercado. De esta forma, el mecanismo de ADR permite
a una empresa extranjera emitir acciones directamente en la bolsa
estadounidense. Las acciones subyacentes al ADR se llaman ADS, sigla en
inglés de American Depositary Share.
Este instrumento nació a fines de la década del veinte (1927) como respuesta
al creciente interés de los estadounidenses por participar en bolsas extranjeras,
como el de compañías internacionales de cotizarse en el mercado de Estados
Unidos. No obstante, fue a partir de los años ochenta cuando se observa un
fuerte aumento en el número de colocaciones de este instrumento. El primer
ADR de un país de América Latina en ser colocado en el mercado
norteamericano fue el de CTC, Compañía de Teléfonos de Chile en el año
1990.
La empresa que quiere colocar acciones en el mercado estadounidense debe
suscribir un contrato con un agente colocador (underwriting). Este garantiza la
suscripción de casi la totalidad de la colocación. Luego un banco (banco
depositario) emite los ADR. Los inversionistas adquieren estos ADR, y la
empresa recibe a cambio los recursos por estos invertidos.

Este banco es el titular de las acciones, a nombre de los inversionistas que

adquirieron los ADR. También puede convertirse en el banco custodio si es que
mantiene estos títulos físicos.
El inversionista puede negociar estos instrumentos en la bolsa norteamericana
o convertirlos en las acciones que representan y negociarlos en la bolsa de
origen. Este mecanismo se denomina flowback. Si el inversionista adquiere las
acciones en el mercado de origen y las transforma en ADRs para ser
transmitidas en Estados Unidos, se dice que está realizando un inflow.
Ventajas
Agranda mercado de acciones de la empresa, lo que puede estabilizar precio.
Mejora imagen de empresa, sus productos y sus instrumentos financieros en
EEUU.
Estimula a empleados estadounidenses a invertir en la compañía filial.
Permite entrada al mercado estadounidense a un bajo costo.
Swaps.Un swap, o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes se
comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas
futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a
tipos de interés, llamándose IRS (Interest Rate Swap) aunque de forma más
genérica se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o
servicios (entre ellos de dinero) referenciado a cualquier variable observable.
Los swaps se introdujeron por primera vez al público en 1981, cuando IBM y el
Banco Mundial entraron en un acuerdo de intercambio. Un swap se considera
un instrumento financiero derivado.
 CONCLUSION
Primero que nada deseamos que el trabajo haya sido de su agrado y que con
lo explicado demos un nuevo entendimiento a estos aspectos empresariales y
que pueden ser llevados a la vida diaria.
Dejamos como último punto el hecho que los pequeños detalles hacen grandes
diferencias en las empresas de la actualidad. Las administraciones de los
aspectos y el manejo y control de nuestros riesgos hacen que sean empresas
estables o no.
 Recomendaciones
No solo nos limitaremos a dar recomendaciones a las empresas esto se puede
aplicar hasta en nuestra vida diaria tenemos que administrar nuestros nuestra
economía y efectivo percatándonos donde podemos hacer mejor uso y mejores
inversiones.
Como recomendación estrictamente para las empresas son el cumplimiento en
cuanto a los riesgos correspondientes y que nunca dejen de pagar sus
responsabilidades.