INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y

ADMINISTRACIÓN

UNIDAD SANTO TOMÁS

SUBDIRECCIÓN ACADÉMICA

Unidad de aprendizaje: Fundamentos de Finanzas.

Profesor: Hernández Pineda Ana Lilia.

Unidad 3: Capital de trabajo.

Actividad 1: ¿Qué es el capital de trabajo?

Alumna: Orozco Aguilar Lucia Andrea.

Grupo: 2PXA2

Numero de boleta: 202101514

Fecha: 19 de septiembre de 2021.

 Actividad 1: ¿Qué es el capital de trabajo?
El capital de trabajo se considera a todos aquellos recursos que requiere una
empresa para poder operar de forma continua.
Permite determinar con cuántos recursos cuenta la empresa para operar si se
pagan todos los pasivos a corto plazo. De esta manera se sabe si es necesario
aumentar el capital para poder seguir haciendo su tarea como negocio. 
Este capital resulta indispensable para conocer el curso de un negocio, en caso de
que quiera realizar alguna inversión o un gasto importante, o simplemente mejorar
la administración de la compañía.
Para determinar el capital de trabajo, la empresa debe restar de los activos
circulantes, los pasivos circulantes. El resultado de esto nos da el capital neto
contable.
El activo circulante es aquel comprendido por efectivo (en la cuenta de caja y
bancos) y aquellos valores que pueden transformarse con facilidad en dinero.
Las cuentas a cobrar a los clientes (con plazos menores a un año) y a las
existencias, por ejemplo.
Los pasivos circulantes se incluyen: proveedores, préstamos de corto plazo, y
todos los rubros a que está obligada la empresa en el corto plazo.

Pasivo a corto
Efectivo plazo
Proveedores Recursos, menos
Cuentas por Acreedores deudas a corto
cobrar Documentos por plazo.
Inventarios pagar.
Activo Capital neto de
circulante trabajo.
Las decisiones que se toman en la empresa son determinantes para su futuro, ya
que deben maximizar la riqueza de los accionistas. Determinando los niveles de
caja y bancos, títulos, valores, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y tipos de
deudas a corto plazo. Estas decisiones las toman los gerentes y directores
financieros.
Todas estas decisiones son concluyentes en el futuro a largo plazo de la empresa,
teniendo una buena administración.
Idealmente, los activos de una empresa deberían ser mayores que sus pasivos,
dándoles una cantidad razonable de capital de trabajo con el que operar. Cuando
los pasivos superan a los activos en un negocio más establecido, esto puede
conducir a una disminución del capital de trabajo o incluso negativo, lo que
dificulta que el negocio cubra los costos operativos y realice pagos a los
acreedores.
La administración del capital de trabajo se centra en el estudio de: nivel de
efectivo, cuentas por cobrar, inventarios y pasivos a corto plazo, debido a las
decisiones que deben de tomar en cuanto al nivel de efectivo necesario para
cumplir con sus compromisos generados por los ciclos de producción-venta de
productos y/o servicios, así como los niveles que deberá de mantener en cuentas
por cobrar, inventarios y créditos para financiar sus ciclos operativos y financieros
de corto plazo.
Efectivo e inversiones temporales.
Políticas para la administración del capital de trabajo
Existen dos decisiones que se deben de tomar para establecer una política de
capital de trabajo:
1. Determinar cuál será el nivel de los activos corrientes.
2. Determinar la forma en que serán financiados.
Existen 3 tipos de política:
 Conservadora: se orienta con más énfasis en la minimización del riesgo. en
oposición a la maximización de los rendimientos.
 Agresiva: preferirá obtener mayores rendimientos a pesar de que los
riesgos también se incrementen.
 Moderada: busca un equilibrio entre las anteriores.
Al utilizar cualquiera de los modelos anteriores se debe hacer uso del pasivo sin
costo (lo proporcionan los proveedores). La política que se decida llevar a cabo
será crucial para la estrategia que se llevará a cabo al presentarse cambios de las
condiciones económicas. Estas políticas están enfocadas al rendimiento del
capital de trabajo.
La teoría del trade-off es una teoría financiera que defiende la existencia de una
estructura de capital óptima, es decir, un ratio óptimo de capital propio y capital
ajeno, que permite maximizar el valor de la empresa. De acuerdo con este
abordaje, la empresa busca el equilibrio entre los costes en que incurriría en el
caso de quiebra y los beneficios de emisión de deuda, de esta manera establecen
un valor al endeudamiento, tomando en cuenta todas las variables para determinar
si es viable o no el endeudamiento y si obtendrán los beneficios esperados.
Políticas para el financiamiento de los activos circulantes. 
Todas las empresas presentan fluctuaciones estacionales y/o cíclicas ya que
habrán momentos en las que tengan mayores ventas de acuerdo al clima, moda,
temporadas (festejos), etc. Esto lleva a acumular activo circulante cuando la
economía está sólida , así se preparan para cuando la economía pierda
dinamismo y tendrán reservas para vender y reducir sus cuentas por cobrar , por
lo tanto el activo circulante rara vez baja a cero.
Cuentas por cobrar.
La rentabilidad que produce una buena administración del capital de trabajo.
Para determinar la rentabilidad de una política se debe establecer una conexión
entre el capital de trabajo, su eficiencia y su resultado. y su resultado. Ya que
la buena administración de estos recursos, es la clave para generar rendimientos y
mantener operativa a la empresa en el mercado.
El ciclo operativo y el ciclo dinero – mercancías – dinero.
Representa el periodo entre la compra de inventarios y el momento en el que
reciben el pago por la mercancía o servicio. Si hay financiación por parte de los
proveedores se reducen los días del ciclo de efectivo y por lo tanto la
inmovilización del dinero.
Administración de activos de corto plazo.
Cubre todas las decisiones de una organización que impliquen movimientos en
plazos menores a un año y hace insistencia sobre la administración de las
inversiones en activos circulantes y su financiamiento.
Busca tener una cantidad óptima, que es aquella donde se igualan costos y
beneficios de sostener esa cantidad.
Administración del efectivo.
La administración del efectivo es de gran importancia en las empresas para
mantener un nivel de liquidez adecuado y cumplir con sus obligaciones de pago.
Se distinguen tres motivos para que tantos las compañías como los individuos
mantengan efectivo , según John Keynes (1936):
  El motivo de la transacción: debe mantener dinero para cubrir el lapso que
media entre la percepción del efectivo y los pagos que deben hacerse.
 El motivo de la precaución: pagos eventuales que tenga que hacer la
compañía a causa de un evento inesperado, o para aprovechar la
oportunidad de una compra ventajosa.
 El motivo especulación: mantienen bonos o dinero (que no generan
rendimientos) especulando con el nivel de la tasa de interés en el mercado.
La teoría de la demanda de dinero para transacciones.
Tiene su origen en la falta de sincronización entre los ingresos y los desembolsos
Cuanto mayor es el número de desplazamientos al banco, mayor es la cantidad
que genera interés en la cuenta de ahorro.
Variables para determinar el saldo óptimo:
1.- El efectivo necesario para transacciones durante un periodo relevante.
2.- Es la tasa de interés que se obtiene de mantener efectivo
3.- El costo fijo en que se incurre cuando hay que vender el activo financiero
negociable y transformarlo en efectivo.
Costo de oportunidad = saldo de efectivo promedio x tasa de interés.
C = (ET/E) (C)
CT = Costos De oportunidad + costos de transacción
Administración de Cuentas por Cobrar.
Un crédito se concede con el objetivo de estimular las ventas, teniendo en la mira
que en cierto plazo nos pagarán por la venta de mercancías o el servicio que se
haya prestado. Aunque existe el riesgo de que el cliente no pague, por lo que la
empresa deberá asumir los costos de esta deuda, por lo que es importante
establecer procedimientos para el otorgamiento del crédito y para la cobranza.
Política de crédito y cobranza:
 Condiciones de venta: Requisitos para obtener un crédito, periodo,
condiciones e importe.
 Política de cobranza: Establecer fecha de vencimiento y el procedimiento
para su ejecución.
 Análisis crediticio: Analizar a los clientes que cubran los requisitos para
otorgarles un crédito.
Las cuentas por cobrar forman parte de la inversión en el capital de trabajo. El
monto de esta inversión está relacionado con dos factores: las ventas y el periodo
promedio de cobranza (lo que se tarda en cobrar los créditos a los clientes).
Para determinar este periodo lo realizamos con el índice de rotación de cuentas
por cobrar; con el cual se examina la eficiencia con que la dirección financiera usa
sus activos o pasivos.
Rotación de cuentas por cobrar = Ventas Netas / Cuentas por Cobrar
Días de cobranza = (Cuentas por Cobrar/Ventas) (365)
Condiciones de Venta: Varía dependiendo la industria, y pueden incluir un
descuento.
Duración del período de crédito.
Se debe fijar un límite máximo del periodo al otorgar un crédito, que no exceda el
ciclo operativo (el periodo de inventarios y el periodo de cuentas por cobrar)
buscando un equilibrio entre el crédito otorgado y el crédito obtenido.
Como una medida para disminuir los días de cuentas por cobrar y considerando
también el costo del crédito las empresas pueden otorgar descuentos por pronto
pago.
El verdadero costo financiero del préstamo lo podemos determinar estableciendo
la tasa, dividiendo el interés entre lo que consideramos como préstamo y
obtendríamos un costo.
La política de cobranza tiene que ver con el control de las cuentas por cobrar y
con la obtención del pago de las cuentas ya vencidas. Involucran dos elementos:
 Periodo promedio de cobro
 Antigüedad de saldos de las cuentas por cobrar
Se debe de buscar estrategias para agilizar la cobranza con retraso, como enviar
cartas, realizar llamadas telefónicas, contratar un servicio de cobranza extrajudicial
o incluso iniciar acciones legales. Ya que el atraso de un cliente hace que el
vendedor se retrase en pagarle a su proveedor y así sucesivamente.
Los inventarios.
Un inventario es la clasificación detallada de los bienes muebles e inmuebles que
forman el caudal comercial de una persona o de una empresa. Los inventarios se
realizan en un período determinado de tiempo. Juegan un rol importante en el
proceso de compra – producción – ventas; dependiendo el giro comercial de la
empresa, ya que si se dedica a vender, necesita tener almacenado cierta cantidad
de productos para sus ventas, si produce, necesita tener cierta cantidad
almacenada para llevar a cabo su producción.
Existen tres tipos de inventarios:
 Materias primas: El tamaño del stock depende del nivel de producción
previsto y de necesidades estacionales.
  Productos en proceso de fabricación: El tamaño del stock dependen del
tiempo del ciclo de producción.
 Productos terminados: el tamaño del stock depende principalmente de las
ventas de la empresa.
Grandes inventarios proveen flexibilidad a la firma, pero también son más
costosos, tipos:
 Costos de adquisición del stock: si son adquiridos a un proveedor, el costo
será la cantidad de producto comprado por su precio. Cuando el producto
es semifabricado o fabricado totalmente por la propia empresa, la
determinación de su costo se debe de hacer con alguno de los métodos
para valuación de costos.
 Costos de renovación del stock: cada lote o pedido que se realiza a los
proveedores origina costos de tramitación, transporte, descarga, etc.
 Costo de mantener el stock: Un exceso de almacén innecesario genera una
gran cantidad de costes innecesarios. Los costes de stocks son:
 Alquiler de los almacenes: cuando el almacén es alquilado.
 Costo de almacenamiento: cuando se necesitan grúas y aparatos
mecánicos para levantarlos y ponerlos en el lugar adecuado.
 Costo de mantenimiento: hay productos que requieren cuidados
especiales.
 Control del almacén: es necesario disponer de un buen manejo de
inventario.
 Pérdidas por obsolescencia: artículos que pasan de moda con
facilidad o están sujetos a obsolescencia tecnológica.
 Primas de seguros: hay que pagar las primas de seguros contra
robo, incendio, inundación y otras coberturas necesarias, que
guardan proporción con el riesgo y valor de las mercancías.
 Inmovilización financiera: los recursos financieros que se utilizan
para financiar la inversión tienen un costo de oportunidad para la
empresa.
 Costo de no mantener del stock cuando no se dispone de existencias
suficientes para hacer frente al pedido de un cliente. Si ocasionó una
demora o la parada de producción, no sólo puede perderse la venta, sino
que la empresa pierde imagen y también puede perderse el cliente.
Cantidad económica de reorden o lote óptimo.
Modelo de la cantidad económica de reorden o “lote óptimo” que permite
establecer la cantidad óptima que debe tener un pedido, en función de los
costos mantener y reorden. A la hora de calcular esta cantidad, hay que tener
en cuenta que cada emisión de pedido lleva consigo un coste asociado (coste
por pedido o CP) y, posteriormente, un coste de almacenamiento (CA) al recibir
la mercancía.
  Los costos de mantener inventarios: equivalen a los costos de resguardar el
stock durante el periodo de tiempo previo a su venta. Son directamente
proporcionales a los niveles de los mismos.
 Costos de reorden: Cada vez que se coloca un pedido se presentan costos
fijos asociados con él.
 Costos totales: son la suma de los costos de mantener inventarios y los
costos de reorden.
Cotos totales = Costos de mantener inventarios + costos de re pedido
Costos totales = Q /2 * cm + = F * V/Q
El sistema de justo a tiempo (just in time)
Las materias primas y los materiales se encuentran a disposición exactamente
cuando son necesitados para el proceso productivo. Se necesita de una
coordinación entre proveedores y fabricantes una buena planificación y agenda
de tiempo.
El modelo ABC
Es dividir el inventario en tres grupos o más, en función del porcentaje que
representa cada grupo con respecto al valor total de los inventarios.
 “A” por su orden de importancia y se le vigila estrechamente para
mantener su nivel más bajo posible, ya que representa una
inmovilización del capital.
 “B” intermedio.
 “C” representan un porcentaje alto de inventario en términos de cantidad
de artículos, pero un porcentaje bajo en valor.

REFERENCIAS
 Capital de trabajo. Arturo Zúñiga Ventura. Pilares Polivirtual. Recuperado
de: INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL (ipn.mx)