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Septiembre 2021.
Introducción
Al concebir una idea con potencial de negocio o al realizar una implementación de un nuevo
producto o servicio de una empresa previamente establecida es necesario analizar diversos
escenarios que podrían ocurrir durante el periodo de vida útil estimado para este. Un aspecto de
importancia a evaluar es la viabilidad financiera, y para ello se requiere determinar para el caso de
la idea con potencial de negocio la estimación y en el caso de una empresa en marcha, el flujo de
caja que comparará los egresos e ingresos para determinar la rentabilidad a través del flujo de caja.
Tabla de Contenidos
Capítulo 1
Flujo de Caja
Aunque para la mayor parte de los expertos en temas financieros coinciden que el principal
objetivo del flujo de caja es establecer la liquidez de efectivo de una entidad empresarial en un
tiempo determinado, existen otros aspectos en los que la realización del flujo de caja tiene
injerencia y se constituye como una herramienta financiera para la toma decisiones con base en las
circunstancias económicas de la entidad correspondiente.
Por mencionar algunos ejemplos de esos aspectos adicionales y relacionados con el flujo
de caja, encontramos los siguientes:
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Sin embargo, existen diversos aspectos adicionales relacionados para los que puede
considerarse el flujo de caja como fuente de información para toma de decisiones: capacidad
productiva, contratación de personal, capacitación de personal, campañas publicitarias,
lanzamiento de nuevos productos o servicios, entre otros.
Para realizar el flujo de caja existen dos metodologías, directo e indirecto, y la elección para
desarrollar el flujo de caja obedece a la finalidad que se persiga. La diferencia básica entre los
métodos consiste en que el método directo utiliza sistemáticamente la circulación de efectivo para
el desarrollo de las actividades de operación, inversión y financiamiento de una entidad
empresarial, y el método indirecto utiliza la circulación de efectivo con relación a las perdidas o
ganancias incluyendo cuentas que no precisan de dinero pero que de alguna forma invierten en la
capacidad de la empresa para hacer sus pagos.
➢ Método directo
Este método es requerido por las instituciones financieras; en el se realiza un control de
los egresos e ingresos en el período establecido discriminando las salidas y las entradas
de efectivo. Con esta metodología las diligencia de operación por categorías
presentando los componentes de los ingresos y egresos de efectivo que conforman el
flujo neto de efectivo. Los conceptos por utilizar con este método son los siguientes:
▪ Cobranza en dinero a los clientes.
▪ Dinero percibido por intereses, dividendos y rendimientos sobre inversiones.
▪ Cobros pendientes de la operación.
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➢ Método indirecto
Este método no discrimina las cuentas y es utilizada, principalmente, por entidades
gubernamentales. El desarrollo del flujo de caja se realiza involucrando la utilidad neta
y al flujo de dinero de las operaciones, para lo cual todas las partidas son conciliadas de
forma independiendo con base en la utilidad. Las cuentas utilizadas no se presentan
como una salida o ingreso de efectivo en el cálculo, es decir, que no presentan flujos
operacionales de efectivo; tales como la depreciación de activo fijo y provisiones, entre
otras. Las partidas a utilizar en este método son:
▪ Amortización y depreciación.
▪ Distinciones por fluctuaciones variables.
▪ Beneficio o perdida por venta de bienes muebles, equipos y otros activos de
operación.
▪ Cambios en cuentas de operación: activos, cuentas por cobrar, pasivos,
inventarios, entre otras.
▪ Abastecimiento para la defensa de activos.
▪ Beneficios o pérdidas por la venta de inmuebles, adquisiciones u otros activos
operacionales.
▪ Modificación monetaria del tiempo de las cuentas del balance.
▪ Cambio en los giros operacionales: incrementos o disminuciones en cuentas
por cobrar, inventarios, cuentas por pagar, pasivos estimados y provisiones.
El flujo de caja requiere de una estructura financiera que haga evidente el manejo y control
de los ingresos y egresos de la entidad empresarial, de la siguiente forma:
INGRESOS EGRESOS
Ventas al contado Pago de sueldos y beneficios laborales a los colaboradores
Venta al crédito Pago por servicios concedidos
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INGRESOS EGRESOS
Venta de inversiones Pago de los impuestos
Cobranzas de ventas al crédito Intereses pagados
Recolecta de prestatarios por venta Dispendio de otros costos fijos
Ingresos financieros adquiridos Compra de activos inmovilizados
Réditos y otros repartos adquiridos Pronto pago de créditos otorgados por accionistas
Venta de activos inmovilizados Pronto pago de préstamos financieros
Créditos otorgados por los accionistas Pago de dividendos
Créditos de entidades financieras Pago de préstamos
Acomodo de acciones de pago Introducción de activos fijos
Créditos documentados de empresas afines Inversiones permanentes
Fuente: Elaboración propia con información del autor Hirache (2013)
Capítulo 2
Componentes del flujo de Caja
La estructura del flujo de caja se realiza por columnas que representan los momentos en
que ocurren los egresos e ingresos, es decir, los costos y beneficios de un proyecto. La forma
adecuada de ordenar la información para el desarrollo de un flujo de caja, se definen las siguientes
etapas:
Gastos no desembolsables
Costos y beneficios
no afectos a
impuesto
Para el desarrollo de las etapas con las se ha definido el desarrollo del flujo de caja, es
necesario definir los componentes que lo conforman.
Relacionado con las fuentes de financiamiento utilizadas al inicio del proyecto con el objetivo de
arrancar las actividades del negocio. También, incluye el capital de trabajo debido a que se
considera como un gasto en el tiempo inicial bajo responsabilidad del administrador; el capital de
trabajo no constituye un desembolso al inicio de la operación.
Se refiere a todos los flujos de entrada y salida en términos reales de caja, es decir, que son
aquellos flujos efectivos que se realizan verdaderamente y no esta relacionado con los flujos
contables que por sus características, como devengados, no ocurren en simultaneo ya que se
consideran una estimación basándose en los análisis de seguimiento, monitoreo y evaluación del
proyecto de interés.
Impuestos
Se refiere al costo de oportunidad por adquirir un plan o planes de financiamiento, que será
amortizado en las cuotas establecidas de común acuerdo entre la entidad de negocio y otra
financiera, quien otorga el préstamo.
Realizando una comparación entre los expertos del tema, consultando varias fuentes
bibliográficas, se realiza un consenso de lo que ellos definen como el procedimiento para el
desarrollo y realización del flujo de caja:
a) Obtener el beneficio bruto, a través de la sustracción de las ventas menos los costos de
ventas.
b) Restar los gastos de ventas y gastos amortizables, y sumar otros ingresos al beneficio bruto
para obtener la ganancia antes de impuestos e intereses.
c) A la ganancia antes de impuesto se deberá restar el monto correspondiente a los impuestos
para obtener la ganancia después de impuestos.
d) Luego de los impuestos, se restas los gastos por pronto pago para obtener el flujo de caja
bruto.
e) Finalmente, del flujo de caja bruto se resta lo relacionado a la inversión de activos
circulantes operativos y a la inversión en activos fijos operativos para obtener el flujo de
caja libre.
Capítulo 3
Conclusiones
3. Si existe exceso de liquidez en la entidad de negocio, es decir, que las ganancias generadas por
la actividad productiva sean evidentes y luego de cumplir con sus obligaciones financieras y
administrativas podrá realizar cualesquiera de las siguientes actividades: Anticipar pago de
deuda por prestamos para descontar intereses, realizar inversiones en corto plazo, realizar
inversiones estratégicas a mediano o largo plazo, o repartir utilidades a todos los accionistas.
5. Existen diferencias entre una idea de proyecto y un proyecto en marcha; para ambos casos es
posible el desarrollo del flujo de caja, pero se debe considerar que para una idea de proyecto se
realiza una estimación de cómo podría ser su liquidez durante el horizonte del proyecto y para
un proyecto en marcha constituye una evaluación financiera para un periodo de tiempo
determinado.
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Fuentes de información
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