Valor Económico

Agregado - EVA
Concepto

• El Valor Económico Agregado (EVA) también

conocido como ganancia económica o ingreso
residual es una medida de evaluación del
desempeño que se soporta en el supuesto que el
éxito empresarial esta directamente relacionado
con la generación del valor económico , que
implica que los recursos empleados deben
producir rentabilidad
Concepto

• El Valor económico agregado, es el excedente

de los ingresos sobre los gastos, incluyendo
impuestos y el costo de oportunidad del
inversionista. Considera todos los factores que
inciden en la productividad de la empresa. En
otras palabras, EVA es lo que queda después de
atender los gastos y satisfacer la rentabilidad
mínima esperada por los propietarios, de esta
manera, se observa cómo la empresa, utilizando
sus recursos, genera o destruye valor.
¿Por qué medir el valor?

Cualquier empresa si tiene ánimo de lucro, trata de

lograr diversos objetivos de tipo económico, entre los
que se destacan:
1. Elevar el valor de la empresa.
2. Trabajar con el mínimo riesgo.
3. Disponer de un nivel adecuado de liquidez
Los objetivos anteriores convergen en dos
dimensiones:
- La maximización del valor generado (EVA)
- El nivel de riesgo asumido
Diferencia entre EVA y utilidad
• El EVA, considera el costo de las diferentes
fuentes de financiación; la utilidad en el
estado de resultados, sólo tiene en cuenta los
gastos financieros derivados de la deuda,
omitiendo el costo de oportunidad de los
inversionistas.
Características del EVA
• Se puede calcular para cualquier empresa, no
importando su actividad y tamaño.
• Se aplica tanto a una empresa en su totalidad, como
a sus unidades de negocio.
• Se Considera todos los costos que se generan en la
empresa.
• Se Considera el riesgo con el que opera la empresa.
Para que sirve el EVA

El EVA ayuda a asegurar que el capital se utilice de

la manera más eficiente y productiva.
Además de una medida financiera, es un sistema de
gestión encaminado a mejorar la toma de
decisiones y optimizar el rendimiento de una
empresa, pues hace que los empleados actúen
como si fueran inversionistas al decidir sobre
inversiones y proyectos.
En otras palabras, ayuda a la empresa a maximizar
la creación de valor.
Resultados de aplicar el EVA
Calculo del EVA

El cálculo del EVA se define como la utilidad de

operación después de impuestos (NOPAT) menos el
cargo por uso de capital:

EVA = NOPAT – (Capital * Costo de Capital) 

EVA = NOPAT – Cargo por uso de Capital

Calculo del EVA

El cálculo del EVA se define como la utilidad de

operación después de impuestos (NOPAT) menos el
cargo por uso de capital:

EVA = NOPAT – (Capital * Costo de Capital) 

EVA = NOPAT – Cargo por uso de Capital

Ejemplo
• Se requiere calcular el EVA para una pequeña
empresa que presenta las siguientes características:
• La empresa pertenece al sector comercial.
• Los propietarios esperan el 18% de rendimiento por
el uso de su dinero, pues una renta inferior a ese
porcentaje no seria atractiva.
• Lo anterior tiene que ver con el rendimiento que
podrían obtener, invirtiendo a largo plazo en
actividades de igual riesgo (fondos, acciones o en
otras empresas).
Los pasos para calcular el EVA son:
• Se calcula la UODI.
• Se identifica el capital (C) de la empresa.
• Se determina el Costo Promedio Ponderado de
Capital (CPPC).
• Se calcula el EVA de la empresa