Análisis Financiero

Actividad 7

ALUMNOS:

Edson Andrés Castillo ID 673356

Trinidad Ramirez Mogollón I D 662631

DOCENTE:

Jessica Farley Domínguez

Corporación Universitaria Minuto de Dios

UNIMINUTO

Noviembre 16 de 2020
 EVA

El Valor Económico Agregado es una herramienta financiera que podría definirse

como el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la
totalidad de los gastos,

incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. Estrategias

significativas que nos permite identificar el EVA.

 Reducir tiempos muertos y costos de consumo de materia prima

 Mejorar la satisfacción del cliente
 Conocer su mercado y sus tendencias
 Mantenimiento que utiliza la empresa
 Identificar problemas de cobranza
 Eliminar errores de precios y pedidos
 Favorecer a los clientes con convenios de financiamiento
 Reducir sus inventarios, mejorar la coordinación de los proveedores
 Vender activos ociosos, o solitos y redistribuir los recursos
 Reconstruir en lugar de reemplazar.

Calculo Para El Eva

Para el cálculo del EVA se utilizan variables o elementos que componen la

ecuación del EVA, los cuales son representativos de la situación enconó mica-
financiera de la entidad y de su vida comercial; ellos son:

 Capital Invertido
 Utilidades
 Costo de Capital
El EVA podría definirse como el importe que queda una vez cubiertos todos los
gastos y satisfecha la rentabilidad mínima esperada por parte de la in versares.

La principal innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en el cálculo

del resultado

del negocio, y su principal finalidad es inducir el comportamiento de los gerentes,

orientándolos a actuar como si fuesen los inversionistas del negocio.

Ventajas

 Es fácilmente comprensible para sus usuarios a diferencia del valor actual

neto, en la evaluación de inversiones.
 Se puede calcular en cualquier empresa a diferencia del valor mercado de
las acciones que solo puede conocerse en las empresas que cotizan en
bolsa.
 Permite evaluar cada uno del centro de responsabilidad de la empresa, a
diferencia de indicado-res más globales como el beneficio por a acción o el
valor de me recados de las acciones.
 Evita practicas corto placidas en las decisiones de inversión, a diferencia
del ROI.
 Desincentiva la manipulación del resultado contable, a diferencia del
beneficio por acción.

Desventajas

 Las utilidades de las actividades ordinarias pueden ser víctimas de

prácticas de contabilidad creativa que las pueden desvirtuar. Entre estas
prácticas cabe destacar el incremento de los ingresos o la reducción de
gastos para que dicho resultado parezca más elevado. Por este motivo,
para cal-cular el EVA se recomienda ajustar las utilidades (calculadas
 según los principios contables vi-gentes) de acuerdo con la realidad
económica de las transacciones efectuadas en el periodo.
 Si se utiliza el valor contable de los activos, que puede ser muy diferente
del valor de mercado, se desvirtúa el EVA. Este problema podría corregirse
si se sustituye él va por contable de los activos por el valor de mercado de
los mismos.
 No tienen en cuenta las exportaciones de futuro. Por este motivo, se
recomienda efectuar proyecciones de los EVA futuros de la empresa y
calcular el valor actual de los mismos.

E.V.A. =Utilidad después de impuesto–(C.P.P.C. * (Activo Total–Pasivo corriente))

=$

 La utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de

impuestos (UAIDI) (-) el valor contable del activo (x) el costo promedio del
capital. El UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y
eliminando las utilidades extraordinarias.
 Tiene en cuenta que los fondos del accionista también tienen un costo, a
diferencia del beneficio por acción o el ROI.
 Considera el riesgo de los recursos financieros utilizados.

¿Cómo se calcula?

De acuerdo con Bonilla, el EVA es igual a:

La utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos

(UAIDI) (-) el valor contable del activo (x) el costo promedio del capital.

Por un lado, el UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta los intereses y

eliminando las utilidades extraordinarias.
Por otro lado, el costo promedio de capital, es el costo promedio de toda la
financiación que ha obtenido la empresa.

En síntesis, si el resultado del cálculo del EVA es positivo: se crea valor. Si el

resultado del cálculo del EVA es negativo: se destruye valor.

Resultado Neto

La fórmula para calcular el resultado neto es la siguiente:

Resultado Neto = Utilidad de la gestión (+) ajuste

Entre los ajustes que habitualmente afectan al Estado de Resultados para el cálculo
del EVA se encuentran los siguientes:

 Eliminar todos los intereses Perdidos (Devengados a Favor de terceros).

 Eliminar todos los intereses ganados.
  Elimina toda amortización de bienes intangibles.
 Elimina Todo lo costó de investigación y desarrollo cargado que exceda el
10% de las ventas del periodo
 Elimina resultados por actividades no operativas y no vinculadas al negocio.
 Elimina los resultados extraordinarios.
 Excluir toda previsión obsolescencia.
 Excluir todo cargo de previsión por incobrables.

El objetivo de estos ajustes, es la obtención de un resultado neto derivado de la

actividad económica fundamental de la entidad.

Dificultades:

Algunas dificultades encontradas posterior al análisis es revisar cómo se puede

reducir la carga fiscal mediante una planificación fiscal y las decisiones correctas
que su eran maximizar las desgravaciones y deducciones fiscales. Era difícil en el
cálculo práctico numérico aumentar el rendimiento de los activos sin invertir más, a
través del incremento de los precios de venta, o de una reducción de los costes, y
el aumentando en la rotación de los activos. En uno de los intentos de desarrollo
de los ejercicios se tenía una estimación exagerada de la creación de valor
durante el período dado que el EVA se utiliza el valor contable de los activos, y
éste era mu e inferior al valor de mercado.
CAPITAL INVERTIDO Y SU FORMULA:

La fórmula del capital invertido es la siguiente:

CAPITAL INVERTIDO = capital de trabajo + Activos no corrientes (+) Ajustes

Capital de trabajo: es el capital de los activos corrientes, menos pasivos

corrientes, excluyendo los pasivos financieros (créditos bancarios acorto plazo).

Activos No corrientes: incluye el total de los bienes de uso, intangibles etc. (cuyo
valor neto será modificado de acuerdo con los ajustes que se analizaran más
adelante).

Estos ajustes son: incorporar los costos de investigación y desarrollo que

excedan del 10% de las ventas:

 Eliminar del activo el valor de las obras en curso, acciones, bonos y otros
activos que no estén generando utilidades en ese momento.
 Incluir en el activo los valores de los bienes que se encuentren en
operaciones de leasing.
 Adicionar las provisiones para deudores incobrables y provisiones por
obsolescencia

Es importante mencionar que existo otra manera de calcular el capital

invertido y es la siguiente:

CAPITAL INVERTIDO = Activos totales – Deudas que no pagan intereses

Deudas que no pagan intereses; son todos aquellos pasivos que no son
financieros con los que cuenta la entidad.

Para cualquiera de las formulas se emplean los mismos ajustes mencionados

anteriormente Es importante tener en cuenta que existen fuentes que mencionan
más de 70 ajustes, en tanto que otros documentos que explican el EVA, apenas
mencionan tres. Lo importante es que se cumplan con la finalidad de calcular el
EVA documental que dicho valor refleje un resultado acordó con la capacidad
operativa de la empresa,

Al capital de invertido calculado se aplica la tasa del costo del capital que se
explica posteriormente

Costo De Capital

Se entiende por costo de capital, el retorno esperado de una inversión de riesgo

equivalente. Puede calcularse por una media ponderada de las rentabilidades que
los inversores esperan de varios títulos de deudas y de capital propio emitido por
la empresa.

Es una tasa de referencia a la hora de la toma de decisiones en el presupuesto de

capital y depende del riesgo de mercado de las oportunidades de inversión de la
empresa, en general, el retorno esperado

por los accionistas, que constituye el porciento de rendimiento que se le aplica al

patrimonio neto, es habitualmente mayor que la tasa de interés que cobran los
terceros por los préstamos que otorgan a la misma.

En el cálculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se

calcula con base a la estructura de largo plazo o estructura de capital.
Generalmente se calcula como un costo efectivo después de impuestos.