MERCADOS FINANCIEROS

MF
MERCADOS FINANCIEROS
OPCIONES FIANCIERAS
ESTUDIANTES:
• Graciela Rodríguez Panozo
• Carla Alejandra Ruiz Quispe
• Betsabe Soria Montaño
• Belén Alandia
• C r i s ti a n M a m a n i Te n o r i o  
 MODALIDAD DE OPCIONES
MF
MERCADOS FINANCIEROS
¿Qué es Opción Financiera?
• Opción "CALL"
• Opción "PUT“
• U n a o p c i ó n fi n a n c i e r a e s u n c o n t r a t o
mediante el cual el comprador de la
opción adquiere el derecho pero no la
obligación de comprar o vender un
a c ti v o s u b y a c e n t e a l v e n d e d o r d e l a
misma.
Opción “PUT" Modalidades
de Opciones Financieras
Una opción put es un derecho a vender y
que la compra de una opción put es la
c o m p r a d e l d e r e c h o a v e n d e r.
Se compra una opción put cuando se
preveen caídas de precios en las
acciones, porque mediante la compra de
p u t s e fi j a e l p r e c i o a p a r ti r d e l c u a l s e
gana dinero. Si la acción cae por debajo
de ese precio usted gana dinero.

Agregar un pie de página 3

¿CUANDO COMPRAR UN
PUT?
• Cuando usted tenga acciones y crea
q u e ti e n e g r a n d e s p r o b a b i l i d a d e s d e
caer a corto plazo, aunque sigue
c r e y e n d o q u e l a c o m p a ñ í a ti e n e u n a
tendencia alcista a largo plazo, por lo
que no desea vender dichas acciones.
• Cuando este convencido de que la
acción va a caer y desea aprovechar
esta circunstancia para obtener
b e n e fi c i o s .
• S i u s t e d n o ti e n e a c c i o n e s c o m p r a d a s
también le interesa comprar un PIT
p u e s c o n e l l o o b ti e n e b e n e fi c i o s c o n
las caídas de la acción.
Agregar un pie de página 4
Opción “CALL" Modalidades
de Opciones Financieras

Es una opción que otorga, al comprador

de la misma, el derecho a comprar el 
subyacente a un precio determinado en la
fecha de vencimiento establecida,
a s u m i e n d o ,   L a s o p c i o n e s fi n a n c i e r a s s e
pueden dividir en las siguientes
categorías:

Agregar un pie de página 5

 ESTRATEGIAS CON
OPCIONES
1. Covered Call (Call cubierta)
2. Married Put (Put protectora)  
3. Bull Call Spread 
4. Bear Put Spread
5. P r o t e c ti v e C o l l a r
 FR

Estrategias con opciones

• Invertir usando opciones financieras muchas veces
queda destinado para inversores con
conocimientos avanzados.
• Las opciones como cualquier otro derivado, no
están exentos de riesgos y hay que entender su
funcionamiento para poder operar con ellas, ya sea
para utilizarlas como herramienta de cobertura o
para operar buscando beneficios con ellas. 

7
 FR
1. Covered Call (Call cubierta)

• Esta estrategia consiste en comprar un activo que incorporamos a

nuestra cartera y vender una opción call sobre la misma. El
volumen de activos que se compra debe coincidir con la cantidad
de activos subyacentes que se mueven con la opción.
• Ganancia máxima: precio de la prima
• Pérdida máxima: potencial caída de la acción - valor de la prima
• Break Even: precio de compra del subyacente- valor de la prima

8
2. Married Put (Put protectora) FR

• Esta estrategia con opciones consiste en mantener

una posición a largo plazo en un activo mientras se compra
una opción put sobre el mismo activo. El objetivo es
protegerse de potenciales caídas en el precio del activo
subyacente. 
• Ganancia máxima: subida del activo subyacente - coste de
la prima
• Pérdida máxima: coste de la prima
• Break even: precio actual de cotización del subyacente
cuando se realiza la estrategia + coste de la prima

9
 3. Bull Call Spread FR
• En este tipo de estrategias, que se incluyen dentro de las estrategias vertical spreads, el
inversor compra y vende simúltaneamente dos opciones call sobre el mismo activo e igual
fecha de vencimiento, pero con distintos precios de ejercicio. Estas estrategias se usan
cuando un inversor es alcista y espera subidas moderadas en el activo subyacente. La
compra se realiza sobre la opción con menor precio de ejercicio y la venta en la opción con
mayor precio. 
•Coste de la estrategia y pérdida máxima= Diferencia
entre la prima pagada y la prima comprada​
•Ganancia máxima: Diferencia entre los precios de
ejercicio - Diferencia entre la prima pagada y la cobrada.​
•Break Even=  Precio de ejercicio inferior + Diferencia
entre prima pagada y cobrada

10
4. Bear Put Spread FR
• Esta estrategia es muy similar a la planteada anteriormente. En ella el inversor compra
opciones put y vende el mismo número de opciones put a un precio de ejercicio más bajo.
Se utiliza cuando el inversor espera caídas en el precio del activo subyacente. 
• El beneficio máximo que se obtendrá utilizando esta estrategia es igual a la diferencia entre
los dos precios de ejercicio, menos el costo neto de las opciones.

• Ganancia máxima: Diferencia entre precios de

ejercicio de las dos opciones - (Diferencia entre la
prima cobrada y la prima pagada).
• Pérdida máxima: Diferencia entre prima pagada y
prima cobrada. 
• Break Even: Precio de ejercicio de la call
vendida + Diferencia entre la prima cobrada y la
prima pagada

11
5. Protective Collar FR
• Esta estrategia permite protegernos de caídas a corto plazo y a su vez, obtener beneficios si el mercado sube a
un coste bajo. La estrategia se divide en dos partes:
• Protección frente a pérdidas: esta parte se realiza comprando una opción put fuera de dinero sobre el activo
que poseemos. 
• Financiación: esta segunda parte consiste en vender una opción call fuera de dinero. 

Ganancia máxima: Precio de ejercicio de la opción de compra -

precio de compra del activo subyacente - prima neta pagada
•Pérdida máxima: precio de compra del activo subyacente-
precio de ejercicio de la opción de venta + prima neta pagada
•Break Even: precio de cotización actual del activo subyacente +
prima neta pagada.

12
¿Cómo implementar
estas estrategias?
•Para operar en opciones debemos operar con un
broker que nos permita este tipo de operativa. Por
ejemplo, con Ibroker podemos implementar una
estrategia Bull Call Spread, para ello operaremos
sobre el activo Mini-IBEX con vencimiento en
Diciembre 2017.
•Las características del contrato son importantes
para conocer todos los extremos de la transacción,
así como los costes y garantías necesarias para
operar con este activo. 
En esta imagen, podemos apreciar
la pantalla de negociación, en ella
vemos los precios teóricos. Para
este vencimiento, compramos una
call a 10000 puntos y vendemos una
c a l l a 1 0 4 0 0 . L a g r á fi c a r e s u l t a n t e
de la estrategia sería la siguiente:
 FR

• El resumen de los resultados de la estrategia serían los siguientes:

• Compra de Call: precio de ejercicio (10000), Prima pagada= 315€
• Venta de Call: precio de ejercicio (10400), Prima cobrada= 131€
• Coste de la estrategia y pérdida máxima= 184€ (315-131)
• Ganancia máxima: (10400-10000)-184= 216€* (hay que descontar
las comisiones del broker, en el caso de iBroker la comisión es de
0.75€)
• Cotización a la que empezamos a tener beneficios= 10000 + 184=
10184 puntos

Agregar un pie de página 15

 VALORACIÓN DE
MF
MERCADOS FINANCIEROS
OPCIONES
 VALORACIÓN DE
OPCIONES
Se desarrollo a finales del siglo

MF
MERCADOS FINANCIEROS
XIX.
La teoría de valoración de
opciones es una corriente de
estudio económica que se
encarga del estudio de este tipo
de activos financieros, cuya
rentabilidad depende de otros
activos o de sus precios y en un
marco de probabilidad.
 FR
Estos modelos son empleados para conocer
económico de activos financieros derivados en
relación a sus rendimientos y su riesgo.

Entre los modelos más comunes se encuentran:

• Black-Scholesy el Modelo de Black

• Modelo del binomio
• Modelo de opciones de Monte Carlo
• Métodos de diferencias finitas para la valoración de opciones

18
Agregar un pie de página
 FR
El modelo Black y Scholes como referente de la
teoría de valoración de opciones

Se trata de una metodología de matemática

financiera creada por Robert C. Merton a raíz de
los estudios de Black y Scholes dentro del
campo de la valoración. 

Su objetivo inicial era conocer valores de

opciones de compra (o call), europea escrita
sobre una acción, pero su uso fue extendido
rápidamente a otros derivados.
19
Agregar un pie de página
 FR
El modelo Black y Scholes como referente de la
teoría de valoración de opciones

Se trata de una metodología de matemática

financiera creada por Robert C. Merton a raíz de
los estudios de Black y Scholes dentro del
campo de la valoración. 

Su objetivo inicial era conocer valores de

opciones de compra (o call), europea escrita
sobre una acción, pero su uso fue extendido
rápidamente a otros derivados.
20
Agregar un pie de página
 Muchas gracias.
FR
FABRIKAM RESIDENCIAS