TEMA DE INVESTIGACION:

“HISTORIA DE MERCADOS FUTUROS Y

OPCIONES”
INTEGRANTES
Banda Cartagena, Paúl Alberto Maestría en Ingeniería de Proyectos
Carnero Torres, Fredy José
Juárez Paredes, Gustavo Enrique Docente:
Gutiérrez Quispe, Verónica Luisa M.Sc. Alexander Castillo Perdomo
Molina Díaz, Max Erick
Uriarte Condori, Juan Carlos AGOSTO - 2021
Vilca Mamani, Sebastián
ASPECTOS GENERALES
Condiciones necesarias para el Desarrollo de los mercados de opciones y futuros

• Volatilidad.

• Estandarización.

• Tamaño del mercado.

• Existencia de contratos inadecuados.

• Mecanismos de garantía.

• Importancia del especulador.

ASPECTOS GENERALES
CONCEPTOS
• Opciones.
• El tipo de opción (compra o venta, call o put);
• Nombre del valor (instrumento financiero o activo subyacente,
underlying asset);
• La fecha de vencimiento (declaration date, exercise date o expiry date);
• El precio de ejercicio de la opción (strike price).
 El tipo de opción (compra o venta, call o put)
• Kai Wendtland Opciones y Futuros.
• ¿Qué son las opciones call y put?
• Opción call
• Opción put
 Nombre del valor (instrumento financiero o
activo subyacente
 La fecha de vencimiento (declaration date,
exercise date o expiry date)
• Cómo se cuentan los días en los contratos
 El precio de ejercicio de la opción (strike
price).
 Precio de ejercicio
 Las opciones put funcionan según el mismo esquema

1. Opciones sobre divisas

2. Opciones sobre activos de renta fija
3. Opciones sobre índices
4. Opciones sobre acciones
5. Opciones sobre mercancías
6. Opciones sobre futuros
 Futuros
• Concepto
• Orígenes y crecimiento de los mercados de futuros
o Fecha de entrega
o ➲ Precio y modalidad de pago
o ➲ Definición de la calidad del producto
o ➲ Procedimientos a seguir en caso de litigio, etc.

• Tipos de contratos
• Futuros sobre activos físicos (commodities futures):
• Futuros sobre instrumentos finacieros (financial
futures):

• Ventajas e inconvenientes de la contratación de

futuros
 Opciones y futuros sobre divisas
 Opciones sobre futuros
A este modelo lo denominó Black-Scholes y fue empleado para estimar el valor actual de una
opción europea para la compra ( Call), o venta (Put), de acciones en una fecha futura.
Las diferencias más notables entre el mercado forward y el mercado de futuros en divisas son las
siguientes:

  Forward Futuro
Grado de acceso Bancario Universal
(participantes)
Negociación Directa o broker Intermediarios
Mercado No lugar físico Mercado centralizado
Transacción Último día Ajuste diario
Costes transacción Bajos Altos (acceso al mercado)
Riesgo de crédito Asumido participantes Asumido por Cámara de
Compensación
Objeto del Cobertura Especulación
contrato
Cumplimiento Entrega física Liquidación por diferencias
contrato
 CONCLUSIONES

 La utilización de los instrumentos derivativos, es decir opciones y futuros, ha crecido muchísimo en los últimos
años y este crecimiento va a continuar.

 No sólo porque opciones y futuros ofrecen beneficios ilimitados para especulantes, sino también porque tienen la
función de cobertura de movimientos desfavorables del mercado.

 En estas páginas he intentado a dar una idea básica sobre opciones y futuros y sobre sus funcionamientos. Por
supuesto existen más técnicas y oportunidades para su uso y combinación, pero introducir esta información estaría
ya al margen de este trabajo.

 Sin embargo, creo que los fundamentos de estos instrumentos financieros son explicados de una manera clara y
comprensible.

 De todo lo visto anteriormente se deduce que los que realmente mantienen una elección son los compradores de
las opciones, ya que los vendedores se encuentran sometidos a la actuación de los tomadores de las opciones.
Además, los compradores tienen posibilidades de beneficio ilimitado y unas pérdidas limitadas a la prima pagada,
mientras que los vendedores tienen posibilidad de unos beneficios limitados a la prima que obtienen y unas
pérdidas ilimitadas. Por su parte, los vendedores tienen la posibilidad de realizar un beneficio sin ninguna
inversión.
  Las posiciones básicas que se pueden realizar teniendo presente la tendencia y la amplitud son
las siguientes:

 Si se espera una subida importante del precio del activo subyacente:

 Compra de opciones de compra

 Si se espera que el precio de activo subyacente sea estable o aumente en una cuantía poco
importante:

 Venta de opciones de venta

 Si se espera que el precio del activo subyacente sea estable o disminuya de forma poco
importante:

 Venta de opciones de compra

 Si se espera que el precio del activo subyacente disminuya de forma importante:

 Compra de opciones de venta

EJEMPLOS PRACTICOS
 EJEMPLO PRÁCTICO: VENTA DE FUTUROS SOBRE EL IBEX-35
 Imaginemos que un inversor cree que de aquí a uno o dos meses la cotización actual del índice Ibex-35 de la Bolsa española estará más baja, de modo que decide adoptar una
posición vendedora para luego poder recomprar con beneficio. Por tanto, su orden de venta al broker sería, por ejemplo:
«Vender un futuro del lbex-35 de marzo a 3.000»
• Vender un futuro del Ibex-35 significa que adquiere el compromiso de vender un contrato estandarizado del índice bursátil equivalente a 100 por el índice (300,000 pesetas).
• Marzo significa que el contrato tiene su vencimiento en el tercer viernes de ese mes.
• 3.000 es el precio máximo que el inversor está dispuesto a recibir por el contrato.
Para la venta de un contrato de futuros sobre el Ibex-35, el riesgo tomado estará en función del tamaño del contrato:
100 x 3.000 = 300.000 pesetas
Sin embargo, el desembolso se limita al 10% exigido como seña] o depósito de garantía:
Depósito = 30.000 pesetas (10% de 300.000 pesetas)
Supongamos que, en las siguientes semanas, la cotización del contrato de futuros sobre el Ibex-35 alcanza el 2.900, y el inversor decide recomprar ese contrato. La diferencia entre el
precio recibido y el actual es de 100 puntos y, dado que su riesgo es sobre todo el tamaño del contrato, su beneficio será de:
100 puntos x 100 pesetas = 10.000 pesetas
Podemos comprobar cómo ha incidido el efecto apalancamiento; recordemos la operación:
Venta de un contrato Ibex-35 a 3.000 ptas. = (300.000) ptas.
Recompra de un contrato Ibex-35 a 2.900 ptas. = 290.000 ptas.
Beneficio = 10.000 ptas.
• Tenernos que:
• Variación de la cotización del índice = 3,44%
• Rentabilidad de la operación = 33%
Puesto que el inversor sólo ha tenido que desembolsar un 10% de] tamaño del contrato, la rentabilidad sobre el desembolso efectuado resulta ser del 33%. es decir, 9,59 veces mayor
que la que hubiese obtenido en la venta directa de acciones en descubierto.
Como se ve, la aplicación de las siete reglas de los futuros es sencilla e inmediata. Su mero conocimiento es ya suficiente para poner a una persona en disposición de ganar una
fortuna.... si fuese capaz de prever con acierto las evoluciones del mercado. Pero, como en muchos otros juegos, el azar interviene aquí de forma habitual, haciendo que no sea posible
conocer con certezalos eventos del futuro. Por ello, el inversor necesita conocer las estrategias del juego, que le permitirán graduar con exactitud sus acciones para adaptarlas a las
distintas probabilidades que estime sobre la evolución del mercado.
Las estrategias son la clave del éxito y en este capítulo hemos conocido uno de los dos instrumentos básicos con los que pueden construirse estrategias; el otro instrumento son las
opciones y, al igual que los futuros, son fácilmente entendibles conociendo las siete sencillas reglas que regulan su funcionamiento.
 EJEMPLO PRÁCTICO CON OPCIONES: COMPRA DE CALLS
 Un inversor cree que las acciones de Endesa, que a fecha de uno de marzo se cotizan a 4.000 pesetas, pueden subir aún más. Una
estrategia posible sería comprar un «cali Endesa de marzo 4.000», es decir, adquirir un contrato que da derecho a compran cualquier día
hasta la fecha de vencimiento (el tercer viernes del mes), 100 acciones de Endesa al precio de 4.000 pesetas la acción. Su orden sería,
por ejemplo:
«Comprar un call Endesa de marzo 4.000 a 150»
• Comprar un call Endesa significa que adquiere el derecho de comprar 100 acciones de Endesa.
• Marzo significa que el inversor podrá ejercer su derecho de compra cualquier día desde hoy hasta el tercer viernes de ese mes.
• 4.000 es el precio de ejercicio o precio prefijado al cual podrá el inversor comprar las acciones de Endesa.
• 150 es la prima o precio que el inversor debe pagar para adquirir el call.
Supongamos que el inversor ha acertado y que la acción de Endesa ha subido hasta 5.000 pesetas en marzo. Su beneficio será:
Precio de mercado (5.000 x 100) = 500.000 ptas.
Precio de ejercicio (4.000 x 100) = 400.000 ptas.
Beneficio = 100.000 ptas.
Prima pagada (150 x 100) = -15.000 ptas.
Beneficio neto = 85.000 ptas.
• En este caso la rentabilidad obtenida sobre el capital desembolsado ha sido:
Incremento de la cotización del índice: = 25%
Rentabilidad de la operación: = 566%
Teniendo en cuenta que el inversor sólo ha desembolsado el importe de la prima (15.000 pesetas), la rentabilidad sobre el desembolso
efectuado (beneficio sobre prima) es del 566%, es decir, 22,64 veces lo que hubiese obtenido en la compra de las acciones al contado.
Si en lugar de subir, las cotizaciones de las acciones de Endesa hubiesen bajado, por ejemplo, hasta 3.000, el inversor simplemente no
ejercería su opción y habría perdido sólo la prima pagada de 15.000 pesetas.
GRACIAS POR SU ATENCIÓN