Nombre de la materia

Valuación de Instrumentos Financieros

Nombre de la Licenciatura

Licenciatura en Contaduría Pública

Nombre del alumno

Julio Cesar Barrera Arrieta

Matrícula

11131

Nombre de la Tarea

Opciones

Unidad 4

Opciones

Nombre del Tutor

Florencia Munguía López

Fecha
 Unidad 4: Opciones
Valuación de Instrumentos Financieros

13 de Agosto del 2016.

Introducción

Las opciones son aquellos instrumentos financieros que otorgan al comprador el derecho y al
vendedor la obligación de reslizar la transacción a un precio fijado y en una fecha determinada,
Asimismo, el comprador cuenta con la posibilidad de obtener una ganancia ilimitada, conociendo de
ante mano el nivel de la posible pérdida. El vendedor a cambio del riesgo que asume, recibe una
comisión, de esta menera el vendedor conoce desde el principio su maxima ganancia, mientras que
el resultado de ta transacción a favor o encontra del comprador dependera de la cotización del
mercado.

Desde el punto de vista formal, el comprador de una opción, a cambio de pagar una comisión
(prima), adquiere el derecho, pero no la obligación, de realizar una transacción de compra (opción
call) o de venta (opción put) de un instrumento dado a un precio determinado (nivel strike). La
transacción se realiza en la fecha de vencimiento de la opción, sin embargo, el propietario de la
opción en cualquier momento tiene la posibilidad de revender en el mercado el instrumento adquirido
(opciones americanas).

El ingreso del vendedor es el valor de la comisión que obtiene a la hora de realizar la transacción
(prima). Si el comprador no ejerce su derecho a ejecutar la opción, el importe total de la comisión
constituirá el beneficio del vendedor. El Vendedor está obligado a mantener un depósito por un
importe de un 1% del valor nominal de la opción abierta hasta la fecha de su vencimiento.

Compra opción call: derecho a comprar un activo subyacente a un precio determinado en un

momento definido en el futuro. Cuanto más al alza se encuentre el mercado el día de su vencimiento,
mayor beneficio para el tenedor de la opción, siempre y cuando la cotización a vencimiento supere el
precio de ejercicio de la opción. En caso de que, en la fecha de vencimiento, el precio de mercado
sea inferior al nivel de ejecución, el tenedor obtendrá una pérdida por el valor total de la comisión
(prima).
Compra opción put: derecho a vender un activo subyacente a un precio determinado en un momento
definido en el futuro. Cuanto más a la baja este el mercado el día de su vencimiento, mayor beneficio
para el tenedor de la opción, siempre y cuando la cotización a vencimiento esté por debajo del precio
de ejercicio de la opción. En caso de que, en la fecha de ajuste, el precio de mercado esté por
encima del precio de ejecución, el tenedor obtiene una pérdida por el valor total de la comisión
(prima).

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 Unidad 4: Opciones
Valuación de Instrumentos Financieros

Desarrollo del Tema

Para realizar la actividad es necesario haber analizado cada uno de los recursos que se presentaron
durante esta semana, asimismo lee el siguiente documento: 25 estrategias comprobadas para operar
opciones sobre futuros. y realiza la actividad que se te solicita.

1. ¿Qué posición se debe tomar si se espera que la perspectiva de mercado se sitúe entre
alcista y muy alcista?

En general, cuantas más opciones fuera del dinero (ejercicio más alto) más alcista es la estrategia.

Características del beneficio: el beneficio aumenta conforme sube el mercado. Al vencimiento, el

punto de equilibrio será el precio del ejercicio de la opción call más el precio pagado por la opción
call.

Características de la pérdida: La pérdida se limita al monto pagado por la opción. Se registra su

pérdida máxima si el mercado termina por debajo del precio de ejercicio de la opción.

Características del deterioro: la posición del activo agotable. Con el paso del tiempo, el valor de la
posición se erosiona hacia el valor del vencimiento.

2. ¿Qué posición se debe tomar cuándo su perspectiva de mercado se sitúa entre bajista
y muy bajista. En general, cuanto más fuera del dinero (precio de ejercicio inferior) esté
el precio de ejercicio de la opción put, más bajista será la estrategia?

Características del beneficio: el beneficio aumenta conforme cae los mercados. Al vencimiento, el
punto de equilibrio será el precio de ejercicio de la opción, el precio pagado por la opción. Para cada
punto por debajo del punto de equilibrio, el beneficio aumenta por el punto adicional.

Característica de las pérdidas: las pérdidas se limitan al monto pagado por la opción. Se registra una
pérdida máxima si el mercado termina por encima del precio del ejercicio de la opción.

Características del deterioro: La posición es un activo agotable. Con el paso del tiempo, el valor de la
posición se erosiona hacia el valor del vencimiento.

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 Unidad 4: Opciones
Valuación de Instrumentos Financieros

3. Usted es el tesorero de la empresa AAA y desea aumentar el rendimiento del portafolio de

inversión de la empresa invertido una parte en acciones del índice S&P500, para ello acude al
Chicago Mercantil Exchange (CME), y compra opciones call para aprovechar un mercado de
acciones al alza pagando una prima de $8.70 por diez opción Call a un precio de ejercicio de
$1,170 con vencimiento en Septiembre 2015, con lo anterior, ¿Cuál es el punto de equilibrio?,
y por último, si el índice se encuentra en el mercado a la fecha de vencimiento en $1,190,
¿Cuánto gana o pierde el tesorero de la empresa AAA?

Calculo del beneficio de un inversor en CALL sobre Chicago Mercantil Exchange (CME). A
$1.170, con una prima de $8.70.

Beneficio Neto

1170 Precio del Ejercicio

2 $ 500.00 $ 1,000.00 $ 1,500.00
4
6
8.7 8
10

Gasto por prima -$ 8.70

Compra de acción -$ 1,170.00
Venta de acción $ 1,190.00
Decisión Si aplica

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 Unidad 4: Opciones
Valuación de Instrumentos Financieros

Neto $ 11.30

Como se puede observar tanto en la gráfica como en la table el tesorero de la empresa AAA gana
esto debido a que la accion a la fecha de vencimiento por $1,190.00 es mayor que el valor de la
acción.

Conclusiones

Comprar una opción de compra nos brinda a nuestra cartera posibilidades de tener retornos relativos
absolutos mayores con respecto a la acciones, o sea ganamos o perdemos más proporcionalmente
frente a la tenencia de las acciones. Este concepto se denomina apalancamiento o leverage en
inglés. Por otro lado con el paso del tiempo si todo permanece constante, debemos tener presente
que nuestra opción vale cada vez menos.
Bibliografía

Introducción a los mercados de futuros y opciones. (Hull J., 2009). Pp. 299 - 317, 334 - 346.
25 estrategias comprobadas para operar opciones sobre futuros. (CME Group. s/f).