FUTUROS

Introducción y conseptos básicos

Quién compra o vende futuros, no compra
o vende nada. Se compromete ante la
cámara de compensación a comprar o
vender a una determinada fecha futura de
vencimiento.
Mercado al contado/Spot: Entrega inmediata. Mercado volatil = Riesgo.
Forward: Contrato de compra y venta a una fecha y precio determinado al
momento del contrato.
Cámara de compensación: Medio jurídico entre las dos partes de un contranto.
Creación de mercados futuros.
Estandarización de contratos donde solo se negocia el precio.
Aceptación del riesgo gracias a los beneficios que genera.

Especulación con Futuros Cobertura con Futuros

• El precio en el mercado al contado y el precio en el mercado de La estandarización evita que la cobertura no sea exacta.
futuros tienden a equlibrarse, sino aparacen los arbitrajes.
• El arbitraje es la actuación de los dos mercados (spot/futuros) Para cubrir el riego: Identificar el riesgo:
cuando sus precios no estan en equilibrio. Si se compra en uno y se • Que el precio suba
vende en otro provoca un reequilibrio en el precio de ambos • Que el precio baje
mercados.
• Costo de acarreo: Costo asociado con el almacenamiento y • Si el precio baja, se ¿Qué hacer para cubrir el riesgo
financiamiento de un activo subyacente en un contrato de futuros. vende futuros. y obtener beneficios?
• Para que no se genere arbitaje: Precio Futuro = P.Spot + C.Acarreo • Si el precio sube, se • Comprar futuros
compran futuros. • Vender futuros
Especulación de posición larga (comprador): Previsiones alcistas
del precio de un bien subyacente que se espera vender en un
futuro a un precio mayor obteniendo ganancias. Para un consumidor del activo COMPRAR
subyacente: subida de precios.
Especulación de posición corta (vendedor): Expectativas de precios
bajos. Sucede cuando se venden futuros al precio del mercado Para un productor del activo VENDER
esperando comprarlo de nuevo a un precio menor. subyacente: precios bajos

Operativa con futuros
Tercer elemento que explica el
desarrollo de los mercados de
futuros (estandarización de
contratos, cámara de
compensaciones y liquidación
diaria de perdidas y ganancias).
• En los futuros se cobran los
beneficios obtenidos y se
pagan la perdidas diarias (se
compensan perdidas y
ganancias).
• Si se quiere operar en los
mercados de futuros se debe
dar una provición de fondos.
Margen o garantía
Inicial: Se efectua un deposito inicial en
la cámara de compensaciones como una Apalancamiento
reserva de fondos que sera devuelta
cuando el contrato venza. Las rentabilidades , ya
sean positivas o
Variación: Diariamente se cobran o
pagan las variaciones del mercado negativas se
amplifican.
según las expectativas de ganancias y
perdidas de este.
 Los compradores de opciones tienen
la obligación de pagar la prima.
Opciones de compra
(Call Options) Americana: Se ejerce cualquier día
hasta su vencimiento.

OPCIONES
Europea: Solo se ejerce el día de su
vencimiento.

Compra Call Venta Call

Si se compra una opción y el precio
sube por encima del precio del
ejercicio más la prima, se obtienen
beneficios. Si esta cae por debajo del
precio del ejercico, se pierde.
Introducción y conseptos básicos
Los vendedores cobran primas.
Solo ganarán la prima call si esta no
les ejerce. Se empieza a perder
cuando el precio sube por encima del
valor del ejercicio.

Las opciones tienen un precio, los futuros no.

PRIMA: es el precio de una apción.
STIKE /Precio del ejercicio: precio determinado
al que se compra o vende.

Opciones de compra/ CALL

Opciones de venta
(Put Options)
Derecho de comprar un activo subyacente a
un determinado precio en una fecha futura.
Comprador: derecho de comprar. Compra Put
Vendedor: obligación de vender.
Los compradores de opciones Put se
benefician de esta si el activo
subyacente al llegar a la fecha de
Los vendedores de opciones tienen la
obligación de cobrar la prima.
Venta Put
Los vendedores de opciones Put solo
ganarán beneficios si no la ejercen.
El beneficio máximo sera el valor de

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vencimiento tiene un precio menor al la venta de la opción y esta se
Opciones de venta/ PUT precio del ejercicio. Si el precio resulta mantendrá si el activo no baja de
mayor, se pierde la prima. precio
Derecho de vender un activo subyacente a un
determinado precio en una fecha definida
futura.
Comprador: derecho de vender.
Vendedor: obligación de compr.ar
 BIBLIOGRAFÍA
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