UNIVERSIDAD DE PANAMA

FACULDAD DE ADMINISTRACION
CARRERA DE ADMINISTRACION DE EMPRESAD EN FINANZAS Y NEGOCIOS
INTERNACIONALES

TEMA
INVESTIGACION #1

ASIGNATURA
MERCADO BURSATIL

PROFESORA
DAYRA VEGA

ESTUDIANTE
ROBERTO GARAY T.
8-758-1547

FECHA DE ENTREGA
6 DE FEBRERO DE 2024
 1. Un inversionista compra una opción de venta europea sobre una acción en
$3. El precio de la acción es de $42 y el precio de ejercicio es de $40. ¿En
qué circunstancias el inversionista obtiene una utilidad? ¿En qué
circunstancias se ejercerá la opción? Dibuje un diagrama que muestre
cómo varía la utilidad del inversionista con el precio de la acción al
vencimiento de la opción.

Accion (Prima) $3
Precio de la Accion (Sf) $42
Precio de Ejercicio (Strike) $40

Obtiene utilidad cuando

Strike – prima = 40 – 3 = $37

El inversionista obtiene utilidad cuando el precio de la acción es menor a

$37 al vencimiento, ya que se está vendiendo la opción a un precio más
alto que en el mercado.

Precio de
Prima Operación Resultado
la opción

33 3 (40-33)-3 = 4 Se ejerce
35 3 (40-35)-3 = 2 Se ejerce
37 3 (40-37)-3= 0 No hay pérdida ni beneficio
La pérdida se limita a la
39 3 (40-39)-3 = -2
prima
41 3 (40-41)-3 = -4 No se ejerce

La opción se ejercerá si el precio de las acciones es inferior al precio que se

cotiza en el mercado. Entre más caiga el precio del activo subyacente es
más beneficio para el inversionista.

2. Un inversionista vende una opción de compra europea sobre una acción en

$4. El precio de la acción es de $47 y el precio de ejercicio es de $50. ¿En
qué circunstancias el inversionista obtiene una utilidad? ¿En qué
circunstancias se ejercerá la opción? Dibuje un diagrama que muestre cómo
varía la utilidad del inversionista con el precio de la acción al vencimiento de
la opción.
 Utilidad ($)

4 precio de la acción ($)

50 54

Accion (Prima) $4
Precio de la Accion (Sf) $47
Precio de Ejercicio (Strike) $50

Obtiene utilidad cuando

Strike – prima = 50 – 4 = $46

3 ¿Cómo difiere una opción sobre acciones para directivos de una opción
sobre acciones regular cotizada en bolsa u OTC estilo americano?

Las opciones sobre acciones por directivos duran mucho tiempo (con
frecuencia 10 años o más). Hay un periodo de adquisición de derechos el
cual las opciones no pueden ejercerse. Si el directivo deja la empresa
durante el periodo de adquision de derecho, las opciones se pierden. Si el
directivo deja la empresa después de que termina este periodo, se ejercen
inmediatamente las opciones in the money, en tanto que se pierdan las
opciones de out of the money. El directivo no puede vender las opciones a
otros.

4. Un tesorero corporativo diseña un programa de cobertura que incluye

opciones sobre divisas. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de usar
(a) la Bolsa de Valores de Filadelfia y (b) el mercado OTC para negociar?
A. La bolsa de valores de filadelfia:
Ventajas:
  La principal bolsa para la negociación es Estadis
Unidos es la de valores de filadelfia.
 Se ofrecen contratos tanto europeos como
americanos, el tamaño del contrato depende de la
divisa.

Desventajas
 El mercado de opciones americanas y europeas que
se cotizan en esta bolsa es mucho mas pequeño que
el mercado Over the counter.
 Algunas opciones sobre divisas se llevan a cabo en la
bolsa

B. El Mercado OTC para negociar?

Ventajas
 Actualmente casi todas las negociones de opciones
sobre divisas se realizan en OTC.
 Se pueden realizar grandes transacciones co precio
de ejercicio, fecha de vencimiento, y otras
características a la medida para satisfacer
Desventajas
 Falta de transparencia en el mercado OTC, las
transacciones se realizan directamente entre dos
partes sin pasar por un intercambio centralizado.
 Menor liquidez que en general, el mercado de OTC
tiende a tener menos liquidez que los mercados
regulados.
 Mayor riesgo de contraparte al operar en el mercado
OTC, los inversores expuestos a un mayor riesgo de
contraparte.
 Manos regulación a menudo que el mercado OTC
esta menos regulado que la bolsa de valores lo que
puede aumentar el riesgo de fraude, manipulación del
mercado y practica comerciales deshonestas.

5. Explique por qué una opción americana siempre vale por lo menos tanto
como una opción europea sobre el mismo activo con el mismo precio
strike y fecha de ejercicio.
R: Una opción de compra americana se ejerce en cualquier momento. Si
se ejerce, su tenedor obtiene el valor intrínseco. Se deduce que una
opción de compra americana debe valer por lo menos su valor
intrínseco. Una opción de compra europea puede valer menos que su
valor intrínseco. Por ejemplo, considere una situación en la que se
espera que una acción proporcione un dividendo muy alto durante la
vida de la opción. El precio de la acción disminuirá como
consecuencia del dividendo, Como la opción europea puede ejercer
solo después de que el dividendo se haya pagado, su valor puede ser
menor que su valor intrínseco el día de hoy.

6. Explique detalladamente la diferencia entre suscribir una opción de

venta y adquirir una opción de compra.
R: La opción de venta es utilizada principalmente como una estrategia de
protección contra la caída del precio de un activo subyacente. Si el
precio del activo subyacente disminuye por debajo del precio de
ejercicio, el titular de la opción de venta puede ejercer su derecho a
vender el activo al precio de ejercicio, obteniendo así una ganancia o
reduciendo sus pérdidas.
La opción de compra se utiliza típicamente como una estrategia de
especulación alcista. Si el precio del activo subyacente aumenta por
encima del precio de ejercicio, el titular de la opción de compra puede
ejercer su derecho a comprar el activo al precio de ejercicio,
obteniendo así una ganancia.

Es decir: mientras que suscribir una opción de venta confiera el

derecho a vender un activo subyacente a un precio especifico, adquirir
una opción de compra otorga el derecho a comprar un activo
subyacente determinado. Ambas estrategias tienen aplicaciones
diferente en función de las expectativas del inversor sobre la dirección
futura del precio del activo subyacente en el mercado.

7. Explique por qué el diferencial de demanda y oferta del creador de

mercado representa un costo real para los inversionistas en opciones.
R: El diferencial de demanda y oferta del creador de mercado
representa un costo real para los inversionistas en opciones debido
a su impacto en los precios de transacción, la liquidez del mercado
y la rentabilidad de las operaciones. Los inversionistas deben tener
 en cuenta este costo al planificar sus estrategias de inversión y a
evaluar el impacto de los diferenciales en su rentabilidad global.
8. ¿Qué es una opción de venta protectora? ¿Qué posición en opciones
de compra es equivalente a una opción de venta protectora?
R: Una opción de venta protectora consiste en comprar tanto una
opción de venta como la acción.
Un strangle es la opción de compra que es equivalente a una
opción de venta protectora.
9. Explique dos maneras de crear un bear spread.
R: 1. Se crea al comprar una opción de venta (o de compra) con un
precio de ejercicio alto y vender una opción de venta o comprar con
un precio de ejercicio bajo.
2. Se crea a partir de opciones de ventas implica una salida de
efectivo inicial debido a que el precio de la opción de venta
vendida es menor que el precio de la opción de venta comprada.
10. ¿Cuándo es adecuado para un inversionista comprar un butterfly
spread?
R: Para un inversionista comprar un butterfly spread es adecuado
cuando la opción de venta con un precio de ejercicio bajo es una
opción de venta con un precio de ejercicio alto y vende dos
opciones de venta con un precio de ejercicio intermedio.

11. ¿Qué estrategia de negociación crea un reverse calendar spread?

R: Es cuando un inversionista compra una opción de vencimiento
corto y vende una opción de vencimiento largo es decir que en
esta estrategia de negociación se genera una pequeña utilidad si
el precio de la acción cuando vence la opción de vencimiento corto
es mucho mas alto o mucho mas bajo que el precio de ejercicio de
la opción de vencimiento corto.

12. ¿Cuál es la diferencia entre un strangle y un straddle?

R: La principal diferencia entre un straddle y un strangle radica en el
precio de ejercicio de las opciones utilizadas. Mientras que es un
straddle ambos tienen el mismo precio de ejercicio, en un strangle
los precios de ejercicio de las opciones de comprar y venta son
diferente.