MÉTODO DEL VALOR

ANUAL
INGENIERIA ECONOMICA
UNIDAD 2
ÁNDRES JUSTO GONZALO
PORTILLO HERNÁNDEZ JULISSA
EVALUACIÓN
• Que es el valor anual
• Que es el método de valor anual
• Que es el VAE
• Cual es su importancia
• Como se realiza una comparación de alternativas
• Que es el método del valor presente
• Que es el valor de salvamento
• Que es la amortización
• Cual es el método del CAUE
• Cuales son los pasos de la capital mas interés en la
recuperación
• Que es la repetitividad
 3

MÉTODO DE VALOR ANUAL

⊗ Este método consiste en convertir en
una “anualidad” con pagos iguales
todos los ingresos y gastos que
ocurren durante un período.
Cuando dicha anualidad es positiva,
entonces es recomendable que el proyecto
sea aceptado.
El método se utiliza comúnmente para
comparar alternativas.
El VAE significa que todos los ingresos y
desembolsos (irregulares y uniformes) son
convertidos en una cantidad uniforme
anual equivalente, que es la misma cada
período.
 4

VALOR ANUAL
El VA es el valor anual uniforme
equivalente de todos los ingresos
y desembolsos, estimados durante
el ciclo de vida del proyecto.
El VA es el equivalente de los
valores VP y VF en la Tasa mínima
aceptable de rendimiento
(TMAR) para n años.
Los tres valores se pueden
calcular uno a partir del otro:

VA= VP (A/P, i, n) = VF (A/F, i, n)

 5

FORMULACIÓN
En la aplicación de todas las metodologías
se deben tener en cuenta los siguientes
factores que dan aplicación a su estructura
funcional en el VAE:

⊗ C: Costo inicial o Inversión inicial.

⊗ K: Vida útil en años.
⊗ S: Valor de salvamento.
⊗ CAO: Costo anual de operación.
⊗ CAM: Costo anual de mantenimiento.
⊗ IA: Ingresos anuales.
⊗ T: tiempo
⊗ n: numero de periodos
⊗ i: interés
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FUNDAMENTOS DEL MÉTODO

Cuando las alternativas que se comparan
tienen vidas diferentes, se establecen los
siguientes supuestos en el método:

 Los servicios proporcionados son

necesarios al menos durante el MCM
(mínimo común múltiplo) de las
alternativas de vida.
 La alternativa elegida se repetirá para
los ciclos de vida subsiguientes.
 Todos los flujos de efectivo tendrán los
mismos valores calculados en cada ciclo
de vida.
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IMPORTANCIA

El método del VA es útil en estudios

de reemplazo de activos y de tiempo
de retención para minimizar costos
anuales globales, estudios de punto
de equilibrio y decisiones de fabricar
o comprar, estudios relacionados
con costos de fabricación o
producción, en lo que la medida
costo/unidad o rendimiento /unidad
constituye el foco de atención.
 8

VIDEO

https://www.youtube.com/watch?v=01lrs5l3NjY
2.2.1 COMPARACIÓN DE
ALTERNATIVAS CON
VIDAS ÚTILES
DIFERENTES
METODO DE VALOR ANUAL
 10

ALTERNATIVAS VA
En muchos estudios de El VA, que posee la misma interpretación
ingeniería económica, el método económica que el valor A utilizado hasta
del VA es el más recomendable ahora, es el equivalente de los valores VP y
cuando se le compara con el VP, VF en la TMAR para n años. Los tres valores
el VF ya que el VA es el valor se pueden calcular fácilmente, uno a partir
anual uniforme equivalente de
todos los ingresos y del otro, por medio de la fórmula :
desembolsos, estimados durante
el ciclo de vida del proyecto o
alternativa, cualquier
persona familiarizada con
pagos anuales, es decir,
unidades monetarias anuales,
puede entender con facilidad el
concepto de VA.
 11

Cuando todas las estimaciones del

flujo de efectivo se convierten a un
VA, este valor se aplica a cada año
del ciclo de vida y para cada ciclo
de vida adicional.
De hecho, una ventaja de
interpretación y de cálculo radica
en que el VA debe
calcularse exclusivamente para un
ciclo de vida. Por lo tanto, no es
necesario emplear el MCM de las
vidas, como en el caso de los
análisis del VP y del VF.
 12

SUPUESTOS
Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas
diferentes, se establecen los siguientes supuestos en
el método del VA:

⊗ Los servicios proporcionados son necesarios al

menos durante el MCM de las alternativas de vida.
⊗ La alternativa elegida se repetirá para los ciclos
de vida subsiguientes exactamente de la misma
forma que para el primer ciclo de vida.
⊗ Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos
valores calculados en cada ciclo de vida.
 13

COMPARACIÓN ENTRE ALTERNATIVAS

⊗ Deben compararse durante el mismo numero de años
⊗ Una comparación comprende el calculo del VP equivalente de
todos los flujos de efectivo futuros para cada alternativa

Requerimiento del servicio igual:

⊗ • Comparar alternativas durante un periodo= MCM de sus
vidas
⊗ Enfoque del MCM: Hace que automáticamente los flujos de
efectivo se extiendan al mismo periodo de tiempo.
⊗ • Comparar en un periodo de estudio de longitud n años
(Enfoque de horizonte de planeación)
 14

⊗ La evaluación de proyectos por Directrices de elección para el método del VA:

medio de métodos
matemáticos- Financieros es
⊗ Para alternativas mutuamente exclusivas,
calcule el VA usando la TMAR (La Tasa mínima
una herramienta de gran aceptable de rendimiento) :
utilidad para la toma de
decisiones por parte de los ⊗ Una alternativa: VA ≥ 0, la TMAR se alcanza o
administradores financieros, ya se rebasa.
que un análisis que se anticipe
al futuro puede evitar posibles Dos o más alternativas:
desviaciones y problemas en el
largo plazo.
⊗ Se elige el costo mínimo o el ingreso máximo
reflejados en el VA.

⊗ La alternativa elegida posee el ⊗ Si los proyectos son independientes, se

calcula el VA usando la TMAR. Todos los
menor costo anual equivalente
proyectos que satisfacen la relación VA ≥ 0 son
o el mayor ingreso equivalente.
aceptables.
 15

EJERCICIO DE COMPARACIÓN
⊗ RESPUESTAS:
Un ingeniero mecánico contempla 2 tipos de
sensores de presión con una tasa de interés
de 18% anual, si los dos materiales para VPA= 52075.2
construcción de un vehículo espacial: VPB=53649.4

⊗ Material A: SE ESCOGE EL A
Costo Inicia 35000, Mantenimiento anual
7000, Valor Salvamento 20000, Vida Útil 6

⊗ MATERIAL B:
Costo Inicia 15000, Mantenimiento anual
9000, Valor Salvamento 2000, Vida Útil 6
 16

EJEMPLO
A un ingeniero de proyectos de Environ Care se le asigna poner en marcha una nueva
oficina en una ciudad donde ha sido finiquitado el contrato a seis años para tomar y
analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento están
disponibles, cada una con un costo inicial, costo anual de arrendamiento y un estimado
de depósitos de rendimiento mostrados a continuación.
17
 2.2.2 MÉTODO DEL
VALOR PRESENTE DE
SALVAMENTO
METODO DE VALOR ANUAL
DEFINICIÓN
⊗ El método del valor presente
de salvamento es el segundo
de los métodos para convertir
a CAUE (costo anual
uniforme) los costos de
inversión que tengan valor de
salvamento. El valor presente
de salvamento se resta del
costo de inversión inicial y la
diferencia resultante se
anualiza para la vida del
activo. La ecuación general
es:
⊗ VA= P+ VS( P/ F,i,n)(A/P,i,n)-
Cao
Los pasos que deben seguirse en este método
son los siguientes:
⊗ 1. Calcular el valor presente del valor de
salvamento mediante el factor PIF.
⊗ 2. Restar el valor obtenido en el paso 1 del
costo inicial P.
⊗ 3. Anualizar la diferencia resultante sobre
la vida útil del activo utilizando el factor
A/P.
⊗ 4. Sumar los costos anuales uniformes al
resultado del paso 3.
⊗ 5. Convertir todos los flujos de caja a
equivalente anual y sumarlos al valor
obtenido en el paso 4.
20
21
 22

AMORTIZACIONES
⊗ Una de las aplicaciones más
importantes de las
anualidades en las
operaciones de los negocios
está representado por el pago
de deudas que devengan
intereses. En el área
financiera, amortización
significa saldar gradualmente
una deuda por medio de una
serie de gagos que,
generalmente, son iguales, y
que se realizan también en
intervalos de tiempo igual.
 23

IMPORTANCIA DE LAS
AMORTIZACIONES
Evidentemente el mayor avance relacionado con
instrumentos financieros durante años recientes
ha sido la aparición de la hipoteca a largo plazo o
amortización.
Este instrumento ha favorecido que se
incrementen la cantidad de flujos de efectivo
destinados a la vivienda
 24

DETERMINACIÓN DEL PAGO DE

AMORTIZACIÓN
⊗ Cuando una deuda se
amortiza efectuando
pagos iguales de
tiempo, la deuda en
sí, estará
representada por el
valor presente de una
anualidad
 2.2.3 MÉTODO DE
RECUPERACIÓN DE
CÁPITAL
METODO DE VALOR ANUAL
ALTERNATIVAS
Una alternativa debería tener las siguientes ⊗ Cantidad anual A. Es la cantidad anual
estimaciones de flujos de efectivo: equivalente "costos exclusivos" para
⊗ Inversión inicial P: representa el costo inicial alternativas de servicio.
total de todos
los activos y servicios necesarios para
empezar la alternativa. Cuando partes de
estas inversiones se llevan a cabo durante
varios años, su valor presente constituye
una inversión inicial equivalente, se denota
con P.
⊗ Valor de salvamento S. valor terminal
estimado de los activos al final de su vida
útil. Tiene un valor de cero si no se anticipa
ningún valor de salvamento y es negativo si
la disposición de los activos tendrá un costo
monetario. S es el valor comercial al final del
periodo de estudio.

El valor anual para una alternativa
está conformado por dos
elementos: la recuperación del
capital para la inversión inicial P a
una tasa de interés establecida y
la cantidad anual equivalente A.
RC y A son negativos porque
representan costos. A se
determina a partir de los costos
periódicos uniformes y cantidades
no periódicas.
27
⊗ Los factores P/A y P/F pueden ser necesarios
para obtener una cantidad presente y, después,
el factor A/P convierte esta cantidad en el valor
A.
⊗ La recuperación de capital es el costo anual
equivalente de la posesión del activo más el
rendimiento sobre la inversión inicial. A/P se
utiliza para convertir P a un costo anual
equivalente. Si hay un valor de salvamento
positivo anticipado S al final de la vida útil del
activo, su valor anual equivalente se elimina
mediante el factor A/F.

RECUPERACIÓN DE CÁPITAL + ÍNTERES
Para el cálculo del CAUE de un
activo que posea valor de
salvamento, es el método de la
recuperación de capital más
intereses. La ecuación general
para este método es:
CAUE = (P - VS) (AlP, i%, n) + VS(i)
28
Al restar el valor de salvamento del costo
de inversión, antes de multiplicar por el
factor A/P, se está reconociendo que se
recuperará el valor de salvamento. Sin
embargo, el hecho de que el valor de
salvamento no se recupere durante n
años debe tenerse en cuenta añadiendo el
interés (i) perdido durante la vida útil del
activo.
Olvidar incluir este término sería lo mismo
que suponer que el valor de salvamento
se obtuvo en el año O sea lugar del año n.
 29

PASOS
1.Restar el valor de salvamento del
costo inicial.
2. Anualizar la diferencia
resultante mediante el factor AlP.
3. Multiplicar el valor de
salvamento por la tasa de interés.
4. Sumar los valores obtenidos en
los pasos 2 y 3.
5. Sumar los costos anuales
uniformes al resultado del paso 4.
6. Sumar todas las otras
cantidades uniformes para flujos
de caja adicionales.
 30

CALCULO DE RECUPERACIÓN
En los cálculos de recuperación del capital es
⊗ 1º Calculamos la tasa inflada:
importante que éstos incluyan la inflación.
Dado que las UM futuras (valores corrientes) i = 0.15; ?? = 0.12; i? =?
tienen menos poder de compra que las UM de [52] i? = 0.15 + 0.12 + 0.15(0.12) = 0.288
hoy (valores constantes), requerimos más
UUMM para recuperar la inversión actual.
Esto obliga al uso de la tasa de interés del ⊗ 2º Calculamos la cantidad anual a ser
mercado o la tasa inflada en la fórmula recuperada:

EJEMPLO VA = 5,000; i? = 0.288; n = 8; C =?

⊗ Si invertimos hoy UM 5,000 a la tasa real de

15% cuando la tasa de inflación es del 12% ⊗ Respuesta: La cantidad anual que
también anual, la cantidad anual de capital debe recuperarse considerando la
que debe recuperarse durante 8 años en UM tasa real incluida la inflación es UM
corrientes (futuros) de entonces será: 1,659.04
 31

FORMULACIÓN DE ALTERNATIVAS

Mutuamente excluyente:
La evaluación económica de una Sólo uno de los
alternativa requiere un flujo de proyectos viables puede
efectivo estimado durante un seleccionarse.
periodo de tiempo específico y un
criterio para elegir la mejor
alternativa. Para formular
alternativas, se categoriza cada
proyecto como: Independiente:
Más de un proyecto
viable puede
seleccionarse

ESTIMACIONES DE FLUJO DE EFECTIVO
Una alternativa debería tener las
siguientes estimaciones de flujos de
efectivo:
⊗ Inversión inicial P: costo inicial
total de todos los activos y
servicios necesarios para
empezar la alternativa.
⊗ Valor de salvamento S: valor
terminal estimado de los activos
al final de su vida útil. Tiene un
valor de cero si no se anticipa
ningún valor de salvamento yes
negativo si la disposición de los
activos tendrá un costo
monetario.
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⊗ Cantidad anual A: costos exclusivos para
alternativas de servicio. El valor anual para una
alternativa está conformado por dos elementos: la
recuperación del capital para la inversión inicial P a
una tasa de interés establecida y la cantidad anual
equivalente A.RC y A son negativos porque
representan costos. actor A/P convierte esta
cantidad en el valor A.
⊗ La recuperación de capital es el costo anual
equivalente de la posesión del activo más el
rendimiento sobre la inversión inicial.
⊗ A/P se utiliza para convertir P a un costo anual
equivalente. Si hay un valor de salvamento positivo
anticipado S al final de la vida útil del activo, su
valor anual equivalente se elimina mediante el factor
A/F.
2.2.4 COMPARACIÓN DE
ALTERNATIVAS CAUE

METODO DE VALOR ANUAL

 34

MÉTODO CAUE
El método del CAUE consiste en convertir todos los
ingresos y egresos, en una serie uniforme de pagos.
Obviamente, si el CAUE es positivo, es porque los ingresos
son mayores que los egresos y por lo tanto, el proyecto
puede realizarse; pero, si el CAUE es negativo, es porque
los ingresos son menores que los egresos y en
consecuencia el proyecto debe ser rechazado.
CAUE describe más propiamente los flujos de caja porque
la mayoría de las veces la serie uniforme desarrollada
representa costos.

Recordemos que este término es usado para describir el

resultado de un flujo de caja uniforme, la mejor alternativa
seleccionada debe ser la misma escogida por valor
presente o por cualquier otro método de evaluación
cuando las comparaciones son manejadas con propiedad.
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 36

MÉTODO CAUE
El método de comparar alternativas
por el costo anual uniforme
equivalente es probablemente la más
sencilla.
La selección se hace sobre la base
del CAUE, escogiendo la alternativa
que tenga el menor costo, como la
más favorable. Evidentemente, los
datos no cuantificables deben
tomarse en consideración antes de
llegar a una decisión final, pero en
general se preferirá la alternativa que
tenga el más bajo CAUE.
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39
40
41
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55
56
57
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REGLAS AL COMPARAR
Quizás la regla más importante que debe recordarse al hacer comparaciones por CAUE
es que solamente debe considerarse un ciclo de la alternativa. Este procedimiento, por
supuesto, está, sujeto a los supuestos fundamentales de este método. Estos supuestos
son similares a aquellos aplicables al análisis del valor presente, a saber:
1.- Las alternativas podrían necesitar del mínimo común múltiplo de años, o sino, el costo
anual uniforme equivalente podría ser el mismo para una porción del ciclo de vida del
activo como para el ciclo entero.
2.- Los flujos de caja en ciclos de vida sucesivos cambian exactamente por tasas de
inflación o deflación.
3.- Cualquier fondo generado por el proyecto puede ser reinvertido a la tasa de interés
usada en los cálculos. Cuando la información es disponible puede ser que uno o más de
estos supuestos no sean válidos, entonces un tipo de horizonte de planeación
aproximado podría ser utilizado.
Esto es, que los costos operados reales continuarán un período específico de tiempo (por
ejemplo, el horizonte de planeación) y deben identificarse y convertirse en costo anual
uniforme equivalente.
 60

EJEMPLOS DE TIO
⊗ Para ser más claro en este aspecto, analizaremos por
medio de algunos ejemplos la TIO.

⊗ Suponga que una persona acostumbra a realizar

inversiones en CDT, en los cuales le pagan en
promedio el 45% efectivo anual de intereses,
entonces se dice que la Tasa de Interés de
Oportunidad para esta persona equivaldría a ese
mismo 45% efectivo anual.

⊗ Otro caso se daría cuando un comerciante compra

mercancías y al venderlas obtiene una ganancia neta
del 6% en un mes, en consecuencia para este
comerciante la TIO es de 6% efectivo mensual.
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EJEMPLO TIO
En consecuencia, la TIO es una tasa que varía de
una persona a otra y más aún, para la misma 15 X 10.000 - 50.000 = $100.000
persona, varía de tiempo en tiempo.
Cuando un proyecto puede realizarse de
Si su inversión en equipos y mobiliario
diferentes formas, decimos que tiene alternativas
ascienden a $4.000.000, entonces, su
que compiten. El siguiente ejemplo analiza el
tasa de oportunidad será:
caso en que ingresos y egresos son conocidos.
Un señor realiza mensualmente cursos de
capacitación en manejo de computadores, con TIO= 100.000= 0.025
una duración de un mes. El cupo para cada 4.000.000
curso es de 15 alumnos y el valor de la matrícula
2.5%efectivo mensual
es de $10.000 por alumno; el costo del profesor,
mantenimiento de equipos y otros costos
ascienden a $50.000 por mes, lo cual da la
utilidad neta de:
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GRACIAS
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BIBLIOGRAFIAS
http://itvh-cmvg-ingenieria-economica-
2012.blogspot.com/2012/02/unidad-2.html
http://itvh-bjsp-ingenieria-economica-
2012.blogspot.com/2012/02/unidad-2-metodos-de-evaluacion-
y.html
http://itvh-bjsp-ingenieria-economica-
2012.blogspot.com/2012/02/unidad-2-metodos-de-evaluacion-
y.html