EQUIPO 5

ANÁLISIS DE ALTERNATIVAS DE
INVERSIÓN
Presenta:
Blanco Vázquez Jhonathan Josafa
Hernández Hernández Juan Felipe
Landa Ramírez Wuilbert Yoel
Mendieta Llanos Jesús Brandon
2.1 Método del valor presente
Es uno de los criterios económicos más ampliamente
utilizados en la evaluación de proyectos de inversión,
por su fácil aplicación y su registro de ingresos y
egresos. Tiene como objetivo maximizar una inversión
y conocer si un proyecto es rentable.
DONDE:
• VP= valor presente neto
·P= inversión inicial
·Fn= flujo de efectivo en el periodo n
·n= número de periodos de vida del proyecto
·i= tasa de rentabilidad
Ejemplo:
Cierta empresa desea hacer una inversión de equipo de maquinaria de
construcción y transporte. El monto de la inversión es de $150,000,000.
La vida del proyecto es de 5 años y el equipo se depreciará en 4 años.
Los flujos de efectivo de este proyecto son de $90,000,000 anuales.
Los impuestos son del 50% anual. La tasa de rentabilidad es del 20%
después de impuestos.
2.1.1 Comparación de alternativas
con vidas útiles iguales.
Emplea para comparar
proyectos con igual vida útil
(duración).
Objetivo
·Elegir a la mejor de las alternativas con vidas
iguales usando el análisis de valor presente.

·El análisis de valor presente se llama VP, donde

se calcula a partir de la tasa mínima atractiva de
rendimiento para cada alternativa.
 Ejemplo:
Haga una comparación del valor presente de las máquinas de igual servicio
para dos impresoras, con una tasa de interés de i= 10 %

Solución:
VP A = 2,500 + 900(P/A, 10% 5) - 200(P/F, 10%, 5)
VP A = 2,500 + 900(3.7908) - 200(0.6209)
VP A = 5788 VP B = 3,500 + 700(P/A, 10% 5) - 350(P/F, 10%, 5)
VP B = 3,500 + 700(3.7908) - 350(0.6209)
VP B = 5,936 VP A < VP B
2.1.2 Comparación de alternativas
con vidas útiles diferentes.
Las alternativas se deben comparar
sobre el mismo número de años.
Cuando una alternativa tiene un valor de
salvamento, este debe también incluirse y
considerarse como un ingreso en el diagrama de
flujo.

Ejemplo:
Un ingeniero de sistemas trata de decidirse por uno de los dos
CPU que se utilizará como servidor de los correos electrónicos. La
tasa de interés es del 15%
VPA = 11,000 + 11,000(P/F, 15%,6) – 1,000(P/F, 15%, 6) + 11,000(P/F, 15%, 12)
- 1,000(P/F, 15%, 12) - 1,000(P/F, 15%, 18) + 3,500(P/A, 15%, 18)
VPA = 38,559
VP B = 18,000 +18,000(P/F, 15%,9) – 2,000(P/F, 15%, 9) - 2,000(P/F,15%, 18)
- 1,000(P/F, 15%, 12) + 3,100 (P/A, 15%, 18)
VP B = 41,384 Valor Presente
Se debe seleccionar la maquina A puesto que VPA < VPB
 2.1.3 Costo Capitalizado.
Se refiere al valor presente de un
proyecto que se supone que tendrá
una vida útil indefinida.
 Ejemplo:
Un puente fue construido con un costo de $US 380.000. los ingenieros
estiman que la vida del puente es de 20 años, al final de los cuales habría
que reemplazarlo con un costo de $US 150.000. ¿Cuál es el costo
Capitalizado de este puente suponiendo que cada 20 años se gastan $US
150.000 en su refuerzo y que la tasa anual es del 12%? ¿Cuál es el saldo
que generará el monto para el refuerzo?
 2.1.4 Comparación de alternativas
según el costo capitalizado
Cuando se comparan dos o más alternativas en base a su costo
capitalizado se emplea el procedimiento del cálculo del costo
capitalizado o, por lo tanto, las alternativas se compararán
automáticamente para el mismo número de años,si se requieren
valores verdaderos de costo capitalizado en lugar de sólo valores
comparativo
 Un puente de suspensión tendría un costo inicial de $30 millones con costos anuales de
inspección y mantenimiento de $15,000. Además, el suelo de concreto tendría que ser
repavimentado cada 10 años a un costo de $50,000. Se espera que el puente de celosía y
las carreteras cuesten $12 millones y tengan costos anuales de mantenimiento de
$8000. El puente tendría que ser pintado cada 3 años a un costo de $10,000. Asimismo,
éste tendría que ser pulido cada 10 años a un costo de $45,000. Se espera que el costo
de adquirir los derechos de vía sea $800,000 para el puente de suspensión y $10.3
millones para el puente de celosía. Compare las alternativas con base en su costo
capitalizado si la tasa de interés es de 6% anual.
 2.2 Método del valor anual
El método del valor anual que se aplica para evaluar
alternativas de inversión bajo certeza, riesgo e
incertidumbre con vidas útiles iguales y diferentes. Así
mismo, se adapta a diversas formas como son el valor
presente de salvamento, la recuperación de capital, el
costo anual uniforme equivalente y el valor anual para
inversiones perpetua.
2.2.1 Comparación de alternativas con vidas útiles diferentes
En muchos estudios de ingeniería económica, el método
del VA es el más recomendable cuando se le compara
con el VP, el VF ya que el VA es el valor anual uniforme
equivalente de todos los ingresos y desembolsos,
estimados durante el ciclo de vida del proyecto o
alternativa, cualquier persona familiarizada con pagos
anuales, es decir, unidades monetarias anuales, puede
entender con facilidad el concepto de VA.
 2.2.2 Método del valor presente de salvamento

El método del valor presente de salvamento es el 2

método por el cual los costos de inversión que son los
valores de salvamento pueden convertirse en un CAUE
(costo anual uniforme equivalente). Este método La ecuación general es:
también convierte las inversiones y valores de
salvamento en un VA. VA = -P + VS (P/F, i, n) (A/P, i, n).

Ejemplo: Calcule el VA del aditamento de tractor del ejemplo

utilizando el método del valor presente de salvamento.
Un aditamento de tractor que tiene un costo inicial de $8000 y
un valor de salvamento de $500 después de 8 años. Se estima
que los costos anuales de operación de la máquina son $900 y se
aplica una tasa de interés del 20% anual.
VA = [-8000 + 500(PF,20,8[0.2326])](AP,20,8[0.26061]) - 900]
= -$2,954.57
 2.2.3 Método de recuperación de capital

El período de recuperación de capital, también llamado

Payback, es un criterio de evaluación de inversiones
que se define como el tiempo en el que la inversión
devolverá el capital invertido. PRC = Inversión Inicial / Flujo de Fondo
Anual

Ejemplo:
Supongamos que tenemos una inversión que requiere un
desembolso inicial de$10,000 y brindará un flujo de fondos de
$2,000 anuales. En este ejemplo, el periodo de recuperación del
capital es de 5 años.
 2.2.4 Comparación de alternativas por CAUE
La selección se hace sobre la base del CAUE,
escogiendo la alternativa que tenga el menor
costo, como la más favorable. Evidentemente,
los datos no cuantificables deben tomarse en
consideración antes de llegar a una decisión
final, pero en general se preferirá la alternativa
que tenga el más bajo CAUE.
 2.3 Método de la tasa interna de retorno
La tasa interna de retorno, conocida
también como TIR, es un indicador que
permite conocer la rentabilidad de un
proyecto, mediante el cálculo de la
diferencia entre los gastos actuales y
los ingresos proyectados en el futuro,
con el fin de estimar las ganancias
esperadas de una inversión.
 2.3.1 Calculo de la tasa interna de retorno para un
proyecto único.

Para determinar la tasa de rendimiento en una serie

de flujo de efectivo se utiliza la ecuación de la tasa
de rendimiento (TR) con relaciones de al valor
presente (VP) o al valor anual(VA). El valor presente
de los costos o desembolsos se iguala al valor
presente de los ingresos o recaudación (VPR). En
forma equivalente, ambos pueden restarse e
igualarse a cero.

Ejemplo:
¿Qué tasa de rendimiento por mes obtendrá un emprendedor
durante el periodo de proyecto de 2 1/2 años, si invirtió $150
000 en la producción de compresores portátiles de aire de 12
voltios? Sus costos estimados mensuales son de $27 000, con
ingresos de $33 000 por mes.
 2.3.2 Análisis incremental.

El análisis incremental se utiliza para el estudio de

alternativas similares cuya diferencia está marcada
por la inversión. Se pueden tener dos o tres o más
alternativas y de estas se toman las que arrojen un
VP >= 0, y aunque todas sería aceptables desde el
punto de vista del VP, se debe analizar la
conveniencia económica de incrementar la inversión,
es decir el incremento de inversión será en realidad
rentable Ejemplo:
La suma de todos los costos fijos y variables por artículo
es de $ 250. Sin embargo, los $50 de gastos generales
fijos asignados son un costo irrecuperable y ya se han
gastado. La empresa tiene exceso de capacidad y solo
debe considerar costos relevantes. Por lo tanto, el costo
de producir el pedido especial es de $200 por artículo
($125 + $50 + $25) y la ganancia por artículo es de $25
($225 – $200).
 2.4 Analisis beneficio / costo

El Análisis Beneficio-Costo (ABC) es una herramienta

esencial en ingeniería económica y la toma de
decisiones en proyectos públicos y privados. Evalúa
la viabilidad y rentabilidad al comparar beneficios y
costos. Involucra la identificación y valoración
monetaria de beneficios y costos, cálculo de flujos
de efectivo, aplicando una tasa de descuento para
calcular el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna
de Retorno (TIR). Se realiza un análisis de
sensibilidad para evaluar cambios en tasas de
descuento, costos y beneficios.
2.4.1 Clasificación de beneficios, costo y beneficio
negativo para un proyecto único

En el Análisis Beneficio-Costo, los beneficios se

dividen en categorías como directos, indirectos,
intangibles, a corto y largo plazo, cuantificables,
sociales y económicos, públicos y privados.
 La Fundación Ford está contemplando una
asignación de 15 millones de dólares en becas a
escuelas preparatorias públicas para desarrollar
nuevas formas de enseñar fundamentos de
ingeniería, que preparen a los estudiantes para su
ingreso a la universidad. Las becas se otorgarán por
un periodo de 10 años y generarán un ahorro
estimado de $1.5 millones anuales, en salarios de
personal docente y otros gastos relacionados con
los estudiantes. La fundación utiliza una tasa de
rendimiento del 6% anual para las becas otorgadas.
Puesto que el nuevo programa compartirá fondos
con ciertas actividades en curso, se ha estimado que
se destinarán $200 000 para apoyo de dichas
actividades. Para hacer exitoso el programa, la
fundación incurrirá en gastos de operación anual de
$500 000 de su presupuesto regular M&O. Emplee el
método B/C para determinar si el programa de becas
se justifica en términos económicos.
2.4.2 Selección de alternativas mutuamente
excluyentes

El Análisis Beneficio-Costo (ABC) ayuda a

seleccionar entre proyectos competitivos mediante
evaluación financiera, análisis de sensibilidad y otros
criterios para tomar decisiones fundamentadas.
 El distrito local de autopistas está considerando
rutas alternativas para una nueva avenida
circunvalar. La ruta A, cuya construcción cuesta
$4000000, proporcionará beneficios anuales
estimados de $125000 a los negocios locales. La
ruta B, que cuesta $6000000, puede proporcionar
$100000 en beneficios anuales. El costo anual de
mantenimiento es de $200000 par A y $120000
para B. Si la vida de cada avenida es de 20 años y se
utiliza una tasa de interés del 8% anual, ¿Cuál
alternativa debe seleccionarse con base en un
análisis B/C convencional?
 solucion: los beneficios en este ejemplo son $125000 para la ruta A y
$100000 para la ruta B. El VA de los
costos para cada alternativa es el siguiente:
VAA = −4000000(AP,8%,20[0.1019]) - 200000 = −607600

VAB = −6000000(AP,8%,20[0.1019]) - 120000 = −731400

La ruta B tiene un VA de costos más grande que la ruta A en $123800 por

año, pero ofrece menos
beneficios en $25000. Por consiguiente, no hay necesidad recalcular la
razón B/C para la ruta B
puesto que esta alternativa es obviamente inferior a la ruta A. Además, si
se ha tomado la decisión
de que alguna de las rutas A o B debe ser aceptada, entonces no se
necesitan otros cálculos y se
selecciona la ruta A.
 2.4.3 Selección de alternativas mutuamente
excluyentes utilizando el costo incremental.
En ingeniería económica, la selección de alternativas mutuamente excluyentes se
refiere a la elección entre proyectos competitivos que comparten recursos o
cumplen funciones similares. Se calcula el costo incremental, la diferencia de
costos, y se compara con los beneficios adicionales para tomar decisiones
fundadas y rentables.

Si B/C incremental ≥ 1.0, se elige la alternativa de mayor costo, debido a que el

costo adicional
es justificable en términos económicos.

Si B/C incremental < 1.0, se elige la alternativa de menor costo.

Para llevar a cabo un análisis B/C incremental correctamente, se requerirá la
comparación de
cada alternativa sólo con otra alternativa, para la cual el costo incremental ya
esté justificado.
La misma regla se utilizó previamente en el análisis TR incremental.
 2.5 Análisis de sensibilidad
1. Trata sobre la importancia de la incertidumbre aceptada en el análisis de
decisiones. Menciona que las decisiones basadas en este análisis se llaman
"decisiones bajo incertidumbre".

3. Habla sobre una 2. Destaca que el mejor valor estimado rara

diferencia entre vez se considera definitivo, lo que genera
"decisiones bajo riesgo" riesgo e incertidumbre debido a la falta de
y "decisiones bajo conocimiento sobre las condiciones futuras
incertidumbre". en negocios.

5. En decisiones bajo
4. En decisiones bajo riesgo, el incertidumbre, hay
analista puede calcular múltiples futuros
probabilidades para los desconocidos sin
posibles resultados futuros. probabilidades calculables.
6. Es útil evaluar cómo los cambios en los
valores estimados pueden afectar una
decisión de inversión de capital, es decir,
determinar la sensibilidad de la inversión a
factores desconocidos.
 2.5.1 La sensibilidad en la alternativas de inversión
En proyectos de ingeniería, la evaluación de la sensibilidad a cambios en valores
estimados, como el valor presente y la tasa interna de retorno, es fundamental. El
análisis de sensibilidad, una metodología asequible y no probabilista en ingeniería
económica, brinda información sobre el impacto de la incertidumbre en estimaciones
clave, siendo esencial para la toma de decisiones en proyectos económicos.

Ejemplo
Wild Rice, Inc., está considerando la compra de un nuevo activo para el manejo
automatizado del arroz. Las estimaciones más probables son un costo inicial de $80
000, un valor de salvamento de cero y un flujo de efectivo antes de impuestos
(FEAI) por año t de la forma $27 000 – 2 000t. La TMAR de la compañía varía entre
10 y 25% anual para los diferentes tipos de inversiones en activos. La vida
económica de maquinaria similar varía entre 8 y 12 años. Evalúe la sensibilidad de VP
variando a) la TMAR, a la vez que supone un valor n constante de 10 años y b) n,
mientras la TMAR es constante al 15% anual. Realice el análisis.
 2.5.2 Valor esperado
El valor esperado es como un promedio de largo plazo observable. Puesto que una
alternativa específica se evalúa o se aplica sólo una vez, resulta una estimación
puntual del valor esperado.
El valor esperado E(X) se calcula mediante la relación:

Las probabilidades siempre se expresan correctamente en forma decimal

Ejemplo
Un hotel del centro de la ciudad está ofreciendo un nuevo servicio para viajeros de fin de semana,
a través de su centro de negocios y de viajes. El gerente estima que, para un fin de semana típico,
existe una posibilidad de 50% de tener un flujo de efectivo neto de $5 000 y una posibilidad de
35% de tener $10 000. También estima que existe una pequeña posibilidad (5%) de que no haya
flujo de efectivo y un 10% de que exista una pérdida de $500, que es el costo estimado para
personal adicional y recursos para ofrecer el servicio. Determine el flujo de efectivo neto
esperado.
Solución
Sea X el flujo de efectivo neto en dólares, y sea P(X) la representación de las probabilidades
asociadas.
E(X) = 5 000(0.5) + 10 000(0.35) + 0(0.05) – 500(0.1) = $5 950
 2.5.3 Árbol de decisión
La evaluación de alternativas puede requerir una serie de
decisiones en las cuales el resultado de una etapa es importante
para la siguiente etapa en la toma de decisiones. Cuando es
posible definir cada alternativa y se desea considerar
explícitamente el riesgo, es útil realizar la evaluación utilizando un
árbol de decisión.
Las decisiones se toman a partir de la estimación de probabilidad
y la estimación del valor económico para cada rama de resultados.

Ejemplo
Se requiere una decisión ya sea para comercializar
o para vender un nuevo invento. Si se comercializa
el producto, la siguiente decisión es realizarlo a
nivel internacional o nacional. Suponga que los
detalles de las ramas de resultados producen el
árbol de decisiones de la figura 18.9. Para cada
resultado se indican las probabilidades y el VP de
FEAI (flujo de efectivo antes de impuestos). Se
trata de pagos estipulados en millones de dólares.
Determine la mejor decisión en el nodo de
decisiones D1.