Universidad San Marcos

Tema

Finanzas III- ESTUDIO DE CASO 2 (Flujo de caja)

Integrantes

Monserrat Camacho Sánchez

Michael Portilla Oviedo

Asignatura

Finanzas III

San José, Costa Rica

13 de marzo 2022
Introducción

El presente estudio basado en la materia estudiada para el módulo dos de finanzas se enfoca en la importancia de toma de decisiones financieras
por eso es importante tener varios conceptos claros y llevar a cabo de lo teórico a lo práctico, como lo indica el caso mostrado en la consigna, se
deben realizar varios cálculos con el fin de tener un panorama amplio para la toma de decisiones de las empresas.

En este estudio se realizarán cálculos y análisis acerca de la administración financiera en la empresa de nombre hipotético Canon Holdings,
adaptada al estudiante para su avance en la carrera, con el fin de estimar los cálculos necesarios de la maquinaria en la empresa y la mejor opción
se expone la maquinaria actual depreciada y la maquinaria nueva que puede adquirir la empresa.

Además del trabajo algunos de los componentes prácticos para estimación de ambas maquinas se tiene el VAN, TIR, la depreciación, que son
elementos indispensables para un correcto manejo de los activos de la empresa, se diferencia entre el costo variables y gastos variables,
conceptos que enmarcan un panorama amplio de las finanzas.
Canon Holdings Ltd. (CNH) es una empresa holandesa que recientemente ha estado considerando la compra de una maquina procesadora nueva
para reemplazar una máquina totalmente depreciada que operará por 5 años más. Se espera que la máquina procesadora nueva tenga una vida
útil de 6 años y se deprecie por el método de línea recta sin valor residual.

La empresa estima que los ingresos y costos variables por las dos máquinas serán como se muestran en la tabla N° 1 siguiente. Además, la
máquina nueva contempla costos operativos fijos en el orden de $25.000,00 anuales y la máquina inicial considera costos de $20.000,00 con la
misma periodicidad. Finalmente, se tienen gastos variables por concepto de ventas, los cuales equivalen al 15% de las ventas para cada periodo
para ambas maquinarias. El capital de trabajo es de $20.000 y se recupera al final del proyecto. La empresa está sujeta a una tasa impositiva del
35% sobre las utilidades ordinarias. El valor de la maquinaria nueva es de $75.000,00 y el de la maquinaria vieja es $50.000,00. El horizonte de
evaluación es de 6 años.

Tabla N° 1. Ingresos y gastos de las maquinas

Estime lo siguiente:

a. Calcule los flujos de efectivo operativos asociados con cada máquina.

Maquina Nueva Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

Valor: 75,000
Ingresos 120 000,00 122 750,00 123 500,00 125 250,00 127 000,00 129 000,00
Costos Variables 54 000,00 56 465,00 58 045,00 60 120,00 63 500,00 67 080,00
Gastos Variables (15%) 18 000,00 18 412,50 18 525,00 18 787,50 19 050,00 19 350,00
Costos Fijos 25 000,00 25 000,00 25 000,00 25 000,00 25 000,00 25 000,00
Utilidad neta antes de la depreciación
e impuestos 23 000,00 22 872,50 21 930,00 21 342,50 19 450,00 17 570,00
Depreciación 12 500,00 12 500,00 12 500,00 12 500,00 12 500,00 12 500,00
Utilidad neta antes de impuestos 10 500,00 10 372,50 9 430,00 8 842,50 6 950,00 5 070,00
Impuestos (Tasa 40%) 4 200,00 4 149,00 3 772,00 3 537,00 2 780,00 2 028,00
Utilidad neta después de impuestos 6 300,00 6 223,50 5 658,00 5 305,50 4 170,00 3 042,00
Capital de trabajo 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00
Inversión en activos fijos - 75 000,00 - 0 0 0 0 0
Depreciación (+) 12 500,00 12 500,00 12 500,00 12 500,00 12 500,00 12 500,00
Flujos de efectivo operativo - 75 000,00 18 800,00 18 723,50 18 158,00 17 805,50 16 670,00 15 542,00
Maquina Vieja Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Valor: 50,0000
Ingresos 111 250,00 112 500,00 113 750,00 114 000,00 115 250,00 116 400,00
Costos Variables 50 062,50 49 500,00 48 912,50 47 880,00 47 252,50 45 396,00
Gastos Variables (15%) 16 687,50 16 875,00 17 062,50 17 100,00 17 287,50 17 460,00
Costos Fijos 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00
Utilidad neta antes de la depreciación
e impuestos 24 500,00 26 125,00 27 775,00 29 020,00 30 710,00 33 544,00
Depreciación - - - - - -
Utilidad neta antes de impuestos 24 500,00 26 125,00 27 775,00 29 020,00 30 710,00 33 544,00
Impuestos (Tasa 40%) 9 800,00 10 450,00 11 110,00 11 608,00 12 284,00 13 417,60
Utilidad neta después de impuestos 14 700,00 15 675,00 16 665,00 17 412,00 18 426,00 20 126,40
Capital de trabajo 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00 20 000,00
Inversión en activos fijos - 50 000,00 0 0 0 0 0 0
Depreciación (+) 0 0 0 0 0 0
Flujos de efectivo operativo 14 700,00 15 675,00 16 665,00 17 412,00 18 426,00 20 126,40

b. Estime el VAN de cada máquina a una tasa del 12% y 10,15% respectivamente, analice el resultado de cada una y explique cual máquina
aceptaría y porqué.

VAN MAQUINA NUEVA

Tasa de interés 12%
Tasa de interés 10,15%
 Año Flujo de Caja Tasa 12% Tasa 10,15%
0 75 000,00 75 000,00 75 000,00
1 6 300,00 5 625,00 5 719,00
2 6 223,50 4 961,33 5 129,38
3 5 658,00 4 027,00 4 233,00
4 5 305,50 3 371,74 3 604,02
5 4 170,00 2 366,00 2 571,00
6 3 042,00 1 541,00 1 703,00
VALOR ACTUAL NETO 21 892,07 22 959,40

VAN MAQUINA INICIAL

Tasa de interés 12%
Tasa de interés 10,15%

Año Flujo de Caja Tasa 12% Tasa 10,15%

0 50 000,00 50 000,00 50 000,00
1 14 700,00 13 125,00 13 345,00
2 15 675,00 12 496,00 12 919,00
3 16 665,00 11 861,00 12 469,00
4 17 412,00 11 065,00 11 827,00
5 18 426,00 10 455,00 11 363,00
6 20 126,40 10 196,66 11 268,31
VALOR ACTUAL NETO 69 198,66 73 191,31
Con los resultados del ejercicio B, la mejor opción es la máquina vieja ya que la inversión generaría un beneficio de $ 73191.31 mientras la nueva
un monto de $21892.07

c. Estime la TIR de cada máquina y explique cual máquina aceptaría y porqué a sabiendas del que el costo capital es del 8,5%.

TIR MAQUINA NUEVA

Costo Capital 8,5

Flujo de
Año Caja Tasa Interna de Retorno
- 75
0 000,00
1 18 800,00
2 18 723,50
3 18 158,00
4 17 805,50
5 16 670,00
6 15 542,00 11%
TIR MAQUINA INICIAL
Costo Capital 8,5

Flujo de
Año Caja Tasa Interna de Retorno
- 50
0 000,00
1 14 700,00
2 15 675,00
3 16 665,00
4 17 412,00
5 18 426,00
6 20 126,40 24%

La Tasa Interna de Retorno (TIR) sugiere que se seleccione la máquina inicial por su valor superior al de la máquina nueva. Aunque no se relacione
con la TIR, el costo de inversión inicial es menor con la máquina inicial, simplemente es la mejor inversión de las 2 opciones.
 d. Se debe estimar el Índice de Deseabilidad o IR y no el Costo-beneficio.

1 14 700,00
2 15 675,00
3 16 665,00
4 17 412,00
5 18 426,00
6 20 126,40
VNA 69 200,54

Inversión - 50 000,00

IR= VNA/Inversión
IR= 1,38

Año
1 18 800,00
2 18 723,50
3 18 158,00
4 17 805,50
5 16 670,00
 6 15 542,00
VNA 73 285,26

Inversión - 75 000,00

IR= VNA/Inversión
IR= 0,98

El IR evidencia que la inversión en la máquina inicial es rentable, ya que genera $1.38 por cada $1 invertido. Por el contrario, la máquina nueva
generaría pérdidas al generar $0.98 de ganancia por cada $1 invertido.

Conclusiones
Los cálculos realizados en este documento demuestran ser vitales a la hora de evaluar inversiones, y en este caso en particular a la hora de
adquirir un activo fijo. Estos cálculos pueden ser aplicados para diferentes tipos de inversión, y favorecen a cualquier administrador a tomar
decisiones informadas y precisas.

Como se evidencio en el caso, el flujo de caja es uno de los mejores aliados en cualquier proyecto de inversión. En base a la información que nos
entrega con el saldo neto, podemos tomar decisiones estratégicas para el futuro.
 Referencias Bibliográficas

Lectura tres y cuatro del módulo 2 de Finanzas III “elaboración flujo caja efectivo” y “proyectos”. [Versión electrónica PDF].

Índice de deseabilidad: (Página web en línea). Disponible: https://www.youtube.com/watch?v=4zz6WIeuT9U&t=103s (Consulta 13 de marzo 2022).

Método Línea Recta: (Página web en línea). Disponible: https://www.solocontabilidad.com/bienes-de-uso/depreciacion-metodo-de-linea-recta

(Consulta 12 de marzo 2022)

Costo fijo y variable: (Página web en línea). Disponible: https://www.youtube.com/watch?v=_dzC0oRJdPwhttps://www.solocontabilidad.com/bienes-de-

uso/depreciacion-metodo-de-linea-recta (Consulta 12 de marzo 2022)

Costo fijo y variable: (Consulta 12 de marzo 2022): (Página web en línea). Disponible: https://www.youtube.com/watch?v=_dzC0oRJdPw (Consulta 12 de
marzo 2022)