ANÁLISIS

FINANCIERO
A TRAVÉS
DE ÍNDICES
Introducción y visión
general de las
finanzas
 ¿Qué son las
finanzas?
Rama de la economía, Que
estudia la obtención, el uso
eficaz y el movimiento del
dinero entre las personas ,
las empresas y el estado, A
fin de que éstos cumplan
con sus objetivos,
Tomando en cuenta los
riesgos que ello implica
 Herramientas del
manejo financiero
1. Las matemáticas financieras (interes,
valor presente, valor futuro,
amortización de créditos),
2. Los presupuestos (anticiparse a
liquidez y rentabilidad),
3. La contabilidad administrativa,
4. El análisis vertical y horizontal,
5. El análisis a través de indicadores,
 EL ENTORO EMPRESARIAL
Las empresas no son entes aislados, el éxito o fracaso de sus negocios depende en gran medida de factores externos
a ellas, es necesario que se ubique el sector al cual pertenece la actividad de la empresa o negocio del cliente en
estudio y se investigue la situación actual, problemas y perspectivas del mismo.

Es necesario tener información general de la empresa, un concepto sobre la calidad y capacidad de la administración
de la misma, productos o servicios ofrecidos, área de influencia, principales clientes, principales proveedores, y
posicionamiento en el mercado.
 La función financiera
en el entorno
empresarial

Entorno empresarial: Factores externos que

afectan a la empresa. Categorías (áreas de
influencia): Local, nacional y mundial.

... Económico, político, sociocultural,

ecológico, tecnológico
 ENTORNOS
ECONÓMICO SOCIO-CULTURAL TECNOLÓGICO
Tasas de interés, revaluación, Comunicaciones, moda, gustos, Desarrollo tecnológico
inflación, desempleo, tratado de preferencias, liderazgo de la mujer.
libre comercio (TLC)

Contaminación, capa de ozono,

bosques, productos biodegradables,
Relaciones con países vecinos, los adjudicaciones de permisos y
TLC y cambios de gobierno. licencias

POLÍTICO ECOLÓGICO
 ANÁLISIS E
INTERPRETACIÓN
DE ESTADOS
FINANCIEROS
 Son una serie de formulaciones y
QUÉ ES UN relaciones de cifras, extractadas de
ÍNDICE O los estados financieros ,que
INDICADOR permiten estandarizar e interpretar
adecuadamente el
FINANCIERO comportamiento financiero de
una empresa o de una parte de
ésta.
ETAPAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
° 1. Etapa preliminar,
° 2. Etapa del análisis formal y
° 3. Etapa del análisis real.
 ETAPA PRELIMINAR
En ésta se establece el objetivo, el cual está ligado a tres (3) situaciones:
° Se palpa un problema: Examen para determinar causas y solucionarlo,
° No se palpa ningún problema: Pero se hace un examen para establecer cambios, fortalezas y debilidades:
Costumbre obligada,
° Planteamiento de un objetivo específico: Por ejemplo: ¿Nos podemos endeudar más?

En esta etapa y como efecto de lo anterior, se determinan:

° Cuáles indicadores se van a utilizar: No es un “recetario”,
° Qué información vamos a requerir y qué grado de detalle (liquidez – cartera detallada),
Si se presentan limitaciones en la información: Consignarlas en el informe y las posibles dudas que queden al
respecto.
 ETAPA DEL ANÁLISIS FORMAL
Esta etapa tiene que ver con el proceso de
° Recolección y,
° Clasificación de la información,
Acorde con los requerimientos de la etapa preliminar.
ETAPA DEL
ANÁLISIS
REAL
Esta etapa corresponde al estudio
técnico y análisis de la
información recolectada y
clasificada en la etapa anterior.
Es la etapa como tal del análisis
financiero y en ella se busca
establecer desviaciones,
identificar fortalezas o
debilidades (problemas), sus
causas y las alternativas de
solución.
 Métodos o
herramientas de
estudio e
interpretación de los
Estados Financieros.

• Análisis base única o vertical: E. F de um solo período,

• Análisis comparativo u horizontal: E.F mínimo de três (3) períodos.
 Consiste en transformar
6 en % los saldos de las
5 5 diferentes partidas que
Análisis 4
4,3 4,4

3,5
4,5 conforman el B.G y/o
el Estado de
base 3

2
2,4
2
2,5
2
3
2,8 Actividades, tomando
como base un total
única o
1,8
específico, con el
1
propósito de mostrar:
vertical 0
1. El peso que tiene
cada partida,
2. La evolución de este
peso entre un período y
otro
Matemáticamente se procede así:

Valor de la partida a analizar * 100

Valor del total específico Análisis base
Propiedad, planta y equipo * 100
única o
Total activo vertical
Utilidad operacional * 100
Ventas del período
 Consiste en establecer
6 las diferencias en los
5 5 saldos de una misma
4,3 4,4 4,5 partida que figuran en
4
los E.F de tres o más
Análisis 3
2,4 2,5
3,5
3
2,8 períodos contables, a fin
de establecer la
comparativo 2

1
2 2
1,8
evolución de la misma,
Dicho análisis puede
u horizontal 0
plantearse en términos
de variación absoluta
(en números), o en
términos de variación
relativa (en porcentaje):
Una vez se establecen las variaciones (beneficiosas o
no) se debe proceder a establecer cuáles fueron las
causas de dichas variaciones y las posibles
consecuencias.
Este análisis debe ser complementado con el análisis
vertical y con el desarrollo y análisis de los indicadores
financieros respectivos. Análisis
Al igual que sucede con los indicadores financieros, comparativo u
los resultados obtenidos:
horizontal
1. Deben compararse con las metas de crecimiento y
desempeño fijadas por la empresa,

2. A fin de que sirvan para evaluar la gestión y para

realizar proyecciones y fijar nuevas metas.
INDICADORES
FINANCIEROS
 35

DE LIQUIDEZ 30

Facilidad con que un activo

puede convertirse a efectivo. 25

Disponibilidad inmediata de
efectivo para: 20

1. Operar el negocio,
15
2. Atender sus obligaciones.
Solvencia: Capacidad para 10

generar poder adquisitivo

garantizado en el L.P, aunque 5
en el momento no se disponga
de efectivo. 0
 TIPO DE EMPRESA:
° Comerciales, manufactureras, de servicios:
CONSIDERACIONES ° Inventarios: Terminados, en proceso, materias
primas, tiempo de realización,
° Las ventas (% de contado, % a crédito),
° Época del año,
° La inversión en propiedad planta y equipo.

La liquidez de una empresa está determinada por:

1. Políticas comerciales. Plazo de crédito otorgado a los
clientes, descuentos,
2. Políticas de compra. Plazo de crédito concedido por
los proveedores,
3. Políticas de manejo y acumulación de inventarios.
 RAZÓN CORRIENTE
Fórmula:

= Activo corriente / Pasivo corriente

Interpretación:
El resultado se da en Nro. De “Veces” y representa por cada peso adeudado en el corto plazo, con
cuántos pesos se dispone para atender dicha deuda.
LIMITACIONES DE LA RAZÓN CORRIENTE

1. La calidad y capacidad de los activos: Cartera, inventarios, gastos pagados por

anticipado,

2. Se mide de manera estática (e histórica): No asegura comportamiento o tendencia

similar en el futuro (Inversiones, cartera, inventarios: Dependen del nivel de ventas y
márgenes de utilidad),

3. Su resultado puede ser manipulado: Igual razón corriente; 2,3 vs 3,0 veces.
 PRUEBA ÁCIDA
Fórmula:

=(Activo corriente – Inventarios)/Pasivo corriente.

Interpretación:
El resultado se da en Nro. De veces y determina la capacidad de pago que tiene la empresa sin tener que
recurrir a la venta de sus inventarios. (Ante interrupción brusca de las ventas)
Limitaciones???????? Tipo de empresa: No aplica para compañías de servicios. Es la misma razón
corriente.
 PRUEBA SUPER ÁCIDA
Fórmula:

=(Activo corriente – cartera mayor de “X” días – Inventario de

productos en proceso – materias primas – gastos pagados por
anticipado)/Pasivo corriente.

Interpretación: ?????
 CAPITAL DE TRABAJO BRUTO
Recursos que requiere la empresa para poder operar. Es lo que comúnmente
conocemos como Activo Corriente.
Sin embargo, la empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir sus
necesidades de insumos, materia prima y mano de obra. Estos recursos deben estar
disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.
 CAPITAL DE TRABAJO NETO CONTABLE
Fórmula:

=Activo corriente – Pasivo corriente.

Interpretación:
El resultado se da en $ y establece los recursos con los que cuenta la empresa para operar el negocio, en
el evento de pagar todos los pasivos a corto plazo.
 CAPITAL DE TRABAJO NETO OPERATIVO
Fórmula:
=(Cartera comercial: ¿Cuál? + inventarios: ¿Cuáles?) – cuentas por
pagar.

Interpretación:
El resultado se da en $ y establece la capacidad que tienen los activos operacionales de corto plazo para
atender el pago del pasivo operacional
 DISPONIBILIDAD INMEDIATA
Fórmula:

= Caja y bancos / Pasivo corriente

Interpretación:
El resultado se da en Nro. De “Veces” y representa las posibilidades de hacerle frente a las obligaciones
inmediatas. Efectivo ocioso???
DE
ENDEUDAMIENTO
Miden en qué grado y de qué
forma participan los acreedores
dentro del financiamiento de la
empresa.
Establecen el riesgo que corren
tanto los acreedores como los
dueños de la empresa y la
conveniencia o no de un
determinado nivel de
endeudamiento 0 5 10 15 20 25 30 35
 Trabajar con dinero prestado es bueno siempre y
cuando se logre una rentabilidad neta superior a los
intereses que se pagan por esa deuda,
CONSIDERACIONES Los acreedores prefieren que su cliente tenga un
endeudamiento bajo,
Al momento de analizar riesgo, se deben revisar
simultáneamente, la liquidez y la rentabilidad de la
empresa.
Tener mucho cuidado con las valorizaciones que
pueden llegar a “inflar” el valor de los activos,
Tener presente si dentro del pasivo se tienen saldos
relacionados con pasivos diferidos, anticipos de
clientes – no son deudas propiamente,
Tener presente si dentro del pasivo existen deudas con
socios Al momento de dificultades ellos se pagan de
primero.
 RAZÓN DE
ENDEUDAMIENTO

Fórmula:

= Pasivo total / Activo total * 100

Interpretación:

El resultado se da en % y representa la parte o porción de los activos que está siendo financiada
por terceros.
Muestra la parte de los activos que están siendo financiados con deuda.
 Limitaciones del
nivel de
endeudamiento

1. No es una medida de la capacidad de endeudamiento: Las deudas se pagan con flujo de caja
y no liquidando (vendiendo) los activos,

2. Mientras que los pasivos se reflejan por su valor real, los activos no siempre se reflejan por
su valor comercial: Avalúos técnicos que se ven reflejados en el rubro de valorizaciones
subsanan la situación
 CONCENTRACIÓN DEL
ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO
PLAZO
Fórmula:

= Pasivo corriente /Pasivo total* 100

Interpretación:

El resultado se da en % y muestra la proporción en la que el pasivo corriente participa frente al total de

las deudas con terceros.
El total del pasivo corriente de la empresa corresponde (o representa) al X% del total del pasivo con
terceros.
Tener en cuenta el tipo de empresa (¿Cómo se financia la P.P. y Equipo?),
Cumplir con el principio general y básico de los negocios (C.P con C.P y L.P con L.P).
 COBERTURA
Fórmula: DE INTERESES
= Utilidad operacional (U.A.I.I) / Intereses causados en el
período

Interpretación:
El resultado se da en número de veces y representa la incidencia que tienen los gastos financieros
sobre las utilidades operacionales de la empresa.
Muestra cuántas veces está por encima o por debajo la utilidad operacional respecto a los intereses
causados (por cada peso causado de intereses, la operación del negocio generó $XX para pagarlos).
Lo ideal es que el resultado de este indicador sea un número de veces alto.
Si el indicador es bajito y peor aún, menor que uno (1), quiere decir que corresponde a un negocio
cuyo endeudamiento es mayor a su capacidad o rendimiento operativo. Cabe la pregunta: ¿Para qué
se endeudó?, ¿Qué se hizo con el dinero?
 IMPACTO DE LA
CARGA
FINANCIERA
Fórmula:

= Intereses causados en el período / Ingresos operacionales

(ventas)

Interpretación:

El resultado se da en % y establece la porción de los ingresos operacionales que se están

destinando a cubrir los gastos financieros.
¿Cuánto dinero (en términos de porcentaje) de los ingresos operacionales se deben destinar
para atender o cubrir los(intereses)?. (Por cada peso que la empresa vende debe destinar X% a
atender sus gastos financieros). Lo ideal es que el resultado de este indicador sea un porcentaje
bajo
COBERTURA DE INTERESES E IMPACTO DE LA
CARGA FINANCIERA

Normalmente, son las deudas con el sector financiero las que generan intereses Comparar
saldo de obligaciones bancarias con intereses causados, se debe hallar una tasa promedio
razonable.
Tener presente, que en ocasiones los intereses no se llevan al gasto sino que se capitalizan
(mayor valor del activo) Cuando el activo no está en operación - Luego: Gasto por
depreciación.
 35

DE 30

RENTABILIDAD
25

Es la capacidad que tiene algo 20

para generar utilidad o
beneficio. 15

La fórmula para hallar esta

rentabilidad consiste en dividir 10

el producto de la utilidad o
beneficio por la inversión y 5

luego multiplicarlo por 100

para convertirlo en porcentaje. 0
 LOS MARGENES DE
RENTABILIDAD

• A nivel de la gestión: Sirven para medir la efectividad de la administración de un

negocio, para controlar sus costos y gastos y de esta manera convertir las ventas en
utilidades.

• A nivel del inversionista: Sirven para establecer la manera como retornan los
valores invertidos en la empresa
 CONSIDERACIONES
SOBRE
RENTABILIDAD
Sistemas de manejo de inventarios:
1. Periódico ó analítico ó juego de inventarios,
2. Permanente ó perpetuo.
Sistemas para valoración de inventarios:
1. PEPS(FIFO),
2. UEPS(LIFO),
3. Promedio ponderado.

Método de valoración de inventarios: Cuando los precios aumentan constantemente:

• Si PEPS (FIFO), mayor valor del IF, un menor costo = Mayor utilidad.
• Si UEPS (LIFO), menor valor del IF, un mayor costo = Menor utilidad.
• Si es COSTO PROMEDIO????
 CONSIDERACIONES
SOBRE
RENTABILIDAD

Métodos de depreciación:
• Línea recta,
• Número de unidades de producción o número de horas de trabajo,
• Suma de los dígitos de los años.

Variaciones en algunos rubros que intervienen:

• ¿La variación se da por un mayor o menor volumen de unidades vendidas?,
• ¿La variación se da por un mayor o menor valor del precio de venta?,
• ¿La variación se da por un mayor o menor valor del costo?.
 Fórmula:

= Utilidad bruta / Ventas netas del período *

MARGEN 100
BRUTO Donde la Utilidad bruta está dada por: Ventas netas – costo de
ventas.

E. comerciales= C.M.V
E. Industriales= Costo de producción
 Se entiende como la ganancia que la empresa obtiene
UTILIDAD como negocio dedicado a una determinada actividad,
independientemente de su estructura financiera, para:
OPERACIONAL
• Cubrir gastos financieros y,
• Atender las expectativas de los dueños
 Fórmula:

=Utilidad operacional/Ventas netas

MARGEN del período * 100
OPERACIONAL
Interpretación:

El resultado se da en porcentaje y establece por cada peso

vendido en el período, cuántos centavos generó de utilidad
operacional.
 Fórmula:

=Utilidad neta/Ventas netas del

MARGEN período * 100
NETO
Interpretación:

El resultado se da en porcentaje y establece por cada peso

vendido en el período, cuántos centavos generó de utilidad
neta.
 Fórmula:

=Utilidad operativa (UAII)/Activos de

operación*100
RENTABILIDAD (aquellos que se utilizan en el desarrollo del objeto social del negocio.
OPERACIONAL Se toma el valor al inicio del período, sin descontarle depreciaciones
ni provisiones – Preferiblemente el activo promedio).
DEL ACTIVO Interpretación:

El resultado se da en porcentaje y establece por cada peso invertido

en activos de operación, cuántos centavos se generan de utilidad
operacional.
Da una idea de la eficiencia con que se aprovechan los recursos para
generar un volumen de utilidades que sea suficiente para:
• Cubrir el costo de los pasivos (intereses) y,
• Dejar un remanente (atractivo) para los dueños.
 Fórmula:

RENTABILIDAD = Utilidad antes de impuestos /

DEL Patrimonio * 100
(Se toma el valor al inicio del período –Preferiblemente el
PATRIMONIO Patrimonio promedio).

Interpretación:

El resultado se da en porcentaje y establece por cada peso

invertido en el negocio, cuántos centavos se generan como
rendimiento sobre la inversión
RENTABILIDADES
…
Del activo: Es la tasa de interés que producen los activos,
Del Patrimonio: Es la tasa de interés que gana el propietario,

Respecto al pasivo “i%”: Es la tasa de interés que gana el acreedor.

1. Cuál debe ser mayor: ¿La rentabilidad del patrimonio o la tasa de interés?
2. Cuál debe ser mayor: ¿La rentabilidad del activo o la tasa de interés?

Rentabilidad del patrimonio > i% (De lo contrario, se vuelve acreedor o realiza otra
inversión),
Rentabilidad del activo > i%, (Los pasivos se toman con el fin de ponerlos a producir).
SISTEMA DUPONT
 Fórmula:

= (Utilidad neta / Ventas netas) x

(Ventas netas / activo total)

Para qué sirve?:

DUPONT
Sirve para determinar cuál es la rentabilidad de un proyecto
o de una empresa. Combina para ello el margen de utilidad
(ganancia en ventas) y la eficiencia (rotación) en el uso de
los activos.
(Utilidad neta / Ventas netas) = Porcentaje
(Ventas netas / activo total) = Número de veces
Porcentaje x número de veces = Porcentaje
Por lo general, un producto con un amplio margen de utilidad sobre ventas, es un producto con poca
rotación, y precisamente el alto márgenes para compensar la poca rotación.

Un ejemplo de esto son los automóviles, los cuales no se venden todos los días, razón por la cual deben
trabajar con un margen alto.

Caso contrario sucede con los productos de alta rotación (por ejemplo la gasolina).
Estos por sus características, suelen manejar un menor margen de utilidad sobre venta, los cuales
compensado por su rápida salida (mucha o alta rotación).

Una empresa puede obtener buenas utilidades:

• Obteniendo un margen amplio de utilidad sobre las ventas o, Siendo muy eficiente en la administración
de sus activos. Mejor si es una combinación de las dos.
• Vender pocos productos a un mayor precio y/o vender muchos productos a un menor precio.
¿Y cuando la competencia es fuerte? No se puede manejar un precio de venta alto y la rentabilidad no se
debe basar en el margen de utilidad, sino en la eficiencia de los activos.
DE ACTIVIDAD O 14%
EFICIENCIA 13%
33% 27%

Miden la eficiencia con la que 10%

14%

una empresa o negocio utiliza

sus activos, ayudan a controlar
los activos improductivos o 23%
innecesarios, obtención de los 27% 14%
más altos resultados con el
mínimo de inversión, utiliza 25%
para ello tanto cuentas de
balance (estáticas) como de
actividad (dinámicas).
 Fórmula para rotación en veces:

= Ventas a crédito en el período /

ROTACIÓN DE Promedio de cuentas por cobrar
CARTERA
Interpretación:

El resultado representa, en promedio, el número de veces

que la cartera se convirtió en efectivo durante un período
de tiempo determinado.
 Fórmula para rotación en días:

PERIODO DE = Número de días en el año /

COBRO DE Número de veces que rotan las C x C
CARTERA Interpretación:

El resultado representa, en promedio, el número de días

que tarda la empresa para recuperar su cartera comercial.
CONSIDERACIONES PARA LA
ROTACIÓN DE CARTERA
1. En muchas situaciones es dificultoso obtener la cifra de ventas a crédito,
2. Lo ideal es trabajar con el promedio semestral (por lo menos trimestral) de la cartera
comercial,
3. No se debe tener en cuenta aquellas cuentas por cobrar que no se originan en ventas,
4. Se debe verificar la existencia de la provisión de cartera y el método utilizado para
establecerla,
5. Se debe analizar el manejo que se le esté dando a los descuentos financieros: Que la
tarifa otorgada no sea superior al costo promedio de los recursos.
Fórmula para rotación en veces:
Si se trata de una empresa comercial:
ROTACIÓN DE
INVENTARIOS
= C.M.V en el período / Promedio de inventario de
mercancías

Si se trata de una empresa industrial:

= Costo de las ventas en el período / Promedio de inventario

de mercancías

Interpretación:
El resultado representa, en promedio, el número de veces que el inventario se convirtió en
efectivo o en cartera, durante un período de tiempo determinado
 Fórmula para rotación en días:

= Número de días en el año / Número

PERIODO DE de veces que rotan los inventarios
EXISTENCIAS Interpretación:

El resultado representa, en promedio, el número de días que tarda

la empresa para vender sus inventarios
CONSIDERACIONES
Si queremos conocer la rotación de materias primas, debemos conocer el costo de la materia prima
utilizada, Si queremos conocer la rotación de los productos en proceso, debemos conocer su costo de
producción, Cada tipo de empresa tendrá su propio indicador.

Dependerá de:
• Ventas potenciales y acuerdos de negocios debidamente cerrados,
• Durabilidad del producto (perecedero o no. Ejemplo: máquinas VS frutas),
• La capacidad de producción de la empresa y la duración de su proceso productivo,
• La estacionalidad de las ventas,
• El costo del mantenimiento (bodegaje, seguros, vigilancia),
• La localización de los proveedores (locales, nacionales, del exterior),
• La moda,

Lo ideal es trabajar con el promedio semestral (por lo menos trimestral) de los inventarios.
 Fórmula para rotación en veces:

ROTACIÓN DE = Compras del período(de bienes y

CREDITO DE servicios) / Promedio de cuentas por
pagar
PROVEEDORES
Interpretación:

El resultado representa, en promedio, el número de veces

que se le cancela a los acreedores en un período de tiempo
determinado.
 Fórmula para rotación en días:
PERIODO DE
= Número de días en el año /
PAGO A Número de veces que rotan las C x P.
PROVEEDORES
Interpretación:

El resultado representa, en promedio, el número de días

que tarda la empresa para cancelar sus C x P comerciales
CONSIDERACIONES

1. En muchas situaciones es dificultoso obtener la cifra de compras a crédito,

2. Lo ideal es trabajar con el promedio semestral (por lo menos trimestral) de los
acreedores comerciales,
3. No se debe tener en cuenta aquellas cuentas por pagar que no se consideren acreedores
comerciales y,
4. Se debe analizar el manejo que se le esté dando a los descuentos financieros: Que la
tarifa recibida no sea inferior a las tasas que ofrece el mercado financiero.
 32 32

EL CICLO
28 28

DE CAJA O 21

DE 12 12 12 12
15

EFECTIVO
1. Motivo operacional: Para atender los pagos y desembolsos
normales, asociados con la operación del negocio,
2. Motivo precautorio: Es una parte del efectivo que se
mantiene como margen de seguridad para atender posibles
eventualidades,
3. Motivo especulativo: Efectivo disponible para aprovechar
RAZONES PARA
oportunidades de inversión. MANTENER
Es la diferencia que existe entre el ciclo operativo y el ciclo de EFECTIVO
pagos:
El ciclo operativo es el período de tiempo requerido para
adquirir inventarios (comprar y/o fabricar), venderlos y
cobrarlos. Tiene dos partes.
Una, el tiempo necesario para adquirir y venderlos inventarios:
Período de inventarios.
Dos, El período que se requiere para cobrar las ventas: Período
de cartera.
Fórmula para ciclo en días:

= Rotación de inventarios (en días) +

rotación de cartera (en días) –rotación EL CICLO DE
de C x P (en días) CAJA O DE
Interpretación: EFECTIVO
El resultado representa, en promedio, el número de días que la
empresa debe financiar, con recursos costosos, su ciclo operativo.
• La mayoría de empresas tienen un ciclo de efectivo positivo, lo
cual los obliga a buscar financiamiento,
• Cuanto más largo sea el ciclo, más financiamiento se requerirá,
• Un ciclo que se extiende puede señalar problemas para mover
(rotar) sus inventarios y su cartera.
Fórmula para rotación en veces:

= Ventas netas del período/

El activo que se esté analizando
Interpretación: ROTACIÓN DE
El resultado representa, en promedio, el número de veces que el ACTIVOS
activo rota durante un período de tiempo determinado o, que por
cada peso invertido en el activo correspondiente, éste (el activo)
generó, en el período, X centavos de ventas netas.

Podemos hablar entonces de la rotación de:

• Activos operacionales,
• Propiedad, planta y equipo y,
• Activos totales.
 CONSIDERACIONES

1. Se debe tomar el valor bruto de los activos, es decir, sin descontar la provisión
(inversiones, deudores e inventarios) ni la depreciación,

2. En materia de activos operacionales, se deben tener en cuenta todos aquellos activos que
tienen relación directa con el desarrollo del objeto social de la empresa,

3. En materia de propiedad, planta y equipo:

• Las ventas se muestran en pesos presentes (actuales) y la P.PyEquipo está registrada por
su costo de adquisición (Incluso bajo NIIF),
• Las ventas o adquisiciones de P.P y Equipo durante el período analizado afectará el
indicador de rotación.
MUCHAS GRACIAS