TEMA 2

ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS
M.A.G.E. LAURA CRISTINA FLORES
GUZMAN
 Concepto de análisis e interpretación de
estados financieros
El análisis financiero, es la aplicación de
diversas herramientas preestablecidas, que
ayudarán a quien dirige, a través de un
diagnóstico, a determinar en qué estado se
encuentra la empresa.
Por ejemplo, en relación a su endeudamiento o
liquidez.
Está información será útil, para poder establecer
las estrategias necesarias para devolverle la
salud financiera al negocio.
El análisis financiero (cuantitativo y cualitativo)
proporciona elementos de juicio para detectar
deficiencias de la empresa, para
posteriormente plantear y evaluar alternativas
de solución y tomar las decisiones
correspondientes
 Objetivos del análisis financiero
▪ Identificar fortalezas y debilidades de
una empresa.

▪ Evaluar su viabilidad como empresa

considerando, relación de rendimiento-
riesgo.

▪ Descubrir áreas específicas con

problemas.

▪ Instrumentar cursos de acción con las

metas de la organización.

▪ Pronosticar eventos financieros.

 Conceptos: ▪ Productividad:
Relación entre el producto
▪ Liquidez:
obtenido y los insumos
Disposición inmediata de fondos empleados, medidos en
financieros y monetarios para términos reales.
hacer frente a todo tipo de
En un sentido, la
compromisos.
productividad mide la
▪ Solvencia: frecuencia del trabajo
Capacidad de una persona física o humano en distintas
moral para hacer frente a sus circunstancias; en otro,
obligaciones de pago a medida que calcula la eficiencia con que
éstas van venciendo se emplean en la
producción los recursos de
▪ Rentabilidad:
capital y la mano de obra.
Es la generación de utilidades y la Hacer más con menos
relación que estas deben guardar
con la inversión usada para
generarlas.
Análisis financiero y sus métodos

Los métodos de análisis financiero se

consideran como los procedimientos
utilizados para simplificar, separar o
reducir los datos descriptivos y numéricos
que integran los estados financieros.

Con el objeto de medir las relaciones en un

solo periodo y los cambios presentados en
varios ejercicios contables.

Existen 2 métodos para el análisis:

▪ Método vertical
▪ Método horizontal
▪ El Método de Análisis vertical se emplea
para analizar estados financieros como el
Balance General y el Estado de Resultados,
comparando las cifras en forma vertical.

▪ Método De Análisis horizontal es un

procedimiento que consiste en comparar
estados financieros homogéneos en dos o
más periodos consecutivos, para
determinar los aumentos y disminuciones o
variaciones de las cuentas, de un periodo a
otro.

▪ Este análisis es de gran importancia para la

empresa, porque mediante él se informa si
los cambios en las actividades y si los
resultados han sido positivos o negativos;
también permite definir cuáles merecen
mayor atención por ser cambios
significativos en la marcha.
 Diferencias:
▪ El análisis vertical es estático porque
analiza y compara datos de un solo periodo.

▪ El análisis horizontal es dinámico porque

relaciona los cambios financieros
presentados en aumentos o disminuciones
de un periodo a otro.

▪ Muestra también las variaciones en cifras

absolutas, en porcentajes o en razones, lo
cual permite observar ampliamente los
cambios presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones.
Método vertical
Porcientos integrales
Consiste en determinar la composición porcentual
de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio.
Tomando como base el valor del Activo total y el
porcentaje que representa cada elemento del
Estado de Resultados a partir de las Ventas
netas.

Porcentaje integral = Valor parcial / valor base

X 100
Ejemplo
▪ El valor del Activo total de la empresa es
$1.000.000
y el valor de la cuenta de clientes es
$350.000.

Calcular el porcentaje integral.

Porcentaje integral = 350.000/1.000.000 X

100

Porcentaje integral = 35%

Analizando el siguiente balance general por método
vertical:
 Método horizontal
Tendencias porcentuales

▪ En el análisis horizontal, lo que se busca es

determinar la variación absoluta o porcentual
que haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro.

▪ Determina cual fuel el crecimiento o

decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado.

▪ Permite determinar si el comportamiento de

la empresa en un periodo fue bueno, regular o
malo.
 Ejemplo, análisis horizontal de balance general:
CUENTA 2011 2012 VARIACION VARIACION %
ABSOLUTA
CAJA 10,000 12,000 2000 20%
BANCOS 20,000 15,000 -5,000 -25%
INVERSIONES 15,000 25,000 10,000 66.7%
CLIENTES 5,000 14,000 9,000 180%
INVENTARIOS 30,000 15,000 -15,000 -50%
ACTIVOS FIJOS 40,000 60,000 20,000 50%
TOTAL ACTIVOS 120,000 141,000 21,000 17.5%
PROVEDORES 20,000 35,000 15.000 75%
IMPUESTOS 15,000 5,000 -10,000 -66.7%
PROVISIONES 10,000 10,000 0 0%
TOTAL PASIVO 45,000 50,000 5,000 11.11%
APORTACIONES 50,000 50,000 0 0%
RESERVAS 10,000 15,000 5,000 50%
UTILIDAD 15,000 26,000 11,000 73.33%
TOTAL PATRIMONIO 75.000 91,000 16.000 21.33%
Razones simples y estándar

Método de razones financieras

simples:

Como razón debemos entender la

relación de magnitud, aritmética o
geométrica que existe entre dos
cifras que se comparan entre sí.
 Las razones simples
Son un procedimiento que consiste en
determinar las diferentes relaciones de
dependencia que existen al comparar
geométricamente las cifras de dos o más
conceptos que integran el contenido de
los estados financieros de una empresa
determinada.
En el procedimiento de razones simples se
aplican razones geométricas, supuesto
que las relaciones de dependencia son las
que tienen verdadera importancia y no
los valores absolutos que de las cifras de
los estados financieros pudieran
obtenerse.
 Clasificación de las razones simples:
Por la naturaleza de las cifras
Por su significado o lectura
Por su aplicación u objetivos
Razones Estáticas
Razones Dinámicas
Razones Estático-dinámicas
Razones Dinámico-estáticas
Razones Financieras
Razones de Rotación
Razones Cronológicas
Razones de Rentabilidad
Razones de Liquidez
Razones de Actividad
Razones de Solvencia y
Endeudamiento
Razones de Producción
Razones de Mercadotecnia
 ▪ Serán Razones Estáticas,
cuando el antecedente y consecuente,
emanan o proceden de estados
financieros estáticos, como el Balance
General.

▪ Serán Razones Dinámicas,

cuando el numerador y denominador,
emanan de un estado financiero
dinámico, como el Estado de Resultados.

▪ Serán Razones Estático-dinámicas,

cuando el antecedente corresponde a
conceptos y cifras de un estado
financiero estático y, el consecuente
emana de conceptos y cifras de un
estado financiero dinámico.
 ▪ Serán Razones Dinámico-estáticas,
cuando el numerador corresponde a un
estado financiero dinámico y, el denominador
a un estado financiero estático.
▪ Las Razones Financieras, son aquellas
que se leen en unidades monetarias.
▪ Las Razones de Rotación, son aquellas
que se leen en ocasiones (número de
rotaciones o vueltas al círculo comercial o
industrial).
▪ Las Razones Cronológicas, son aquellas
que se leen en días (unidad de tiempo).
▪ La aplicación de las razones simples son
útiles para:
a) Puntos débiles de una empresa.
b) Probables anomalías.
c) En ciertos casos como base para formular
un juicio personal.
 Método de razones estándar
▪ Una razón estándar es la interdependencia
geométrica del promedio de conceptos y cifras
obtenidas de una serie de datos de empresas
dedicadas a la misma actividad. También se le puede
considerar una medida de eficiencia o de control
basada en la interdependencia geométrica de cifras
promedio que se comparan entre sí. En otras
palabras, son una cifra representativa, normal o ideal,
a la cual se trata de igualar o llegar.
▪ La razón estándar es igual al promedio de una serie
de cifras o razones simples de estados financieros de
la misma empresa a distintas fechas o períodos, o
bien, el promedio de una serie de cifras o razones
simples de estados financieros a la misma fecha o
período de distintas empresas dedicadas a la misma
actividad.
Existen razones de:

▪ Solvencia
▪ Liquidez
▪ Actividad
▪ Endeudamiento
▪ Rentabilidad
▪ Cobertura

El análisis de cada una de ellas,

permite una visión detallada
del manejo financiero de la
empresa.
 Razones financieras
RAZONES FORMULAS OBJETIVOS
Solvencia
Índice de circulante Activo circulante / pasivo circulante Medir la capacidad para cubrir
compromisos inmediatos
Capital neto de trabajo Activo circulante – pasivo circulante Medir la liquidez de operación

Liquidez (Activos circulantes – inventarios) / pasivos Medir la capacidad de pago sin

Prueba del ácido circulantes depender de los inventarios

Actividad
Rotación de inventarios Costo de ventas / inventarios Medir la eficacia en los inventarios de
la empresa
Rotación de activo total Ventas netas / activo total Medir la eficacia en el uso de los
activos
Rotación de activo fijo Ventas netas / activo fijo Medir la eficacia en el uso de los
activos fijos
Plazo promedio de Clientes / ventas promedio diarias Medir la eficacia del crédito a los
cobro clientes en días
Rotación de clientes Ventas netas / promedio de clientes Medir la eficacia en el manejo de
crédito a clientes
Plazo promedio de Proveedores 7 compras promedio por día Medir la eficacia del uso del crédito en
pago días
Rotación de Compras netas / promedio de proveedores Medir la eficacia en el uso de crédito
proveedores de proveedores
 RAZONES
Endeudamiento
Endeudamiento
Pasivo a capital
Rentabilidad
Rendimiento sobre ventas:
Margen bruto de utilidad
Utilidad de operación
Margen de utilidad neta
Rendimiento sobre inversión:
Rendimiento sobre activos
Formula Dupont
Rendimiento de capital:
Rendimiento sobre capital
común
Utilidad por acción
FORMULAS
Pasivo total / activo total
Pasivo a largo plazo / capital
Utilidad bruta / ventas netas
Utilidad de operación / ventas netas
Utilidad neta / ventas netas
Utilidad neta / activos totales
(Margen de utilidad neta) (Rotación de
activos)
Utilidad neta / capital social
Utilidad disponible / número de acciones
OBJETIVO
Medir la porción de activos
financiados por deuda
Medir la relación entre deudas a
largo plazo y capital
Medir el rendimiento antes de
costos operativos
Medir el rendimiento después de
costos operativos
Medir el rendimiento neto de la
empresa
Medir el rendimiento neto de los
activos totales
Medir el rendimiento neto de los
activos totales
Medir el rendimiento neto del
capital social
Medir la rentabilidad por acción
 Estado de cambios en la situación financiera
▪ La empresa se encuentra en una constante
necesidad de tomar decisiones importantes
para el manejo en general de la misma, pero
sobre todo para el manejo financiero
adecuado de la misma.

▪ El estado de cambios en la situación

financiera se muestra en los estados
financieros, como estado de resultados y
balance general, considerando la preparación
y presentación de los mismos , expresado en
pesos y en períodos.

▪ Se presenta información relevante y

concentrada en un período para que los
usuarios de los estados financieros tengan
elementos suficientes para evaluar:
1.- Evaluar la capacidad de la empresa para generar
recursos.
2.- Evaluar las razones de las diferencias entre la
utilidad neta y los recursos generados o utilizados
por la organización.
3.- Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir
con sus obligaciones, pagar dividendos, y en su
caso para anticiparse a la necesidad de obtener
financiamiento.
4.-Evaluar los cambios experimentados en la
situación financiera de la empresa derivados de
transacciones de inversión y financiamiento
ocurridos durante un período.
Se analizan los resultados arrojados en el ultimo
balance general, comparándolos con ejercicios
anteriores, fundamentalmente revisando los
cambios en las cuentas que representen flujos
de efectivo, como ventas, operación (utilidad o
perdida) producción, financiamiento e
inversiones.
 Valor económico agregado
(EVA Economic Value added)
¿Qué es el valor?
▪ El valor es obtener un
rendimiento sobre la
inversión que supere el costo
de la inversión, donde la
inversión incluye además el
costo de capital (ó el costo de
oportunidad del capital) a
través del tiempo que la
inversión tuvo el capital
comprometido.
▪ ¿Qué es el costo de capital?
▪ Es la ponderación del costo de
la deuda a pagar a los
acreedores más el costo del
patrimonio a pagar a los
inversionistas.
▪ Representa el costo de
oportunidad de los acreedores
y accionistas ponderado por la
proporción que su aportación
hace al financiamiento total de
la empresa.
▪ Es el costo de financiar la
operación de la empresa
 Objetivos de la empresa y el EVA
▪ Cualquier empresa si tiene ánimo de
lucro, trata de lograr diversos objetivos
de tipo económico, entre los que se
destacan:

1. Elevar el valor de la empresa.

2. Trabajar con el mínimo riesgo.
3. Disponer de un nivel adecuado de
liquidez

▪ Los objetivos anteriores convergen en

dos dimensiones:
➢ La maximización del valor generado
EVA
➢ El nivel de riesgo asumido
 ¿Qué es el Valor económico agregado (EVA)
▪ El EVA es una forma de medir el
rendimiento y es simplemente el dinero
ganado por una compañía menos el
costo de capital necesario para
conseguir estas ganancias.

▪ Es también un conjunto de
herramientas administrativas
(management) que tiene en cuenta la
cantidad de ganancia que se debe
obtener para recuperar elcosto de
capital empleado.

▪ Es una herramienta que permite

calcular y evaluar la riqueza generada
por la empresa, teniendo en cuenta el
nivel de riesgo con el que opera.
 2.4 Interpretación del análisis financiero
▪ Para fines de información financiera, el
análisis es el estudio separado que se hace a
todos y cada uno de los elementos (conceptos
y cantidades) que componen los estados
financieros.

▪ La interpretación de la información financiera

es la explicación de los conceptos y las cifras
contenidas en los estados financieros,
basándose en el análisis y la comparación de
los mismos a través de un juicio personal.

▪ Existen 2 tipos de análisis:

✓ Interno
✓ Externo
▪ El análisis es interno ▪ El Análisis es externo
cuando la persona que lo cuando el analista con
realiza depende de la carácter de
empresa. independiente realiza el
▪ Tal es el caso de análisis y la consecuente
empresas que dentro de interpretación de los
la misma entidad estados financieros
cuentan con analistas mediante la información
encargados de analizar e que la empresa le
interpretar los estados proporciona
financieros para efectos
administrativos.
▪ Una vez realizado el análisis de la
información financiera, a través
de métodos como el análisis
vertical u horizontal, razones,
entre otros.

▪ El analista (Quien debe ser un

profesional experto en la
materia) para interpretar el
contenido de los estados
financieros debe seguir un
proceso:

▪ Analizar
▪ Comparar
▪ Emitir juicios personales
 Diagnóstico financiero de la empresa
▪ Una vez realizado un análisis profesional de la
información financiera de la empresa,
posteriormente haber interpretado dicho
análisis.

▪ Se emiten conclusiones objetivas y reales que

sirvan de base para realizar un diagnóstico
financiero acertado acerca de las condiciones
en que la empresa opera.

▪ El diagnóstico es una evaluación de la

naturaleza, de la aplicación y de los resultados
de las principales cuentas de los estados
financieros, permitiendo calificar
objetivamente el funcionamiento de la
administración de los recursos económicos y
financieros.