PRÁCTICAS DE OPCIONES – María V.

Morales

A. Explique y grafique el perfil de rentabilidad de la compra de una opción de

compra de una acción de Caterpillar en la bolsa de Londres
Prima de la opción: GBP 10
Precio de ejercicio: GBP 88
Fecha de vencimiento: 3 meses.

88 98
ITM

ATM

OTM

Compra Call:

 Si el precio del subyacente es menor al precio de ejercicio la opción no se ejerce y se pierde

la prima (Out The Money)
 Si el precio del subyacente es igual o cercano al precio de ejercicio se ejerce la opción pero
los beneficios no cubren la prima o se obtiene un beneficio nulo. (At The Money)
 Si el subyacente es mayor al precio de ejercicio más la prima se ejerce la opción y se
obtienen beneficios positivos (In The Money)
 El beneficio es ilimitado más el riesgo no.
 La pérdida máxima es el valor de la prima.
B. Explique y grafique el perfil de rentabilidad de la venta de una opción de
compra de una acción de British Petroleum en la bolsa de Londres
Prima de la opción: GBP 55
Precio de ejercicio: GBP 132
Fecha de vencimiento: 12 meses.

187

ITM 132

Venta Call:

 Se espera que el mercado sea bajista

 Riesgo ilimitado y perdida potencialmente ilimitada
 El beneficio máximo es la prima si el comprador ejerce su derecho
 Para ejercer la venta el precio del ejercicio debe ser mayor al precio del activo subyacente.
C. Explique y grafique el perfil de rentabilidad de la compra de una opción de
venta de una acción de Nike en la bolsa de Nueva York
Prima de la opción: USD 20
Precio de ejercicio: USD 98,5
Fecha de vencimiento: 9 meses.

ATM 98,5
ITM 78,5

OTM

Compra PUT:

 Si el precio del subyacente es mayor al precio de ejercicio la opción no se ejerce y se pierde

la prima. (OTM)
 Esta ITM cuando el precio del subyacente esta entre el precio de ejercicio menos la prima y el
precio de ejercicio. Los beneficios no cubren la prima o son nulos.
 Si el precio del subyacente es menor al precio del ejercicio menos la prima, se esta ITM y se
ejerce la opción con resultados positivos.
 Riesgo limitado.
 La pérdida máxima es el valor de la prima.
 Beneficio limitado ya que el activo subyacente nunca será inferior a cero.
 Se espera que el precio del activo subyacente siga una tendencia a la baja.
D. Explique y grafique el perfil de rentabilidad de la venta de una opción de venta
de una acción de Mitsubishi en la bolsa de Japón
Prima de la opción: YEN 159
Precio de ejercicio: YEN 372
Fecha de vencimiento: 9 meses.

213 372 ITM

Venta PUT:

 Riesgo ilimitado y perdida potencialmente ilimitada

 El beneficio máximo es igual al valor de la prima si es comprador no ejerce su derecho
 Para ejercer la venta el precio del ejercicio debe ser menor al precio del activo subyacente.

E. Nombre las ventajas de las opciones Over The Counter con respecto a las
opciones negociadas en la Bolsa.

 La principal ventaja de operar en el mercado OTC es que se puede negociar con la otra parte
un contrato que sea de beneficio mutuo.
 Se puede negociar las veinticuatro horas del día, aunque los mercados estén cerrados, sin
embargo, esto también implica menor liquidez y posiblemente mayores spreads en las
operaciones.
 Están hechas por grandes inversionistas, generalmente entidades bancarias.
F. Nombre las diferencias entre las opciones y los futuros.

OPCIONES FUTUROS

¿Qué son?
Derecho Obligación
Pago Inicial Prima Requerimiento de margen
Liquidación Fecha de vencimiento Diaria
Ganancia/Perdida Asimétrica Simétrica
Obligatoriedad de constituir
garantías por partes del
comprador y del vendedor para
El derecho se obtiene mediante
Garantías cumplir riesgos. La constitución
el pago de una prima.
de garantías adicionales se
llevara a cabo en función de los
precios del mercado.
Pueden:

 Ser ejercidas en El cumplimiento de las

cualquier momento operaciones se realiza como un
hasta su vencimiento NDF en la fecha de vencimiento
(americanas) del los contratos. Sim embargo
Cumplimiento de la existe la posibilidad de liquidar
operación  Solamente al la operación en cualquier
vencimiento (europeas) momento antes de la fecha de
vencimiento mediante la
 Dejarla expirar sin realización de la posición
ejercer contraria.