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MERCADO DE CAPITALES

Concurso de Bolsa parte 1

María del Pilar Caicedo Solís

Esmeralda Muñoz Gómez
Osmary Yineth Padilla Sánchez
Corporación Universitaria Iberoamericana

Notas de Autor
María del Pilar Caicedo Solís, Esmeralda Muñoz Gómez, Osmary Yineth Padilla Sánchez
Mercado de Capitales, Universidad Iberoamericana de Colombia
La correspondencia relacionada con esta investigación debe ser dirigida a María del Pilar
Caicedo Solís, Esmeralda Muñoz Gómez, Osmary Yineth Padilla Sánchez
Universidad Iberoamericana de Colombia Calle 67 # 5 – 27 Bogotá Cundinamarca
Contacto: mcaicedo9715@gmail.com, esmugo2005@hotmail.com
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MERCADO DE CAPITALES

Introducción

Durante más de 80 años el mercado de valores colombiano ha sido, una gran fuente de recursos
para aquellas compañías que han visto la importancia de contar con alternativas de financiación,
brindando a si posibilidades de inversión a personas naturales.

Cuando se habla de mercado de capitales nos referimos a que existen unas instituciones que son
las bolsas de valores donde se ofrecen la mayor variedad de alternativas de inversión. Normalmente
llegan a estas instituciones personas naturales a invertir por primera vez y preguntan cuál es el
título que ofrece mayor rentabilidad. Una persona que conozca del tema le responderá que no
necesariamente el activo de mayor rentabilidad es el más atractivo. Es por eso que al momento se
invertir se deben considerar otros aspectos como la liquidez, el riesgo, el plazo y por supuesto la
rentabilidad.

En este trabajo en términos generales pretendemos identificar y explicar de manera clara a los
inversionistas no expertos, las diferentes posibilidades de inversión que puede realizar una persona
natural en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Finalmente, se muestran las ventajas y
desventajas que implican las inversiones en los diferentes títulos para que el lector pueda formarse
una idea general de estos productos y pueda tener a la mano una herramienta que le permita tomar
decisiones de la mano de un asesor y de acuerdo a su nivel de riesgo.
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MERCADO DE CAPITALES

Concurso de Bolsa

¿Por qué se escogieron las empresas para la inversión de los $300.000.000?

De acuerdo al ejercicio planteado, se buscó información sobre las mejores empresas que existen en
este momento en el mercado accionario colombiano. Se encontró un artículo de 2019 (Revista
Dinero), donde decía que Medellín tiene 3 de las 5 mejores empresas para invertir en Colombia,
que son Cemargos, Grupo Sura y Mineros de Antioquia. Se escogieron dos (2) empresas más que
son Bancolombia y Ecopetrol.

Una vez se determinó las cinco (5) empresas, se revisó el movimiento accionario del último año,
es decir del 2019, hasta la fecha (febrero 17 de 2020), igualmente se revisó cual ha sido el
movimiento de cierre del valor de la acción día a día en los últimos meses, una vez se determinó
cual ha sido el valor, también se determinó la rentabilidad diaria de cada una de esas acciones
cuando ha subido y cuando ha bajado.

Una vez se calcula la rentabilidad, es determinar cuál es la rentabilidad máxima y mínima que han
tenido esas acciones durante ese año.

Con la rentabilidad se puede determinar, cuál va hacer el porcentaje de inversión de cada una de
estas empresas escogidas del sector. Teniendo en cuenta lo anterior, se pudo realizar la matriz de
MARKOWITZ, para determinar cuál era la relación de una acción frente a otra, por ejemplo, cuál
sería la relación de Ecopetrol frente a una acción del Grupo Sura, o cual es la relación de una acción
del Grupo Bancolombia, con una acción de Ecopetrol.

Una vez que la acción de Ecopetrol sube, ¿qué pasa con la acción de Bancolombia y Ecopetrol?
Entonces precisamente para eso se aplica la matriz o modelo de MARKOWITZ, con esas
correlaciones se determinó cual es el riesgo de la inversión.
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MERCADO DE CAPITALES

Luego de obtener el riesgo de la inversión se procede a mirar cual sería la posible rentabilidad que
va a tener ese portafolio de inversiones.

PORTAFOLIO DE ACCIONES

MINEROS
FECHA BANCOLOMBIA GRUPOSURA CEMARGOS DE ECOPETROL
ANTIOQUIA
10/02/2020 44.480 33.060 6.220 3.180 3.215
7/02/2020 47.200 33.100 6.310 3.160 3.215
6/02/2020 46.960 32.920 6.370 3.150 3.195
5/02/2020 46.980 32.920 6.520 3.095 3.190
4/02/2020 45.900 32.520 6.500 3.090 3.185
3/02/2020 44.800 32.200 6.520 3.060 3.140
31/01/2020 44.700 32.000 6.500 3.100 3.180
30/01/2020 45.420 32.700 6.540 3.150 3.200
29/01/2020 45.160 32.780 6.580 3.145 3.195
28/01/2020 45.220 32.400 6.470 3.200 3.200
27/01/2020 44.900 32.500 6.450 3.230 3.205
24/01/2020 45.540 32.860 6.500 3.235 3.290
23/01/2020 45.480 32.720 6.600 3.235 3.315
22/01/2020 45.400 32.820 6.640 3.200 3.330
21/01/2020 45.680 32.900 6.660 3.210 3.360
20/01/2020 45.860 32.880 6.700 3.200 3.385
17/01/2020 45.880 32.700 6.660 3.200 3.385
16/01/2020 45.180 32.620 6.580 3.215 3.405
15/01/2020 44.800 33.000 6.570 3.215 3.395
14/01/2020 44.600 33.540 6.620 3.250 3.405
13/01/2020 44.580 33.600 6.660 3.215 3.420
10/01/2020 44.380 33.480 6.770 3.260 3.400
9/01/2020 44.540 33.400 6.810 3.255 3.345
8/01/2020 45.600 33.420 6.880 3.280 3.325
7/01/2020 45.480 33.700 6.880 3.280 3.360
3/01/2020 45.180 34.200 7.000 3.250 3.380
2/01/2020 45.140 34.000 7.160 3.250 3.320
30/12/2019 45.800 34.000 7.300 3.185 3.315
27/12/2019 45.800 33.580 6.920 3.105 3.340
26/12/2019 45.600 33.660 6.900 3.110 3.350
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MERCADO DE CAPITALES

24/12/2019 45.700 33.960 6.960 3.170 3.335

23/12/2019 46.000 33.500 6.960 3.175 3.340
20/12/2019 46.100 32.960 7.000 3.190 3.320
19/12/2019 46.500 33.500 6.920 3.190 3.300
18/12/2019 46.200 32.940 6.780 3.170 3.260
17/12/2019 45.200 32.200 6.800 3.130 3.275
16/12/2019 45.300 32.700 6.770 3.125 3.335
13/12/2019 44.720 33.020 6.730 3.170 3.325
12/12/2019 44.140 32.860 6.630 3.140 3.305
11/12/2019 43.760 32.620 6.500 3.175 3.270
10/12/2019 43.620 32.780 6.350 3.180 3.260
9/12/2019 43.620 32.500 6.400 3.205 3.300
6/12/2019 43.820 32.980 6.450 3.200 3.300
5/12/2019 43.900 33.100 6.480 3.200 3.280
4/12/2019 43.680 32.860 6.400 3.180 3.330
3/12/2019 42.600 32.700 6.320 3.155 3.215
2/12/2019 42.600 32.340 6.320 3.200 3.230
29/11/2019 43.340 32.400 6.210 3.230 3.250
28/11/2019 43.300 32.500 6.370 3.300 3.220
27/11/2019 42.800 32.320 6.250 3.255 3.205
26/11/2019 42.800 33.200 6.180 3.220 3.160
25/11/2019 43.720 33.040 6.630 3.300 3.160
22/11/2019 44.020 33.560 6.640 3.270 3.155
21/11/2019 44.000 33.300 6.590 3.180 3.145
20/11/2019 43.700 32.900 6.650 3.110 3.130
19/11/2019 43.960 33.240 6.740 3.020 3.100
18/11/2019 44.180 33.340 6.800 3.095 3.130
15/11/2019 44.600 33.780 6.900 3.075 3.145
14/11/2019 44.100 32.860 6.800 3.125 3.125
13/11/2019 44.220 33.000 6.890 3.160 3.120
12/11/2019 44.800 33.460 6.950 3.220 3.100
8/11/2019 44.820 32.820 6.900 3.355 3.130
7/11/2019 45.160 34.380 7.330 3.455 3.140
6/11/2019 45.560 34.400 7.280 3.520 3.130
5/11/2019 45.680 34.800 7.390 3.495 3.160
1/11/2019 44.380 34.440 7.430 3.475 3.090
31/10/2019 44.120 34.200 7.630 3.495 3.040
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MERCADO DE CAPITALES

30/10/2019 44.200 33.980 7.410 3.500 3.050

29/10/2019 44.280 33.780 7.350 3.500 3.070
28/10/2019 43.900 33.400 7.340 3.500 3.040
25/10/2019 44.080 33.160 7.340 3.500 3.045
24/10/2019 43.600 33.200 7.370 3.500 3.040
23/10/2019 43.480 33.200 7.400 3.500 3.030
22/10/2019 43.760 33.440 7.460 3.440 3.000
21/10/2019 43.480 33.100 7.500 3.500 2.925
18/10/2019 42.640 32.800 7.440 3.500 2.915
17/10/2019 42.760 32.400 7.400 3.500 2.965
16/10/2019 42.240 32.740 7.500 3.400 2.975
15/10/2019 42.200 32.840 7.500 3.460 2.995
11/10/2019 42.920 33.140 7.510 3.360 2.995
10/10/2019 42.720 33.160 7.500 3.350 2.950
9/10/2019 43.120 33.160 7.500 3.375 2.925
8/10/2019 42.860 33.260 7.560 3.350 2.910
7/10/2019 43.300 33.120 7.560 3.430 2.955
4/10/2019 43.700 32.900 7.580 3.495 2.940
3/10/2019 43.680 32.780 7.380 3.540 2.945
2/10/2019 43.000 32.720 7.440 3.565 2.890
1/10/2019 43.280 33.020 7.230 3.415 2.940
30/09/2019 43.000 33.000 7.440 3.430 2.950
27/09/2019 43.280 33.040 7.520 3.400 2.990
26/09/2019 43.880 33.380 7.700 3.430 2.990
25/09/2019 44.400 33.100 7.680 3.420 2.980
24/09/2019 43.800 32.640 7.390 3.345 2.980
23/09/2019 43.800 32.760 7.470 3.200 3.000
20/09/2019 43.300 32.700 7.500 3.140 3.010
19/09/2019 43.000 33.400 7.500 3.140 2.990
18/09/2019 43.560 33.380 7.560 3.120 3.020
17/09/2019 43.040 34.000 7.600 3.120 3.000
16/09/2019 43.000 34.100 7.570 3.125 3.000
13/09/2019 42.180 33.800 7.580 3.140 2.900
12/09/2019 42.400 33.640 7.640 3.120 2.945
11/09/2019 42.800 33.920 7.700 3.105 2.900
10/09/2019 41.560 33.540 7.640 3.100 2.885
9/09/2019 41.700 33.960 7.710 3.100 2.865
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MERCADO DE CAPITALES

6/09/2019 42.000 33.460 7.720 3.115 2.830

5/09/2019 42.000 33.700 7.700 3.120 2.810
4/09/2019 42.600 33.700 7.610 3.130 2.750
3/09/2019 42.640 33.720 7.570 3.100 2.720
2/09/2019 42.600 33.500 7.640 3.100 2.735
30/08/2019 42.740 33.500 7.680 3.120 2.740
29/08/2019 42.540 32.800 7.700 3.120 2.680
28/08/2019 42.400 32.820 7.610 3.120 2.665
27/08/2019 42.340 32.600 7.700 3.125 2.655
26/08/2019 42.140 32.160 7.520 3.110 2.670
23/08/2019 41.540 31.960 7.220 3.110 2.615
22/08/2019 42.340 32.200 7.210 3.090 2.695
21/08/2019 42.660 32.600 7.380 3.090 2.750
20/08/2019 43.820 32.780 7.350 3.100 2.740
16/08/2019 43.400 32.220 7.260 3.015 2.750
15/08/2019 43.000 32.000 7.180 3.095 2.725
14/08/2019 42.640 31.960 7.080 3.135 2.750
13/08/2019 43.580 32.960 7.250 3.100 2.855
12/08/2019 42.600 32.300 7.230 3.050 2.800
9/08/2019 42.700 32.300 7.280 3.095 2.835
8/08/2019 42.640 32.800 7.370 3.005 2.825
6/08/2019 41.380 32.300 7.160 3.010 2.830
5/08/2019 40.100 32.500 7.200 3.030 2.860
2/08/2019 40.900 33.400 7.550 3.040 2.900
1/08/2019 40.200 33.600 7.500 3.030 2.925
31/07/2019 41.260 34.500 7.690 3.050 2.940
30/07/2019 40.940 34.000 7.630 3.055 2.965
29/07/2019 41.300 34.280 7.640 3.115 2.980
26/07/2019 41.160 34.200 7.670 3.130 2.980
25/07/2019 41.300 34.620 7.790 3.125 3.000
24/07/2019 41.280 34.560 7.760 3.040 3.000
23/07/2019 42.020 34.900 7.830 3.030 3.015
22/07/2019 41.260 34.960 7.850 3.100 3.030
19/07/2019 41.680 34.920 7.850 3.050 3.010
18/07/2019 41.120 34.640 7.780 2.900 2.965
17/07/2019 41.760 35.120 7.910 2.820 3.000
16/07/2019 42.260 35.380 7.980 2.730 3.025
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MERCADO DE CAPITALES

15/07/2019 41.440 35.140 7.860 2.700 3.035

12/07/2019 41.100 35.360 7.790 2.670 3.070
11/07/2019 41.380 34.840 7.790 2.670 3.070
10/07/2019 40.940 34.900 7.820 2.650 3.090
9/07/2019 40.760 34.880 7.800 2.610 3.020
8/07/2019 40.600 34.280 7.790 2.690 3.015
5/07/2019 40.900 34.500 7.720 2.620 3.020
4/07/2019 40.760 33.940 7.610 2.610 3.010
3/07/2019 40.700 33.980 7.590 2.600 3.010
2/07/2019 40.380 33.740 7.560 2.485 2.925
28/06/2019 40.800 34.100 7.500 2.605 2.920
27/06/2019 40.600 34.040 7.500 2.600 2.945
26/06/2019 40.780 34.360 7.400 2.600 2.985
25/06/2019 40.480 34.360 7.560 2.580 2.985
21/06/2019 40.900 34.440 7.540 2.600 3.020
20/06/2019 40.920 33.520 7.490 2.630 2.980
18/06/2019 40.240 34.000 7.450 2.500 2.870
17/06/2019 39.000 33.500 7.320 2.380 2.820
14/06/2019 39.960 33.600 7.300 2.340 2.790
13/06/2019 40.040 33.880 7.350 2.350 2.765
12/06/2019 40.200 33.780 7.350 2.350 2.725
11/06/2019 40.180 33.700 7.380 2.330 2.800
10/06/2019 39.700 32.700 7.240 2.385 2.815
7/06/2019 39.760 33.440 7.350 2.350 2.875
5/06/2019 39.380 33.200 7.310 2.350 2.755
4/06/2019 39.720 33.380 7.360 2.350 2.820
31/05/2019 39.500 33.260 7.290 2.355 2.765
30/05/2019 39.460 33.440 7.250 2.355 2.810
29/05/2019 38.920 33.500 7.160 2.350 2.870
28/05/2019 38.000 33.080 7.070 2.335 2.815
27/05/2019 38.160 33.200 7.120 2.345 2.950
24/05/2019 38.060 33.580 7.160 2.355 3.000
23/05/2019 38.220 32.800 7.060 2.390 2.950
22/05/2019 38.300 33.220 7.140 2.340 3.040
21/05/2019 38.460 33.340 7.120 2.375 3.095
20/05/2019 38.140 32.980 7.020 2.335 3.045
17/05/2019 38.400 33.620 7.260 2.335 3.070
 9

MERCADO DE CAPITALES

16/05/2019 38.900 33.500 7.330 2.330 3.075

15/05/2019 38.940 33.000 7.400 2.300 3.030
14/05/2019 39.080 33.700 7.450 2.260 3.005
13/05/2019 39.340 34.140 7.650 2.235 3.020
10/05/2019 40.660 34.880 7.850 2.215 3.070
9/05/2019 39.900 35.000 7.860 2.210 3.040
8/05/2019 40.020 35.200 7.930 2.210 2.970
7/05/2019 39.400 35.480 7.910 2.210 2.885
6/05/2019 39.420 35.800 7.990 2.200 2.915
3/05/2019 39.380 35.640 8.000 2.190 2.925
2/05/2019 40.100 35.900 8.040 2.210 2.945
30/04/2019 40.900 36.000 8.070 2.205 2.985
29/04/2019 42.000 36.000 8.080 2.210 3.020
26/04/2019 42.320 36.400 8.090 2.200 3.005
25/04/2019 42.340 36.400 8.090 2.210 3.075
24/04/2019 42.240 36.300 8.080 2.200 3.075
23/04/2019 42.300 36.000 8.050 2.235 3.105
22/04/2019 42.500 35.780 8.080 2.200 3.095
17/04/2019 41.440 35.320 8.110 2.200 3.030
16/04/2019 40.940 34.860 8.080 2.200 3.295
15/04/2019 40.920 35.020 8.040 2.170 3.230
12/04/2019 42.000 35.920 8.080 2.130 3.275
11/04/2019 42.220 36.220 8.120 2.130 3.320
10/04/2019 42.600 36.740 8.130 2.120 3.405
9/04/2019 42.900 36.540 8.040 2.050 3.380
8/04/2019 43.000 36.520 8.090 2.040 3.425
5/04/2019 42.400 36.200 8.000 2.055 3.360
4/04/2019 41.380 35.840 7.980 2.100 3.350
3/04/2019 40.800 35.800 8.010 2.075 3.410
2/04/2019 40.200 35.800 7.950 2.055 3.440
1/04/2019 39.720 36.180 7.880 2.000 3.460
 10

MERCADO DE CAPITALES

RENTABILIDAD
MINEROS DE
BANCOLOMBIA GRUPOSURA CEMARGOS ECOPETROL
ANTIOQUIA
-5,7627% -0,1208% -1,4263% 0,6329% 0,0000%
0,5111% 0,5468% -0,9419% 0,3175% 0,6260%
-0,0426% 0,0000% -2,3006% 1,7771% 0,1567%
2,3529% 1,2300% 0,3077% 0,1618% 0,1570%
2,4554% 0,9938% -0,3067% 0,9804% 1,4331%
0,2237% 0,6250% 0,3077% -1,2903% -1,2579%
-1,5852% -2,1407% -0,6116% -1,5873% -0,6250%
0,5757% -0,2441% -0,6079% 0,1590% 0,1565%
-0,1327% 1,1728% 1,7002% -1,7188% -0,1563%
0,7127% -0,3077% 0,3101% -0,9288% -0,1560%
-1,4054% -1,0956% -0,7692% -0,1546% -2,5836%
0,1319% 0,4279% -1,5152% 0,0000% -0,7541%
0,1762% -0,3047% -0,6024% 1,0938% -0,4505%
-0,6130% -0,2432% -0,3003% -0,3115% -0,8929%
-0,3925% 0,0608% -0,5970% 0,3125% -0,7386%
-0,0436% 0,5505% 0,6006% 0,0000% 0,0000%
1,5494% 0,2452% 1,2158% -0,4666% -0,5874%
0,8482% -1,1515% 0,1522% 0,0000% 0,2946%
0,4484% -1,6100% -0,7553% -1,0769% -0,2937%
0,0449% -0,1786% -0,6006% 1,0886% -0,4386%
0,4507% 0,3584% -1,6248% -1,3804% 0,5882%
-0,3592% 0,2395% -0,5874% 0,1536% 1,6442%
-2,3246% -0,0598% -1,0174% -0,7622% 0,6015%
0,2639% -0,8309% 0,0000% 0,0000% -1,0417%
0,6640% -1,4620% -1,7143% 0,9231% -0,5917%
0,0886% 0,5882% -2,2346% 0,0000% 1,8072%
-1,4410% 0,0000% -1,9178% 2,0408% 0,1508%
0,0000% 1,2507% 5,4913% 2,5765% -0,7485%
0,4386% -0,2377% 0,2899% -0,1608% -0,2985%
-0,2188% -0,8834% -0,8621% -1,8927% 0,4498%
-0,6522% 1,3731% 0,0000% -0,1575% -0,1497%
-0,2169% 1,6383% -0,5714% -0,4702% 0,6024%
-0,8602% -1,6119% 1,1561% 0,0000% 0,6061%
0,6494% 1,7001% 2,0649% 0,6309% 1,2270%
2,2124% 2,2981% -0,2941% 1,2780% -0,4580%
 11

MERCADO DE CAPITALES

-0,2208% -1,5291% 0,4431% 0,1600% -1,7991%

1,2970% -0,9691% 0,5944% -1,4196% 0,3008%
1,3140% 0,4869% 1,5083% 0,9554% 0,6051%
0,8684% 0,7357% 2,0000% -1,1024% 1,0703%
0,3210% -0,4881% 2,3622% -0,1572% 0,3067%
0,0000% 0,8615% -0,7813% -0,7800% -1,2121%
-0,4564% -1,4554% -0,7752% 0,1562% 0,0000%
-0,1822% -0,3625% -0,4630% 0,0000% 0,6098%
0,5037% 0,7304% 1,2500% 0,6289% -1,5015%
2,5352% 0,4893% 1,2658% 0,7924% 3,5770%
0,0000% 1,1132% 0,0000% -1,4063% -0,4644%
-1,7074% -0,1852% 1,7713% -0,9288% -0,6154%
0,0924% -0,3077% -2,5118% -2,1212% 0,9317%
1,1682% 0,5569% 1,9200% 1,3825% 0,4680%
0,0000% -2,6506% 1,1327% 1,0870% 1,4241%
-2,1043% 0,4843% -6,7873% -2,4242% 0,0000%
-0,6815% -1,5495% -0,1506% 0,9174% 0,1585%
0,0455% 0,7808% 0,7587% 2,8302% 0,3180%
0,6865% 1,2158% -0,9023% 2,2508% 0,4792%
-0,5914% -1,0229% -1,3353% 2,9801% 0,9677%
-0,4980% -0,2999% -0,8824% -2,4233% -0,9585%
-0,9417% -1,3025% -1,4493% 0,6504% -0,4769%
1,1338% 2,7998% 1,4706% -1,6000% 0,6400%
-0,2714% -0,4242% -1,3062% -1,1076% 0,1603%
-1,2946% -1,3748% -0,8633% -1,8634% 0,6452%
-0,0446% 1,9500% 0,7246% -4,0238% -0,9585%
-0,7529% -4,5375% -5,8663% -2,8944% -0,3185%
-0,8780% -0,0581% 0,6868% -1,8466% 0,3195%
-0,2627% -1,1494% -1,4885% 0,7153% -0,9494%
2,9292% 1,0453% -0,5384% 0,5755% 2,2654%
0,5893% 0,7018% -2,6212% -0,5722% 1,6447%
-0,1810% 0,6474% 2,9690% -0,1429% -0,3279%
-0,1807% 0,5921% 0,8163% 0,0000% -0,6515%
0,8656% 1,1377% 0,1362% 0,0000% 0,9868%
-0,4083% 0,7238% 0,0000% 0,0000% -0,1642%
1,1009% -0,1205% -0,4071% 0,0000% 0,1645%
0,2760% 0,0000% -0,4054% 0,0000% 0,3300%
 12

MERCADO DE CAPITALES

-0,6399% -0,7177% -0,8043% 1,7442% 1,0000%

0,6440% 1,0272% -0,5333% -1,7143% 2,5641%
1,9700% 0,9146% 0,8065% 0,0000% 0,3431%
-0,2806% 1,2346% 0,5405% 0,0000% -1,6863%
1,2311% -1,0385% -1,3333% 2,9412% -0,3361%
0,0948% -0,3045% 0,0000% -1,7341% -0,6678%
-1,6775% -0,9053% -0,1332% 2,9762% 0,0000%
0,4682% -0,0603% 0,1333% 0,2985% 1,5254%
-0,9276% 0,0000% 0,0000% -0,7407% 0,8547%
0,6066% -0,3007% -0,7937% 0,7463% 0,5155%
-1,0162% 0,4227% 0,0000% -2,3324% -1,5228%
-0,9153% 0,6687% -0,2639% -1,8598% 0,5102%
0,0458% 0,3661% 2,7100% -1,2712% -0,1698%
1,5814% 0,1834% -0,8065% -0,7013% 1,9031%
-0,6470% -0,9085% 2,9046% 4,3924% -1,7007%
0,6512% 0,0606% -2,8226% -0,4373% -0,3390%
-0,6470% -0,1211% -1,0638% 0,8824% -1,3378%
-1,3674% -1,0186% -2,3377% -0,8746% 0,0000%
-1,1712% 0,8459% 0,2604% 0,2924% 0,3356%
1,3699% 1,4093% 3,9242% 2,2422% 0,0000%
0,0000% -0,3663% -1,0710% 4,5313% -0,6667%
1,1547% 0,1835% -0,4000% 1,9108% -0,3322%
0,6977% -2,0958% 0,0000% 0,0000% 0,6689%
-1,2856% 0,0599% -0,7937% 0,6410% -0,9934%
1,2082% -1,8235% -0,5263% 0,0000% 0,6667%
0,0930% -0,2933% 0,3963% -0,1600% 0,0000%
1,9440% 0,8876% -0,1319% -0,4777% 3,4483%
-0,5189% 0,4756% -0,7853% 0,6410% -1,5280%
-0,9346% -0,8255% -0,7792% 0,4831% 1,5517%
2,9836% 1,1330% 0,7853% 0,1613% 0,5199%
-0,3357% -1,2367% -0,9079% 0,0000% 0,6981%
-0,7143% 1,4943% -0,1295% -0,4815% 1,2367%
0,0000% -0,7122% 0,2597% -0,1603% 0,7117%
-1,4085% 0,0000% 1,1827% -0,3195% 2,1818%
-0,0938% -0,0593% 0,5284% 0,9677% 1,1029%
0,0939% 0,6567% -0,9162% 0,0000% -0,5484%
-0,3276% 0,0000% -0,5208% -0,6410% -0,1825%
 13

MERCADO DE CAPITALES

0,4701% 2,1341% -0,2597% 0,0000% 2,2388%

0,3302% -0,0609% 1,1827% 0,0000% 0,5629%
0,1417% 0,6748% -1,1688% -0,1600% 0,3766%
0,4746% 1,3682% 2,3936% 0,4823% -0,5618%
1,4444% 0,6258% 4,1551% 0,0000% 2,1033%
-1,8895% -0,7453% 0,1387% 0,6472% -2,9685%
-0,7501% -1,2270% -2,3035% 0,0000% -2,0000%
-2,6472% -0,5491% 0,4082% -0,3226% 0,3650%
0,9677% 1,7381% 1,2397% 2,8192% -0,3636%
0,9302% 0,6875% 1,1142% -2,5848% 0,9174%
0,8443% 0,1252% 1,4124% -1,2759% -0,9091%
-2,1570% -3,0340% -2,3448% 1,1290% -3,6778%
2,3005% 2,0433% 0,2766% 1,6393% 1,9643%
-0,2342% 0,0000% -0,6868% -1,4540% -1,2346%
0,1407% -1,5244% -1,2212% 2,9950% 0,3540%
3,0449% 1,5480% 2,9330% -0,1661% -0,1767%
3,1920% -0,6154% -0,5556% -0,6601% -1,0490%
-1,9560% -2,6946% -4,6358% -0,3289% -1,3793%
1,7413% -0,5952% 0,6667% 0,3300% -0,8547%
-2,5691% -2,6087% -2,4707% -0,6557% -0,5102%
0,7816% 1,4706% 0,7864% -0,1637% -0,8432%
-0,8717% -0,8168% -0,1309% -1,9262% -0,5034%
0,3401% 0,2339% -0,3911% -0,4792% 0,0000%
-0,3390% -1,2132% -1,5404% 0,1600% -0,6667%
0,0484% 0,1736% 0,3866% 2,7961% 0,0000%
-1,7611% -0,9742% -0,8940% 0,3300% -0,4975%
1,8420% -0,1716% -0,2548% -2,2581% -0,4950%
-1,0077% 0,1145% 0,0000% 1,6393% 0,6645%
1,3619% 0,8083% 0,8997% 5,1724% 1,5177%
-1,5326% -1,3667% -1,6435% 2,8369% -1,1667%
-1,1832% -0,7349% -0,8772% 3,2967% -0,8264%
1,9788% 0,6830% 1,5267% 1,1111% -0,3295%
0,8273% -0,6222% 0,8986% 1,1236% -1,1401%
-0,6767% 1,4925% 0,0000% 0,0000% 0,0000%
1,0747% -0,1719% -0,3836% 0,7547% -0,6472%
0,4416% 0,0573% 0,2564% 1,5326% 2,3179%
0,3941% 1,7503% 0,1284% -2,9740% 0,1658%
 14

MERCADO DE CAPITALES

-0,7335% -0,6377% 0,9067% 2,6718% -0,1656%

0,3435% 1,6500% 1,4455% 0,3831% 0,3322%
0,1474% -0,1177% 0,2635% 0,3846% 0,0000%
0,7925% 0,7113% 0,3968% 4,6278% 2,9060%
-1,0294% -1,0557% 0,8000% -4,6065% 0,1712%
0,4926% 0,1763% 0,0000% 0,1923% -0,8489%
-0,4414% -0,9313% 1,3514% 0,0000% -1,3400%
0,7411% 0,0000% -2,1164% 0,7752% 0,0000%
-1,0269% -0,2323% 0,2653% -0,7692% -1,1589%
-0,0489% 2,7446% 0,6676% -1,1407% 1,3423%
1,6899% -1,4118% 0,5369% 5,2000% 3,8328%
3,1795% 1,4925% 1,7760% 5,0420% 1,7730%
-2,4024% -0,2976% 0,2740% 1,7094% 1,0753%
-0,1998% -0,8264% -0,6803% -0,4255% 0,9042%
-0,3980% 0,2960% 0,0000% 0,0000% 1,4679%
0,0498% 0,2374% -0,4065% 0,8584% -2,6786%
1,2091% 3,0581% 1,9337% -2,3061% -0,5329%
-0,1509% -2,2129% -1,4966% 1,4894% -2,0870%
0,9650% 0,7229% 0,5472% 0,0000% 4,3557%
-0,8560% -0,5392% -0,6793% 0,0000% -2,3050%
0,5570% 0,3608% 0,9602% -0,2123% 1,9892%
0,1014% -0,5383% 0,5517% 0,0000% -1,6014%
1,3875% -0,1791% 1,2570% 0,2128% -2,0906%
2,4211% 1,2696% 1,2730% 0,6424% 1,9538%
-0,4193% -0,3614% -0,7022% -0,4264% -4,5763%
0,2627% -1,1316% -0,5587% -0,4246% -1,6667%
-0,4186% 2,3780% 1,4164% -1,4644% 1,6949%
-0,2089% -1,2643% -1,1204% 2,1368% -2,9605%
-0,4160% -0,3599% 0,2809% -1,4737% -1,7771%
0,8390% 1,0916% 1,4245% 1,7131% 1,6420%
-0,6771% -1,9036% -3,3058% 0,0000% -0,8143%
-1,2853% 0,3582% -0,9550% 0,2146% -0,1626%
-0,1027% 1,5152% -0,9459% 1,3043% 1,4851%
-0,3582% -2,0772% -0,6711% 1,7699% 0,8319%
-0,6609% -1,2888% -2,6144% 1,1186% -0,4967%
-3,2464% -2,1216% -2,5478% 0,9029% -1,6287%
1,9048% -0,3429% -0,1272% 0,2262% 0,9868%
 15

MERCADO DE CAPITALES

-0,2999% -0,5682% -0,8827% 0,0000% 2,3569%

1,5736% -0,7892% 0,2528% 0,0000% 2,9463%
-0,0507% -0,8939% -1,0013% 0,4545% -1,0292%
0,1016% 0,4489% -0,1250% 0,4566% -0,3419%
-1,7955% -0,7242% -0,4975% -0,9050% -0,6791%
-1,9560% -0,2778% -0,3717% 0,2268% -1,3400%
-2,6190% 0,0000% -0,1238% -0,2262% -1,1589%
-0,7561% -1,0989% -0,1236% 0,4545% 0,4992%
-0,0472% 0,0000% 0,0000% -0,4525% -2,2764%
0,2367% 0,2755% 0,1238% 0,4545% 0,0000%
-0,1418% 0,8333% 0,3727% -1,5660% -0,9662%
-0,4706% 0,6149% -0,3713% 1,5909% 0,3231%
2,5579% 1,3024% -0,3699% 0,0000% 2,1452%
1,2213% 1,3196% 0,3713% 0,0000% -8,0425%
0,0489% -0,4569% 0,4975% 1,3825% 2,0124%
-2,5714% -2,5056% -0,4950% 1,8779% -1,3740%
-0,5211% -0,8283% -0,4926% 0,0000% -1,3554%
-0,8920% -1,4154% -0,1230% 0,4717% -2,4963%
-0,6993% 0,5473% 1,1194% 3,4146% 0,7396%
-0,2326% 0,0548% -0,6180% 0,4902% -1,3139%
1,4151% 0,8840% 1,1250% -0,7299% 1,9345%
2,4650% 1,0045% 0,2506% -2,1429% 0,2985%
1,4216% 0,1117% -0,3745% 1,2048% -1,7595%
1,4925% 0,0000% 0,7547% 0,9732% -0,8721%
1,2085% -1,0503% 0,8883% 2,7500% -0,5780%

Bancolombia Gruposura Cemargos Mineros Ecopetrol

INVERSION 300.000.000
30% 10% 10% 20% 30% 100%
Promedio 0,062% -0,037% -0,103% 0,235% -0,025%
Promedio 0,00016 0,00013 0,00021 0,00024 0,00021
Varianza 1,26% 1,14% 1,44% 1,54% 1,45%
Desviación
estándar 11,22% 10,68% 11,99% 12,41% 12,03%
Raíz (Varianza) 3,19% 3,06% 5,49% 5,20% 4,36%
Máximo
Retorno -5,76% -4,54% -6,79% -4,61% -8,04%
Mínimo Retorno 20,20 30,98 13,92 6,56 58,52
 16

MERCADO DE CAPITALES

Precio de cierre del 10 de febrero de 2020 reportados en la BVC, el portafolio sería

el siguiente:

Valor Inversión Precio de cierre Número de Acciones

Bancolombia 90.000.000 44.480 2.023
Gruposura 30.000.000 33.060 907
Cemargos 30.000.000 6.220 4.823
Mineros 60.000.000 3.180 18.868
Ecopetrol 90.000.000 3.215 27.994
300.000.000

MARKOWITZ
ACTIVO PORTAFOLLIO RIESGO
Bancolombia Bancolombia 0,00142875%
Bancolombia Gruposura 0,00017029%
Bancolombia Cemargos 0,00018075%
Bancolombia Mineros 0,00010080%
Bancolombia Ecopetrol 0,00044463%
Gruposura Gruposura 0,00013015%
Gruposura Cemargos 0,00007227%
Gruposura Mineros -0,00002731%
Gruposura Ecopetrol 0,00012282%
Gruposura Bancolombia 0,00017029%
Cemargos Cemargos 0,00020661%
Cemargos Mineros 0,00005007%
Cemargos Ecopetrol 0,00008457%
Cemargos Bancolombia 0,00018075%
Cemargos Gruposura 0,00007227%
Mineros Mineros 0,00094903%
Mineros Ecopetrol 0,00010553%
Mineros Bancolombia 0,00010080%
Mineros Gruposura -0,00002731%
Mineros Cemargos 0,00005007%
Ecopetrol Ecopetrol 0,00188725%
Ecopetrol Bancolombia 0,00044463%
Ecopetrol Gruposura 0,00012282%
Ecopetrol Cemargos 0,00008457%
Ecopetrol Mineros 0,00010553%
 17

MERCADO DE CAPITALES

VARIANZA PORTAFOLIO 0,007%

RIESGO DE PORTAFOLIO 0,8%

Mineros De
COVARIANZA Bancolombia Gruposura Cemargos Ecopetrol
Antioquia
Bancolombia 0,00016
Gruposura 0,00006 0,00013
Cemargos 0,00006 0,00007 0,00021
Mineros De Antioquia 0,00002 -0,00001 0,00003 0,00024
Ecopetrol 0,00005 0,00004 0,00003 0,00002 0,00021

Mineros de
Correlación Bancolombia Gruposura Cemargos Ecopetrol
Antioquia
Bancolombia 1
Gruposura 0,424890744 1
Cemargos 0,356930025 0,448363929 1
Mineros De Antioquia 0,093026551 -0,079168286 0,114892909 1
Ecopetrol 0,286554077 0,248686838 0,135519902 0,079035258 1

Retorno Portafolio 0,044%

Varianza de Portafolio 18,0%
Riesgo del Portafolio D.E. 42,4%
Marginalidad 958,32

Calcular la rentabilidad (%) y analizar si se obtuvieron pérdidas o ganancias con el portafolio

diseñado durante la primera semana.

PORTAFOLIO DE ACCIONES
MINEROS
BANCOLOMBIA
FECHA GRUPOSURA CEMARGOS DE ECOPETROL
(P)
ANTIOQUIA
21/02/2020 40.520 32.500 5.800 3.400 3.425
20/02/2020 43.700 33.500 6.060 3.380 3.435
19/02/2020 44.180 33.560 6.110 3.330 3.460
18/02/2020 43.900 33.600 6.110 3.295 3.365
17/02/2020 44.460 33.460 6.200 3.220 3.355
14/02/2020 44.700 33.420 6.200 3.240 3.325
13/02/2020 44.480 33.420 6.200 3.185 3.360
 18

MERCADO DE CAPITALES

12/02/2020 43.980 33.480 6.230 3.185 3.375

11/02/2020 43.960 33.280 6.140 3.185 3.290
10/02/2020 44.480 33.060 6.220 3.180 3.215

RENTABILIDAD
MINEROS DE
BANCOLOMBIA GRUPOSURA CEMARGOS ECOPETROL
ANTIOQUIA
-7,2769% -2,9851% -4,2904% 0,5917% -0,2911%
-1,0865% -0,1788% -0,8183% 1,5015% -0,7225%
0,6378% -0,1190% 0,0000% 1,0622% 2,8232%
-1,2596% 0,4184% -1,4516% 2,3292% 0,2981%
-0,5369% 0,1197% 0,0000% -0,6173% 0,9023%
0,4946% 0,0000% 0,0000% 1,7268% -1,0417%
1,1369% -0,1792% -0,4815% 0,0000% -0,4444%
0,0455% 0,6010% 1,4658% 0,0000% 2,5836%
-1,1691% 0,6655% -1,2862% 0,1572% 2,3328%

Bancolombia (P) Gruposura Cemargos Mineros Ecopetrol

INVERSION 300.000.000 30% 10% 10% 20% 30%
promedio
(rentabilidad -1,002% -0,184% -0,762% 0,750% 0,716%
esperada)
varianza 0,00056 0,00011 0,00022 0,00008 0,00020
Desviación
2,36% 1,04% 1,49% 0,91% 1,42%
estándar (Riesgo)
RAIZ (desviación) 15,38% 10,18% 12,21% 9,55% 11,94%
MAXIMO RETORNO 1,14% 0,67% 1,47% 2,33% 2,82%
MINIMO RETORNO -7,28% -2,99% -4,29% -0,62% -1,04%
Comportamiento
2,36 5,63 1,95 1,22 1,99
de la acción
 19

MERCADO DE CAPITALES

COMPORTAMIENTO DEL PORTAFOLIO

Bancolombia Rentabilidad Total del
Entidad Gruposura Cemargos Mineros Ecopetrol -0,21%
(P) portafolio
Numero de acciones 2.023 907 4.823 18.868 27.994 Promedio Mínimo Máximo
Valor acción al cierre 40.520 32.500 5.800 3.395 3.425
Precio total Acciones 81.971.960 29.491.833 27.974.277 64.056.860 95.878.694
Valor Invertido 90.000.000 30.000.000 30.000.000 60.000.000 90.000.000
Variación del valor
- 8.028.040 - 508.167 - 2.025.723 5.878.694 - 125.275 -8.028.040 5.878.694
Invertido 4.056.860
Rentabilidad inversión -8,92% -1,69% -6,75% 6,76% 6,53% -0,815% -8,92% 6,76%

Total Perdido - 626.377

Argumentación de la Rentabilidad:
 Teniendo en cuenta que BANCOLOMBIA es la que representa la pérdida de rentabilidad máxima, se podría tomar la decisión de
vender las acciones, pero al revisar el historial del último año, podemos concluir que ese valor perdido se puede recuperar.
 Al revisar la inversión del GRUPOSURA, podemos verificar que conserva su tendencia negativa, y esto ha venido pasando el último
año, pero esta tendencia podría cambiar en el momento que las acciones preferenciales del grupo BANCOLOMBIA se recuperen,
esto dado a la inversión que tiene el grupo en esa compañía bancaria.
 20

MERCADO DE CAPITALES

 Las acciones de MINEROS DE ANTIOQUIA y las de ECOPETROL son las que mejor
rentabilidad han tenido, lo que ha permitido que el portafolio permanezca estable, a pesar de
las considerables perdidas de las acciones de BANCOLOMBIA y CEMENTOS ARGOS.
 Las acciones de CEMARGOS tenderán a recuperarse, por la reactivación de las construcciones
en el país.

Conclusión de la rentabilidad:

Podemos decir que, el portafolio tiene una estructura casi conservadora, dado a que en las dos
semanas de su permanencia en el mercado ha variado tan solo un -0,21% en la totalidad del
portafolio, el cual representa $626.377, esto puede ser dado por la baja correlación que tiene una
acción frente a las otras.
 21

MERCADO DE CAPITALES

Conclusión

Realizando un análisis de acuerdo al trabajo que se hizo podemos concluir que los participantes
del mercado de valores son desde pequeños inversores que adquieren sus valores individuales
hasta operadores de grandes fondos de inversión o planes de pensiones. Sus órdenes suelen
terminar con un intermediario profesional de la bolsa de valores, que ejecuta la orden, siendo ese
el sistema de negociación fundamental.

El sistema de negociación fundamental de valores se fundamenta en un modelo de mercado de

subastas en el que un comprador potencial da un precio determinado a una compra potencial y un
vendedor pide un precio específico por su venta. Cuando los precios de oferta y demanda
coinciden, se lleva a cabo la transacción.

Cabe resaltar que el propósito de una bolsa de valores es el de facilitar el intercambio de valores
entre compradores y vendedores, proporcionando así un mercado (virtual o real). Los intercambios
aportan una información real sobre la cotización de valores, que favorece la fijación de precios.

Para finalizar tenemos en cuenta el significado de lo que es una negociación de valores. Son
mecanismos de transacciones con naturaleza multilateral para la realización y ejecución en firme
de ofertas sobre valores que quedan cerradas en el sistema con la finalidad de darle divulgación y
propaganda de información al mercado sobre dichas operaciones, para que todos los inversores
puedan participar en igualdad de condiciones.
 22

MERCADO DE CAPITALES

Bibliografía
.
Córdoba, P. M. (2015). Capítulo 8. Negociación en el mercado de valores. En Córdoba, P.
M., Mercado de Valores (pp 267 - 300).

Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia. (2014). Inversión en el mercado de valores.

En Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia., ABC del inversionista (pp 10-16).

Ortega Cárdenas, A. (2016). Capítulo 5. Bolsa de valores. En Ortega Cárdenas, A., Economía
colombiana (pp 135-155)

Cibergrafía:
 https://www.elcolombiano.com/negocios/empresas/desempeno-accionario-en-colombia-en-
2019-XI9974066
 http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/enlinea/acciones?action=dummy
 bmillonaria@bvc.com.co
 http://www.bolsamillonaria.com.co/Centro/BlogGeneric/estructura_del_mercado_de_valores
 http://proyectos.andi.com.co/es/GAI/GuiInv/SisFin/MerVal/Paginas/EstMer.aspx
 https://www.rankia.co/blog/analisis-colcap/4178303-que-negocia-bolsa-valores