Análisis vertical y

horizontal de estados
financieros

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Análisis vertical y horizontal de estados financieros

contenido

Introducción................................................................................................................................................. 3

Análisis vertical o de estructuras ....................................................................................................... 3

Análisis horizontal o de tendencias ................................................................................................... 7

Conclusiones ....................................................................................................................................... 9

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introducción
A lo largo de este curso abordaremos los tipos de análisis de estados financieros:
• Análisis vertical o de estructuras

• Análisis horizontal o de tendencias

Análisis vertical o de estructuras

A través de este análisis se estudian las relaciones entre los elementos contenidos en un sólo grupo de
estados financieros, utilizándose dos métodos:

I. Reducción de los estados a por cientos

Ejemplo:

El activo fijo respecto al total del activo de la empresa.

El activo fijo representa el 40% de total del activo de la empresa.

II. Método de razones o coeficientes: Este método del análisis vertical lo constituyen las razones o
coeficientes, también denominados cocientes, ratios o índices (Liquidez, Gestión, Solvencia,
Rentabilidad, entre otros).
Ejemplo:

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Veamos el siguiente ejemplo:

Los rubros que contribuyeron en mayor parte a cada sección del estado de situación financiera son los
siguientes:

• En la sección de las cuentas del activo, tenemos que el rubro que representa un mayor peso en cada
año ha sido el efectivo y equivalentes al efectivo; ya que, en el año 2012 representa el 19.5% del
activo total, mientras que, en el año 2011 es el 14.9% del mismo rubro.

• También se observa que el rubro propiedades, planta y equipo es la partida que representa más de la
mitad del activo total; ya que, en el 2012 constituye un 61.7% y en el 2011, expresa un 62.8%.

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En cuanto a las secciones de pasivo y patrimonio:

Pasivo y
Patrimonio 2012 % 2011 %

Pasivo Corriente

Cuentas por Pagar 190,216 242,749

5.1% 7.1%
Comerciales
Otras Cuentas por Pagar 15,003 0.4% 33,055 1.0%

Total Pasivo Corriente 205,219 5.5% 275,804 8.0%

Pasivo no Corriente

Deudas a Largo Plazo 994,435 26.6% 770,992 22.4%

Ingresos Diferidos 66,739 1.8% 70,474 2.1%

Pasivos Impuestos
111,353 3.0% 82,053 2.4%
diferidos

Total Pasivo no Corriente 1,172,527 31.3% 923,519 26.9%

Total Pasivo 1,377,746 36.8% 1,199,323 34.9%

Patrimonio

Capital emit do 398,278 10.6% 398,278 11.6%

Otras reservas de capital 785,261 21.0% 785,261 22.9%

Resultados acumulados 1,180,232 31.5% 1,053,413 30.7%

Total Patrimonio 2,363,771 63.2% 2,236,952 65.1%

Total Pasivo y Patrimonio 3,741,517 100% 3,436,275 100%

• En las cuentas de pasivo, los rubros que representan el mayor porcentaje de las obligaciones a
propietarios y terceros lo constituyen las deudas a largo plazo con un 26.6% en el 2012, y un 22.4% en
el 2011, le siguen las cuentas por pagar comerciales con un 5.1% y un 7.1% respectivamente.

• En las cuentas patrimoniales, los porcentajes más altos de participación lo constituyen las utilidades
acumuladas con 31.5% por el 2012 y 30.7% por el 2011; asimismo, las otras reservas de capital
expresan el 21.0% y 22.9% respectivamente y, por último, el capital emitido representa el 10.6% en el
año 2012 y un 11.6% en el 2011.

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En cuanto al estado de resultados integrales:
Estado de Resultados Integrales
“AMANECER S.A.A.” Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2012 y de 2011
2012 % 2011 %
2012 % 2011 %

Ventas

Ventas 2,263,005 100% 2,472,965 100%

Costo de Ventas -1,460,490 -64.5% -1,407,881 -56.9%

Ut lidad Bruta 802,515 35.5% 1,065,084 43.1%

Gastos Operativos

Gastos de Administración -328,791 -14.5% -402,958 -16.29%

Gastos de Ventas -90,979 -4.0% -93,214 -3.8%

Total Gastos Operat vos -419,770 -18.5% -496,172 -20.1%

Ut lidad Operat va 382,745 16.9% 568,912 23.0%

Otros (Gastos) Ingresos

Ingresos Financieros 10,951 0.5% 582 0.0%

Gastos Financieros -92,237 -4.1% -44,043 -1.8%

Ut lidad antes de 301,459 525,451

13.3% 21.2%
impuestos

Impuesto a las Ganancias -71,312 -3.2% -155,322 -5.5%

Ut lidad Neta 230,147 10.2% 390,129 15.8%

Total de Resultados
230,147 10.2% 390,129 15.8%
Integrales

Los rubros que contribuyeron a cada sección del estado de resultados integrales son los siguientes:

• El costo de ventas del año 2012 representa un 64.5% de las ventas del mismo año, contra un 56.9%
del año 2011 sobre las ventas de dicho año. Esto quiere decir que el margen de esta compañía ha
disminuido en el último año. Esta variación afecta directamente la utilidad bruta comparada de un año
con otro.
• La utilidad operativa disminuye en 6.1% en el año 2012 con respecto al 2011, a pesar de que los gastos
operativos casi se han mantenido constantes en lo que se refiere a la relación de éstos con las ventas
de su respectivo año. En el año 2012, se ha obtenido una utilidad neta que representa el 10.2% de las
ventas; mientras que, en el año 2011 fue de 15.8%.

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Análisis horizontal o de tendencias

El análisis horizontal o de tendencias estudia las relaciones entre los elementos contenidos en dos o más
grupos de estados financieros de fechas sucesivas, utilizándose tres métodos:

Método de aumento y disminuciones

Es aplicable, generalmente, en los denominados estados financieros comparativos, siendo los principales:

• Estado de Situación Financiera.

• Estado de Resultados Integrales.

Análisis de tendencias
Es importante porque revela si las razones financieras de la empresa están mejorando o si se están
deteriorando a través del tiempo. Se debe considerar tomar un año base como punto de referencia.

Análisis comparativo
Consiste en comparar los indicadores o razones financieras de la empresa con los del promedio del sector.
Es importante para identificar estrategias o procesos inusuales en el sector.

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Veamos dos ejemplos:

Si un inventario aumenta significativamente de un año a otro puede haber sido el resultado de:

• El temor al alza en el precio de las materias primas (utilización de capital de trabajo).

• Las perspectivas de una buena temporada de ventas (pronósticos de ventas optimistas).
• Una política inadecuada de la empresa, entre otros (administración del capital de trabajo).

Un incremento en las cuentas por cobrar puede haber sido el resultado de:

• Una nueva política crediticia (mayores períodos de vencimiento).

• Un mayor volumen de ventas (aprovechamiento de oportunidades de crecimiento).
• Un ineficiente departamento de cobranzas, entre otros.

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Conclusiones
En definitiva, ¿qué aspectos creen que se pueden analizar con los estados financieros y que métodos se
deberían usar?

Con un análisis vertical, podemos analizar el porcentaje de participación de los componentes de cada estado
financiero:

• Este método considera el total que se desea analizar cómo el 100% y determina el porcentaje que
representa cada componente respecto del total.

• Da una visión general de la estructura financiera de la empresa y de la productividad de sus operaciones,

facilitando hacer comparaciones con empresas similares.

• En el caso del ESF: Se considera como el 100% al total del activo y al total del pasivo y patrimonio.

• En el caso del estado de resultados integrales: Se considera como el 100% a las ventas netas.

Por el contrario, mediante un análisis horizontal, se puede analizar las tendencias de cada componente a
través del tiempo y así, evaluar la variación de un periodo a otro.

• Este método consiste en la comparación de cifras homogéneas correspondientes a estados financieros de

diferentes períodos.

• El estado de situación financiera comparativo facilita el estudio de los cambios que, de periodo a período,
han ocurrido en la posición financiera de una empresa.

• Concluido el balance comparativo, es necesario seleccionar aquellas partidas que muestran cambios
importantes, a fin de determinar las causas de las variaciones y efectuar las conclusiones
correspondientes.

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