Los estados financieros

Introducción.

Los estados financieros, también denominados estados contables, informes

financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para
reportar la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la
misma a una fecha o período determinado.

Ésta información resulta útil para la Administración, gestores, reguladores y

otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios.

La mayoría de estos informes constituye el producto final de la contabilidad y

son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente
aceptados, normas contables o normas de información financiera.

Los estados financieros son las herramientas más importantes con que cuentan
las organizaciones para evaluar el estado en que se encuentran.
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Objetivos.

El objetivo de los estados financieros es proveer información sobre el

patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolución económica y
financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones
económicas.

Se considera que la información a ser brindada en los estados financieros

debe referirse a los siguientes aspectos del ente emisor:

 Su situación patrimonial a la fecha de dichos estados

 Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso;
 La evolución de su patrimonio durante el período;
 La evolución de su situación financiera por el mismo período,
 Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e
incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y
acreedores recibirán del ente por distintos conceptos.
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Clases de estados financieros.

Los principales Estados Financieros son los siguientes:

 Estado de situación Financiera

 Estado de resultados Integral (también denominado Estado de Pérdidas y
Ganancias)
 Estado de evolución de patrimonio neto (también denominado Estado de
Cambios en el Patrimonio Neto)
 Estado de flujos de efectivo

Los estados financieros se presentan acompañados de notas y cuadros, que

"revelan" o aclaran puntos de interés que, por motivos técnicos o prácticos, no
son reflejados en el cuerpo principal.

Habitualmente cuando se habla de estados financieros se sobreentiende que

son los referidos a la situación actual o pasada, aunque también es posible
formular estados financieros proyectados. Así, podrá haber un estado de
situación proyectado, un estado de resultados proyectado o un estado de flujo
de efectivo proyectado
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Características de la información.

La información contenida en los estados financieros debería reunir, para ser útil
a sus usuarios, las siguientes características:

 Confiable.

 Veraz.

 Neutral.

 Integridad.

 Verificable.

 Sistemática.

 Comparable.

 Clara y oportuna.
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Ecuación contable básica.

A=P+C
Activo=

Pasivo=

Capital=

Capital Contable= (Capital actual + ((Ingresos - Egresos) – dividendos)

Incremento o decremento de capital

durante el ejercicio fiscal anual
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Estado de resultados.
Estado de resultados consolidado

Del 1 de oct. al 31 de dic. de Del 1 de ene. al 31 de dic. de

2011 2012 Variación 2012 2011 2012 Variación 2012
(Ps. MM) (U.S.$MM) (Ps. MM) (U.S.$MM)
Ventas totales 420,308 420,603 0.1% 295 32,329 1,558,454 1,646,912 5.7% 88,458 126,587
En México 202,332 235,463 16.4% 33,132 18,098 779,198 867,037 11.3% 87,839 66,643
De exportación 215,766 183,316 -15.0% (32,449) 14,090 772,965 772,699 0.0% (266) 59,392
Ingresos por servicios 2,211 1,823 -17.5% (388) 140 6,291 7,176 14.1% 886 552
Costo de ventas 224,255 230,298 2.7% 6,043 17,701 778,776 832,491 6.9% 53,714 63,988
Rendimiento bruto 196,053 190,305 -2.9% (5,748) 14,627 779,678 814,422 4.5% 34,744 62,599
Gastos generales 29,353 34,293 16.8% 4,939 2,636 107,486 118,101 9.9% 10,615 9,078
Gastos de distribución y transportación 6,798 8,335 22.6% 1,537 641 26,710 28,488 6.7% 1,779 2,190
Gastos de administración 22,555 25,958 15.1% 3,402 1,995 80,777 89,613 10.9% 8,836 6,888
Otros ingresos (gastos) 70,051 46,730 -33.3% (23,321) 3,592 189,120 209,019 10.5% 19,899 16,066
IEPS devengado 55,523 49,746 -10.4% (5,777) 3,824 178,869 214,102 19.7% 35,233 16,457
Otros 14,528 (3,016) -120.8% (17,544) (232) 10,251 (5,084) -149.6% (15,334) (391)
Rendimiento de operación 236,750 202,742 -14.4% (34,008) 15,583 861,311 905,339 5.1% 44,028 69,587
Resultado integral de financiamiento (31,752) (19,048) 40.0% 12,704 (1,464) (92,795) (4,891) 94.7% 87,904 (376)
Participación en resultados de subsidiarias
(1,856) 2,750 248.1% 4,606 211 (811) 4,798 691.7% 5,608 369
y asociadas que no consolidan
Rendimiento antes de impuestos y derechos 203,142 186,444 -8.2% (16,698) 14,331 767,705 905,246 17.9% 137,541 69,580
Impuestos y derechos 242,620 213,982 -11.8% (28,637) 16,447 874,647 902,646 3.2% 27,998 69,380
Rendimiento neto (39,478) (27,539) 30.2% 11,939 (2,117) (106,942) 2,600 102.4% 109,543 200
Otros resultados Integrales - - - - (6,445) (376,843) -5747.3% (370,398) (28,965)
Utilidad (pérdida) integral (39,478) (27,539) 30.2% 11,939 (2,117) (113,387) (374,242) -230.1% (260,856) (28,766)
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PEMEX

Estado de situación financiera. Balance General Consolidado

Al 31 de Al 31 de
diciembre de diciembre de

2011 2012 Variación 2012

(Ps. MM) (U.S.$MM)

Total activo 1,981,374 2,024,183 2.2% 42,809 155,585

Activo circulante 330,520 318,142 -3.7% (12,378) 24,453

Efectivo y equivalentes de efectivo 114,977 119,235 3.7% 4,258 9,165
Cuentas, documentos por cobrar y otros 155,607 133,010 -14.5% (22,598) 10,224
Inventarios 45,018 56,848 26.3% 11,829 4,369
de productos 40,778 51,951 27.4% 11,173 3,993
de materiales 4,240 4,896 15.5% 656 376
Instrumentos financieros derivados 14,918 9,050 -39.3% (5,868) 696
Inversión disponible para su venta 24,656 15,771 -36.0% (8,885) 1,212

Inversón en acciones y valores 15,670 17,252 10.1% 1,582 1,326

Propiedades, mobiliario y equipo 1,592,425 1,658,734 4.2% 66,309 127,496

Otros activos 18,104 14,284 -21.1% (3,820) 1,098

Total pasivo 1,878,197 2,295,249 22.2% 417,052 176,421

Pasivo de corto plazo 253,445 235,804 -7.0% (17,642) 18,125

Deuda a corto plazo 110,497 114,241 3.4% 3,744 8,781
Proveedores 53,313 61,513 15.4% 8,200 4,728
Cuentas y gastos acumulados por pagar 23,864 16,068 -32.7% (7,796) 1,235
Impuestos y derechos por pagar 65,770 43,981 -33.1% (21,790) 3,381
Pasivo a largo plazo 1,624,752 2,059,445 26.8% 434,693 158,296
Deuda a largo plazo 672,657 672,618 0.0% (40) 51,700
Reserva para créditos diversos y otros 61,534 70,149 14.0% 8,615 5,392
Reserva para beneficios a los empleados 862,079 1,288,541 49.5% 426,462 99,042
Impuestos diferidos 28,482 28,138 -1.2% (344) 2,163

Total patrimonio 103,177 (271,066) -362.7% (374,243) (20,835)

Total pasivo y patrimonio 1,981,374 2,024,183 2.2% 42,809 155,585

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PEMEX

Estado de flujo de
Estados consolidados de flujo de efectivo

Al 31 de diciembre de

efectivo.
2011 2012 Variación 2012
(Ps. MM) (U.S.$MM)
Actividades de operación
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 767,705 905,246 17.9% 137,541 69,580
Partidas relacionadas con actividades de inversión 146,985 157,125 6.9% 10,140 12,077
Depreciación y amortización 127,380 140,538 10.3% 13,157 10,802
Deterioro de propiedades, maquinaria y equipo (6,856) - 100.0% 6,856 -
Efectos de compañías asociadas subsidiarias no consolidadas 811 (4,798) -691.7% (5,608) (369)
Pozos no exitosos 12,021 13,842 15.1% 1,821 1,064
Dividendos cobrados (600) (686) -14.3% (86) (53)
(Utilidad) pérdida en cambios no realizada provisión de pozos 6,598 3,553 -46.2% (3,045) 273
Bajas de propiedades maquinaria y equipo 4,685 734 -84.3% (3,952) 56
Provisiones 2,945 3,942 33.9% 997 303
Partidas relacionadas con actividades de financiamiento 105,010 6,737 -93.6% (98,273) 518
(Utilidad) pérdida en cambios no realizada 69,417 (40,562) -158.4% (109,979) (3,118)
Intereses a cargo (favor) 34,831 45,739 31.3% 10,908 3,516
Amortización de primas, descuentos y gastos de emisión de deuda 762 1,560 104.7% 798 120
Subtotal 1,019,701 1,069,109 4.8% 49,408 82,175
Flujos netos de efectivo de actividades de operación: (850,429) (855,778) -0.6% (5,349) (65,778)
Instrumentos financieros 3,380 1,919 -43.2% (1,461) 148
Cuentas por cobrar a clientes (34,720) 22,598 165.1% 57,318 1,737
Inventarios (5,750) (11,829) -105.7% (6,079) (909)
Otros activos (9,669) (7,679) 20.6% 1,991 (590)
Cuentas y gastos acumulados por pagar 1,440 (3,848) -367.2% (5,288) (296)
Impuestos pagados (861,443) (924,435) -7.3% (62,992) (71,055)
Proveedores 9,839 8,200 -16.7% (1,638) 630
Reserva para créditos diversos y otros (3,552) (1,428) 59.8% 2,124 (110)
Aportaciones y pagos por beneficios a empleados 50,953 61,583 20.9% 10,630 4,733
Impuestos diferidos (906) (860) 5.1% 46 (66)
Flujos netos de efectivo de actividades de operación 169,272 213,330 26.0% 44,059 16,397
Actividades de inversión
Inversión de acciones con carácter permanente (20,784) - - 20,784 -
Gastos de exploración (4,135) (1,828) 55.8% 2,307 (141)
Adquisiciones de propiedades, mobiliario y equipo (167,014) (197,509) -18.3% (30,495) (15,181)
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (191,933) (199,337) -3.9% (7,404) (15,322)
Insuficiencia de efectivo para aplicar en actividades de financiamiento (22,661) 13,993 161.8% 36,654 1,076
Actividades de financiamiento
Prestamos obtenidos a través de instituciones financieras 189,693 377,896 99.2% 188,203 29,046
Intereses pagados (33,381) (46,589) -39.6% (13,208) (3,581)
Pagos de principal a préstamos (152,119) (341,864) -124.7% (189,745) (26,277)
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento 4,193 (10,557) -351.8% (14,750) (811)
Incremento (decremento) neto efectivo y equivalentes (18,468) 3,436 118.6% 21,904 264
Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 131,196 114,977 -12.4% (16,220) 8,837
Efecto por cambios en el valor del efectivo 2,248 822 -63.4% (1,426) 63
Efectivo y equivalentes al final del ejercicio 114,977 119,235 3.7% 4,258 9,165
 Los estados financieros

PEMEX
Patrimonio

Al 31 de Al 31 de diciembre
diciembre de de
2011 2012 Variación 2012
(Ps. MM) (U.S.$MM)
Total patrimonio 103,177 (271,066) -362.7% (374,243) (20,835)
Certificados de aportación "A" 49,605 49,605 0.0% - 3,813
Incremento patrimonio Org. Subs. 178,731 178,731 0.0% - 13,738
Reserva legal 978 978 0.0% - 75
Superavit por donación (0.001) (0.001) 0.0% - (0.0)
Utilidad (pérdida) integral (6,445) (383,288) 5847.3% (376,843) (29,461)
(Pérdidas) rendimientos acumulados (119,692) (117,091) -2.2% 2,600 (9,000)
De ejercicios anteriores (12,750) (119,692) 838.8% (106,942) (9,200)
Del ejercicio (106,942) 2,600 -102.4% 109,543 200

EJEMPLO ACADÉMICO
 PERSPECTIVAS

.
 Inversiones en PEP

Nota: Incluye inversión no-capitalizable de exploración y producción PIDIREGAS:

Proyectos de infraestructura productiva de largo plazo No Pidiregas: Inversiones
presupuestarias
 Los estados financieros

Indicadores y razones financieras.

Razones de Solvencia a Corto Plazo o de Liquidez

•Miden la habilidad de una entidad para satisfacer sus obligaciones con terceros en el
corto plazo.

Razón Corriente (RC)

Indica el grado (número de veces) por el cual los derechos de los acreedores, a corto
plazo, se encuentran cubiertos por los activos que se convierten en efectivo (Activos
Circulantes) en un período, más o menos, igual al vencimiento de las obligaciones.
•Fórmula:
Razón Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente : RC = AC / PC

Criterio de análisis
"Óptimo": 1,5 < RC < 2,0.
Si RC < 1,5, la empresa puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos
de obligaciones hacia terceros (acreedores). Si RC > 2,0, se puede decir que la
empresa posee activos circulantes ociosos. Esto indica pérdida de rentabilidad a corto
plazo.
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Indicadores y razones financieras.

Razón Ácida - Rápida (RA)
Mide la capacidad más inmediata que posee una empresa para enfrentar sus compromisos a corto
plazo. Se diferencia de la razón circulante, porque elimina las partidas menos líquidas, es decir, las
características dentro de un Balance General que se hacen menos propensas a transformarse en
capital o circulante.
•Fórmula 1:0.74
Prueba Ácida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) / Pasivo Circulante
•Fórmula 2:
Razón Ácida = (Activo Circulante - Inventario) / Pasivo Circulante = RA = (AC − I) / PC
Criterio de análisis
"Óptimo: ~1 (cercano a 1).
Si RA < 1, la empresa podría suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos
líquidos (circulantes) insuficientes. Si RA > 1,indica la posibilidad de que la empresa posea exceso
de líquidez, cayendo en una pérdida de rentabilidad.

Razón de Efectivo (REf)

Razón que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en
efectivo en 1 o 2 días, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de libre disposición
por estar afectas a garantía.
•Su fórmula:
Efectivo / Pasivo Circulante = Rf = Ef / PC
Criterio de análisis
Óptimo = 0.3.
Por cada unidad monetaria que se adeuda, se tienen 0.3 unidades monetarias de efectivo en 2 o 3
días.
 Los estados financieros

Indicadores y razones financieras.

Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento Financiero
•Miden la capacidad, en el Largo Plazo, de una empresa para hacer frente a sus
obligaciones. Indica el grado de compromiso existente entre las inversiones realizadas y el
patrimonio de una empresa.

Razón de endeudamiento (RE)

Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relación a las respuesta de sus
Activos.
•Fórmula (sabiendo anteriormente que: Deuda Total = Pasivo Circulante + Pasivo a Largo
Plazo):
(Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) / Total Activos = RE = (PC + PLP) / AT
Criterio de análisis [editar]
"Óptimo": 0.4 < RE < 0.6.
Si > 0.6 significa que la empresa está perdiendo autonomía financiera frente a terceros. Si <
0.4 puede que la empresa tenga un exceso de capitales propios (es recomendable tener una
cierta proporción de deudas)
Complementando al criterio anterior, se puede decir, manteniendo la relación "óptima" que:
Por cada unidad monetaria que reciba la empresa, 0.6 unidades monetarias corresponden, y
son financiadas, a deuda de a corto plazo y largo plazo, mientras que 0.4 unidades
monetarias son financiadas por el capital contable de ésta (es decir, los accionistas).
Otra manera posible de interpretación equivalente, puede ser:
EL 60% del total de activos, ha sido financiado por los acreedores de corto y largo plazo.
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Indicadores y razones financieras.

Medidas de Rentabilidad
•Miden la eficiencia de la empresa en la utilización de sus activos, en relación a la eficiencia en la
gestión de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la inversión, ventas, el patrimonio, etc.

Margen de Utilidad (MU)

Es la relación entre, "el remanente en un estado de resultados, tras descontar de las ventas por
explotación, los costos asociados a ello (Margen de Explotación), los gastos de administración y
ventas (Resultado Operacional), la depreciación (Utilidad Bruta), el impuesto y los gastos financieros
más otros intereses minoritarios, lo que correspondería la Utilidad Neta", relacionada a la ventas o
ingresos por explotación. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto.
•Fórmula:
Utilidad Neta / Ventas = MU = UN / V
Criterio de Análisis
Por cada unidad monetaria de venta, se generan X, X unidades monetarias de utilidad. Un X, X% de
utilidad por sbore las ventas.

Rendimiento sobre los Activos (ROA)

Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de activos.
•Fórmula:
Utilidad Neta + carga financiera / Total de activos = ROA = UN / A
Criterio de Análisis
Por cada unidad monetaria invertida en activos, con independencia de cómo se hayan financiado, la
empresa obtiene de utilidad netas X, X unidades monetarias.
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Indicadores y razones financieras.

Rendimiento sobre el Capital (ROE, ROK o ROC)

Mide el desempeño de los accionistas, en relación a la utilidad obtenida en un período.

•Fórmula:
Utilidad Neta / Capital = ROK = UN / K

Criterio de Análisis
Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan X, X
unidades monetarias de utilidad neta.

Medidas de Valor de Mercado (MVM)

•Son medidas utilizadas por una empresa cuando se cotiza en la bolsa de comercio de un país,
sobre todo las sociedades anóminas.

Utilidad por Acción (UPA)

•Fórmula:
Utilidad Neta / Acciones en circulación o número de acciones = UPA = UN / NA

Criterio de Análisis
Por cada acción en circulación existe X, X unidades monetarias de utilidad