UNIVERSIDAD DEL VALLE

Materia: Análisis de Información Financiera I

Docente: MFE Lic. José Daniel Jiménez V.

Tema 4: Estructura Financiera y Apalancamiento

Estructura Financiera y Apalancamiento

Contenido:

❖ Definiciones.

❖ Estados Financieros Proyectados.

❖ Análisis del Punto de Equilibrio Operativo.

❖ Apalancamiento Operativo.

❖Análisis del Punto de Equilibrio Financiero.

❖ Apalancamiento Financiero y Estructura de Capital.

❖ Apalancamiento Total o Combinado.

Estructura Financiera y Apalancamiento

Definiciones:

• Estructura financiera: Combinación de pasivos de corto plazo, deuda a

corto plazo, deuda a largo plazo y capital que se usan para financiar activos y
operaciones.
Riesgo del negocio

Estructura financiera
Valor del negocio

Flujo de caja (acreedores y

accionistas)

La estructura financiera es el arte de saber combinar las distintas fuentes de

fondos para financiar a la empresa, monto que se necesita y como será el
reembolso.
Estructura Financiera y Apalancamiento

Definiciones:

• Apalancamiento: Grado en que una empresa usa el dinero que le ha sido

prestado. Se refiere a contraer deudas para adquirir activos adicionales. A
mayor deuda, mayor apalancamiento.
Deudas
Fuentes de
financiamiento
Acciones preferentes

Acciones comunes

El nivel de apalancamiento influye directamente en los resultados obtenidos por

la empresa y en el valor de la misma. A mayor apalancamiento, mayor riesgo de
quiebra.
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Definiciones:

• ¿Cuándo se usa el apalancamiento?

• Compra de activos específicos: préstamos respaldados por activos.

• Inversionistas deciden apalancar su cartera (portafolio) de inversiones.

• Apalancamiento de ahorros: Para comprar bienes inmuebles y revenderlos.

Estructura Financiera y Apalancamiento
Estados Financieros Proyectados:

Estados financieros
proyectados

Son el resultado de la
La planificación tiene
planificación de la empresa
elementos básicos
en números

Oportunidades de Modos y montos Monto de efectivo

inversión de endeudamiento para administrar

Activos Activos Emisión

Capital de Pago de
de corto de largo Pasivos de
Trabajo dividendos
plazo plazo acciones
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Estados Financieros Proyectados:

Los planes financieros no son iguales para todas las empresas, existen
elementos en común:

• Pronostico de ventas: Identificar todas las oportunidades de inversión

valiosas.

• Estados Financieros Proforma: Balance General, Estado de Resultados y

Flujo de efectivo proyectados.

• Requerimiento de activos: Gasto de capital presupuestados.

• Requerimientos financieros: Exponer las políticas de dividendos y de

deudas. ¿Qué métodos de financiamiento se usarán?

• Supuestos económicos: El plan debe considerar el ambiente económico

(macroeconómico) con el que la empresa se encontrará durante todo el
tiempo planificado.
Estructura Financiera y Apalancamiento

Análisis del Punto de Equilibrio:

Punto de Equilibrio

Definición

Análisis que iguala los

Las utilidades = 0
Ingresos a los costos Por lo tanto

Se clasifica en:

Punto de equilibrio Punto de equilibrio

operativo (contable) Financiero
Definición Definición

Punto de equilibrio que Punto de equilibrio que

considera ingresos y considera ingresos y
costos (devengados) costos en efectivo.
Estructura Financiera y Apalancamiento
Análisis del Punto de Equilibrio Operativo:

Es el indicador base para medir el grado de apalancamiento operativo

de una empresa.

Se define como el nivel de ventas o producción mínimo que debe

alcanzar una empresa para pagar o cubrir los costos fijos.

La ecuación básica es:

(Pvu x Q) – (Cvu x Q) – CF = 0

Despejar Q se tiene:
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Apalancamiento:

¿Apalancamiento es lo mismo que endeudamiento?

El apalancamiento clasifica
como una técnica de
análisis financiero

Se caracteriza por
medir el riesgo Ratio financiero
operativo y riesgo Apalancamiento:
financiero
Endeudamiento

Grado de Grado de Grado de

Apalancamiento Apalancamiento Apalancamiento
Operativo (GAO) Financiero (GAF) combinado (GAC)
 Estructura Financiera y Apalancamiento
Apalancamiento Operativo:

Grado de Apalancamiento Operativo (GAO):

Otra forma de calculo:

 Estructura Financiera y Apalancamiento

Apalancamiento Operativo:

Grado de Apalancamiento Operativo (GAO):

Pvu = Precio de venta unitario

Cvu = Costo variable unitario
Q = Cantidad
CF = Costo fijo
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Análisis del Punto de Equilibrio Financiero:

El punto de equilibrio financiero también es conocido como el punto de

equilibrio de caja debido a que considera la cantidad mínima que debe
producir y/o vender una empresa para cubrir sus costos fijos netos de
gastos no realizados en efectivo:

La formula calculo es:

Pvu = Precio de venta unitario.

Cvu = Costo variable unitario.
 Estructura Financiera y Apalancamiento

Apalancamiento Financiero y Estructura de Capital:

Grado de Apalancamiento Financiero (GAF):

Otra forma de calculo:

Estructura Financiera y Apalancamiento

Apalancamiento Total o Combinado:

Grado de Apalancamiento Total (GAT) o Grado de Apalancamiento

Combinado (GAC):

Por lo tanto:

Otra forma de calculo:

GRACIAS