INVERSIONES

1. Concepto y tipos de inversión

Cuando hablamos de inversión, nos referimos a toda adquisición de bienes de producción o de

bienes de capital financiero, de los que esperamos obtener un rendimiento o beneficio. La
empresa renuncia a disponer en el momento inmediato de esos recursos, bajo la premisa de
que conseguirá beneficios futuros.

1.1. Tipos de inversión

 Según su relación con la estructura económica de la empresa:

o Inversiones fijas, de carácter permanente o a largo plazo. Se trata de

inversiones en los activos inmovilizados de la empresa que van a participar en
su proceso productivo en un periodo mayor a un año.

o Inversiones corrientes, circulantes o a corto plazo. Constituyen la aplicación

de recursos financieros que la empresa debe realizar en el desarrollo de su
actividad, cuya duración va a ser inferior a un año.

 Según su finalidad:

o Inversiones industriales y comerciales. Son aquellas que dotan a la empresa

de una estructura técnica, apta para producir. Dentro de este tipo, podríamos
ubicar, por ejemplo, la compra de un robot que automatiza un proceso
productivo.

o Inversiones en investigación y desarrollo (I+D). Son aquellas que están

encaminadas a lograr una innovación tecnológica que redunde en mayores
beneficios futuros para la empresa.

o Inversiones sociales. Son las destinadas a la optimización de las condiciones de

trabajo y ambientales de la organización, es decir, persiguen mejorar las
condiciones de los trabajadores.

o Inversiones financieras. Se llevan a cabo buscando una rentabilidad para los

excedentes financieros de la empresa.

 Según los motivos de su realización:

o Inversiones de renovación. Pretenden sustituir equipos de producción

antiguos por otros nuevos y son motivadas por el envejecimiento u
obsolescencia de los activos que componen la empresa.
 o Inversiones de expansión o ampliación de la actividad actual. Persiguen la
expansión o la ampliación de la capacidad productiva actual de la empresa.
Cuando una empresa tiene recursos disponibles y tiene una oferta creciente,
debe intentar incrementar su producción, por ejemplo, ampliando sus
instalaciones.

o Inversiones de innovación o de modernización del sistema técnico. Buscan

mejorar la posición competitiva de la empresa respecto de sus competidores.

o Inversiones de diversificación. Son aquellas cuyo objeto es mejorar o defender

la posición competitiva de la empresa a través de la diversificación de la
cartera de productos (incorporando algunos nuevos), o a través de la venta en
nuevos mercados.

 Segú su interdependencia:

o Inversiones independientes. En estas los proyectos no están relacionados

entre sí y, por tanto, pueden desarrollarse de manera independiente unas de
otras. En caso de disponer de los recursos suficientes, la empresa podría
acometerlas todas.

o Inversiones sustitutivas o excluyentes. Se trata de proyectos en los que la

realización de uno conlleva la no realización de otro, es decir, son mutuamente
excluyentes.

o Inversiones complementarias. Se trata de proyectos que son dependientes

entre sí, por lo que, para desarrollar una, la empresa ha de pasar
obligatoriamente por la otra. Se dan cuando una empresa va a acometer una
inversión de gran volumen en la que son necesarias varias fases

 Según las corrientes de flujos netos de caja (DIFERENCIA ENTRE LOS PAGOS Y LOS
COBROS):

o Inversiones simples o proyectos cuya corriente de fondos se caracteriza por un

pago inicial y unos cobros.
 o Inversiones no simples, en las que los proyectos se caracterizan por que existe
una corriente de fondos que se inicia con un desembolso inicial (–) y unos
flujos de caja posteriores que pueden ser de ambos signos (positivos y
negativos), ya que se producen tras la salida de fondos inicial, tanto entradas
como salidas.

2. Métodos de valoración y selección de inversores

VARIABLES PARA EL CÁLCULO:

 A: desembolso inicial, que es la cantidad para poner en marcha el proyecto de

inversión.
 Qj: flujos netos de caja generados durante la vida del proyecto, que se calcularán como
la diferencia entre los cobros y los pagos esperados del proyecto para cada periodo,
obteniendo así un saldo neto de caja.
 k: tasa de actualización o descuento, que es el coste de los recursos que asumimos y,
por tanto, la rentabilidad mínima que hay que exigir a los proyectos para la cobertura
de sus costes.
 2.1. Métodos estáticos

A. PAYBACK O CRITERIO DEL PLAZO DE RECUPERACIÓN

El objetivo de este método es determinar el número de años que se tarda en recuperar el
desembolso inicial de un proyecto, así como los posibles flujos negativos de los primeros años
de inversión.

B. Flujo neto de caja por unidad monetaria invertida

Este método nos ayuda a calcular las veces que se recupera el desembolso inicial a través de la
suma de los flujos de caja, que proporciona la inversión cada año a lo largo de toda su vida.

C. Flujo neto de caja medio anual por unidad monetaria invertida

Este método mide el valor medio de los cobros generados por año, por cada unidad monetaria
invertida en el proyecto de inversión. Por ejemplo, un valor de 0,12 indica que la inversión
genera una rentabilidad media anual del 12 %.
VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS MÉTODOS ESTÁTICOS

VENTAJAS E INCONVENIENTES DE LOS MÉTODOS DINÁMICOS

 2.2. Métodos dinámicos

A. VAN
Este método consiste en actualizar todos los flujos netos de caja esperados al momento actual
(el momento 0) para obtener el denominado valor capital de la inversión en este momento. Las
cantidades se deberán sumar o restar según representen entradas o salidas monetarias
provocadas por la inversión.

B. TIR
La tasa interna de rendimiento es la tasa de actualización o descuento, que se representa como
r y que hace que el valor del VAN sea igual a 0.
 3. Las inversiones financieras
3.1. Renta fija

Se trata de un conjunto de valores negociables que emiten las empresas y las instituciones
públicas, y que representan préstamos que estas entidades reciben de los inversores.

Se le llama renta fija porque los intereses están pactados en el momento de la emisión del
valor, lo que supone una renta asegurada para el poseedor de los activos, es decir, no hay
riesgo de cobro, independientemente de los resultados de la empresa o la entidad pública.

Podemos distinguir entre:

o Renta fija pública o deuda pública, que es aquella que nace del sector público.
o Renta fija privada o deuda privada, que es aquella que nace en el sector
privado.

A. DEUDA PÚBLICA
A. LETRAS DEL TESORO

Las letras del tesoro son activos a corto plazo, como máximo 18 meses. Son emitidas por el
Estado al descuento, es decir, tienen unos intereses implícitos, al emitirse por un importe
inferior a su valor. Se representan exclusivamente mediante anotaciones en cuenta, es decir, no
existe un título físico que las acompañe. La emisión de estos y otros valores es la forma que
tiene el Estado de financiarse. En cuanto a las condiciones de compra, el importe mínimo de
cada petición es de 1 000 € y las peticiones por importe superior deben ser múltiplos de 1 000
€.

B. BONOS Y OBLIGACIONES DEL ESTADO

Los bonos y obligaciones del Estado, al igual que las letras del tesoro, son instrumentos de
renta fija a medio plazo (bonos) y a largo plazo (obligaciones), que también son emitidos por el
Estado como fuente de financiación. Se diferencian de las letras del tesoro en que los intereses
de estos títulos son explícitos y se abonan mediante cupón al final de cada periodo anual.
 B. DEUDA PRIVADA
Se conoce como deuda privada al conjunto de valores de renta fija emitidos por empresas del
sector privado que deben cumplir los siguientes requisitos ante la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV):

o Comunicar la emisión.
o Aportar y registrar previamente los documentos acreditativos del acuerdo de emisión.
o Verificar y registrar los informes de auditoría y las cuentas anuales, además de un
folleto informativo sobre la emisión proyectada.

Dentro de la deuda con emisor en el sector privado, los instrumentos que más se usan son los
pagarés de empresa y los bonos y obligaciones simples:

o Los pagarés de empresa son valores de cupón cero emitidos al descuento. Al igual
que las letras del tesoro, para obtener su rentabilidad se ha de calcular la diferencia
entre el precio de compra y el valor nominal del pagaré en la fecha de vencimiento o
amortización. Son a corto plazo y, generalmente, los plazos más utilizados son a 1, 3, 6,
12 y 18 meses. Los pagarés de empresa se ofertan en el mercado primario, a través de
subastas competitivas o bien por negociación directa entre el inversor y la entidad
financiera.
o Los bonos y obligaciones simples son valores que se emiten a medio plazo (bonos)
y a largo plazo (obligaciones). Sus características van variando en función de la
empresa emisora e incluso entre emisiones de una misma compañía, que puede
modificar en diferentes emisiones las fechas de vencimiento, los tipos de interés, la
periodicidad de los cupones, los precios de emisión y amortización, etc.

3.2.Renta variable
A. ACCIONES

Decimos que las acciones son de renta variable debido a que el dividendo o beneficio que
producen corresponde a una parte de los beneficios distribuidos por la sociedad que ha
emitido las acciones. Estos beneficios varían en función de los resultados de la empresa cada
año, por lo que el inversor en renta variable asume el riesgo de quedarse sin cobrar.

El capital de las sociedades anónimas está dividido en partes, que llamamos acciones, y que
son los títulos que recibe el accionista de la sociedad al realizar sus aportaciones.

Las acciones pueden clasificarse como nominativas o al portador, y se representan mediante

títulos o anotaciones en cuenta.

o El valor que lleva impreso cada acción recibe el nombre de valor nominal y es el resultado
de dividir el capital social entre el número de acciones emitidas.
o El valor de mercado de una acción, lo que conocemos como su cotización para las
empresas cotizadas, es el valor efectivo, que depende de la oferta y la demanda de dichos
títulos
o El valor teórico, basado en cifras objetivas (como los resultados de la empresa y sus
reservas, los dividendos activos que produce, etc.) y que sirve de referencia para
compararlo con el precio que alcanza un título en el mercado.
Derechos del titular de la acción:

B. LA BOLSA Y LAS ACCIONES COTIZADAS

La Bolsa es un mercado especializado en el que se llevan a cabo las compras y ventas de

acciones u obligaciones, para las que se fija un precio público, que denominamos cambio o
cotización.

Las ofertas y demandas de valores negociables e instrumentos financieros se canalizan a través

de este mercado organizado y se formaliza un precio de equilibrio o cotización de los títulos
negociados. La determinación del precio o cotización de los valores cotizados se realiza en
régimen de mercado, mediante la confrontación de la oferta y la demanda de los valores.

C. INVERSIÓN COLECTIVA: FONDOS DE INVERSIÓN Y SICAVS

Los fondos de inversión son instituciones de inversión colectiva (IIC) que captan públicamente
fondos, bienes o derechos para invertirlos y gestionarlos de forma conjunta en activos finan-
cieros o no financieros. Están configurados como patrimonios pertenecientes a una pluralidad
de inversores, a los que se denomina partícipes.

Dentro de los tipos financieros de inversión colectiva, encontramos los fondos de inversión y
las sociedades de inversión de capital variable (sicavs)

D. PRODUCTOS DERIVADOS

Los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor depende de la evolución de
los precios de otro activo, al que se llama activo subyacente.

Este activo subyacente puede ser: una acción o una cesta de acciones, el valor de un producto
de renta fija, una divisa, el valor de materias primas como el aceite, los tipos de interés y un
largo etcétera.

E. FISCALIDAD DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS PARA LAS EMPRESAS

o Entre 0 y 6 000 €: se paga el 19 %.

o Entre 6 000,01 y 50 000 €: se paga el 21 %.
o Más de 50 000 €: se paga el 23 %.