Tarea: Ejercicio 2 - Proyección de flujo de caja

Flujo de caja económico

Se tiene los siguientes datos para un proyecto:

ventas 6% a partir del tercer año y costos variables 5% a partir del segundo año

1 HORIZONTE DEL PROYECTO: 10 AÑOS

2 EL DEPARTAMENTO DE VENTAS CONSIDERA UN PRECIO DE INTRODUCCION DE S/.100 PARA LOS PRIMEROS DOS AÑOS
DE 115 PARA LOS 4 AÑOS SIGUIENTES, Y DE 135 PARA LOS 4 ULTIMOS.
3 LA PROYECCION DE LA DEMANDA SUPONE VENDER 850 UNIDADES EL PRIMER Y SEGUNDO AÑO Y AUMENTAR EN 6% EN LOS AÑOS RESTAN
4 LAS INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS CORRESPONDEN A S/.60,000 EN TERRENOS, S/.150,000 EN CONSTRUCCIONES QUE SE
DEPRECIAN CONTABLEMENTE EN VEINTE AÑOS Y S/.100,000 EN MAQUINARIAS QUE SE DEPRECIAN EN DIEZ AÑOS, AUNQUE
TIENEN UNA VIDA UTIL REAL DE SOLO CINCO AÑOS. AL FINAL DE SU VIDA UTIL, PODRIAN VENDERSE AL 60% DE LO QUE COSTARON.
5 EL COSTO VARIABLE ES DE S/.25,000 PARA CUALQUIER NIVEL DE ACTIVIDAD, Y LOS COSTOS FIJOS SON DE S/.12,000 ANUALES.
6 LA TASA DE IMPUESTO A LAS UTILIDADES ES DEL 30%
7 EL CAPITAL DE TRABAJO EQUIVALE A SEIS MESES DE COSTOS DE OPERACIÓN DESEMBOLSABLES
8 EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA POR EL METODO CONTABLE: S/. 185,000

CÁLCULO DE DEPRECIACIÓN:

DE LA CONSTRUCCIÓN: 5%
DE LA MAQUINARIA: 10%

EL VALOR DE DESECHO SE CALCULA EN S/.185,000 E INCLUYE :

EL VALOR LIBRO DEL TERRENO QUE NO SE DEPRECIA (50,000)

EL VALOR LIBRO DE LA CONSTRUCCION (150,000 - 10 X 7,500 = S/.75,000 )
EL VALOR LIBRO DE LA MAQUINA QUE SE COMPRO AL FINAL DEL SEXTO AÑO
 (100,000 - 5 X 10,000 = 50,000)
VALOR DE DESECHO

CÁLCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO:

SE CALCULA MULTIPLICANDO POR 0.5 LA DIFERENCIA DEL COSTO DE OPERACIÓN DE DOS PERIODOS
CONSECUTIVOS, ASI:

0.5 X (COSTO DE OPERACIÓN (n) - COSTO DE OPERACIÓN (N-1)

DONDE EL COSTO DE OPERACIÓN = COSTO VARIABLE + COSTO FIJO

1) FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

Rubro 0 1 2
(+) Ingresos 85,000 85,000
(+) Venta de activos
(-) Costos variables -25,000 -25,000
(-) Costos fijos -12,000 -12,000
(-) depreciacion construccion -7,500 -7,500
(-) depreciacion maquinaria
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 40,500 40,500
(-) Impuesto 30% -12,150 -12,150
Utilidad neta 28,350 28,350
(+) depreciacion construccion 7,500 12,000
(+) depreciacion maquinaria
(+) valor libro
(-) Terreno 60,000
(-) Construccion 150,000
(-) Maquinaria
(-) Capital de trabajo 18,500
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto -228,500 35,850 40,350

SUPUESTOS ADICIONALES

1 EL 70% DE LA INVERSION FIJA SE FINANCIA CON UN PRÉSTAMO A DIEZ AÑOS DE PLAZO Y UNA TASA DE INTERES DEL 8% ANUAL.
2 EL CAPITAL DE TRABAJO, LAS INVERSIONES DE REPOSICIÓN Y EL 40% DE LAS INVERSIONES FIJAS SE FINANCIA CON APORTES DE LOS INVERS

PARA INCORPORAR EL EFECTO DEL FINANCIAMIENTO, DEBE CALCULARSE PRIMERO, EL MONTO DE LA CUOTA QUE SE DEBERA SERVIR AL BA
ANUALMENTE Y DIFERENCIAR DE ELLA LOS COMPONENTES DE INTERES Y DE AMORTIZACION DE LA DEUDA.

EL MONTO DEL PRÉSTAMO ASCIENDE A 159,950

TASA 8%
NPER 10
Va 159,950

CUOTA S/23,837.27

SE ELABORA LA SIGUIENTE TABLA DE AMORTIZACIÓN

PERIODO SALDO INICIAL INTERÉS PAGO ANUAL AMORTIZACION

1 159,950 12,796 23,837 11,041
2 148,909 11,913 23,837 11,925
3 136,984 10,959 23,837 12,879
4 124,106 9,928 23,837 13,909
5 110,197 8,816 23,837 15,022
6 95,175 7,614 23,837 16,223
 7 78,952 6,316 23,837 17,521
8 61,431 4,914 23,837 18,923
9 42,508 3,401 23,837 20,437
10 22,072 1,766 23,837 22,072

2) FLUJO DE CAJA FINANCIERO CON EFECTO DE PRÉSTAMO:

Rubro 0 1 2
(+) Ingresos 85,000 85,000
(+) Venta de activos
(-) Costos variables -25,000 -25,000
(-) Costos fijos -12,000 -12,000
(-) Intereses -12,796 -11,913
(-) depreciacion construccion -7,500 -7,500
(-) depreciacion maquinaria
(-) valor libro
Utilidad antes de impuestos 27,704 28,587
(-) Impuesto 30% -8,311 -8,576
Utilidad neta 19,393 20,011
(+) depreciacion construccion 7,500 7,500
(+) depreciacion maquinaria
(+) valor libro
(-) Terreno 60,000
(-) Construccion 150,000
(-) Maquinaria
(-) Capital de trabajo 18,500
(+) Préstamo 159,950
(-) Amortización 11,041 11,925
(+) Valor de desecho
Flujo del proyecto -68,550 15,852 15,587
 p q
1 100 850
2 100 850
R EN 6% EN LOS AÑOS RESTANTES. 3 115 901
ONES QUE SE 4 115 955
AÑOS, AUNQUE 5 115 1,012
DE LO QUE COSTARON. 6 115 1,073
12,000 ANUALES. 7 135 1,137
8 135 1,206
9 135 1,278
10 135 1,355

60,000
75,000

50,000
 50,000
185,000

3 4 5 6 7 8 9 10
103,615 109,832 116,422 123,407 153,561 162,775 172,542 182,894
60,000
-25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000
-12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
-10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000
-50,000
59,115 65,332 71,922 68,907 99,061 108,275 118,042 138,394
-17,735 -19,600 -21,577 -20,672 -29,718 -32,483 -35,412 -41,518
41,381 45,732 50,345 48,235 69,343 75,793 82,629 96,876
12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000 12,000
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
50,000

100,000
 185,000
53,381 57,732 -37,655 70,235 91,343 97,793 104,629 353,876

ES DEL 8% ANUAL.
CON APORTES DE LOS INVERSIONISTAS.

QUE SE DEBERA SERVIR AL BANCO

SALDO FINAL
148,909
136,984
124,106
110,197
95,175
78,952
61,431
42,508
22,072
0

3 4 5 6 7 8 9 10
103,615 109,832 116,422 123,407 153,561 162,775 172,542 182,894
60,000
-25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000
-12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000 -12,000
-10,959 -9,928 -8,816 -7,614 -6,316 -4,914 -3,401 -1,766
-7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500 -7,500
-10,000 -10,000 -10,000 -10,000 -10,000
-50,000
48,156 55,403 63,106 61,293 92,745 103,361 114,641 136,628
-14,447 -16,621 -18,932 -18,388 -27,824 -31,008 -34,392 -40,989
33,709 38,782 44,174 42,905 64,922 72,352 80,249 95,640
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10,000 10,000 10,000 10,000 10,000
50,000

100,000

12,879 13,909 15,022 16,223 17,521 18,923 20,437 22,072

185,000
28,331 32,374 -63,347 44,182 64,901 70,930 77,312 326,068
ingresos
85,000
85,000
103,615
109,832
116,422
123,407
153,561
162,775
172,542
182,894