MAESTRO PERÚ S.

(Cifras en miles de Nuevos So

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

2015 2016 2017 2018

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo 13,331 12,775 135,288 19,997
Cuentas por cobrar comerciales 18,529 19,279 35,720 34,292
Cuentas por cobrar relacionadas 3,400 35,614 1,549 108,193
Otras cuentas por cobrar 5,096 3,123 16,550 29,534
Existencias 146,027 244,087 212,303 293,722
Gastos contratados por anticipado 3,208 1,738 2,026 3,895
Total activo corriente 189,592 316,616 403,436 489,633

ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar 10,013 16,121 13,879 14,531
Inversiones en subsidiarias 9,250 9,250 203,249 203,249
Impuesto a la renta diferido - - 448
Inversiones inmobiliarias - - 5,822
Inmuebles, mobiliario y equipo 163,517 246,909 378,153 514,161
Activos por impuesto a las ganancias diferido 798 2,295 - -
Activos intangibles 5,249 4,791 7,761 9,575
Otros Activos - 319 318 901
Total activo no corriente 188,828 279,685 603,360 748,687

Total Activos 378,419 596,301 1,006,796 1,238,320

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE
Sobregiros bancarios - - - -
Obligaciones financieras 53,747 106,921 27,074 34,091
Cuentas por pagar comerciales 138,668 208,834 200,848 323,382
Cuentas por pagar relacionadas 26,304 721 3,188 12,513
Impuesto a las ganancias y participaciones por paga - 5,516 -
Otras cuentas por pagar 25,024 21,315 31,682 30,840
Total pasivo corriente 243,742 343,307 262,792 400,826

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras a largo plazo 13,238 91,790 568,614 616,034
Otras cuentas por pagar - - - 5,115
Impuesto a la renta diferido - - 3,750 -
Ingresos diferidos - 2,544 847 848
Total pasivo no corriente 13,238 94,334 573,211 621,997

Total Pasivo 256,980 437,641 836,003 1,022,823

PATRIMONIO
Capital Social 71,497 71,497 71,497 170,792
Acciones en tesorería - - -3,777 -
Reserva legal 4,990 7,929 12,025 -
Otras reservas - - -29,615 -2,708
Resultados acumulados 44,947 79,234 120,663 47,413
Total patrimonio 121,434 158,660 170,793 215,497

Total Pasivo y Patrimonio 378,414 596,301 1,006,796 1,238,320

AESTRO PERÚ S.A.
ras en miles de Nuevos Soles)

ESTADO DE RESULTADOS

2015 2016 2017 2018

Ventas netas 797,629 1,019,425 1,222,645 1,449,196

Costo de ventas (586,070) (742,605) (886,126) (1,054,441)
Utlidad bruta 211,559 276,820 336,519 394,755

Gastos de operación
Gastos administrativos (52,740) (51,245) (52,582) (55,149)
Gastos de ventas (118,898) (159,406) (213,154) (278,549)
Otros ingresos 7,861 3,335 10,834 91,751
Utilidad operativa 47,781 69,504 81,617 152,808

Otros ingresos (gastos)

Gastos financieros (5,415) (9,437) (26,115) (57,354)
Ingresos financieros 2,221 2,519 5,463 1,994
Diferencia en cambio neta 293 672 9,464 (53,074)

Utilidad antes del impuesto a la renta 44,880 63,258 70,429 44,374

Participación de los trabajadores
Impuesto a la renta (15,488) (22,294) (24,904) 3,038
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 29,392 40,964 45,525 47,412

Activos / EBITDA 7.92 8.58 12.34 8.10

 ANÁLISIS V

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

2015 2016 2017

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo 4% 2% 13%
Cuentas por cobrar comerciales 5% 3% 4%
Cuentas por cobrar relacionadas 1% 6% 0%
Otras cuentas por cobrar 1% 1% 2%
Existencias 39% 41% 21%
Gastos contratados por anticipado 1% 0% 0%
Total activo corriente 50% 53% 40%

ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar 3% 3% 1%
Inversiones en subsidiarias 2% 2% 20%
Impuesto a la renta diferido 0% 0% 0%
Inversiones inmobiliarias 0% 0% 0%
Inmuebles, mobiliario y equipo 43% 41% 38%
Activos por impuesto a las ganancias diferido 0% 0% 0%
Activos intangibles 1% 1% 1%
Otros Activos 0% 0% 0%
Total activo no corriente 50% 47% 60%

Total Activos 100% 100% 100%

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE
Sobregiros bancarios 0% 0% 0%
Obligaciones financieras 14% 18% 3%
Cuentas por pagar comerciales 37% 35% 20%
Cuentas por pagar relacionadas 7% 0% 0%
Impuesto a las ganancias y participaciones por paga 0% 1% 0%
Otras cuentas por pagar 7% 4% 3%
Total pasivo corriente 64% 58% 26%

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras a largo plazo 3% 15% 56%
Otras cuentas por pagar 0% 0% 0%
Impuesto a la renta diferido 0% 0% 0%
Ingresos diferidos 0% 0% 0%
Total pasivo no corriente 3% 16% 57%

Total Pasivo 68% 73% 83%

PATRIMONIO
Capital Social 19% 12% 7%
Acciones en tesorería 0% 0% 0%
Reserva legal 1% 1% 1%
Otras reservas 0% 0% -3%
Resultados acumulados 12% 13% 12%
Total patrimonio 32% 27% 17%

Total Pasivo y Patrimonio 100% 100% 100%

ANÁLISIS VERTICAL

ESTADO DE RESULTADOS

2018 2015 2016 2017

Ventas netas 100.0% 100.0% 100.0%

Costo de ventas -73.5% -72.8% -72.5%
2% Utlidad bruta 26.5% 27.2% 27.5%
3%
9% Gastos de operación
2% Gastos administrativos -6.6% -5.0% -4.3%
24% Gastos de ventas -14.9% -15.6% -17.4%
0% Otros ingresos 1.0% 0.3% 0.9%
40% Utilidad operativa 6.0% 6.8% 6.7%

Otros ingresos (gastos)

1% Gastos financieros -0.7% -0.9% -2.1%
16% Ingresos financieros 0.3% 0.2% 0.4%
0% Diferencia en cambio neta 0.0% 0.1% 0.8%
0%
42%
0% Utilidad antes del impuesto a la renta 5.6% 6.2% 5.8%
1% Participación de los trabajadores 0.0% 0.0% 0.0%
0% Impuesto a la renta -1.9% -2.2% -2.0%
60% Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 3.7% 4.0% 3.7%

100%

0%
3%
26%
1%
0%
2%
32%

50%
0%
0%
0%
50%

83%

14%
0%
0%
0%
4%
17%

100%
2018

100.0%
-72.8%
27.2%

-3.8%
-19.2%
6.3%
10.5%

-4.0%
0.1%
-3.7%

3.1%
0.0%
0.2%
3.3%
 ANÁLISIS HORIZONTA

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

2016 vs 2015 2017 vs 2016 2018 vs 2017

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalente de efectivo -4.2% 959.0% -85.2%
Cuentas por cobrar comerciales 4.0% 85.3% -4.0%
Cuentas por cobrar relacionadas 947.5% -95.7% 6884.7%
Otras cuentas por cobrar -38.7% 429.9% 78.5%
Existencias 67.2% -13.0% 38.4%
Gastos contratados por anticipado -45.8% 16.6% 92.3%
Total activo corriente 67.0% 27.4% 21.4%

ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar 61.0% -13.9% 4.7%
Inversiones en subsidiarias 0.0% 2097.3% 0.0%
Impuesto a la renta diferido 0.0% 0.0% 0.0%
Inversiones inmobiliarias 0.0% 0.0% 0.0%
Inmuebles, mobiliario y equipo 51.0% 53.2% 36.0%
Activos por impuesto a las ganancias diferido 187.4% -100.0% 0.0%
Activos intangibles -8.7% 62.0% 23.4%
Otros Activos 0.0% -0.3% 183.3%
Total activo no corriente 48.1% 115.7% 24.1%

Total Activos 57.6% 68.8% 23.0%

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE
Sobregiros bancarios 0.0% 0.0% 0.0%
Obligaciones financieras 98.9% -74.7% 25.9%
Cuentas por pagar comerciales 50.6% -3.8% 61.0%
Cuentas por pagar relacionadas -97.3% 342.2% 292.5%
Impuesto a las ganancias y participaciones por paga 0.0% -100.0% 0.0%
Otras cuentas por pagar -14.8% 48.6% -2.7%
Total pasivo corriente 40.8% -23.5% 52.5%

PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras a largo plazo 593.4% 519.5% 8.3%
Otras cuentas por pagar 0.0% 0.0% 0.0%
Impuesto a la renta diferido 0.0% 0.0% -100.0%
Ingresos diferidos 0.0% -66.7% 0.1%
Total pasivo no corriente 612.6% 507.6% 8.5%

Total Pasivo 70.3% 91.0% 22.3%

PATRIMONIO
Capital Social 0.0% 0.0% 138.9%
Acciones en tesorería 0.0% 0.0% -100.0%
Reserva legal 58.9% 51.7% -100.0%
Otras reservas 0.0% 0.0% -90.9%
Resultados acumulados 76.3% 52.3% -60.7%
Total patrimonio 30.7% 7.6% 26.2%

Total Pasivo y Patrimonio 57.6% 68.8% 23.0%

SIS HORIZONTAL

ESTADO DE RESULTADOS

2016 vs 2015 2017 vs 2016 2018 vs 2017

Ventas netas 27.8% 19.9% 18.5%

Costo de ventas 26.7% 19.3% 19.0%
Utlidad bruta 30.8% 21.6% 17.3%

Gastos de operación
Gastos administrativos -2.8% 2.6% 4.9%
Gastos de ventas 34.1% 33.7% 30.7%
Otros ingresos -57.6% 224.9% 746.9%
Utilidad operativa 45.5% 17.4% 87.2%

Otros ingresos (gastos)

Gastos financieros 74.3% 176.7% 119.6%
Ingresos financieros 13.4% 116.9% -63.5%
Diferencia en cambio neta 129.3% 1308.3% -660.8%

Utilidad antes del impuesto a la renta 40.9% 11.3% -37.0%

Participación de los trabajadores 0.0% 0.0% 0.0%
Impuesto a la renta 43.9% 11.7% -112.2%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 39.4% 11.1% 4.1%
 RATIOS FINANCIEROS
(Cifras en porcentajes y en miles de Nuevos Soles)

2015 2016 2017

Liquidez
Razón corriente 0.78 0.92 1.54
Prueba ácida 0.17 0.21 0.72
Prueba defensiva 0.05 0.04 0.51

Gestión
Rotación de cuentas por cobrar comerciales 42.19 53.93 34.93
Periodo promedio de cobranzas (PPC) 8.53 6.68 10.31
Rotación de inventarios 3.00 3.81 3.50
Periodo promedio de inventarios (PPI) 119.82 94.56 102.79
Rotación de cuentas por pagar 3.37 4.27 3.38
Periodo promedio de pagos (PPP) 106.73 84.23 106.49
Rotación de activos totales 1.64 2.09 1.09
Ciclo operativo 128.35 101.24 113.10
Ciclo de conversión de efectivo (CCE) 21.62 17.00 6.61
Efectivo / Ventas 1.6% 1.3% 6.4%

Solvencia
Grado de endeudamiento 67.9% 73.4% 83.0%
Endeudamiento sobre patrimonio 211.6% 275.8% 489.5%
Grado de propiedad 32.1% 26.6% 17.0%
Costo de la Deuda 4.1% 7.1% 4.2%
Cobertura de Intereses 8.82 7.37 3.13

Rentabilidad
Margen bruto 26.5% 27.2% 27.5%
Margen neto 3.7% 4.0% 3.7%
ROA 6.0% 8.4% 4.1%
ROE 21.0% 29.3% 23.6%

Análisis DuPont
Margen de utilidad neta 0.04 0.04 0.04
Rotación de activos totales 1.64 2.09 1.09
Multiplicador financiero 3.12 3.76 5.89
2018

1.22
0.48
0.05

41.40
8.70
4.17
86.38
4.02
89.49
1.29
95.08
5.59
5.4%

82.6%
474.6%
17.4%
9.2%
2.66

27.2%
3.3%
4.2%
24.5%

0.03
1.29
5.75