SEMANA 4: TAREA 2: Ejercicios de riesgo y rendimiento

Grupo 2:
ANDRÉS HERNÁN CORRALES SUAZO
11741084

DANNY JAVIER HERRERA FUNEZ

12041248

ESTELA MARIA DAVID RAMIREZ

11951093

FERNANDO ENRIQUE VELÁSQUEZ LAZO

12121038

JONATHAN ALEXIS OLIVERA AGUILAR

12121011

KENETH AMILCAR MALDONADO CABAÑAS

12141312

RAUL DANIEL AGUILAR GIRÓN

12241146

Sede de estudio:
Unitec- Tegucigalpa

Docente:
Cid Canales Aguilar

Sección:
1687

Fecha de entrega:
Domingo 5 de Noviembre de 2023
 ESTELA DAVD 11951093
Preguntas de Repaso:
8.5, 8.8, 8.9, 8.12

8.5 ¿Qué revela una gráfica de distribución de probabilidad de resultados acerca del riesgo del activo a un individuo encargado de tomar decisiones?
R/ Una gráfica de distribución de probabilidad de resultados representa visualmente las posibles variaciones en los rendimientos futuros de un activo o una
cartera. Este gráfico proporciona una visión de la distribución de probabilidad de los resultados esperados, lo que permite al individuo encargado de tomar
decisiones comprender mejor la gama de resultados y la probabilidad asociada a cada uno. Revela el riesgo al mostrar la variabilidad de los posibles
resultados financieros, lo que ayuda a evaluar y gestionar el riesgo al tomar decisiones de inversión.

8.8 ¿Qué es un portafolio eficiente? ¿Cómo se pueden determinar el rendimiento y la desviación estándar de un portafolio?
R/ Un portafolio eficiente es aquel que ofrece el mejor rendimiento posible para un nivel determinado de riesgo o que proporciona el menor riesgo posible
para un nivel dado de rendimiento. Determinar el rendimiento y la desviación estándar de un portafolio implica calcular estos parámetros utilizando los
rendimientos históricos de los activos que lo componen, así como sus ponderaciones en el portafolio.
Rendimiento del portafolio: Se calcula como la suma ponderada de los rendimientos individuales de cada activo en el portafolio, multiplicados por sus
respectivas ponderaciones.
Desviación estándar del portafolio: Se calcula considerando las covarianzas y correlaciones entre los activos del portafolio. Cuanto menos
correlacionados estén los activos, menor será la desviación estándar del portafolio.

8.9 ¿Por qué es importante la correlación entre los rendimientos de activos? ¿Cómo permite la diversificación combinar los activos riesgosos para que el
riesgo del portafolio sea menor que el riesgo de los activos individuales que lo integran?
R/ La correlación entre los rendimientos de activos es crucial para la diversificación de un portafolio. Cuando los activos tienen correlaciones bajas o
negativas, sus movimientos tienden a compensarse entre sí, lo que permite que el riesgo del portafolio sea menor que la suma de los riesgos individuales de
los activos. Esta combinación reduce la volatilidad general del portafolio, ya que los activos pueden actuar de manera opuesta, suavizando el impacto de las
pérdidas potenciales.

8.12 ¿Qué riesgo mide el coeficiente beta? ¿Cómo se calcula el coeficiente beta de un portafolio?
R/ El coeficiente beta mide la sensibilidad de un activo o un portafolio ante los movimientos del mercado en general. Indica la volatilidad del activo en
relación con un índice de referencia (generalmente el mercado en su conjunto, representado por un índice como el S&P 500).
El beta se calcula mediante la regresión de los rendimientos del activo en relación con los rendimientos del mercado. Un beta de 1 indica que el activo se
mueve en línea con el mercado, mientras que un beta superior a 1 implica una mayor volatilidad en comparación con el mercado, y un beta inferior a 1
indica una menor volatilidad en comparación con el mercado.
Para calcular el beta de un portafolio, se ponderan los betas de cada activo individual por sus respectivas ponderaciones en el portafolio. El beta del
portafolio es la suma ponderada de los betas individuales.
Ejercicios AE8.2- E8.2 ESTELA DAVID 11951093

AE8.2
Coeficiente beta y MPAC Actualmente se está considerando una inversión con un coeficiente beta, b, de 1.50. En este momento, la tasa de rendimiento libre de riesgo, RF, es del 7% y el rendimiento del portafolio de mercado de los activos, km, es del 10%. Usted espera que esta inversión gane una tasa de rendimiento anual del 11%.
a) Si el rendimiento del portafolio de mercado aumentara un 10%, ¿qué esperaría que ocurriera con el rendimiento de la inversión? ¿Qué sucedería si el rendimiento del mercado disminuyera un 10%?
R/ Si el rendimiento del portafolio de mercado aumenta un 10%, se utilizará el coeficiente beta para predecir el cambio en el rendimiento de la inversión. Dado que el coeficiente beta es 1.50, se espera que el rendimiento de la inversión aumente en un 10% * 1.50 = 15%. Por otro lado, si el rendimiento del mercado disminuye un 10%, se espera que el rendimiento de la inversión se ajuste en consecuencia, disminuyendo en un 10% * 1.50 = 15%.

b) Use el modelo de fijación de precios de activos de capital (MPAC) para calcular el rendimiento requerido de esta inversión.
R/ El Modelo de Fijación de Precios de Activos de Capital (MPAC) se expresa como: R=Rf​+β×(Rm​−Rf​), donde R es el rendimiento requerido, Rf​ es el rendimiento libre de riesgo, β es el coeficiente beta y Rm​ es el rendimiento del mercado. En este caso, con Rf​=7, β=1.50 y Rm​=10, el rendimiento requerido se calcula como: R = 7% +1.50 × (10% − 7% ) = 7% + 1.50 × 3% = 7% + 4.5% = 11.5%.

c) De acuerdo con el cálculo que realizó en el inciso b), ¿recomendaría esta inversión? ¿Por qué?
R/ Si la inversión se espera que genere un rendimiento del 11% y el rendimiento requerido según el MPAC es 11.5%, la inversión no parecería ser favorable. El rendimiento esperado (11%) es menor que el rendimiento requerido (11.5%), lo que sugiere que la inversión no sería recomendada bajo estos parámetros.

d) Suponga que como resultado de que los inversionistas disminuyen su aversión al riesgo, el rendimiento del mercado cae en un punto porcentual, para ubicarse en el 9%. ¿Qué efecto produciría este cambio en sus respuestas de los incisos b) y c)?
R/ Si el rendimiento del mercado cae al 9%, el cálculo del rendimiento requerido según el MPAC sería: R=7%+1.50×(9%−7%)=7%+1.50×2%=7%+3%=10%R=7%+1.50×(9%−7%)=7%+1.50×2%=7%+3%=10%.
Esto significa que el rendimiento requerido bajaría al 10%. Bajo esta nueva perspectiva, la inversión (con un rendimiento esperado del 11%) sería más atractiva ya que supera el rendimiento requerido del 10%, lo que podría hacerla más recomendable en este escenario.

E8.2
Cuatro analistas efectúan la valuación de las acciones de Fluorine Chemical. Uno pronostica un rendimiento del 5% para el año próximo. El segunda espera un rendimiento negativo del 5%. El tercero predice un rendimiento del 10%. El cuarto espera un rendimiento del 3% para el próximo año. Usted confía en que el rendimiento será positivo, pero no alto, y asigna de manera arbitraria probabilidades del 35, 5, 20 y 40%, respectivamente, de que los pronósticos
de los analistas sean correctos. Considerando estas probabilidades, ¿cuál es el rendimiento esperado de Fluorine Chemical para el próximo año?
R/ Para calcular el rendimiento esperado de Fluorine Chemical para el próximo año considerando las probabilidades asignadas a los diferentes pronósticos de los analistas, utilizaremos la fórmula del rendimiento esperado ponderado por las probabilidades.
Dado que tenemos cuatro posibles rendimientos junto con sus respectivas probabilidades asignadas, procedemos de la siguiente manera:
Rendimiento del primer analista (5%) con una probabilidad del 35%.
Rendimiento del segundo analista (-5%) con una probabilidad del 5%.
Rendimiento del tercer analista (10%) con una probabilidad del 20%.
Rendimiento del cuarto analista (3%) con una probabilidad del 40%.
El cálculo del rendimiento esperado es:
RendimientoEsperado=(Rendimiento1​×Probabilidad1​)+(Rendimiento2​×Probabilidad2​)+(Rendimiento3​×Probabilidad3​)+(Rendimiento4​×Probabilidad4​)
Sustituyendo los valores que tenemos:
RendimientoEsperado=(0.05×0.35)+(−0.05×0.05)+(0.10×0.20)+(0.03×0.40)
Realizando los cálculos:
Rendimiento Esperado=0.0175−0.0025+0.02+0.012=0.0475
Por lo tanto, el rendimiento esperado de Fluorine Chemical para el próximo año, considerando las probabilidades asignadas a los pronósticos de los analistas, es del 4.75%.
0.05 0.35 0.0175
-0.05 0.05 -0.0025
0.1 0.2 0.02
0.03 0.4 0.012
Rendimiento esperado 0.047
Activos X Y (X*Y)
Letras del Tesoro de Estados Unidos 45% 3.8% 1.71%
Acciones de grandes empresas 40% 12.3% 4.92%
Acciones de pequeñas empresas 15% 17.4% 2.61%
Rendimiento esperado del portafolio 9.24% P8.14
E8.4 a. Año Activo F Activo G Activo H Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 3
2013 16% 17% 14% 16% 16.5% 15.0%
2014 17% 16% 15% 17% 16.5% 16.0%
2015 18% 15% 16% 18% 16.5% 17.0%
2016 19% 14% 17% 19% 16.5% 18.0%
Rendimiento esperado 17.5% 16.5% 17%

2013 2014 2015 2016 Suma de cada periodo

2 b. desviación estándar 1 2.25 0.25 0.25 2.25 5 1.11803399
desviación estándar 2 0.563 0.5625 0.0625 1.5625 2.75 0.8291562
desviación estándar 3 0 4 1 1 6 1.22474487

c. coeficiente de variación 1 6.39

coeficiente de variación 2 5.03
coeficiente de variación 3 7.42
 Flujo de efectivo Valor al inicio del Valor al final del Danny Javier Herrera Funez 12041248
Inversion durante el periodo periodo periodo Tasa de Rendimiento
A 800 1100 100 -18%
B 15000 120000 118000 11%
C 7000 45000 48000 22%
D 80 600 500 -3%
E 1500 12500 12400 11%

P8.2 Cálculos de rendimientos

Para cada una de las inversiones que presenta la siguiente tabla, calcule la tasa de rendimiento ganada durante el periodo, el cual no está especificado.

Dada la información de las tasas de rendimiento para las inversiones A, B, C, D y E durante

un período no especificado, la inversión más adecuada dependerá de tus objetivos y tolerancia
al riesgo. Si buscas un rendimiento positivo, las inversiones B, C y E parecen ser opciones a
considerar, con tasas de rendimiento del 11%, 22% y 11% respectivamente. Sin embargo, ten
en cuenta que inversiones con tasas de rendimiento positivas también pueden conllevar un
mayor riesgo. Por otro lado, la inversión D ha tenido una pérdida del 3%, y la inversión A una
pérdida más significativa del 18%, por lo que podrían ser menos adecuadas si buscas un
crecimiento seguro de tu capital. La elección dependerá de tus metas y preferencias
financieras.
 Tasa de Rendimiento Annual
Aceptación de Mercado Probabilidad Linea J Linea K
Muy Mala 0.05 0.0075 0.01
Mala 0.15 0.0125 0.025 a)
Promedio 0.6 0.085 0.08 Chart Title
Buena 0.15 0.1475 0.135 0.18
Excelente 0.05 0.1625 0.15 0.16
0.14
0.12
0.1
0.08
0.06
0.04
0.02
0
Muy Mala Mala Promedio Buena Excelente

Linea J Linea K

b) Linea J Linea K
Valor Esperado 8.35% 8.00%

c) Viendo la Tasa de rendimiento de ambas lineas de Jeans y analizando la probabilidad

de Aceptación del Mercado, se puede evaluar lo siguiente. Aunque ambas tienen la
misma probabilidad de 60% de tener un rendimiento promedio, se puede ver que la
Linea J, estará superior a la Linea K. El único momento en el que la Linea K, supera a la
J, es cuando se ve el escenario que les vaya Mal o Muy Mal, peró estos tienen baja
probabilidad que suceda. Por ende se puede ver que la Linea J, será la más exitosa de
las dos, aunque sea por poco.
 Proyecto 257 Proyecto 432
Tasa de Rendimiento Probabilidad Tasa de Rendimiento Probabilidad
-10% 0.01 10% 0.05 a) Proyecto 257 Proyecto 432 Proyecto 257 Proyecto 432
10% 0.04 15% 0.1 Intervalo 90% 40% kj K kj-K (kj-K)^2 Pkj (kj-K)^2*Pkj kj K kj-K (kj-K)^2 Pkj (kj-K)^2*Pkj
20% 0.05 20% 0.1 Rendimiento Esperado 45.00% 30.00% -10% 45% -55% 30.25% 0.01 0.30% 10% 30% -20% 4.00% 0.05 0.20%
30% 0.1 25% 0.15 Desviación Estandar 16.54% 10.61% 10% 45% -35% 12.25% 0.04 0.49% 15% 30% -15% 2.25% 0.1 0.23%
40% 0.15 30% 0.2 Coeficiente de Variación 0.3675 0.3536 20% 45% -25% 6.25% 0.05 0.31% 20% 30% -10% 1.00% 0.1 0.10%
45% 0.3 35% 0.15 30% 45% -15% 2.25% 0.1 0.23% 25% 30% -5% 0.25% 0.15 0.04%
50% 0.15 40% 0.1 40% 45% -5% 0.25% 0.15 0.04% 30% 30% 0% 0.00% 0.2 0.00%
60% 0.1 45% 0.1 45% 45% 0% 0.00% 0.3 0.00% 35% 30% 5% 0.25% 0.15 0.04%
70% 0.05 50% 0.05 50% 45% 5% 0.25% 0.15 0.04% 40% 30% 10% 1.00% 0.1 0.10%
80% 0.04 60% 45% 15% 2.25% 0.1 0.23% 45% 30% 15% 2.25% 0.1 0.23%
100% 0.01 70% 45% 25% 6.25% 0.05 0.31% 50% 30% 20% 4.00% 0.05 0.20%
80% 45% 35% 12.25% 0.04 0.49% 1.13%
100% 45% 55% 30.25% 0.01 0.30% 10.61%
2.74%
16.54%
Tasa Ponderada 257 Tasa Ponderada 432
-0.10% 0.50% b)
0.40% 1.50% Tasa De Rendimiento
1.00% 2.00% 120%
3.00% 3.75%
6.00% 6.00% 100%

13.50% 5.25%
80%
7.50% 4.00%
6.00% 4.50% 60%
3.50% 2.50%
3.20% 40%
1.00%
20%

0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
-20%

Proyecto 257 Tasa de Rendimiento Proyecto 432 Tasa de Rendimiento

Tasa de Rendimiento Ponderada

16.00%

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
-2.00%

Tasa Ponderada 257 Tasa Ponderada 432

c) El proyecto menos riegoso es el 432, ya que este no solo tiene un intervalo menor,
comparado con el 257, sino que también cuenta una mejor desviación estandar y es
menos volatil que el 257, cuando analizamos el coeficiente de variación. Habiendo
dicho esto, se puede ver que 257, tiene un mejor rendimiento, pero como se sabe,
mientras más alto el rendimiento, también se eleva el riesgo, ayudando a conlcuir,
que el proyecto 432, es el menos riesgoso de los dos.