Fórmulas

(𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜!"#!$%&'( + 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠!"#!$%&'( )
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = * − 15 × 100
𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜%#)*%+

𝐸(𝑟𝐺𝐸𝐿) = (30% ∗ 83% + 50% ∗ 49% + 20% ∗ −15%) = 46.400%

𝐸(𝑟𝐹𝐶𝐿) = (30% ∗ −15% + 50% ∗ 36.67% + 20% ∗ 71.67%) = 28.167%

𝐶𝑜𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑧𝑎 = 𝑝𝑟𝑜𝑏𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 ∗ L𝑟𝐴, − 𝐸(𝑟𝐴, )N ∗ L𝑟𝐵, − 𝐸(𝑟𝐵, )N

𝐶𝑜𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑧𝑎%*-! = 30% ∗ (83% − 46.40%) ∗ (−15% − 28.167%) = −0.0473970

1) El Sr. Pepito es un inversionista adverso al riesgo y tiene la oportunidad de invertir en las acciones de las empresas Gold Exchange
Limited (comercio on-line de oro) y Future Currency Limited (inversión en monedas – dólar). A través de una Sociedad Agente de Bolsa
de la cual es cliente, ha obtenido las estimaciones de precios ($), dividendos y posibles estados de la economía para el año que acaba
de empezar.

Gold Exchange Limited Future Currency Limited

Situación de Precio Dividendo Precio Dividendo
Probabilidad
la economía esperado esperado esperado esperado
Auge 30% 175 8 25 0.5
Normal 50% 145 4 40 1
Recesión 20% 85 0 50 1.5
Precio actual 100 30

El Sr. Pepito le ha solicitado, en su calidad de asesor financiero personal, que responda las siguientes inquietudes:

a) ¿Cuál es el rendimiento que podría obtener en cada acción? (GEL= 0.464, FCL= 0.2817)
b) ¿Cuál es el nivel de riesgo de cada acción? (GEL = 0.34047614, FCL = 0.31203681)
c) Deseo invertir $35,000 en la acción de Gold Exchange Limited y $45,000 en la acción de Future
d) Currency Limited ¿Cuál es el rendimiento que podría obtener si invierto de manera conjunta en
e) ambas acciones? (0.361456)
f) ¿Cuál es el nivel de riesgo de esta inversión conjunta? (0.06259617)
g) ¿Existe alguna relación (correlación) entre ambas acciones? (-0.938567414)
h) Considerando mi perfil de riesgo ¿Debería invertir en la acción de Gold Exchange Limited, la acción de Future Currency Limited o un
portafolio conformado por ambas? ¿Por qué?
2) Usted se encuentra interesado en dos activos financieros cuyos precios actuales en el mercado de A y B son de S/ 50 y S/ 130
respectivamente. En la presente Tabla se muestran los precios que podrían tener ambos activos dentro de un año, así como la
probabilidad de ocurrencia de los mismos.

Probabilidad
Precio del Precio del
Escenario de
activo A activo B
ocurrencia
Pesimista 40% 45 115
Normal 35% 57 150
Optimista 25% 60 172

Además, se sabe que el activo libre de riesgo tiene un rendimiento de 4%. Con la información presentada calcule:

a) El retorno esperado y el riesgo asociado a ambos activos individuales. (Retornos esperados: A = 0.059, B = 0.088445, Riesgo: A
= 0.131829435, B= 0.178546068)
b) Calcular el retorno esperado y riesgo de un portafolio P1, formado con 30% del activo libre de riesgo y 70% del portafolio P. Así
mismo, el Portafolio P está compuesto con 50% del activo A y el 50% restante con el activo B. Se sabe además que la covarianza
entre el activo libre de riesgo y el portafolio P es de 0.03. y la varianza del portafolio P es de 0.025. (Retorno esperado = 0.1737,
Riesgo = 0.21817424)
c) Si Ud. cuenta con S/ 50,000, cuál sería el retorno en Soles si invierte el 40% en el activo libre de riesgo y el 60% restante en el
portafolio P1. (S./13,352.11)
3) Usted es Analista Financiero de un Banco de Inversión y posee la siguiente información sobre las acciones de las empresas: Índices
Bursátiles Limited (proveedor de índices bursátiles) y Gold Exchange Limited (dedicada al comercio on-line de oro).

Índices Bursátiles Limited Gold Exchange Limited

Situación Situación
Redimiento Redimiento
de la Probabilidad de la Probabilidad
total total
economía economía
Auge 20% 40% Auge 20% -8%
Normal 45% 20% Normal 45% 15%
Recesión 35% -10% Recesión 35% 25%

Usted debe determinar la siguiente información:

a) El rendimiento esperado y la desviación estándar de ambas empresas (Rendimiento esperado:

IBL= 0.135, GEL= 0.139; Desviación estándar: IBL= 0.1878164, GEL=0.11814821)
b) Usted posee $300,000 y desea invertir en ambas acciones con la finalidad de obtener un rendimiento conjunto de 10% ¿Cuándo
debería invertir en cada una de las acciones? (Wa= 9.75, Wb= 8.75)
c) Se sabe que históricamente ambas acciones tienen una correlación perfectamente negativa, por lo tanto, ¿Cuál sería la desviación
estándar del portafolio? (2.86500670)
d) La varianza del principal Índice Bursátil de la Bolsa de Valores es 2%; asimismo, se sabe que su correlación con cada una de las
acciones es 0.6 y 0.7 respectivamente. Determine el indicador de riesgo sistemático de cada acción e indique si son más o menos
riesgosas que el mercado (βa = 0.7968, βb = 0.5848)
4) A continuación, se muestra información histórica respecto a los rendimientos de la Acción XYZ y del índice General de la Bolsa de Valores
del país A:

Renidimientos
Rendimientos del Índice
Periodo de la acción General de la
XYZ Bolsa de
Valores

1 -14% -9%
2 11% 5%
3 15% 13%
4 -12% -7%
5 5% 3%
6 14% 9%

a) Determine la medida de sensibilidad (medida de riesgo sistemático) de la Acción XYZ respecto del desempeño del mercado.
(Coeficiente de correlación = 0.979589)
b) Indique si la acción posee un riesgo mayor o menor al mercado. (La acción XYZ tiene un riesgo de 0.1188 y el riesgo de mercado es
0.0797, la acción es más riesgosa.)
5) A continuación, se muestra información respecto a diversas oportunidades de inversión en el país A: Oportunidades de Inversión en el
país A:

Oportunidades de Inversión País A - Periodo: 2008-2012

Rendimiento Desviación
Inversión
Promedio Estándar
Acciones de Empresa de Tecnología 20% 35%
Aciones de Empresa Minera 15% 25%
Acciones de Empresa de Construcción 8% 15%
Acciones de Empresa de Servicios 4% 8%
Letras del Tesoro - Ministerio de Economía 2% -

a) ¿Qué puede decir acerca de la relación Riesgo – Rendimiento?

¿Es posible identificar un activo financiero libre de riesgo? De ser así, determine las diversas primas de riesgo. (Primas de riesgo:
18%, 13%, 6%, 2%, 0%)