BALOTARIO ADMINISTRACION FINANCIERA 2

Capítulo 8: Introducción al riesgo, rentabilidad y coste de oportunidad.

 ¿Qué son la Varianza y desviación estándar?

La varianza y la desviación estándar son las medidas estadísticas estándar de la variabilidad.

La varianza del rendimiento de mercado es el valor esperado del cuadrado de las desviaciones
con respecto al rendimiento esperado.

 ¿Qué es el riesgo único?

Es el riesgo que potencialmente puede eliminarse con la diversificación.

 Supongamos que 60% de su portafolio está invertido en Wal-Mart y el resto en IBM.

Ha anticipado que durante el año próximo Wal-Mart proporcionará un rendimiento
de 10% e IBM uno de 15%. Determine el rendimiento esperado del portafolio.

Solución:

Rendimiento esperado del portafolio (0.60 * 10) + (0.40 * 15) = 12%

Capítulo 9: Riesgo y rendimiento

1. He aquí los rendimientos y las desviaciones estándar de cuatro inversiones.

Rendimiento Desviación Estándar

Letras del Tesoro 6% 0%
Acción P 10 14
Acción Q 14.5 28
Acción R 21.0 26

a) 50% en letras del Tesoro, 50% en la acción P.

Paso 1: Calcular el rendimiento de la inversión
r = (1/2 x rendimiento esperado de P) + (1/2 x tasa de interés)
r = 8%
Paso 2: Calcular la desviación estándar de la inversión
s = (½ x desviación estándar de P) + (½ x desviación estándar de las letras)
r = 7%

b) 50% tanto en Q como en R

Paso 1: Calular el rendimiento de la inversión
r = (1/2 x rendimiento esperado de Q) + (1/2 x rendimiento esperado de R)
r = 17.75%
Paso 2: Calcular la desviación estándar de la inversión
s = (½ x desviación estándar de Q) + (½ x desviación estándar de R)
r = 27%

2. Para cada uno de los siguientes pares de inversiones, especificar cuál preferirá un
inversionista racional (suponiendo que son las únicas inversiones disponibles para el
inversionista):
a) Portafolio A r = 18% s = 20%
Portafolio B r = 14% s = 20%
Bajo las mismas condiciones de riesgos se optaría por la inversión que mayor
rendimiento genere. Para este caso, al ser la desviación estándar la misma para
ambas inversiones y el rendimiento esperado de A mayor que el de B, conviene
elegir invertir en el portafolio A.
b) Portafolio C r = 15% s = 18%
Portafolio D r = 13% s = 8%
 Para este caso, si preferimos rendimientos esperados altos y queremos evitar las
desviaciones estándar elevadas, nos inclinaremos por el portafolio D.
c) Portafolio E r = 14% s = 16%
Portafolio F r = 14% s = 10%
En este caso ambas inversiones generan el mismo rendimiento; sin embargo la
tasa de riesgo de E resulta ser mayor a F. Por lo tanto, se optaría por la inversión
que menor riesgo genere; es decir, conviene elegir invertir en el portafolio F.
3. ¿Qué significa “el conjunto de portafolios eficientes”?
Son los puntos dentro del área sombreada que reflejan la mejor mezcla de inversiones
en títulos individuales; es decir, se obtiene una selección más amplia de riesgo y
rendimiento.

Capítulo 12:

 ¿Cuáles son los componentes de un activo de inversión?

 Componente del ingreso del rendimiento
 El valor del activo comprado cambiará a menudo. En este caso se tiene una pérdida
o ganancia del capital
  ¿Cuál es la fórmula del rendimiento porcentual?
 Rendimiento porcentual = (Dividendos pagados al final del periodo + Cambio en el
valor del mercado durante el periodo)/ Valor inicial en el mercado

 José compra acciones a principios de año por un precio unitario de 25 dólares, al final
del primer año el precio es de 35 dólares. Durante el año recibió dividendos de 2
dólares por acción. ¿Cuál es el rendimiento de los dividendos? ¿Cuál es el
rendimiento de las ganancias de capital? ¿Y el rendimiento porcentual?

 Rendimientos de dividendos= 2/ 25= 0.08 =8%

 Rendimiento de las ganancias de capital= (35-25)/25= 40%
 Rendimiento porcentual= 48%

Capítulo 13:

 Si los rendimientos accionarios están distribuidos normalmente, la distribución se

puede definir por completo gracias a dos parámetros. ¿Cuáles son?
 Se aplica distribución normal cuando se miden las variables en intervalos bastante
pequeños. Por ejemplo, las tasas de rendimiento históricos de cualquier acción se
ajustan mucho a un distribución normal.
Para medir la distribución normal son necesarios 2 parámetros:
 Rendimiento promedio esperado.
 Varianza y desviación estándar.

 ¿Qué es un portafolio?
Es Grupo de activos, como acciones y bonos, que posee un inversionista.

 Calcule la rentabilidad esperada de acuerdo con la información siguiente:

Estado de la economía Rentabilidad del estado de Rendimiento del portafolio
la economía si ocurre el estado
Recesión 0.3 -0.08
Auge 0.7 0.28

Solución:
Rentabilidad esperada de un portafolio
E(Rp)= x1 * E(R1)+ x2 * E(R2)
Partimos con el auge:
E(Rp)= (0.7* 0.28)+ (0.3*-0.08)
E(Rp)= 0.1960+ (-0.024)= 0.1720 = 17.2%