UNIDAD-3 Análisis de Sensibilidad y Administración de Riesgos

Facultad de Ciencias
Administrativas
GESTIÓN Y EVALUACIÓN DE
PROYECTOS SOCIO-
AMBIENTALES
UNIDAD-3
Dra. Yolanda Ledesma, Ph.D.

UNIDAD-3 ANÁLISIS DE SENSI-
BILIDAD Y ADMINISTRACIÓN
DE RIESGOS
CONTENIDO Y PLANIFICACIÓN DE CLASES:

1. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
● Base Conceptual.
● Modelos de la sensibilización del VAN.
● Análisis de sensibilidad de la TIR.
● Usos y abusos del Análisis de Sensibilidad.
2. ANÁLISIS Y ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO
● El riesgo y el rendimiento en los proyectos.
● Proceso de medición del riesgo.
● Estrategias de respuesta.
● Gestión y monitoreo de los riesgos en el proyecto.
ANÁLISIS DE PROYECTOS:
El análisis de rentabilidad de un negocio no puede ser

aceptado sin considerar que las hipótesis básicas asumidas
puedan verse alteradas durante su vida útil.
Los procedimientos más comunes son:
1. Análisis de sensibilidad
2. Análisis de break-even
3. Análisis de escenarios
4. Simulación
5. Árboles de decisión
1. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD:
Esquema de análisis de sensibilidad de un proyecto:
● Identificar las variables clave

● Introducir cambios porcentuales (+/-) en el valor de esas
variables tomadas de a una
● Determinar el impacto de los cambios en el VAN
● Evaluar la sensibilidad del VAN a esos cambios
● Identificar las variables relevantes y las no relevantes.
● Profundizar si es necesario el conocimiento de las
variables relevantes
ANÁLISIS DE BREAK-EVEN: Valor

presente
● Determinar el nivel de ventas Valor presente
que genera VAN = 0 Ingresos
● Determinar la sensibilidad del Valor presente

valor presente (VP) de Ingresos Egresos
y Egresos al nivel de ventas
Break-even
Ventas
ANÁLISIS DE ESCENARIOS:
Esquema de análisis de escenarios de un proyecto:
● Identificar grupos de variables relevantes
● Introducir cambios (+-) conjuntamente en todas las

variables, determinando escenarios base, optimista y
pesimista
● Profundizar si es necesario el conocimiento de las

variables relevantes
ANÁLISIS DE SIMULACIÓN:
Esquema de análisis de simulación de un proyecto:
● Identificar variables clave y sus distribuciones de

probabilidad
● Plantear la interdependencia entre ellas en ecuaciones
● Realizar múltiples corridas con una PC
● Formular la distribución de probabilidad de los flujos de

fondos proyectados
pA VPpA
ÁRBOLES DE DECISIONES: A
Invierto
C 1-pA
● Se utiliza para evaluar el
impacto de decisiones B pB
secuenciales No VPpB
Invierto
● VP = VPp p + VP(1-p) (1- p)
1-pB
● En C se decide entre VPA y
VPB, eligiendo el de mayor
valor presente neto Punto de Decisión
Hecho Aleatorio
❖ El Análisis de Sensibilidad consiste en estudiar los efectos

que producen sobre el VAN las variaciones en los valores de
las variables.
❖ Es una técnica aplicada a la valorización de inversiones.
❖ El estudio permite bajo criterios de valoración y variación en
los elementos si una inversión es efectuable o es preferible a
otra.
❖ El análisis de sensibilidad considera como una primera
aproximación al estudio de inversión con riesgo, ya que
permite identificar aquellos elementos que son mas sensibles
ante una variación
(Mendoza, 2012).
OBJETIVOS:
Tiene dos objetivos fundamentales:
- Para determinar la efectuabilidad de una

inversión.
- Determinar un orden de preferencias (jerar-
quización) entre varias inversiones.
● Por su importancia se analiza para el VAN y para la TIR, para tomar

decisiones de una inversión.
● Consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN , al cambiar

una variable (la inversión inicial, la duración, los, la tasa de
crecimiento de los ingresos, los costes, etc.)
● Teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular

y mejorar nuestras estimaciones. En el caso de que esas variables
cambiasen o existiesen errores de apreciación por nuestra parte en
los datos iniciales.
● Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el van

antiguo con el van nuevo y nos dará un valor que al multiplicarlo por
cien nos da el porcentaje de cambio. La fórmula a utilizar es la
siguiente: . (VANN – VANE) / VANE
● Donde VANN es el nuevo van obtenido y vane es el van que teníamos

antes de realizar el cambio en la variable.
● La finalidad del análisis de sensibilidad consiste en mejorar la

calidad de la información para que el inversor tenga una
herramienta adicional para decidir si invierte o no en el
proyecto.
● El estudio de sensibilidad valoriza un proyecto bajo un

determinado escenario, no determina el éxito de la
rentabilidad del proyecto.
● Hay que tener en cuenta que los cambios del entorno y de las
variables estimadas son imposibles de predecir con
exactitud, ejemplo: subieron los precios, los salarios
subieron, inflación y devaluación, bajo la demanda, etc.
● La decisión de invertir o no en este proyecto no debería

basarse solamente en el cálculo del van realizado
previamente, sino en la comprensión del origen de la
rentabilidad del proyecto y del posible cambio en las
variables estimadas.
● Los criterios de evaluación mencionados hasta ahora para

calcular la rentabilidad del proyecto no son exactos ya que
solamente están indicando uno de los posibles escenarios
del proyecto.
● Hay que tener en cuenta que los cambios del entorno y de las
variables estimadas son imposibles de predecir con
exactitud. Por ejemplo, puede ocurrir que los precios a cobrar
una vez que se inaugure el instituto sean menores que los
estimados, o que la demanda sea mayor, o que los salarios a
pagar sean mayores, etc.
● Por lo tanto, la decisión de invertir o no en este proyecto no

debería basarse solamente en el cálculo del VAN realizado
previamente, sino en la comprensión del origen de la
rentabilidad del proyecto y del posible cambio en las
variables estimadas.
● Por su importancia, se analiza para el VAN y para la TIR, para tomar

decisiones de una inversión.
● Consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN , al cambiar

una variable (la inversión inicial, la duración, los, la tasa de
crecimiento de los ingresos, los costes, etc.)
● Teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular

y mejorar nuestras estimaciones. En el caso de que esas variables
cambiasen o existiesen errores de apreciación por nuestra parte en
los datos iniciales.
● Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el van

antiguo con el van nuevo y nos dará un valor que al multiplicarlo por
cien nos da el porcentaje de cambio. La fórmula a utilizar es la
siguiente: . (VANN – VANE) / VANE
● Donde VANN es el nuevo van obtenido y vane es el van que teníamos

antes de realizar el cambio en la variable.
▪ El Análisis de Sensibilidad busca medir cómo se afecta la

rentabilidad de un proyecto, cuando una o varias variables que
conforman los supuestos, bajo los cuales se elaboraron las
proyecciones financieras, se modifican.
▪ En algunos textos en inglés la denominan la técnica del “what

if…”, reconociendo que lo que trata de hacer esta metodología,
es determinar qué pasa con la rentabilidad del proyecto, si una o
más variables cambian.
▪ Cuando sólo una de las variables se modifica, nos encontramos

frente al análisis de sensibilidad por variables (o unidimensional)
si, en cambio, más de una cambia de valor, entonces estamos
ejecutando un análisis de sensibilidad por escenarios (también
conocido como multidimensional).
Para realizar el análisis de sensibilidad por variables, siga estos

pasos:
• Elaborar el modelo de pronóstico, en pocas palabras, elaborar

las proyecciones en una hoja de cálculo.
• Incluir el estado de ganancias y pérdidas, el flujo de caja y los

indicadores de rentabilidad.
• No olvide de incluir un panel de variables de entrada.

REGLAS PRÁCTICAS:
• En relación a cuáles. Precio y cantidad, de todas maneras, tienen que

seleccionarse. Las demás variables, dependen de las características de
su proyecto. Así por ejemplo, si tiene un alto componente de mano de
obra en su estructura de costos, entonces, el salario podría ser un
elemento clave en la rentabilidad del proyecto, si, adicionalmente, es
un proyecto altamente apalancado (endeudado), la tasa de interés,
puede convertirse en crucial para determinar si genera valor.
• En relación a cuántas variables debe escoger. Ni muchas ni pocas.

Se sugiere entre 5 a 8 como máximo variables.
Acuérdese que, es igual de malo, tener poca como también demasiada
información; pues, podría perder el foco del análisis (sin dejar de
mencionar, que si su proyecto tiene más de 10 variables que usted
considera importantes para la rentabilidad del mismo, entonces
podemos concluir a priori que es altamente riesgoso.
MODELOS DE SENSIBILIZACION DEL VAN
Análisis unidimensional:
➢ Una sola variable.
➢ Determina hasta que punto puede modificarse una variable
para que el proyecto siga siendo rentable.
Análisis multidimensional:
➢ Dos o mas variables.
➢ Determina el resultado frente a cambios de alternativa en
las variables.
Estos dos modelos se aplican al VAN del proyecto.

MODELO UNIDIMIENSIONAL DE LA
SENSIBILIZACION DEL VAN
PARA UNA VARIABLE (X)

PARA DOS VARIABLES:

SENSIBILIDAD DEL VAN A LA CANTIDAD Y EL PRECIO
MODELO MULTIDIMENSIONAL DE LA SENSIBILIDAD DEL VAN

MODELO MULTIDIMENSIONAL DE LA SENSIBILIDAD DEL

VAN, SIMULACIÓN DE MONTE CARLO
Método de ensayo estadístico, técnica de

simulación de situaciones inciertas que
permite definir valores esperados para
variables no controlables
Mediante la selección aleatoria de valores,

donde la posibilidad de elegir entre todos
los resultados posibles está estrictamente
relacionada con su perspectiva
distribución de probabilidades
Busca determinar de qué

Análisis multidimensional a manera varía el VAN frente a
diferencia del cambios en los valores de
unidimensional, incorpora el esas variables, para definir el
efecto combinado de dos o efecto de los resultados de
más variables. la evaluación de errores de
estimaciones.
Simulación de
Monte Carlo
Permite considerar una gran Permite estimar valores

cantidad de combinaciones esperados para distintas
posibles respecto a las variables no controlables. Por
variables que afectan a los medio de una selección
resultados de un proyecto o aleatoria, en la cual la
probabilidad de escoger entre
negocio. todos los resultados posibles
Técnica basada en la está en estricta relación con sus
simulación de distintos respectivas distribuciones de
escenarios inciertos. probabilidades
SIMULACIÓN DE MONTE CARLO
❑ Esta simulación permite entregar una mayor base científica a las

predicciones. Muy útil en la toma de decisiones, formulación de
estrategias y planes de acción
❑ Se recomienda la utilización del software Crystal Ball porque permite
obtener la sensibilización de manera sencilla. Podemos obtener el VAN
cero. Ejemplo de un proyecto cualquiera: ¿Cuál es la probabilidad de que
el VAN sea mayor que cero? En el ejemplo un 80%
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD: APLICACIÓN
Si lo que se quiere es determinar la rentabilidad de un proyecto que

consiste en plantar trigo y se conocen los niveles de producción de
los últimos 6 años, los cuales están directamente relacionados con
los niveles de lluvia, se puede calcular los VAN correspondientes a los
ingresos obtenidos con esas producciones.
Año VAN
2001 2500 Si bien el proyecto es “en

2002 2600
2003 2700
promedio” rentable, un nivel de
2004 -100 precipitaciones como el del año
2005 3500 2004 haría incurrir en una pérdida
2006 2800
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE LA TIR
Para realizar el análisis de sensibilidad en el cálculo de la TIR en

situación de incertidumbre, es recomendable realizar un análisis
multidimensional para evaluar que ocurre con la TIR, cuando se
modifica más de una variable al mismo tiempo. Las variables más
usuales que se analizan son las siguientes:
❑ Precios de venta del producto o servicio: que aumenten o
disminuyan un porcentaje.
❑ Inversiones: que aumenten o disminuyan un porcentaje.
❑ Valor de desecho del proyecto: que aumente o disminuya un
porcentaje.
❑ Costos fijos: que aumenten o disminuyan en un porcentaje.
❑ Costos variables: que aumenten o disminuyan en un porcentaje.
❑ Impuestos: que siga o baje.
❑ Tasa de descuento: que oscile de acuerdo al valor del mercado.
❑ Al cambiar todas estas variables al mismo tiempo se obtienen “n”

escenarios posibles, los cuales muestran la factibilidad de invertir
en ciertas situaciones o no. Al contar con diferentes escenarios,
las estimaciones resultantes no siempre coinciden con la
percepción del inversor. Por lo tanto, el inversor puede estimar la
combinación de variables que crea más adecuadas para calcular la
rentabilidad del proyecto de acuerdo a su experiencia.
❑ Es prácticamente imposible realizar un análisis de sensibilidad de
todas las variables del proyecto, razón por la cual sí es necesario
hacerlo para sus variables más inciertas, esto es, para las que
estén fuera del control de los gerentes del proyecto.
❑ El análisis de sensibilidad de la TIR, se debe resumir en un cuadro

que muestra los valores de este indicador dinámico, para cualquier
cambio previsible en cada una de las variables más relevantes de
costos e ingresos del proyecto. Tales cambios pueden ser a
valores absolutos específicos o como porcentajes respecto del
valor previsto. De este resumen, se puede graficar dichos valores,
lo cual permite ver fácilmente las holguras de maniobra
administrativa con que se cuenta para atender tales variaciones a
través del establecimiento de políticas financieras para la empresa.
USOS Y ABUSOS DE LA SENSIBILIDAD
Se realiza para
evidenciar la
marginalidad de un
Sensibilización proyecto, para indicar
su grado de riesgo o
para incorporar valores
no cuantificados.
USOS Y ABUSOS DE LA SENSIBILIDAD
El análisis de sensibilidad muestra cuán cerca del margen se encuentra el resultado

del proyecto, al permitir conocer si un cambio porcentual muy pequeño en la
cantidad o el precio de un insumo o del producto hace negativo el VAN acumulado
Por ser el flujo de caja, sobre el que se basa la evaluación, el resultado de

innumerables estimaciones acerca del futuro, siempre será necesaria su
sensibilización.
El análisis de sensibilidad es útil para decidirse a profundizar el estudio de una

variable en particular o, a la inversa, para no profundizar más su estudio
VENTAJAS DEL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
El análisis de sensibilidad permite visualizar la forma en que cada variable incide en

el VAN del proyecto y se dispone de más información sobre los probables
resultados del proyecto.
Por ejemplo, si se sensibiliza el VAN respecto de la cantidad producida anualmente

y del precio de venta del bien, se pueden identificar los rangos de combinaciones
de valores de esas variables que permiten obtener VAN positivos
Si se piensa que esas combinaciones son razonables, puede concluirse que la

ejecución del proyecto es conveniente, mientras que si no es así, se plantean dudas
sobre su conveniencia.
LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD (AS)

1. RANGO Y DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD DE VARIABLES:
• El AS no representa el posible rango de valores
• El AS no representa las probabilidades para cada rango
• Generalmente hay una pequeña probabilidad de estar en un extremo
2. DIRECCIÓN DE LOS EFECTOS:

• Para la mayoría de variables, la dirección es obvia:
a) Ingresos suben => VAN sube
b) Costos suben => VAN baja
c) Inflación => No tan obvio
3. Un análisis basado en el cambio de una sola variable no es realista porque las

variables están correlacionadas:
a) Si el precio de venta sube, la cantidad demandada bajará
b) Si la inflación cambia, todos los precios cambian
c) SI el tipo de cambio varía, todos los precios de los bienes transables y pasivos con el
exterior cambian.
El Análisis de Escenarios toma en cuenta estos efectos combinados o correlacionados
CONCEPTO DE VIABILIDAD ECONÓMICA
La viabilidad económica determina el potencial que tiene un

proyecto empresarial y es la base sobre la que se debe edificar
cualquier negocio. Para determinar la viabilidad de cualquier
organización es preciso analizar aspectos técnicos, económicos
y comerciales con la finalidad de valorar el retorno de la
inversión.
ANÁLISIS DE ESCENARIOS
El Análisis de Escenarios (AE) reconoce que ciertas variables
están correlacionadas. Como resultado, un pequeño número de
variables puede ser alterado de manera consistente al mismo
tiempo.
Cuál es el conjunto de circunstancias que producen diferentes

“casos” o “escenarios”?
A. El peor caso/caso pesimista.

B. Caso más probable/el mejor estimado.
C. El mejor caso/caso optimista.
NOTA: El AE no toma en cuenta la probabilidad de los casos

que ocurren.
La interpretación es fácil cuando los resultados son robustos:
A. Aceptar el proyecto cuando el VAN > 0, aún en el peor caso

o escenario.
B. Rechazar el proyecto si VAN < 0, aun en el mejor caso o
escenario.
C. Si el VAN es a veces positivo o negativo, los resultados no
son concluyentes.
ANÁLISIS DE ESCENARIOS: APLICACIÓN

2. ANÁLISIS Y ADMINISTRACIÓN
DEL RIESGO
BASE CONCEPTUAL
Qué es el riesgo?
Riesgo es un evento potencial que si ocurre, tiene un efecto

negativo en al menos uno de los objetivos de un proyecto, tales
como plazo, costo y/o calidad.
Puede ser definido como una combinación de la probabilidad

de ocurrencia de un evento y sus consecuencias, incluyendo la
severidad de éstas.
DEL RIESGO
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS DE RIESGOS
1) El análisis de riesgos es una de las fases de una disciplina que

ha tenido un rápido crecimiento los últimos años en proyectos
de infraestructura y servicios: Gestión de Riesgos.
2) En general, la Gestión de Riesgos es una parte central de la

Administración Estratégica de una organización pública o
privada, y puede ser definida como un proceso sistematizado
mediante el cual una entidad metódicamente toma en
consideración los riesgos que se generan en las distintas
actividades que realiza y que afectan directamente los
resultados derivados de su función de producción.
DEL RIESGO
3) El objetivo último de este análisis es minimizar que un proyecto

se vea afectado por incrementos de costos, aumento de plazos,
dificultades financieras, mermas de la demanda u otros factores
que determinen que la empresa desarrolladora deba aplicar
recursos en magnitudes mayores a las previstos o que los
resultados devenguen ingresos significativamente menores a
los esperados o que no estén disponibles en el momento
planificado, incluido efectos que podrían derivarse en el término
del contrato.
DEL RIESGO

En general, la estrategia de gestión de riesgos establece un tratamiento apropiado
para cada uno de ellos, entre los que se destacan:
1) Reducción del riesgo: Consiste en reducir directamente la probabilidad de

ocurrencia de una falla, como por ejemplo, un buen estudio de demanda e
ingresos, minimiza la posibilidad de un ingreso menor que el estimado o un
buen estudio de ingeniería básica reduce la posibilidad de cambios en las
estructura por problemas de mecánica de suelos, por ejemplo.
2) Evasión del riesgo: Consiste en eludir la probabilidad del riesgo por medio de la
adopción de una vía de acción alternativa, como por ejemplo, un buen estudio y
catastro de los sitios con significación medio ambiental e histórica, que permita
minimizar y de ser posible, eludir las actividades en esas áreas.
3) Mitigación del impacto: Consiste en reducir las consecuencias probables de una
falla, si es que ésta ocurre, como por ejemplo, desarrollar planes de
contingencias de emergencias en caso de accidentes, disponer de seguros ante
ciertos eventos, etc.
4) Aceptación del riesgo: Consiste en aceptar de manera consciente, el riesgo que
no puede ser reducido, eludido o mitigado, o en el que los costos de dicha
acción no se justifiquen.
DEL RIESGO
INFORMACIÓN DEL ANÁLISIS DE RIESGOS
Información necesaria para el Análisis de Riesgos:
• Información Histórica
– Información disponible del comportamiento de proyectos
similares en un horizonte de tiempo, donde se disponga de
variables como costo e ingresos originales planificados y reales
resultante de los proyectos una vez construidos.
– Histogramas para determinar formas básicas de distribución de
probabilidad.
– Rara vez se dispone de una estadística representativa de las
variables indicadas que permita construir histogramas
confiables.
DEL RIESGO
INFORMACIÓN DEL ANÁLISIS DE RIESGOS

• Información de percepción cualitativa (Taller de Riesgos):
– Probabilidades declaradas sustentada en información cualitativa

proporcionada por un panel de expertos.
– Adaptación de metodologías generales de prospectiva como el Método
Delphi (Comunicación Grupal para tratar problemas complejos).
• Información de Estudios de experiencia comparada:
– Consulta de fuentes bibliográficas para recopilar información relevante y

necesaria relacionada a las variables bajo análisis.
– Consulta de estudios o investigaciones o trabajos que se hayan realiza-
do sobre proyectos similares.
– Complemento con opinión experta.
DEL RIESGO
ESCENARIOS Y PROBABILIDADES
• Consiste en realizar un análisis estadístico en los escenarios de
incertidumbre para determinar el nivel de riesgo.
• Una vez que se ha evaluado el proyecto de inversión, se puede llevar a
cabo el análisis de sensibilidad, que permite identificar el punto crítico
en la toma de decisiones del administrador.
• Las herramientas financieras indicarán el grado de riesgo que representa
la inversión. Una forma de analizar el uso frecuente de la administración
financiera se llama SENSIBILIDAD y ayuda a observar de manera
inmediata las ventajas y desventajas económicas del proyecto.
• El análisis es muy práctico para evaluar los proyectos de inversión
particulares, pues es sencillo de aplicar, además que proporciona
información básica para la toma de decisiones adecuadas al grado de
riesgo que se desea aceptar.
• Para aplicar el análisis de sensibilidad, se parte de 3 posibles escenarios
del proyecto de inversión:
DEL RIESGO
ESCENARIOS Y PROBABILIDADES
DEL RIESGO
MEDICIÓN DEL RIESGO. APLICACIÓN DE LA VARIANZA

Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR
Los métodos estadísticos, en especial las probabilidades, constituyen
herramientas de gran utilidad en la gestión profesional de proyectos. Estas
pueden ser aplicadas, entre otras áreas, en el manejo de la calidad, el
tiempo y el riesgo de la iniciativa, facilitando la toma de decisiones en
ambientes rodeados de incertidumbre.
Una de estas herramientas es el conocido valor esperado o esperanza
matemática de una variable, que no es más que la media ponderada de los
valores que tome dicha variable por sus respectivas probabilidades, esta
puede ser formulada de la siguiente manera:
DEL RIESGO
PROCESO DE MEDICIÓN DEL RIESGO:

APLICACIÓN DE LA VARIANZA Y DESVIACIÓN
ESTÁNDAR
DEL RIESGO

DEL RIESGO

DEL RIESGO

DEL RIESGO

DEL RIESGO

Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR:
Valoración del VAN: Enfoque de Utilidad
DEL RIESGO

Ejemplo:
Considere los siguientes juegos:
A. Ganar $100 con toda seguridad

B. Ganar $500 con 40% de Probabilidad
Perder $100 con 60% de Probabilidad
E(A)=$100
E(B)=$140
DEL RIESGO

VARIABILIDAD:
La variabilidad se mide por medio de la Desviación Estándar de

los Flujos. A mayor variabilidad, mayor desviación estándar.
DEL RIESGO

CALCULO DE VARIANZA DEL VAN:
•Calculo de Varianza de cada flujo

•Calculo de Varianza del VAN
Para cada flujo se aplica:
Luego se aplica Varianza a la Expresión de VAN.

DEL RIESGO

Varianza del VAN
DEL RIESGO

Diversificación del riesgo
DEL RIESGO

DEL RIESGO

DEL RIESGO

Diversificación del riesgo: Distribución de Probabilidad
DEL RIESGO
MEDICIÓN DEL RIESGO. APLICACIÓN DE LA VARIANZA Y

DESVIACIÓN ESTÁNDAR:
Diversificación del riesgo: Distribución de Probabilidad del VAN
DEL RIESGO

Otros métodos para tratar el riesgo
❑ Análisis de Sensibilidad
❑ Análisis de Escenarios
❑ Método de Simulación de Monte Carlo

DEL RIESGO
ESTRATEGIAS DE RESPUESTA
▪ La respuesta al riesgo es un proceso de identificación y control de los peligros
potenciales que pueden afectar a una organización. Es un paso importante de la
gestión de riesgos.
▪ Tener un plan de respuesta a los riesgos eficaz abarca medidas y estrategias que
reducen la posibilidad de peligros para asegurar que la empresa crezca y cumpla los
objetivos deseados. Le permite abordar lo que está en juego de manera holística
analizando el umbral de riesgo, las causas comunes de riesgo, los propietarios de
riesgo, etc.
▪ Dicho esto, las estrategias de respuesta al riesgo, como mitigar, aceptar, evitar y
transferir, son integrales para ayudar a reducir la amenaza. Cuando se combinan,
estas estrategias forman un plan de acción maestro para reducir el impacto del
peligro, mejorando así la toma de decisiones y la preparación.
▪ Con tanto en juego, diseñar un plan válido de respuesta al riesgo puede ser
estresante. Aquí es donde las plantillas PPT de respuesta al riesgo prediseñadas y
cargadas de investigación de SlideTeam resultan útiles. Nuestros diseños se
complementan con imágenes para ayudarlo a captar la atención de su audiencia y
presentar su información de manera persuasiva.
DEL RIESGO
DEL RIESGO
DEL RIESGO
DEL RIESGO
DEL RIESGO
PLANIFICAR LA GESTIÓN DE RIESGOS

DEL RIESGO
PLANIFICAR LA GESTIÓN DE RIESGOS

DEL RIESGO
EJEMPLO DEL REGISTRO DE RIESGOS

DEL RIESGO
ANÁLISIS CUALITATIVO DEL RIESGO

DEL RIESGO
MATRIZ DE PROBABILIDAD/IMPACTO
DEL RIESGO
ANÁLISIS CUANTITATIVO
ÁRBOLES DE DECISIÓN Y VALOR MONETARIO
ESPERADO (EMV)
DEL RIESGO
EJEMPLO
DEL RIESGO
SIMULACIÓN DE MONTECARLO
DEL RIESGO
SIMULACIÓN DE MONTECARLO: Pasos:

DEL RIESGO
SIMULACIÓN DE MONTECARLO: Ejemplo:

DEL RIESGO
ESTRATEGIAS DE RESPUESTA: PLANIFICACIÓN

DEL RIESGO
ESTRATEGIAS DE RESPUESTA: PLANIFICACIÓN

DEL RIESGO
ESTRATEGIAS DE RESPUESTA: CONTROL DE RIESGOS

DEL RIESGO
ESTRATEGIAS DE RESPUESTA: CONTROL DE RIESGOS

DEL RIESGO
GESTIÓN Y MONITOREO DEL RIESGO EN LOS PROYECTOS:

Ejemplo de una Matriz de Riesgos
Referencias Bibliográficas
1. ASARECA, 2010. Guidelines for Project Baseline studies. Monitoring and

Evaluation Series. [Acceso en línea:
http://usaidprojectstarter.org/sites/default/files/resources/pdfs/Guidelines-for-
ProjectBaseline-studies.pdf].
2. Baca Urbina, G. (2013). Evaluación de proyectos. Editorial McGraw Hill.
3. Bamberger, M., 2010. Reconstructing Baseline Data for Impact Evaluation and
Results Measurement. PREM notes, November (4). The World Bank.
4. Departamento de Planificación y Evaluación de la Secretaría de la Federación
Internacional de Sociedades de la Cruz Roja y la Media Luna Roja, 2011. Guía
para el seguimiento y la evaluación de proyectos y programas. Ginebra:
Federación Internacional de Sociedades de la Cruz Roja y de la Media Luna
Roja. [Acceso en línea:
http://www.ifrc.org/Global/Publications/monitoring/1220500-Monitoring-
andEvaluation-guide-SP.pdf]
5. Freudenthal, S., Narrowe, J., 1995. Baseline Study Handobook. Focus on the
Field. Stockholm: Evaluation U nit, Planning Secretariat SIDA 1993.
6. SENPLADES. Registro Oficial Segundo Suplemento de lunes 16 de junio de
2014 (Ecuador).
7. Vigo, V., Vigil, S., Sánchez, M., Medianero, D. (2018). Manual de Diseño de
Proyectos de Desarrollo Sostenible. Asociación Los Andes de Cajamarca.

UNIDAD-3 Análisis de Sensibilidad y Administración de Riesgos

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Facultad de Ciencias

Dra. Yolanda Ledesma, Ph.D.

CONTENIDO Y PLANIFICACIÓN DE CLASES:

El análisis de rentabilidad de un negocio no puede ser

Los procedimientos más comunes son:

Esquema de análisis de sensibilidad de un proyecto:

● Identificar las variables clave

ANÁLISIS DE BREAK-EVEN: Valor

● Determinar la sensibilidad del Valor presente

Esquema de análisis de escenarios de un proyecto:

● Identificar grupos de variables relevantes

● Introducir cambios (+-) conjuntamente en todas las

● Profundizar si es necesario el conocimiento de las

Esquema de análisis de simulación de un proyecto:

● Identificar variables clave y sus distribuciones de

● Plantear la interdependencia entre ellas en ecuaciones

● Realizar múltiples corridas con una PC

● Formular la distribución de probabilidad de los flujos de

❖ El Análisis de Sensibilidad consiste en estudiar los efectos

- Para determinar la efectuabilidad de una

● Por su importancia se analiza para el VAN y para la TIR, para tomar

● Consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN , al cambiar

● Teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular

● Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el van

● Donde VANN es el nuevo van obtenido y vane es el van que teníamos

● La finalidad del análisis de sensibilidad consiste en mejorar la

● El estudio de sensibilidad valoriza un proyecto bajo un

● La decisión de invertir o no en este proyecto no debería

● Los criterios de evaluación mencionados hasta ahora para

● Por lo tanto, la decisión de invertir o no en este proyecto no

● Por su importancia, se analiza para el VAN y para la TIR, para tomar

● Consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN , al cambiar

● Teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular

● Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el van

● Donde VANN es el nuevo van obtenido y vane es el van que teníamos

▪ El Análisis de Sensibilidad busca medir cómo se afecta la

▪ En algunos textos en inglés la denominan la técnica del “what

▪ Cuando sólo una de las variables se modifica, nos encontramos

Para realizar el análisis de sensibilidad por variables, siga estos

• Elaborar el modelo de pronóstico, en pocas palabras, elaborar

• Incluir el estado de ganancias y pérdidas, el flujo de caja y los

• No olvide de incluir un panel de variables de entrada.

• En relación a cuáles. Precio y cantidad, de todas maneras, tienen que

• En relación a cuántas variables debe escoger. Ni muchas ni pocas.

MODELOS DE SENSIBILIZACION DEL VAN

Estos dos modelos se aplican al VAN del proyecto.

PARA UNA VARIABLE (X)

PARA DOS VARIABLES:

MODELO MULTIDIMENSIONAL DE LA SENSIBILIDAD DEL VAN

MODELO MULTIDIMENSIONAL DE LA SENSIBILIDAD DEL

Método de ensayo estadístico, técnica de

Mediante la selección aleatoria de valores,

Busca determinar de qué

Permite considerar una gran Permite estimar valores

SIMULACIÓN DE MONTE CARLO

❑ Esta simulación permite entregar una mayor base científica a las

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD: APLICACIÓN

Si lo que se quiere es determinar la rentabilidad de un proyecto que

2001 2500 Si bien el proyecto es “en

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE LA TIR

Para realizar el análisis de sensibilidad en el cálculo de la TIR en

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE LA TIR

❑ Al cambiar todas estas variables al mismo tiempo se obtienen “n”

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE LA TIR