P. 1
Analisis de Sensibilidad (Trabajo)

Analisis de Sensibilidad (Trabajo)

|Views: 6.429|Likes:

More info:

Published by: Frezzia Márquez Charca on Dec 13, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOC, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

10/09/2014

pdf

text

original

INDICE

1. INTRODUCCION

2. ANALISIS DE SENSIBILIDAD

2.1. 2.2.

Definición Objetivo

2.3. Necesidad de la Evaluación en Diversos Escenarios 2.4. Caso Practico de Análisis de Sensibilidad 2.5. Importancia del Análisis de Sensibilidad 2.6. Conclusiones

3. BIBLIOGRAFIA

que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas económicas de un proyecto. es importante determinar las condiciones en que una alternativa es mejor que otra. En un proyecto individual. siempre hay un elemento de incertidumbre asociado a las alternativas que se estudian y es precisamente esa falta de certeza lo que hace que la toma de decisiones sea bastante difícil. por ejemplo. el cual indicará las variables que más afectan el resultado económico de un proyecto y cuáles son las variables que tienen poca incidencia en el resultado final. Existe una forma de análisis de uso frecuente en la administración financiera llamada de Sensibilidad. Si se tienen dos o más alternativas. es necesario conocer algunos métodos para obtener el grado de riesgo que representa esa inversión.INTRODUCCION En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que debemos invertir nuestros ahorros. puede efectuarse un análisis de sensibilidad. . Al hacer cualquier análisis económico proyectado al futuro. Con el objeto de facilitar la toma de decisiones dentro de la empresa. Éste método se puede aplicar también a inversiones que no sean productos de instituciones financieras. la sensibilidad debe hacerse con respecto al parámetro más incierto. por lo que también es recomendable para los casos en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algún negocio o proyecto que nos redituaría dividendos en el futuro. El análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión es una de las herramientas más sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la información básica para tomar una decisión acorde al grado de riesgo que decidamos asumir. es importante determinar que tan sensible es la Tasa Interna de Retorno (TIR) o el Valor Presente Neto (VPN) con respecto al precio de venta. si se tiene una incertidumbre con respecto al precio de venta del artículo que se proyecta fabricar.

en un negocio. al cambiar una variable (la inversión inicial. De este modo teniendo los nuevos flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables cambiasen o existiesen errores iniciales de apreciación por nuestra parte en los datos obtenidos inicialmente. es el resultado en caso del fracaso total del proyecto. etc. la duración.. es decir. Para hacer el análisis de sensibilidad tenemos que comparar el VAN antiguo con el VAN nuevo y nos dará un valor que al multiplicarlo por cien obtendremos el porcentaje de cambio. etc. Donde VANn es el nuevo VAN obtenido y VANe es el VAN que teníamos antes de realizar el cambio en la variable. La fórmula a utilizar es la siguiente: (VANn − VANe) / VANe.). DEFINICION.. los ingresos. La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del proyecto de inversión.- El análisis de sensibilidad es un término financiero.  Probable: .ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD 1.). los cuales se clasifican en los siguientes:  Pesimista: Es el peor panorama de la inversión.. que consiste en calcular los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto. muy utilizado en el mundo de la empresa a la hora de tomar decisiones de inversión. los costes. la tasa de crecimiento de los ingresos...

Como por ejemplo. . el escenario optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los inversionistas a correr el riesgo.Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el análisis de la inversión.  Optimista: Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos. (Por ejemplo la tasa de interés. nos muestra la holgura con que se cuenta para su realización ante eventuales cambios de tales variables en el mercado. etc. etc. por ejemplo una disminución de cierto porcentaje en ingresos. Algunas de las preguntas más frecuentes para indagar el Análisis de Sensibilidad son: 1. ¿Qué porcentaje de variación debería suponerse? La respuesta depende de cuál es la magnitud de riesgo existente en la actividad del proyecto. el volumen y/o el precio de ventas. el riesgo del presupuesto de caja es del 10%. a la vez.) y. Suponiendo variaciones que castiguen el presupuesto de caja. el costo de la mano de obra. costos y/o gastos? 2. materiales e insumos. el de la tasa de impuestos. debe ser objetivo y basado en la mayor información posible.  Incremento del costo de la materia prima (soya en grano). Si se asume que. el de las materias primas. el riesgo de fabricar y vender aceite refinado y harina de soya (la borra de soya tiene escasa incidencia en los ingresos). o un aumento porcentual en los costos y/o gastos. esa situación podría resultar de:  Volumen de ventas menor al estimado  Baja de precio de venta de los productos. el monto del capital. ¿Cuánto podrían variar los ingresos.

surge la necesidad de construir diferentes escenarios (situaciones). tienen en el resultado final o en las variables de salida del modelo (Turban. que pudieran presentarse durante la ejecución del proyecto. Una forma de visualizar el comportamiento de estos escenarios. ambientales. políticos. Este método de evaluación combinado con las tecnologías de información forma una herramienta muy poderosa para los tomadores de decisiones. 2001). esto es sumamente valioso en el proceso de diseño de productos o servicios y en su análisis de viabilidad financiera. es complicado tratar de determinar que puede ocurrir en el futuro. lo anterior no quiere decir que el problema se solucionará de forma automática si éste llega a suceder. OBJETIVO Un análisis de sensibilidad tiene como finalidad evaluar el impacto que los datos de entrada o de las restricciones especificadas a un modelo definido. NECESIDAD DE LA EVALUACIÓN EN DIVERSOS ESCENARIOS Cuando se evalúa un proyecto de inversión. es a través de ejercicios de simulación apoyados por hardware y software especializado. recordemos que estamos hablando de variables y sobre algunas de ellas no tenemos control. que nos permite ver el comportamiento de las variables en un momento y lugar determinado. Estas herramientas nos permiten tener una visión más cercana de lo que pudiera ocurrir. legales que afectan de manera directa la evolución del proyecto y que lo ponen en riesgo. 4. sociales.2. costos e ingresos . CASO PRACTICO DE ANALISIS DE SENSIBILIDAD Dentro de un proyecto de inversión variaremos los parámetros financieros más importantes: inversiones. Estos escenarios o situaciones se relacionan con aspectos económicos. 3. para tratar de implementar algunas soluciones establecidas con anterioridad. De lo anterior. y cómo se van a comportar las distintas variables que forman parte de éste. Por supuesto.

65 (año 2).7 + 31. TIR2 = 50.5 + 20.4) VPN = -100 + 134. ∆ INVERSION = Incremento o disminución porcentual del costo de inversión ∆ COSTOS = Incremento o disminución porcentual de los costos ∆ INGRESOS= Incremento o disminución porcentual del ingreso AS = ∆ TIR / ∆ PF Donde: ∆ TIR: (TIR1 – TIR2) (en valor absoluto) ∆ PF: Variación porcentual del parámetro financiero AS > 1 El Proyecto es muy sensible a la variación del parámetro correspondiente AS < 1 El proyecto es poco sensible a la variación del parámetro correspondiente.90885417 TIR (aprox. 0.9 = 34. VPN = -100 + ∑ (34. 9 ⇒ Se acepta el proyecto Ii = 44% Is = 64% VPNP = 34.) = 44 + 18.9 VPNN = -3. 90 (año 4).5% .9 – (-3. 34.4 + 28.9 + 19.) = 44 + 20.) = 44 + (64 – 44).6%. Se tiene un proyecto con una vida útil de 5 años y una inversión inicial de (Io): 100 millones de Soles. Bs. La Tasa de Rendimiento Mínima Aceptada (TREMA) es de 44% anual.5) TIR (aprox.unilateralmente o en conjunto para determinar el grado de sensibilidad del proyecto a los cambios. Bs. 85 (año 3) Bs. 2% TIR = 61.18 = 62. 50 (año 1).9 / 34.6% ∆ INVERSION = 20% Io = 120 TIR1 = 61. 120 (año 5). Bs. El proyecto genera los siguientes Flujos Netos de Efectivo (FNE): Bs.5 TIR (aprox.

CONCLUSIONES . la sensibilización se aplica a una sola variable.AS = (61. En el análisis unidimensional. 6. en su estimación permite decidir acerca de la necesidad de realizar estudios más profundos de esas variables.5) / 20 AS = 11.56 AS < 1 El proyecto es poco sensible a un incremento de un 20% del costo de inversión 5. mientras que en el multidimensional. Dependiendo del número de variables que se sensibilicen en forma simultánea. La evaluación del proyecto será sensible a las variaciones de uno o más parámetros si. a través de los diferentes modelos. IMPORTANCIA DEL ANALISIS DE SENSIBILIDAD La importancia del análisis de sensibilidad se manifiesta en el hecho de que los valores de las variables que se han utilizado para llevar a cabo la evaluación del proyecto pueden tener desviaciones con efectos de consideración en la medición de sus resultados. Sin embargo. El análisis de sensibilidad. como los cambios en los niveles de los precios reales del producto o de sus insumos.50. el análisis puede clasificarse como unidimensional o multidimensional. al incluir estas variaciones en el criterio de evaluación empleado. se examinan los efectos sobre los resultados que se producen por la incorporación de variables simultáneas en dos o más variables relevantes. revela el efecto que tienen las variaciones sobre la rentabilidad en los pronósticos de las variables relevantes. Es importante visualizar qué variables tienen mayor efecto en el resultado frente a distintos grados de error.6 . son más frecuentes las equivocaciones en las estimaciones futuras por lo incierta que resulta la proyección de cualquier variable incontrolable.1 / 20 AS = 0. la decisión inicial cambia. para mejorar las estimaciones y reducir el grado de riesgo por error.

el análisis del riesgo y la simulación. Aunque. y entonces es necesario seleccionar la más apropiada de las técnicas mencionadas. d) Separa las áreas que deben ser objeto de particular esfuerzo de recopilación de información. En efecto. revisaremos las principales ventajas que proporciona el uso del análisis de sensibilidad: a) Su fácil entendimiento. el análisis de sensibilidad tiene importantes desventajas o limitaciones las cuales son: . f) Exige una mayor precisión en la formulación de hipótesis y en la estimación de parámetros. e) Permite fijar los valores límite que han de tener las variables determinantes de la rentabilidad para que el proyecto sea rentable. c) Pone de relieve las desviaciones y errores de estimación que pueden perjudicar seriamente la rentabilidad de un proyecto. Para concluir. y por ende es una técnica de aplicación sencilla y económica. Por otro lado. las cuales pueden ser empleadas para evaluar la incertidumbre de una alternativa de inversión. ya que no se requiere tener conocimientos sobre la teoría de probabilidades. la técnica de análisis de sensibilidad no se recomienda emplear.El análisis de sensibilidad es una técnica muy empleada en la práctica. cuando en un proyecto de inversión todos sus parámetros son inciertos (probabilísticos). vale la pena indicar que además de esta técnica existen muchas otras como los árboles de decisión. análisis y control. b) Cuantifica el efecto que puede tener sobre la rentabilidad de un proyecto la incertidumbre en el comportamiento de las variables que condicionan la rentabilidad.

en relación con los efectos de combinación de errores. Normalmente son todas y cada una de las variables las que sufren alguna desviación y que el efecto combinado de todas ellas puede ser decisivo para la rentabilidad del proyecto. básicamente. ya que es probable que no sea tan sólo una variable la que sufra desviaciones respecto a lo proyectado. 0 sea no considera la repercusión que sobre la rentabilidad de un proyecto tendría una combinación de desviaciones potenciales. II. Analiza variaciones de un parámetro a la vez. no es suficiente el conocimiento del efecto que tendría sobre la rentabilidad una determinada desviación potencial en una cierta variable.N.I. . Su falta de precisión. y no proporciona la distribución de probabilidad de la T. Esta deficiencia es considerable.R. III. a fin de aceptar o rechazar un proyecto de inversión. o el V. sería imprescindible conocer la probabilidad de que tal desviación se produzca. aun cuando ninguna tenga una importancia relevante si se las considera aisladamente. para variaciones en las estimaciones de los parámetros del proyecto.A. El no tener en cuenta el hecho de que la probabilidad de error en las estimaciones de las variables sea mayor o menor.I.

You're Reading a Free Preview

Descarga
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->